Iltapäivää! EKP:n korkopäätös on julkistettu. Kuten odotettua, ei muutoksia elvytysohjelmien kokoon eikä ohjauskorkoihin. Mielenkiintoista on, että tiedot ohjauskoroista on sysätty keskuspankin tiedotteessa nykyään kolmanneksi kohdaksi, lieneeköhän jonkinlainen viesti sekin että korot uinuvat unholassa toistaiseksi 
33 tykkäystä
Pieniä viilauksia viestintään: keskuspankki sitoutuu nostamaan velkakirjaostojaan PEPP-ohjelman puitteissa seuraavan kvartaalin aikana. Nythän sitä on kritisoitu siitä, että ostot ovat pikemminkin viime viikkojen aikana vähentyneet, vaikka velkakirjakoroissa on nähty nousua.
Puolelta alkaa lehdistötilaisuus, silloin saamme lisätietoja mm. päivitetyistä ennusteista.
42 tykkäystä
Tässä päivitetyt ennusteet. Talouskasvuennusteissa hienosäätöä, mutta inflaatio näyttää tekevän paluuta tälle vuodelle. Lagarden mukaan syynä ennusteiden nostoon ovat 1) noussut öljyn hinta, 2) tuotantorajoitukset ja 3) elpyvä kysyntä. Kuten taulukostakin näkyy, inflaatio nähdään edelleen vahvasti väliaikaisena ilmiönä.
Ohessa pikamakrokommentti korkopäätöksestä, vaikka lehdistötilaisuus jatkuu vielä:
21 tykkäystä
Hitaasti mutta varmasti…
6 tykkäystä
Seppo Saariota kuunnellut hiihdellessä. Ihan hirveätä buustia ei niistä jutuista saa ylämäkiin:) Mutta joo…yhdessä luvussa käsiteltiin aihetta “trend is your friend” ja mitä merkkejä liittyy eri pörssivaiheisiin. Nousun lopusta jäi erityisesti mieleen, että yleinen ilmapiiri on enemmän huolissaan nousevasta inflaatiosta kuin työttömyys luvuista. Mitäs näille luvuille kuuluu ja mistä lähteestä näitä olisi luotettavinta seurata?
1 tykkäys
"Euroopan keskuspankki (EKP) kertoi tulevansa ostamaan arvopapereita entistä kovemmalla tahdilla seuraavan kvartaalin aikana.
Keskuspankki tukee taloutta arvopapereiden osto-ohjelmilla. Kun keskuspankki ostaa pankeilta esimerkiksi valtionlainoja, pankit voivat tarjota enemmän lainaa. Samalla valtionlainojen houkuttelevuus parantuu.
Keskuspankki vahvistaa koronapandemiaan liittyvän arvopapereiden osto-ohjelman eli PEPP-ohjelman koon olevan 1 850 miljardia euroa. PEPP-ohjelman alaisuudessa jatkuva arvopapereiden osto-ohjelma tulee kestämään ainakin vuoden 2022 maaliskuuhun asti. Arvopapereita tullaan ostamaan aiemman APP-ohjelman alaisuudessa kuukausittain 20 miljardilla eurolla niin pitkään kuin on tarve.
Keskuspankki ei aio odotetusti nostaa perusrahoitusoperaatioiden korkoa nykyisestä 0,00 prosentista, maksuvalmiusluoton korkoa 0,25 prosentista tai pankkien talletuskorkoa -0,50 prosentista."
"EKP on ostellut arvopapereita vuodesta 2015 lähtien APP-ohjelman avulla saadakseen inflaation nousemaan hieman alle kahteen prosenttiin.
Viimeisen kahden viikon aikana EKP:n arvopapereiden ostotahti on kuitenkin hiipunut ja markkinoilla on alettu epäilemään kuinka sitoutunut keskuspankki on politiikkaansa.
Pidempiaikaisia valtionlainoja on myyty tämän takia viime aikoina reippaasti pois. Euroopan keskuspankki halusi torpata tätä kehitystä."
9 tykkäystä
Huomenta! EKP:n kokouksen jälkitunnelmissa käväisin lukaisemassa talousennusteiden perustana olevat tekniset oletukset. Eipä näytä asuntovelallisissa olevan huolen häivää pariin vuoteen, 3 kk euriborennuste 2023 lopussa on -0,4 %. Mielenkiintoista on, että kolmessa kuukaudessa euroalueen velkakirjakorkojen ennuste on noussut parilla prosenttiyksikön kymmenyksellä, mikä heijastelee pientä nousua markkinaodotuksissa. Näissä korkoennusteissa siis pohjana futuurimarkkinalla annetut hinnat.
