Pörssien suunta (Osa 3)

Se että maailman mahtavimman talouden korkoja, ja välillisesti vähän muidenkin talousalueiden korkoja pohditaan noinkin erikoisen asia kuten US-autovakuutusten hintakehityksen johdosta tuli jo perattua edellisen US-inflaatiodatan tultua julki huhtikuussa

9 tykkäystä

Tässä olis premiumistien luettavaksi tuorein Makrovilkaisu. :slight_smile:

*Yhdysvaltain talouskuva kääntynyt heikompaan suuntaan: Talousyllätykset ovat kääntyneet negatiivisiksi Yhdysvalloissa ja kuluttajaluottamus on heikentynyt toukokuussa. Eurotaloudessa ostopäällikköindeksit osoittavat pitkästä aikaa pientä kasvua. Inflaatio euroalueella hidastuu, mikä puoltaa EKP:n ohjauskoron laskua kesäkuussa. *

Suomessa alkuvuoden talouskasvu oli yllättävänkin vahvaa (ennakko +0,5 % edellisestä kvartaalista). Inflaation hidastuminen ja palkkojen nousu antavat tukea kuluttajakysynnälle, mutta reaalitaloudessa tämä näkynee vasta loppuvuonna.

14 tykkäystä

Tässä olisi tuore OP:n Jussi Hyödyn katsaus makrohommiin. :slight_smile:

Hyödyn matkassa on viikoittainen videosarja, jossa OP:n salkunhoitaja ja strategi Jussi Hyöty vie sinut suoraan maailmantalouden pulssille. Sarjan tavoitteena on auttaa sinua oivaltamaan talouden kuumimpia ajureita ja niiden vaikutuksia sijoitusmarkkinoihin nyt ja tulevaisuudessa.

Aiheet:

00:13 Kiina ei ole turvautunut perinteiseen investointielvytykseen 13:05 Yhdysvaltain investointien suhdannenousua ei näy datassa 22:16 Vihreän siirtymän rahoituksellinen haaste USD 10B / vuosi 32:31 Vihreät investoinnit joutuvat kilpailemaan rahasta 41:48 Yhteenveto

8 tykkäystä

Huomenta!

Pahoittelut, että vastaukseni kesti. On totta, että autovakuutuksilla on suhteetonta painoa inflaatioluvuissa, mutta keskiviikkona julkaistut CPI-luvut eivät (onneksi) ole ainoita, joita punnitaan.

Fedin tarkemmin seuraama indeksi on PCE, jossa laskutapa on erilainen ja siinä autovakuutuksilla on selvästi pienempi painoarvo. Tässä blogissa tuodaan sitä hyvin esiin: ” The insurance component in the PCE has a much lower weight in the index, just 0.57 percent, compared to 2.83 percent in the CPI.” Mutta mutta, vakuutushintojen noususta tuskin päästään ihan heti eroon:tekstissä mainitaan, että koronapandemia ja ilmastonmuutoksen tuomat ääri-ilmiöt, kuten tulvat ja hurrikaanit, nostavat vakuutusten hintoja.

11 tykkäystä

Mikä mahtanee olla sähköautojen kasvun vaikutus vakuutushintoihin nyt ja jatkossa?

2 tykkäystä

Hyvä kysymys. Omasta kokemuksesta voin sanoa, että vakuutushinnat nousivat sähköautoilun myötä. Tietenkin autokannan sähköistyminen laskee todennäköisesti hintoja, mutta kyllä se varmasti lähivuosina lisää painetta vakuutusmaksuihin meillä ja muualla. Tässä Suomen näkökulmasta pari vuotta vanha Ylen juttu aiheesta: Sähköautojen vakuutukset ovat paljon kalliimpia kuin muiden autojen – "Maksumuutos pian edessä", toteavat asiantuntijat | Yle

7 tykkäystä

Hertz ainakin luopui niistä koska korjaukset olivat keskimäärin kalliita, ja oletan että vakuutusyhtiöt eivät halunneet maksaa osaansa niistä ( tai vakuuttaminen täysin oli liian kallista ). 100k teslaa piti ostaa, 30k ostivat, nyt myyvät niitä ja vieläkin 20k varastossa.

