Minusta aika monella toimijalla on jäänyt tämä inflaatio johtuu venäjän hyökkäyksestä levy päälle.
Kyllä sticky coren yksi iso tekijä on erittäin tiukka työmarkkina, joka ei ole helpottanut edes kohonneen inflaation aiheuttamalla epävarmuudella… Tämä on ollut jo pidempään ongelma jenkeissä ja nyt kun suuret ikäluokat jäävät euroopassa ja suomessakin pois työelämästä ongelma vain pahenee.
Toki energianhinnan nousu laukesi tuohon sotaan, mutta todella monessa hyödykkeessä ollaan jo alle sodan alun tasojen tai lähellä sitä, vaikka rahan arvo on tässä heikentynyt reippaasti viime aikoina. (esim raakaöljy ja kupari jo alle)
Ikärakenteen lisäksi toinen ongelma on kilpailun puute, sekin varmasti kovenee tässä jos suhdanne heikkenee. Esim. edes kolajuomissa ei ole tarpeeksi hintakilpailua ja yhtiöt ovat onnistuneet nostamaan hintoja enemmän kuin kustannusten nousu olisi edellyttänyt-> marginaalit kasvavat.
Tässä on Salkunrakentajan juttu heikosta kruunusta, jutussa on lainattu Nordean ekonomistia Kristian Nummelinia.
”Tähän menee kuitenkin vielä hetki. Vuoden lopussa odotammekin kruunun olevan niukasti nykyistä vahvempi, mutta lyhyellä aikavälillä kruunu todennäköisesti valuu vielä heikommaksi”, ekonomisti ennustaa.
EDIT:
Ei maksumuuria, niin lyhyt juttu ettei kehtaa referoida.
OMXH25 on laskenut syyskuun 2021 huipulta reaalisesti 40 %. Tämä on historiallisesti ihan kohtuullisen merkittävä liike. Nimenomaan tällaiset roimat reaaliset kurssilaskut nostavat pitkän aikavälin tuotto-odotuksia. Nimellisiä kursseja katsoessa kuva jää vajaaksi.
Netto-ostajiksi itsensä identifioivat suomalaiset osakesijoittajat tervehtivät tällaista kehitystä ilolla kun taas nettomyyjät saattavat olla nyrpeinä.
Jenkkilä edelleen kaikkien aikojen kuplassa. Hex ei, mutta ottaa etunojaa arvostustasoissa?
Suomessa johtuen lyhyiden korkojen suosimisesta on kuluttajien maksukyvyttömyys tai paremminkin kulutuskyvyttömyys nostamassa päätä. Sama Ruotsissa, siellä vielä valuutta sulaa alta lisäksi.
Veikkaan pörssien romahtavan seuraavan 6kk:n aikana. Valmiiksi bulleille kysymyksiä: Mikä pitää jenkkien arvostustasoa yllä? Kuka tai mikä rahoittaa tappiolliset kasvajat uudelleen? En usko Applen pitävän nykyisiä tulosennusteita, uskotko sinä? Mikä pitää hexin nykyistäkään arvostustasoa yllä kun kuluttajilta rahat loppu ja lainan otto ei ole muotia?
Ylläoleva ei ole sijoitussuositus, omaa vastuutonta arvailua.
Edit. Inflaatiosta en mitään tiedä, mutta kaikki yritykset jotka voi viedä nousseet rahoituskustannukset hintoihin sen myös tekevät. Näissä defensiivisissä yrityksissä on aiemman nollakorko ympäristön myötä ollut varmasti muotia velkaantua ”tappiin” joka nyt tullee pitämään nousseiden rahoituskulujen myötä pohjainflaatiota ilman ulkoisia tekijöitä koholla.
Ihan mielenkiintoista olisi kuulla myös määritelmäsi romahdukselle. Onko se 20 %, 50 %, 70 %, vai jotain muuta? Ja kun viittasit Suomen ja Ruotsin kulutuskyvyttömyyteen, povaatko yhtälaista romahdusta pohjoismaihin keskittyneille yrityksille kuin laajasti ympäri maailmaa toimiville yrityksille?
Fundamentalistit yleensä puhuu siitä, kuinka paljon tulokset on laskeneet huipulta ja minkälaisia tuotto-odotuksia niiden osalta nähdään vaikka 6kk-12kk eteenpäin. Mikäli kupari tekee vielä uudet pohjat vrt toukokuuhun, korjausliikkeelle lienee tilaa tästä eteenpäinkin.
Muuten uskoisin, että pörssi kääntää jälleen suuntaansa syksyllä.
Ihan loogista olisi, koska inflaatio, mitä ilmeisesti alkaa hellittämään ja tietynlaista kipuilua on ilmassa monessa.
