No niin nopealla vilkaisulla selvää, että muutoksia rahapolitiikan linjaan ei tehty, mikä oli täysin odotettua. Talous elpyy ja se on huomioitu sanamuodoissa, mutta mainitaan myös, että koronapandemian uusi aalto hidastaa elpymistä.
Tämän vuoden talousennustetta laskettiin kesäkuusta (nyt 5,9 %, silloin 7,0 %) ja tämä on linjassa koronapandemian uuden aallon vaikutusten kanssa (myös muualla Q3:n ja loppuvuoden talousennusteita laskettu). Inflaatioennusteissa ihan kunnon nosto puolestaan, 4,2 %:iin 3,8 %:sta, mutta väliaikaisuusmantra pitää sillä 2022-ennuste vain 2,2 %
Ja tulihan ne korkoennusteetkin lähemmäs: puolet avomarkkinakomitean jäsenistä odottaa yhtä tai kahta ohjauskoron nostoa jo 2022.
Piti vielä tarkistaa kesäkuun ennusteet: tuolloin 7 avomarkkinakomitean jäsentä oli nostojen kannalla 2022 (nyt 9), eli hieman on tasapaino keikahtamassa koronnostojen puolelle jo ensi vuonna. Vahvistaa vain käsitystä siitä, että myös arvopaperiostot ovat lähellä loppua.
Mielenkiintoisia ovat kyllä nuo ennusteet taas: samoin puolet avomarkkinakomitean jäsenistä ennustaa, että ohjauskorko on yli 1 %:n tason 2023 lopussa (kesäkuussa vain 5 jäsentä oli tätä mieltä) ja yli 1,75 % 2024. Pitkän aikavälin tasapainokorko olisi 2,5 %:n tuntumassa. Alkoivatko siis nyt inflaatiohuolet?
Marketwatchin artikkelissa mainittiin tänään, että tyypillisesti korkopäätöspäivänä pörssit nousevat, kunnes pääjohtaja avaa suunsa. Saa nähdä, tapahtuuko niin tänäänkin 
Niin ja tässä olennaiset kaksi lausetta arvopaperiostojen vähentämisestä, “broad progress” ja “moderation of asset purchases”. Fed valmistelee hartaasti markkinaa ilmoitukseen nähdäkseni marraskuussa.
EDIT: Jatkan tähän, koska voin vastata itselleni vain 10 kertaa peräkkäin, en enempää 
Powellilta tuli lehdistötilaisuudessa melko selvä signaali siitä, että arvopaperiostojen vähentämisen suhteen voidaan edetä syyskuussa. Datariippuvaisessa keskuspankissa mitään ei kuitenkaan sanota varmasti, ja hänen oma henkilökohtainen mielipiteensä on, että edistymistä (työmarkkinalla) pitää vielä tapahtua.
Tein pikakommentin päätöksestä, vaikka lehdistötilaisuus on vielä kesken. En malttanut olla mainitsematta pienestä inflaatiokärpäsestä ennustesopassa
Powell vielä vahvistaa, että keskuspankki ei ole nostamassa ohjauskorkoa ennen arvopaperiostojen lopettamista.
Lehdistötilaisuus loppuu, joten päätän monologini tähän. Hyvää yötä ja kiitos taas teille seuraamisesta
Reuters käsitti aikataulun vähän eri tavalla… Kai se aikamääre oli vaan “soon”?
“Powell on Wednesday said officials could decide as soon as the next policy meeting in November that both of those standards have been met, based on what happens with the labor market and the broader economy, and make a decision on whether to taper.”
Fed’n pöytäkirjasta ote/ press release
For release at 2 p.m. EDT September 22, 2021
The Federal Reserve is committed to using its full range of tools to support the U.S. economy in this challenging time, thereby promoting its maximum employment and price stability goals……
mielenkiintoista ajatella scenaariota, jossa olisi saanut nuo FEDin paprut etukäteen. mitä olisit veikannut? inflaatio ennusteita nostetiin aika reippaasti ja kasvuennustetta alennettiin. olisi voinut ajatella näitä teorian mukaan aika negatiivisiksi asioiksi, mutta ei.
Minun ymmärtääkseni tulkittiin, että nämä asiat olivat pitkälti markkinalla tiedossa, joten ne oli jo aikalailla hinnoissa.
Joo totesin itsekkin etten taida tietää makrotieteistä mitään.