4 tykkäystä

Mielenkiintoinen juttu, jossa alan asiantuntija uskoo autovakuutusten hintojen arviossa olevan 8 pisteen heitto. Antaa ainakin perspektiiviä ja uskon että FEDilläkin on ihmisiä jotka seuraa ei vain useita mittareita vaan mitä siellä takana on.

5 tykkäystä

Nordean Jan von Gerich mukaan markkinat hinnoittelevat EKP:lle vähemmän koronleikkauksia kuin melkein koskaan aikaisemmin.

https://x.com/JanVonGerich/status/1791360777334468692

S-Pankin päästrategi Lippo Suominen ja tuloskasvuodotukset :slight_smile:

https://x.com/LippoSuominen/status/1791352988050534419

image

7 tykkäystä

Onko S&P 500 kuplassa?

Voi ollakkin että tämän hetkinen tulostaso ja valuaatio ovat kestämättömällä tasolla. Jos E komponentti sattuisi pettämään niin samalla tulisi P komponenttikin ryminällä alas. Otetaan nyt teoreettinen skenaario, jossa S&P 500 EPS tippuu 20% (192.42 → 153.94) ja samalla hyväksyttävä PE-luku tippuu pitkän aikavälin mediaaniin (27.56 → 15), saadaan uudeksi S&P 500 pisteluvuksi 2309.1 Tämän hetken kurssilla tämä tarkoittaisi noin -56.5% tiputusta.

Vaikka minkään näköistä tulos heikentymää ei nähtäisikään vaan tulokset jatkaisivat kasvamistaan normaalilla tahdilla, arvostustasoilla tuskin olisi kasvun varaa. Täten tulevat tuotot voisivat tulla hyvinkin laihoiksi, varsinkin jos huomioi arvostuksen tuoman riskin.

Buffett indikaattorista taisi olla jossain vartissa globaali versio, mutta tässä nyt vain Yhdysvallat. Olisin voinut vielä laittaa tähän FRED:iltä inverted yield curven mutta jos nyt pysytään pääosin valuaatiossa, on toki hyvä pitää tämänkin olemassa olo mielessä.

Olisi kiva tietää jonkun ammattilaisen mielipide tähän.

Muutama graafi alla:

SPX forward PE Ratio:
GNZwwPQXcAEddqj
SPX Shiller PE Ratio:
GNZwzdBWQAEUuQ_
Buffett indicator:
GNZxZjYXcAEOrZ0
Mean Reversion:
GNZzJ02WkAAm_Mt

29 tykkäystä

Yhdysvaltain taloustilanne on jossain määrin heikentynyt ja inflaatio on jokseenkin voimissaan. Viimeisin inflaatioluku oli vain hieman odotettua parempi. Toisaalta Yhdysvaltain talous on pärjännyt paremmin pääasiassa kuin Euroopassa ja esim. Japanissa, niin silti on maassa jonkinlaista stagflaatiomeininkiä.

https://x.com/jsblokland/status/1791577051800969713

Kuva

5 tykkäystä

En tiedä onko paino suhteeton etenkin USAssa. Mutta sähköautojen vakuutukset ovat kalliita. En teidä huomioidaanko tätä indeksissä miten mutta onhan se eri asia että on joku sähköauton vakuutus kuin polttomoottoriauton vakuutus. Pieni vika ajoakussa niin sitä ei kukaan korjaa. Ne menee lunastukseen hyvin helposti. Kalliimmilla autoilla on myös usein isompi vakuutuskattavuus. En osaa sanoa huomioidaanko tätä indeksin laskussa mitenkään. Lisäksi esimerkiksi Geico takoo ennätystulosta. Tulos on suorastaan räjähtänyt, kun kaikki yhtiöt nostavat samaan aikaan kilpaa hintoja ja vaihtoehtoja ei juuri ole. Vakuutus on yleensä pakko olla lain mukaan mutta myös vakuuttamattomien autojen määrä on nousussa koska ihmisillä ei ole enää varaa maksaa/halua maksaa ylikalliita vakuutuksia. Enkä usko että tämäkään laskee vakuutusten hintoja. Tosin tässäkin on kyseenalainen/mielipidekysymys kuuluuko vakuutuksettomana ajavat myös huomioida indeksissä. Koska tästä ei käsittääkseni ole USAssa mitään hyvää rekisteriä niin epäilen että sitä ei mitenkään huomioida. Näitä vakuutuksettomina ajavia autoja on USAssa myös todella paljon.

