HK Scanin huolestuminen lihan saatavuudesta on aika verrannollinen julkishallinnon huolestumiseen hoitsujen saatavuudesta. Molemmissa on perimmiltään kyse siitä, ettei tarjotuilla ehdoilla löydy riittävästi lihaa / hoitajia.
36 tykkäystä
Fear & Greed Indexi nousi eilen 42:een. Ei ole ollut noissa lukemissa pitkääään aikaan…
4 tykkäystä
Saksasta varsinkin selvästi heikkenevää talousdataa kun paineltiin alle 50…kohta saadaan lukemat ulos koko euroalueelta.
Tässä vielä koko euroalue. Konsensus alitettiin kaikissa 
Saksan 10Y yieldi lähti sukeltamaan ihan kunnolla näiden seurauksena. Melkein -12% taulussa. Nähdäkseni kasvuosakkeet myös vahvistuvat, markkinat ilmeisesti fronttaavat jo keskuspankkien rahapolitiikan käännöstä taas kevyempään suuntaan kun talous näyttää heikkenemisen merkkejä.
21 tykkäystä
Mitä indeksia meinaat? Vix on aika matalalla ja esim. CNN:n fear and greed on noussut lähelle neutraalia. Bull market alkaa?
1 tykkäys
Juurikin CNN:n indeksiä. Se teki tosiaan isohkon hyppäyksen ylös.
Viitteitä siitä, että logistiikkaongelmat ovat helpottamassa, ainakin USA:ssa:
" The queue of vessels waiting to unload goods at the Port of Los Angeles, North America’s busiest container port, has fallen 80% since the start of the year as global container prices continue to slide, pointing to more easing in supply chain disruptions."
5 tykkäystä
En ihan lähtisi vielä logistiikka ongelmien poistumista julistamaan. Suma taitaa tällä hetkellä olla Tyynenmeren toisella laidalla, eli Kiinassa. Kiinan lockdownit sekä muut haasteet tainneet vain siirtää suman sijainnin. Alla tilanne Hong Kongin edustalla Marinetrafficista. Pallurat merellä ovat laivoja ankkurissa. Siellä on paljon konttilaivoja (isojakin), jotka normaalisti eivät odottele pitkiä aikoja satamaan pääsyä ja satamassa laiturit aivan täynnä. Samalta näyttävä tilanne koko Kiinan rannikolla.
Vaikka nuo odotusajat USA:ssa ovat laskeneet, on silti tuo Tyynenmeren ylitys hitaampi kuin 2019 (20vrk vs. 14 vrk) Drewry - News - Faster transit times and easing port delays: light at the end of the tunnel for shippers?.
17 tykkäystä
Itseni saa osakkeissa varovaisen härkämäiseksi se (Ehkä?) unohtunut yleinen näkemys, että talous näyttää jatkavan kasvuaan nominaalisessa mielessä. Esim. alla olevassa taulukossa 5%:n pinnassa pitkälle tulevaisuuteen:
Toisaalta olen itsekin lähes varma, että reaalisessa mielessä (eli inflaatio huomioiden) taantuma/lama on lähes varma tulema, tai jo päällä. Parhaat yritykset tulee kuitenkin kääntämään tämän nominaalisen BKT kasvun voitoksi ja talouden tuskin annetaan kääntyä deflaation puolelle.
Indekseille tilanne voi tuottaa edelleen harmaita hiuksia, mutta mahdollisesti nyt saatetaan elää osakepoimijan kulta-aikaa, jos vaan löytää ne voittajat. Rahaa on kierrossa enemmän kuin ennen koronakriisiä ja jotkut siitä tulee hyötymään.
23 tykkäystä
Jatkoa viime viikon kapitulaatio-teemaan. Ellei tule Lehmanit, nyt olisi niin kuin ostojen aika ainakin sentimentin puolesta. 
51 tykkäystä
Mihin tuo mittari perustuu?
5 tykkäystä
Käsittääkseni tuo seuraa mm. rahavirtoja osakemarkkinalla, osake- ja bondimarkkinan syvyyttä, shortseja yms. mittareita.
Vastaavasti mm. put/call-ratiota, VIXiä yms. seuraava CNN:n mittari on vain ”pelko”-tilassa.
15 tykkäystä
Tässä jaksossa käytiin ohimennen läpi CNN:n mittaria, siitä eriteltynä esim. put/call ratio ei tutkitusti yksinään toimi. 06:40 =>
7 tykkäystä
Marketwatchin mukaan BofA B&B pohjaamisen jälkeiset 3 kk tietäisivät vahvaa kurssinousua. En kyllä ymmärrä tätä taulukkoa. Saako joku selvää? History says the next bull market is just months away, and it could carry the S&P 500 to the 6,000 level, according to Bank of America - MarketWatch
2 tykkäystä
Vaikuttaisi tuo 3m positiivinen mediaani tuotto vahvasti olevan ihan muutamasta vahvasta noususta tuon jälkeen ja voimakkaimpana 2020… Eli Koronadipin jos ottaisi tuosta pois, voisi tulos olla ihan erilainen?