“Okei ollaan oltu vähän liian optimistisia meidän inflaatiopuheissa.” Euroopassa menee tehtaita kiinni kalliin energian takia, Goldman veikkaili että kylmä talvi veisi öljyn 90$ (mielestäni turhan öljy bull veikkaus talveen mennessä mutta why not) merirahti maksaa enemmän kuin koskaan ja kaupat ei saa silti kaikkea haluamaansa joulukrääsää ja monessa kaupassa myydään monen ruokatarvikkeenkin kohdalla joko ei ole tai ei ole koska vaikka ravut on tälle ketjulle nyt liian kalliissa hinnoissa. Mun mielestä yksi olennainen osa länsimaiden länsimaisuutta ja laiskan pulleutta maailmanomistajina on se että kaupassa löytyy sitä mitä haluaa ostaa. Se ei ole edes se tuotteen hinta vaan saatavuus. Ei se tilanne jenkeissä ole inventaarioiden suhteen hirveästi parempi kuin Briteissä ja eikö tämä olisi länsimaiselle kulutushysteeriselle kapitalismille melko tärkeä asia. Ainakin siinä vaiheessa jos firmat tekee huonompaa joulumyyntiä koska tavara loppuu kesken.
“Mutta silti hei transitory. Ensi vuonna jo rauhottuu hyvinkin. Luottakaa meihin kun oltu näin oikeassa transitory puheissa aiemminkin.” Ei sitten tarvitse niin vauhdilla pelätä niitä koronnostojakaan koska inflaatio “on ihan hallussa”. Tähän voisi lisätä vielä asunnot muuallakin kuin Kiinassa.
“Lopetetaan ostoja, mutta ei ehkä ihan vielä koska työllisyysluvut vielä heikot.” Tämäkin ilmeisesti markkinoille hyvä signaali että haluttaisiin lopettaa jo ostoja mutta koska on sellainen positiivinen asia kuin työttömyys niin jatketaan vaikka hetki vielä.
Evergrandekin voidaan unohtaa nyt kun Fediltä tuli näin yltiö positiivinen tilaisuus. Ymmärrän kyllä että tilanteen säilyminen ennallaan on markkinoille hyvä, mutta mielestäni Fed ei aivan vakuuta siitä uskooko ne itsekkään tähän ja vaikka uskoisi niin kyllä se tilanne vaikuttaisi olevan lähiaikoina muuttumassa. Jos mietin omia pahimpia pelkoja markkinoille korkojennousun, inflaation ja Evergranden merkeissä niin ei tämä viikko kyllä omia huoliani poistanut yhdestäkään. Tosin tämän takia olen tavis sunnuntaisijoittaja ja pitäisi vaan kuunnella Verneriä joka tietää asioista enemmän. Muutenkin pyrin olla kommentoimatta makroja koska eihän mun tietotaito tähän selkeästi riitä. Toki salkkuni pääasiassa hyötyy monesta inflaation aspektista mutta silti en olisi tällaista kurssireaktiota odottanut.
Talousennusteiden laskua ala Delta en niin edes reagoi koska se lienee kaikkien tiedossa mutta kyllä mä jotain uutta inflaatio värinää tästä haistelen.
En siis tiedä mistään mitään ja parempi vaan pysyä isolla markkinoilla koska kaikki on bull tai raketti bull.
Foorumisti kaveri ehti ennen sendiä laittamaan väliin että tämä oli jo markkinan tiedossa, ja se on kyllä hyvä pointti. Ehkä siis syytän liikaa fediä asioiden liiallisesta ruususoimisesta tai luen liikaa rivien välistä että ne yrittikin varoitella markkinaa että muutos on lähempänä kuin kuviteltu ja mun pitäisikin ihmetellä että tämä kaikki on tiedetty jo aikoja sitten mutta mr markkinaa ei kiinnosta.
Edit. Jos mikään näistä asioista ei tiedossakaan ollessa pelota markkinoiden matkaa kohti uusia unelmahuippuja niin kyllä se tosiaan aikamoisen mustan joutsenen vaatii että suunta kääntyy kunnolla muuhunkin kuin vaimeaan korjausliikkeeseen.
Edit2. Inflaation suhteen voi katsella lisää vaikka drybulk rateja tai vaikka kuparin hintoja jossa ei ainakaan hirveästi luulisi alaspäin painetta olevan neljästä dollarista. Onko oikeastaan mikään muu halpaa kuin bensan roudaaminen tankkereilla.
Ai niin koronarokotukset on ainakin vielä ilmaisia näin kuluttajalle🥳. Ehkä fedi vois alottaa ostamaan kryptoja rokottamattomille niin saataisiin sinnekkin likviditeettiä ja loputkin rokotettua. Yks dogecoin koronarokotteesta ja toiseen käteen ElonsSpermillä kausi-influenssa rokote.