4 tykkäystä

Jenkeissä on menoa ja meininkiä ensi viikollakin.

https://x.com/eWhispers/status/1791468108277743953

image

The most anticipated earnings releases for the week of May 20, 2024 are NVIDIA #NVDA, Palo Alto Networks #PANW, Snowflake #SNOW, e.l.f. Beauty #ELF, Target #TGT, Li Auto #LI, ZIM Integrated Shipping #ZIM, Zoom Video #ZM, Trip.com #TCOM, and Wix.com #WIX.

Mutta niin on Suomessakin… :cowboy_hat_face:

image

Ruotsissa ensi viikolla (riittävästi) :smiley:

6 tykkäystä

Gary “ennustaa” että ens keskiviikkona Britanian inflaatio näyttää isoa laskua vuoden takaisesta. Perustelee näkemyksensä ja kertoo paljon muutakin inflaatiosta. “Jos poliitikko ottaa kunnian inflaation laskusta pitäisi hänen myös ottaa vastuu sen noususta.”
Lisäksi rikkaat rikastuu ja köyhät köyhtyy edelleen lätinää.

Mun mielestä tässä on yksi parhaista tubettajista jos tällaiset talouden “ison kuvan” asiat kiinnostaa. Vaikka on britti niin englanti on ihan ymmärrettävää ja automaattinen tekstitys osaa muodostaa puheesta ymmärrettävää tekstiä(englanniksi)

Gary Stevenson (economist) - Wikipedia

7 tykkäystä

Inflaatiotiedot G7-maista vaikuttavat keskuspankkien kesäkuun korkopäätöksiä heidän kokoontuessaan Italiaan. Kanada, Iso-Britannia ja Japani julkaisevat huhtikuun luvut, joiden odotetaan osoittavan samansuuntaista kehitystä kuin USA:lla on.

Torstaina EKPi julkaisee euroalueen palkkatiedot, jotka myös tulevat vaikuttamaan tuleviin korkopäätöksiin. Japanin perjantain tietojen odotetaan osoittavan inflaation hienoista hidastumista, mikä tukisi koron nostamista hintavakauden jatkuessa.

G7-maat keskustelevat taloustilanteesta yleisesti. Eurooppa ja Kanada suuntaavat kohti koronlaskuja, kun taas USA pitää korot korkeina.

Kiinan keskuspankin odotetaan pitävän asuntolainakorot ennallaan, Uusi-Seelanti pysyy tiukkana, ja Indonesian ja Etelä-Korean keskuspankkien odotetaan pitävän korot samoina.


EDIT:

Kauppalehden kirjeenvaihtaja Katja Incoronato on kirjoittanut hyvän kolumnin liittyen EKP:hen ja koronnostoon. :slight_smile: Ei muuria.

Karun totuuden sanoo ääneen arvostettu EKP-seuraaja, taloustieteilijä ja London School of Economicsin vieraileva professori Lorenzo Codogno, jonka mukaan talousdata ei tue yhtäkään koronlaskua. Hän uskoo, että ohjauskorkoja lasketaan ensimmäisen kerran vasta syyskuussa, jos lasketaan lainkaan.

Codogno huomauttaa, että osa EKP:n neuvoston jäsenistä on turhaan lietsonut koronlaskuodotuksia lausunnoillaan.

15 tykkäystä

Mitä parhainta tiistaihuomenta! T-sana on tainnut tehdä paluun Yhdysvalloissa työmarkkinadatan heikentyessä ja talousyllätysten kääntyessä negatiivisiksi. Tein makrokatsauksessa vilkaisun taantumaindikaattoreihin, joista 3/5 on punaisella. Tosin tilanne ei ole kovin paljon muuttunut näiden osalta sitten viime syksyn.

