Ja samalla laskea korkotasoa. Jenkeillä edelleen 7 biljoonaa (trillion englanniksi) dollaria valtionlainan uudelleenjärjestelyä tämän vuoden aikana.
Voisiko logiikka yksinkertaisuudessaan olla talouden pakottaminen taantumaan → osakemarkkinan romahdus → rahan ohjautuminen lyhyisiin ja pitkiin korkoihin → markkinakoron dyykkaaminen.
Muutenhan touhussa ei tunnu olevan järjen häivää.
Jenkkilän korothan (yield) ovat sekoilun vuoksi jo lähteneet kovaan laskuun. Talous ja pörssi saadaan kyllä takaisin nousuun veroaleilla ja tariffien peruuttamisella.
Liittolaiset maailmalla tulevat kyllä olemaan käärmeissään pitkään. Rapatessa roiskuu.
The president also downplayed the stock market dropping over the past week in response to his tariffs, telling Bartiromo the market hadn’t gone down by “much” and saying he “can’t really watch the stock market” as he implements his economic policies, adding, “You can’t go by that, you have to do what’s right.”
Tämä on mielenkiintoinen kommentti joka eroaa täysin Trumpin ensimmäisen kauden linjasta. Nyt hän on kokeneempi poliitikkona ja vaikka hän on väläytellyt kolmannen kauden mahdollisuutta puheissa, ymmärtää hän kuitenkin todennäköisesti sisimmässään ettei hän tämän kauden jälkeen tule jatkamaan enää presidenttinä ja haluaa tehdä nyt jotain historiallista ja suurta, josta hänet muistetaan vaikka se tarkoittaisikin kipua lyhyellä aikavälillä. Itseni on ainakin yllättänyt se, kuinka vakavasti Trump on ottanut vajeen korjaamisen, mielestäni konsensus oli ennen vaaleja siinä että kumman tahansa presidentin alla vajeet tulevat jatkumaan hamaan tulevaisuuteen isoina.
Hopeareunuksena yhdysvaltojen kauppatase ja teollisuuden pohja tulee vahvistumaan, luulen vaan että tuo siirtymävaihe ei tule olemaan helppo vaan sinne mennään myrskyn kautta taloudessa. Vielä pari kuukautta sitten pörssissä oli myös textbook härkämarkkinan loppunousun merkkejä, kaikenlaiset roskalaput raketoivat päivästä toiseen ja mm. palantir ja hims, retailsijoittajien lempparit vetivät parabolisen liikkeen ylös.
Ilman Trumpin valintaa olisimme ehkä tilanteessa, jossa eniten jännitetään kantaako kursseihin leivottu tekoälyoptimismi siihen asti, että odotettu tuottavuusloikka alkaa realisoitua viivan alle muillekin kuin tämän kultaryntäyksen hakunmyyjille eli puolijohteille. Tuo tarina ei ihan hirveän isoja säröjä ehkä kestä näissä korkeuksissa.
Trumpin kanssa eletään ja voi miettiä onko tämä loppupeleissä kuitenkin “sijoittajaystävällisempi” tapa höylätä arvostuskertoimia kuin teknokuplan kertakosahdus vaikka jopa pienen karhumarkkinan läpi joutuisi mennä. Eli jääkö tässä itseasiassa pelivara, jolla reaalimaailma ehtiikin saavuttaa odotuksia.
Trumpin ennakoinnin yritykset lienee turhinta ajankäyttöä ja olenkin viime aikoina nojatuoliekonomistina DYOR-pohjalta miettinyt mikä ylipäätään on tuottavuusloikka, koska niitä nähty, mihin ne ovat liittyneet, miten jäsentyneitä odotukset siitä vs. investoinnit olivat esim. ennen teknokuplan puhkeamista ja mitä edellisestä voisi oppia. Raportti on vahvasti keskeneräinen, mutta ChatGPT tuo mukavasti välineitä tutkimukseen. Kuulisin mielellään viisasta puhetta tuottavuusloikasta. Sehän nyt kuitenkin on iso asia taustalla päivän kohun takana. Wink.