Jos Powell on ennen sitä ostanut vähän Coinbasea salkkuun.
Älkää ottako liian tosissaan, olen itsekkin 80% stonkseissa, mutta kunhan naureskelin muten itse tulkitsin infon ihan erilailla kuin markkinat. Ei ole eka kerta ja siksi pitäisi löytää aikaa latsoa Vernerin vartit.
Markkinoiden mielestä kaikki vähänkin lieveästi positiivinen sana tai kuiskaus on vahva bull signaali, hmm, voiskohan tästä vedellä jonkinsortin johtopäätöksiä- 
Huomenta! Kyllä eilisessä päätöksessä siihen nojattiin, että se oli odotetun mukainen. Talouskasvuennusteita on jo mm. konsensusennusteissa hilattu alas kesän jälkeen (kuvio ohessa) ja odotukset ovat tovi sitten kallistuneet siihen suuntaan, että kyllä niitä ostoja aletaan marraskuussa vähentää. Nuo inflaatioennusteet tosiaan nousivat reilustikin, mutta vuotta on enää 3 kk jäljellä ja ensi vuonna pitäisi hintojen nousun vaimentua, jos Fediin on uskominen. Ilmeisesti luottoa keskuspankkiin siis edelleen riittää. Itseäni kyllä mietityttää tuo inflaationäkymä. Monet yritykset ovat todenneet, että tuotannon pullonkaulat pysyvät vielä pitkälle ensi vuoteen, ja epätasapaino työmarkkinalla (työpaikkoja paljon, mutta niihin ei löydy tekijöitä) sekä kallistunut energia voivat johtaa epätoivottuihin kerrannaisvaikutuksiin. Kuten ao. kuviosta on huomattavissa, inflaation pitäisi vaimentua yhtä nopeasti kuin kiihtyikin.
Handelsbankenin Aamupalasta;
“Keskuspankki Fed tarjosi omat mausteensa markkinapäivään paljastamalla
odotettuja askelmerkkejään rahapolitiikan
suunnasta. Fed ilmoitti voivansa aloittaa
arvopaperiostojen vähennyksen marraskuussa ja saattaa prosessiin valmiiksi ensi vuoden puoliväliin mennessä. Myös koronnostojen aloitus ensi vuonna näyttää yhä todennäköisemmältä.”
Varmaankin markkinareaktio näihin FEDin kommentteihin perustuu siihen, että markkina on jo ennakoinut, että kasvu ei ole ihan niin kovaa kuin kesällä ennustettiin ja inflaatio on edelleen korkea, joten odotusarvo oli, että FED ilmoittaa taperingin kohta alkavan ja koronnostojen maltillisesti aikaistuvan. Pelkoskenaario oli varmaankin se, että FEDissä olisi nähty tilanteen jo vaativan radikaalimpia toimenpiteitä nopeammin, mutta kun nyt tuli vain “odotetut” pienet mahdolliset aikaistukset toimenpiteisiin ja yleisviesti säilyi edelleen erittäin rauhoittelevana ja vakuuttelevana niin tämä oli sitten markkinoille pienoinen helpotus (tai ei ainakaan aiheuttanut aihetta suuremmalle paniikille).
Tässä vielä Kauppalehden juttu, joka on kaikkien luettavissa, parissa minuutissa luettava.
“Yhä useampi keskuspankkiiri uskoo tuoreiden ennusteiden mukaan avomarkkinakomitean nostavan ohjauskorkoa jo ensi vuonna eli vuonna 2022. CNBC:n mukaan avomarkkinakomitean 18 jäsenestä yhdeksän ennustaa koronnostoa ensi vuodelle.”
Luen kyllä pääasiassa nämä jutut Inderesin siis Mariannen kirjoittamina, yleensä mediasta ei oikein kunnolla meinaa löytää juttuja näistä isoista talousuutisista ja jos löytyy, niin ne ovat aika “tynkäjuttuja”. Tämä on kyllä ihan ookoo artikkeli näin tiiviiksi. Median otsikot ja tynkäjutut luettuaan tullaan sitten tänne lukemaan kunnolla itse asiasta.
Tuomiopäivän julistaja ikikarhu Oksaharju ei löytänyt edes koronamontusta ostettavaa. Kaikki oli kallista jo silloin. Tarpeeksi kauan kun hokee samaa mantraa, niin jossain kohtaa osuu.