Kun tarkastellaan työllisyysdataa laajemmin, huomataan, että viimeisen kymmenen vuoden keskiarvoon verrattuna työllisyystilanne on edelleen hyvä lähes kaikissa G7-maissa, vain Saksassa ollaan niukasti tämän yli.

25 tykkäystä

Taitaa tuota tilastoa vääristää osa-aikatyön lisääntyminen ko. ajanjaksolla? Virallisesti ollaan töissä, mutta vähäisestä työtuntimäärästä johtuen palkka ei riitä elämiseen.

Perään muutama nosto aamun Vartista. :slight_smile:

Syksyllä 2022 alkanut globaali nousumarkkina on kiihtynyt ja leventynyt niin, että sen aallot lyövät Hesuliin asti: OMXH25 indeksi on noussut noin 20 % lokakuun 2023 pohjista, merkiten monille nousumarkkinan rajapyykin ylitystä.

Rallia on todellakin melkein kaikilla sektoreilla. Ehkä yllättävin on energiaosakkeet (siis sähkön yms. tuottajat, ei öljyfirmat) joihin on tarttunut tekoälyhypeä. AI vaatii hervottomasti sähköä, ja sähkönkysyntäennusteet ovat heittäneet häränpyllyä Yhdysvalloissa. Mutta myös Euroopan utilities sektori on ollut nousussa ja Fortum siinä mukana.

Talousindikaattorina toimiva kupari on laukannut ATH-tasoille, vaikka toisaalta toinen kuumemittari öljy on vaappunut viime ajat. Ehkä asian esiintuomiseksi valitsin vähän turhan pitkät aikasarjat, mutta mieluummin liikaa kuin liian vähän.

Spreadit…

Positiivista rallissa on, että sijoittajat ovat samaan aikaan puheissaan varovaisia. Vaikka paikoitellen on jo hypeä (meemiosakkeet, utilities, Harvia [joka on kuin laadukas meemiosake], teknot, konepajat yms. ympäri maailmaa) ilmoilla, on tämäkin nousumarkkina edennyt sijoittajien murehtiessa kaikenlaista.

Siinä vaiheessa kun riskit unohtuvat, pitää itse suunnata exitille.

Itse videolla on vielä lisää herkullisia käppyröitä mutta.säästellään vähän foorumia. :smiley:

31 tykkäystä

Karhuilta alkaa olla kynnet vietynä.

https://www.marketwatch.com/story/one-of-wall-streets-last-remaining-bears-morgan-stanley-has-finally-capitulated-heres-its-new-s-p-500-target-edbd822f?mod=WTRN_pos8&cx_testId=3&cx_testVariant=cx_163&cx_artPos=7&adobe_mc=MCMID%3D32953261068581783713840479729382179146|MCORGID%3DCB68E4BA55144CAA0A4C98A5%2540AdobeOrg|TS%3D1716280758

"Still, such is the resolute nature of the latest rally, and so benign the perceived economic backdrop, that even one of the market’s last remaining high profile bears appears to have thrown in the towel.

As part of Morgan Stanley’s big Global Strategy Mid-Year Outlook note, published at the weekend, the bank’s chief U.S. equity strategist Mike Wilson says he sees the S&P 500 SPX at 5,400 by the second quarter of 2025. It’s not a direct comparison because the timeline is different, but Wilson’s previous 12-month forecast called for the S&P 500 to be down at 4,500 by the fourth quarter of this year.

So, how does Wilson reach this new base case target? Well, the first thing to recognize is that the fluctuating views on whether the U.S. economy escapes the Fed’s tightening cycle with either a hard, soft or no-landing scenario makes the dispersion of possible outcomes pretty wide, he says.

“The last couple of months have been a microcosm in this respect as economic growth data have once again cooled after a period of strength, while inflation data have been bumpy,” says Wilson. “In short, macro outcomes have become increasingly hard to predict as data have become more volatile.”

Still, Wilson’s base case is for earnings growth of 8% in 2024 and 13% in 2025, helped by top-line growth and margin expansion"

13 tykkäystä

Huomenta! EKP:n Lagarde antoi taas lisävahvistuksia siihen, että ohjauskorkoa lasketaan kesäkuussa. Lisäksi makrossa asiaa korkoherkkyyksistä (koskee etenkin Suomea).

70 tykkäystä