Käsittelen tätä teemaa huomisessa Vartissa enemmän, koska näen tämän hyvin perustavanlaatuisen merkittävän muutoksena tosiaan!
On helppo yhtä @jps sanoihin yllä. Saksa on ollut perinteisesti Suomen suurin, ja edelleen suurimpien joukossa oleva vientikohde. Helsingin pörssi on hyvin teollisuusvetoinen pörssi, missä monet yhtiöt on vahvasti kytköksissä Euroopan ja maailmantalouteen: esim. konepajojen nosturit ja merimoottorit, metsäyhtiöiden pakkaustuotteet, Outokummun teräs vaikkapa mikroaaltouuneihin jne.
Olen joskus rinnastanut Saksan teollisuustuotannon indeksin ja Helsingin pörssin yleisindeksin kehitystä vierekkäin. Vaikka kyseessä on vähän omenoiden vertaaminen saappaan pohjiin, näiden rimmaaminen ei ole täysin sattumaa.
Ja tosiaan syyt Saksan pihtailuun ovat pitkälti poliittisia. Maassa tehtiin massiviisia reformeja kilpailukyvyn palauttamiseksi 2000-luvun alussa, mikä toimi elinkeinoelämälle tähän asti hyvin (nyt vähemmän). Siihen päälle kasa historiallisia traumoja ja painolasteja: Weimarin hyperinflaatio, natsien menestyksekäs talouden elvytys 30-luvulla* (ei mukavaa tehdä samaa temppua uudestaan, mutta nyt sitä ollaan tekemässä pakosta), 2000-luvun teknokupla tapahtui Saksassakin jne.
Ironista on, että saksalaisten säästöt ovat sitten tursunneet ympäri Eurooppaa missä niitä on tuhoutunut mm. Kreikassa sen sijaan, että niitä olisi investoitu Saksan oman elintason parantamiseen.
*Rönsyän vielä vähän.
Usein saksalaisten elvytyskammoa perustellaan Weimarin inflaatiolla ja siitä jotenkin ajatellaan natsien nousun alkaneen. Mutta natsienhan menestys tuli kunnolla läpi vasta 30-luvun lamassa ja deflaatiossa.
Hyperinflaatio oli traumaattinen kokemus, mutta se johtui poliittisista valinnoista vastustaa Ranskan Ruhrin miehitystä lakoin (ja kasa muita ongelmia) ja valtion printteri lauloi samalla palkkoja maksaen. Se ei kuitenkaan johtanut poliittisen järjestelmän kaatumiseen.
Sen sijaan ponnettomasta laman hoidosta (vaikeassa paikassa kylläkin) kansalaiset vakuuttuivat establishmentin saamattomuudesta ja äänestivät natsit valtaan deflaation ja laman runtelemassa Saksassa.
Deflaatio on myrkkyä politiikassa. Silti juuri ironisesti 2000-luvun Saksa on vastustanut elvytystä ja suosinut deflatorista austerity-politiiikkaa! Lukisivat edes omaa taloushistoriaansa vähän paremmin. Ihme, ettei euroalue hajonnut tai useampi maa irronnut siitä 2010-luvun alussa. Ihme, että Espanja ja Kreikka ja muut ovat edelleen vakaita demokratioita ylipäätään. Noissa maissa on tehty valtavia uhrauksia.
Miksi USA:n pörssimenon simahtamisesta ei välttämättä kyse vain “ostopaikan tarjoavasta tilapäisestä korjauksesta”? Miksi Heikki Keskiväli on tyhjentänyt Amerikan salkkuansa? Mitä ovat USA:n ja sen pörssin yläpuolelle kertyvät mustat pilvet?
USA:n poliittiset riskisireenit huutavat jo hälytystä. Vancesta kun jo rakennetaan Trumpin perijää, niin tämä sekava meno voi jatkua jopa toistakymmentä vuotta.