Mutta hieman kaksi asiaa ainakin mietityttänyt:
hallitusohjelma, jossa on paljon hyvää, mutta kauhean vihreä-suunta negatiivinen, mitenhän yritykset uskaltaa investoida? Eikä muuten koske pelkkää Suomea. Vaikuttaisi mediaa lukiessa koskevan koko Eurooppaa.
ulkomaista mediaa lukiessa tullut myös huomattua, että rahastot tyhjentää aika monesta muusta kuin niistä isoista tekeistä. Huoh… Raha tulee rahan luokse.
Se on vaan niin, että yritykset tarvitsee sijoittajia
Harri Huru sen muuten sanoi koronavuosina muistaakseni Rahapodissa. Oli ostamassa isompia asuntoja kaupungin laitamilta. Niistä sijoittajat tulee hallitusohjelman myötä tykkäämään.
Oli ne miniyksiöt kyllä karmeita.
Jos syksyllä asuntojen hinnat pohjaa, en vanhan kaavan mukaan ostaisi. Lukisin tarkkaan asumistukilinjauksen. Sieltä selviää, millaisille sijoitusasunnoille tulee olemaan kysyntää.
Oonko ikävästi lukenut, että suomalaisella startup rintamalla on hiljaista? Juuri kun pääsi ihailemaan näitä yliopisto spinoffeja ja muita mielenkiintoisia avauksia.
Aion silti nautiskella siitä kuuluisasta ajallisesta hajauttamisesta.
Eikös se ole aika erikoista, kuinka vaikeasti forward P/E:n ja P/S:n kaltaisia tunnuslukuja on saatavilla tavalliselle pulliaiselle keskitetysti vaikka OMXH25:stä? Jokainenhan voi näitä itse pyöritellä valitsemassaan taulukkolaskentasovelluksessa, mutta suurelle yleisölle koostettuina niitä ei tahdo löytää oikein mistään.
Kumpikaan mainituista tunnusluvuista yksinään ei anna kovin käyttökelpoista tietoa pörssien tilasta tai suunnasta edes indeksitasolla, mutta yhdessä niitä voi vilkuilla ja yrittää arvailla. P/S katsoo taaksepäin ja forward P/E eteenpäin. Jos tulevaisuutta (ennustetta) haluaa mukaan analyysiin on forward P/E parhaasta päästä siihen tarkoitukseen.
Pyörittelen näitä yleensä Yahoo financella, joka toimii tarkoitukseen mielestäni hyvin. OMXH25:lle olen pyhittänyt oman portfolion. Pienenä varoituksena, kaikki perustuu Yahoo:n keräämiin tietoihin. Tunnusluvuista päätellen data on hyvin lähellä erityisesti FactSetin tietoja, mutta lähdettä ei kerrota.
Se on mukavasti perjantaina sitten näyttöä taas viikonlopuksi sulateltavaksi, Euroopaan puolelta:
Friday is the big day for data this week, starting in Europe with Eurozone employment data and the Flash inflation rate. The inflation rate will be closely watched after the UK’s higher than expected inflation data last week…
Also on Friday, US personal spending and the Core PCE (Personal Consumption Expenditures) price index will be published. This data will reflect the strength of consumers as well as their contribution to inflation pressures, which will give the Fed more context on their upcoming rate decisions…
Tässä on juttua kuluttajien ja yritysten luottamuksista talouteen. Jutun lukee muutamissa minuuteissa ja siinä ei ole muuria.
“Kuluttajien arvio oman taloutensa nykytilasta parani hieman toukokuuhun verrattuna, mutta suunnitelmat kestotavaroiden hankinnasta seuraavan vuoden aikana heikkenivät lievästi. Säästämismahdollisuuksiaan kuluttajat arvioivat kohtuullisiksi.”
" EK:n johtaja Sami Pakarinen toteaa yritysten luottamusten heikentyneen yhtäjaksoisesti noin puolentoista vuoden ajan. Maailmantalouden tilanne vaikuttaa suoraan myös suomalaisyrityksiin."
Mikä oli edellinen sellainen kerta kun OMXH25 oli karhumarkkinassa laskenut reaalisesti melko tarkalleen 40 % edellisestä huipustaan?
Tämä oli syyskuun alkupuolella 2008.
Olin silloin aktiivinen sijoituskeskustelija. Keskustelin innostumassa olevien, kyllästymässä olevien, äärioptimistien, ääripessimistien kanssa ja kaikkea siltä väliltä.
Millainen mielenmaisema syyskuun alussa 2008 korreloi hyvän osakesijoitusmenestyksen kanssa 2008–23?
Sellainen mielenmaisema syyskuun alkupuolella 2008 joka tuotti yleissävyltään positiivista retoriikkaa.
Lyhyellä aikavälillä positiivisuus syyskuun alkupuolella 2008 näytti tietysti virheeltä. Kurssikehityksen todennäköisyysjakaumasta sattui realisoitumaan sen puoleinen häntä että pörssi romahti vielä uudelleen 40 % sen ekan -40 % päälle.