1 tykkäys
Mikäli olettaisimme, että mahdollisen tulevan taantumanpoikasen aiheuttama eps-lasku olisi yhdysvalloissa teknokuplan ja finanssikriisin keskiarvon verran, 35%, ja valuaatio pystisi nykyisellään eli p/e 18.8, niin sp500 pitäisi tippua ad 2578. Jos optimisteina oletamme, että eps-lasku onkin yhtä pieni kuin pienin yksittäinen lasku 30 vuoteen (jätetään huomiotta ne vuodet, joiden pääasiallinen lasku on tapahtunut edellisenä tai seuraavana vuonna), eli 2015 vuoden 11%, tällöin asiallinen arvostustaso olisi 3530. Kokonaisuutena olen melko härkäisä, mutta jos tässä vielä loppuoksennusta tulee, niin sen suuruusluokka saattaa olla vielä kohtalaisen merkittävä ja ajuri voisi hyvinkin olla tulosten lasku trendiä kohti.
23 tykkäystä
Muutama käppyrä aamun Vartista.
Tämä on mielenkiintoinen käppyrä jonka poimin Ryan Detrickiltä joka oli poiminut sen JP Morganilta. Yli 10 % osakkeista treidaa pörssissä alle likvidien varojen! Samaa on nähty lähinnä aiempien karhumarkkinoiden pohjien kolinassa.
Perjantaiset ostopäällikköindeksilukemat euroalueelta heinäkuun osalta kielivät taantumasta. Saksalaisyritysten uskon puute tulevaisuuteen on melkein käsin kosketeltavaa tuoreessa kyselyssä:
Talvi on tulossa. Euroopan kaasuriippuvuus Venäjästä kostautuu nyt kunnolla. Kävin videolla läpi energiamarkkinaa ja IMF:n arvioita siitä, minkälaista osumaa Euroopan taloudet ottavat. Käytännössä taantuma ja vuosien häiriö energiamarkkinalla on saletti.
“Hyvä” uutinen on että rajun kurssilaskun jälkeen Eurooppalaisosakkeisiin on ehkäpä hinnoiteltu jos jonkinlaista töyssyä:
Nostelin näitä jo viime viikolla, mutta globaalisti salkunhoitajat painottavat käteistä ja ovat hyvin varovaisia. Tällaiset hetket ovat yleensä olleet kohtuullisia ostopaikkoja.
77 tykkäystä
Hyvin koottua statistiikkaa @Verneri_Pulkkinen! Historian valossa olen myös varovaisen optimistinen seuraavaan 6-12kk suhteen. Kaksi suurinta epävarmuutta aiheuttavaa tekijää ovat Venäjä sekä keskuspankit (EKP ja FED).
Venäjän on arvaamaton mutta keskuspankkien toivon ottavan opiksi tehdyistä virheistä. Suurin riski liittyy reaktiiviseen “datan” perusteella tehtäviin liian suuriin ohjauskoron nostoihin, joilla taloudet ajetaan rajuun taantumaan.
Alla mainio artikkeli. Ainakin jossain määrin korkean inflaation juurisyistä ja keskuspankkien toiminnasta käydään tervettä pohdintaa.
https://finance.yahoo.com/news/central-banks-blame-inflation-former-223441033.html?guccounter=1
10 tykkäystä
CAPE:lla 20x euro-osakkeisiin on hinnoiteltu jokin yhdistelmä firmojen varsin vahvaa suorittamista ja ei-niin-matalia p/e:itä laskettuna siitä varsin vahvasta tuloksenteosta.
Kauhean rajuun hehkutukseen tai negailuun tuo cape ei mielestäni tarjoa aineksia.
12 tykkäystä
Eilisen Walmartin negarin perään parempia uutisia.
Siirappimyrkkytalo Coca-Cola ylitti odotukset, joskin kannattavuus kärsii. Koko vuoden ohjeistusta nostettiin liikevaihdon osalta (kasvua 12-13 %), mutta EPS-kasvuohjeistus pidettiin ennallaan 5-6 %:ssa.
Roskaruokaimperiumi McDonaldsin liikevaihto laski snadisti, joskin vahva valuutta painoi sitä osaltaan (oikaistuna kasvua +3 %).
Oikaistuna tulos kasvoi mukavasti.
Tällaiset defensiiviset ja hinnoitteluvoimaiset bisnekset ovat pärjänneet vallan hyvin tänä vuonna. Molempien osakkeet voittaneet indeksin mennen tullen.
44 tykkäystä
Euroopan ex. UK forward p/e on siis 12x ja CAPE 20x.
Cape pitää korjata bisnesten viimeisten viiden vuoden volyymikasvulla jotta saadaan vertailukelpoinen luku vs forward p/e.
Eli saadaan asetelma forward p/e 12x vs. viimeisten kymmenen vuoden keskivertomarginaalilla p/e on nyt noin 18x.
Europörssiyhtiöiden forward margin on siis 50 % yli viimeisten kymmenen vuoden keskiarvomarginaalin.
Näin ollen ekat 33 % pois f12m-tulosennusteista ja päästään kädenlämpöisiin kannattavuustasoihin.
Jos näillä makronäkymillä eurofirmojen kannattavuudet eivät missään kohtaa 2022–23 käy alle viimeisten kymmenen keskiarvon, koska ne sitten käyvät? Ei kai sitten koskaan? Jäämme seuraamaan tilanteen kehitystä.
Jos joku sanoo näin…
“euro-osakkeet ovat tänään houkuttelevia tämän päivän normalisoidulla p/e:llä 18x koska korot ovat edelleen historiallisen alhaalla”
… ymmärrän hänen näkökulmansa oikein hyvin.
Itse olen nuivempi.
16 tykkäystä