31 tykkäystä
Onko heittää millä suhteella tuo 3kk Euribor on vs 12kk euribor? Nykyäänhän noita asuntolainoja ei oikein saa muulla kuin 12kk Euriborilla (tietääkseni, en ole itse ainakaan törmännyt viimesen puolen vuoden kilpailutusten aikana edes mahdollisuuteen).
Edit: Huomenta!
3 tykkäystä
Tässä Suomen pankin sivuilta otettu kuva havainnollistamaan korkoeroa. Ei se kovin suuri ole 3 kuukauden ja 12 kuukauden euriborin välillä, noin 0,05 %-yksikköä näytti olevan viimeisin
10 tykkäystä
Meidän makroanalyysit-sivulta löytyvät ainakin inflaatioluvut (siellä on tukku myös muita talousindikaattoreita, keskeisimmät valuutat ja raaka-aineet). Yritän kirjoittaa inflaatio- ja työllisyysluvuista mahdollisimman ahkerasti makrokatsauksiin, jotka löytyvät tuolta samalta sivulta. Ehkä niistä olisi apua tiedon lähteille pääsyssä
Edit. ja jos olet kiinnostunut Suomen luvuista, niin Tilastokeskukselta löytyvät nämä ihan etusivun avainluvuista.
23 tykkäystä
Tarkkailetteko vielä kymppivuotisen korkoja, vai oliko tämä vaan hetkellisesti hyvä tekosyy saada paniikki päälle ja pudotella paperikädet kyydistä?
3 tykkäystä
No siis “paniikki” syntyi ymmärtääkseni koska korko nousi niin nopeasti niin paljon. Nyt se on alkanut seilaamaan edestakaisin 1.5 ympärillä ja nousuvauhti on hidastunut eikä osakkeet tunnu enää niin innokkaasti reagoivan.
11 tykkäystä
Keskuspankeista ekp taisi vihjailla ainakin ettei korkojen anneta nousta ostelemalla velkakirjoja… jos nyt oikein ymmärsin.
4 tykkäystä
Juuri näin EKP totesi. Kaikki indeksit myös näyttävät nyt varsin vahvoilta ja stimuluksilla ammutaan. Onhan tämä aika bull setup seuraaville viikoille.
2 tykkäystä
Voi hyvinkin olla, Biden kun vielä allekirjoittaa tukipaketin tänään nini ensi viikolla sekin pääsee käytännön toteutukseen ja shekkilähetykset tai lähetyksien valmistelut lähtevät liikkeelle.
Biden aikaista kirjoitusta ja teki sen jo eilen 20-21 maissa. Eli rahat lähtee ens viikosta alkaen, bullia odotteleen.
2 tykkäystä
En tiedä sitten kiinnostaako tuo US 10 Tresuryn yieldin taso enää ketään juuri nyt näyttää olevan taas nousussa +3.5% 1.58 tasoilla.
edit. Euroopankin valtioiden pidempien velkakirjojen korot näyttäis olevan vihreällä tällä hetkellä
2 tykkäystä
Tukipaketit eivät tulleet mitenkään vastoin odotuksia. Viikon päästä markkinalla voidaan reagoida jo siihen, ettei uutta tukea ole tulossa muualta kuin talouskasvusta. Se taas johtaa siihen, ettei osakearvostus voi kovin kauas enää venyä fundamenteista. Onko missään enää realistisia rahkeita kaapia uutta tukea? Etenkään sellaisessa kokoluokassa, mikä aiheuttaisi uuden rallin?
1 tykkäys
No näköjään.
Viime viikolla tuntui ainakin toimivan hyvin katalyyttina Nasdaqin pudotukselle.
Oikeistaan tuntui että se oli “pääajuri” pudotukselle.
1 tykkäys
Kysehän on myös paljon siitä, että mikä narratiivi on kullakin viikolla mediassa voitolla. Tällä viikolla se on elvytysläträys, viime viikolla se oli inflaatio- ja korkowatch. Ensi viikolla se saattaa edelleen läträys tai se voi olla jokin muu.
3 tykkäystä