Kevätkauden päätösvartti, joka on itseasiassa yli kahden vartin mittainen, on ulkona! Nautinnollisia katseluhetkiä.
Muutamia nostoja tähän ketjuun.
Euron epäsymmetrinen riski on realisoitunut Suomelle. Muu euroalue on epäsynkassa Suomen kanssa. Suomen talous on taantumassa ja työttömyys noussut jo yli 9 %:iin. Samalla euroalue on noussut pois pienestä taantumasta ja työttömyysaste laskenut alhaiselle 6,4 % tasolle. EKP:lla ei ole kiire laskea lisää korkoja inflaatiopaineiden ja kohtuullisen talouden takia, siinä missä Suomen kanveesissa oleva talous kaipaisi niitä kipeästi.
Tässä on hauska vaikka vähän monimutkaisempi näkemys megateknojen ansaittuun korkeampaan hinnoitteluun pörssissä.
Kuten kaikki Varttien aktiivikatsojat tietävät, TOP10 firmaa jenkeissä (pääosin teknoja kuten Apple, MSFT ja NVIDIA) painavat jo 30 % indeksissä.
Mutta, ne tekevät myös 70 % indeksin “taloudellisista voitoista” (economic profit) eli voitoista, jotka ylittävät sijoittajien pääoman kustannuksen (tuottovaateen).
Ne luovat siis myös eniten lisäarvoa. Vaikka hinnoittelu kokoon nähden näyttää kireältä (maailmantalous on lopulta kuitenkin rajallinen), on toisaalta niiden arvonluonti todella muhkeaa ja perustelee korkeampia hinnoittelukertoimia.
Hinnoittelusta puheenollen… Hintavampien (P/E-kertoimella lätkäistynä) osakkeiden suhteellinen paino maailman pörsseissä on suvainnut nousta niin, että P/E >20x laput ovat suhteessa 25 vuoden keksiarvoon melkoisesti suuremmassa painossa.
Yritin tiivistää ajan hengen yhdessä esityskalvossa: NVIDIAa, tissiallekirjoituksia ja Helsingin pörssille armonaikaa. Sijoittajat pakkautuvat muutamiin megateknoraketteihin, samalla kun mörnijöiden suhteen ollaan luovuttamassa.