Mutta ne jotka näyttivät suurimmilta sankareilta talvella 2008–09 ovat olleet sen jälkeen kroonisesti liian pessimistejä. Sijoitustilaisuuksia on mennyt heiltä ohi.
Jos löytyisi mesenaatti joka rahoittaisi, palkkaisin mittavan tiimin historiantutkijoita selvittelemään pörssitunnelmia jokaiselta hetkeltä kun Helsingin pörssi tai DJIA / S&P 500 on pudonnut reaalisesti 40 % edellisen huipun alapuolelle.
Vahva hypoteesini on että sama pätee kuin yllä. Ne joilla oli enemmän positiivisuutta kuin negatiivisuutta retorikassa noilla hetkillä, he tekivät sen jälkeen keskimäärin huomattavasti paremman sijoitusuran.
En ole mennyt läheskään all in, mutta ostot jatkuvat laskeviin kursseihin.
Tässä on Salkunrakentajan juttu Japanin osakemarkkinoiden näkymistä, lähteenä on käytetty mm. Blackrockin näkemyksiä.
Viikoittaisessa markkinakatsauksessaan BlackRock arvioi japanilaisten osakkeiden näkymien kirkastuvan. Tähän asti varainhoitotalo on nähnyt riskejä, jotka aiheutuisivat, mikäli Japanin keskuspankki (BOJ) poistaisi valtion joukkovelkakirjojen korkokattonsa inflaation hillitsemiseksi. Nyt BlackRock uskoo, että inflaatio ei todennäköisesti jää korkeaksi, koska maan tarjontaongelmat ovat vähentyneet.
Tästä tuli mieleen että portfolion p/e tulisi laskea markkina-arvot/tulokset. Eli ensin kaikkien mcap yhteen ja sitten kaikkien tulos yhteen ja sitten jaetaan.
Päteeköhän myös indekseihin? En tässä nyt kerkeä tekemään laskuharjoitusta, mutta luvun pitäisi olla vähän eri. Vai oliko tämä juuri se tuosta 13,89 p/e -luvusta puuttuva painotus jota tarkoititkin?
Kyseessä oli vain pika-analyysinä P/E-lukujen keskiarvo, joka ei mikään erityisen hyvä tapa ole tällaiseen vertailuun – etenkin silloin, jos P/E-erot ovat kovin suuret. Tosin OMXHEX25:ssä oikeastaan vain Qt poikkeaa tällä hetkellä merkittävästi muista.
Mutta, tuo portfolion P/E:n laskentatapa toimisi varmasti paremmin ja P/E-luku muuttuisi varmasti jonkin verran. En myöskään lähtenyt tuota laskemaan, mutta on melko selvää, että P/E alenisi pykälällä tai parilla. Mainitsin tuon painotuksen tosiaan juuri tästä syystä erikseen.
Tässä on asiaa korkojen nostoista ja Lagarden pohdinnoista. Ei muuria.
" VALTAOSA euroalueen rahapolitiikkaa ennustavista ekonomisteista odottaa uutistoimisto Bloombergin kyselyssä EKP:n pysäyttävän koronnostonsa sen jälkeen, kun talletuskorko nousee 0,25 prosenttiyksiköllä 3,75 prosenttiin heinäkuun kokouksessa."
“”Pohjainflaatio on edelleen sitkeää. Lisäksi viimeaikaiset EKP:n neuvoston keskeisten jäsenten haukkamaiset kommentit ja pohjainflaatioennusteiden nosto EKP:n kesäkuun kokouksen yhteydessä luovat pohjaa sille, että korkoja nostetaan vielä heinäkuun lopun kokouksen jälkeen”, kirjoittaa Handelsbankenin Suomen-pääekonomisti Timo Hirvonen kommentissaan.”
Tässä on vähän juttua Danske Bankin ajatuksia tulevasta. Ei maksumuuria.
”Kuluttaja on viime vuosina yllättänyt jo useasti – ostokäyttäytyminen ei enää seuraakaan talouden suhdannetta, vaan korona sekoitti pakkaa, ja tarpeet purkautuvat nyt eri lailla kuin aiemmin. Esimerkiksi ravintolakäynneistä ja matkailusta ei nyt haluta tinkiä, mikä näkyy muun muassa täysinä kesäterasseina”, sanoi Danske Bankin Suomen yrityspankin johtaja Elina Fogelholm tiedotteessa.
UBS irtisanoo ilmeisesti 35 000 työntekijää Credit Suisselta. Ei maksumuuria.
Credit Suissella oli noin 45 000 työntekijää ennen kuin se melkein romahti pankin vakavaraisuuteen liittyneiden sijoittajien pelkojen vuoksi. Sveitsin hallitus järjesti tilanteen vuoksi mittavan pelastuspaketin ja UBS osti kilpailijansa.