Käsiin on hapertumassa mm. investoinneille keskeinen ennustettavuus, niin säätelyssä, poliittisissa päätöksissä kuin monessa muussakin asiassa.
USA:n yhteiskunta on polarisoitumassa ydinjuuria myöten ja kansakunnan yhteistä agendaa ei ole. Näin mm. kuluttajaluottamus ja -kysyntä painumassa.
USA:n tähänastinen talousmenestys rakentunut osaltaan raskaalle velkaantumiselle. Tämä linja ei näytä jatkuvan kauaa ja kysyntään tulee pysyvä notkahdus.
Trump & co eivät ymmärrä, että kauppasodilla ja sinne tänne paiskottaville tulleilla sekä öykkäröinneillä kumppanimaiden suuntaan myös heikennetään USA-yritysten mahdollisuuksia maailmalla.
Ja yllä olevaa listaa voisi jatkaa. Trump taas toteaa, että tulossa ryskekauden jälkeen jokin uusi ja uljas yhteiskunta kukoistavalla taloudella. Ans kattoo…
Raha ja menestys ovat varsin arvostettuja asioita USA:ssa. Politiikassa menestyy, jos saa erittäin paljon rahoitusta kampanjalleen. Suurimpia lahjoituksia tekevät varsin näkymätömänä pysyttelevät tahot. Ei julkisuudessa kuulla esim. WalMartin omistajien kommentteja politiikasta. Tai McDonaldsin, Pepsin, Coca Colan ym. omistajien tuumailut tapahtuvat kabineteissa. Trumpin tempoileva politiikka aiheuttaa huomattavia tulonmenetyksiä suuryrityksille. Vääjäämättä nämä “kabinettien vaikuttaja” haluavat tilanteen rauhoittuvan. Trumpille ja konservatiiveille tulee selväksi, ettei rahoitusta tule, jos ei meno muutu “normaaliksi” businekseksi. Se, että Trump uhoaa tahallaan aiheuttavansa laman USA:han lienee jo lähtölaukaus Trumpin kannattajien boikottiin seuraavissa vaaleissa. Vanha raha haluaa rauhaa ja vakaata rikastumista. Ei heitäTrumpilainen “vallankumous” kiinnosta - paremminkin kauhistuttaa. Joten välivaalien Trumpistien häviön myötä palaillaan ns. normaaliin politiikkaan ja pörssitkin vakautuu.
Vaikea kuvitella että Trumpin rahoittajille tulisi nämä Trumpin jutut jotenkin yllätyksenä. Enkä usko että näillä rahoittajilla yrityksien takana on kovin suurta stressiä lyhyen ajan tuotoista vaan näkemys heillä on pitempi, luultavasti eivät ihan randomina “uhraa” rahaa ja statustaan eli kyllä siellä on Trumppi on istutettu pöydän ääreen ja tehty sopimukset.
Toivottavasti olet oikeassa, kun tuntuu, että itse Trumpillekin tulee yllätyksenä, mitä omasta suusta putkahtaa ulos. Olisiko hänellä hieman Touretten oireyhtymää.
Vihreät leikkivät kovaa ja kieltävät hyväksymästä Merzin ehdottamia ehdotuksia… ellei heidän esittämiinsä muutoksiin suostuta Eli tiedossa vihreää teippiä paketin ympärille sekä pelon väreitä siihen asti, että lopullinen päätös saadaan aikaan.
Vihreillä ja CDU/SDP koalitiolla on torstaihin asti aikaa päästä sopuun.
Vihreille lupaavat lisää tuulivoimaa, aurinkopaneeleita ja joku ilmalämpöpumppujen valtiorahoitteinen ohjelma, laajennettu kotitalousvähennys jolla kansa saa korvata kaasulämmityksensä niin eiköhän tuosta koputella hyvä “diili” niinkun nyt on muodissa sanoa. 500 miljardista kyllä riittää vihreään siirtymäänkin aika mukavasti.
Tässä vielä Vartti Saksan totaalisesta suunnanmuutoksesta. Valmistelin tätä viikonpäivät ja sain koko ajan jännittää, tuleeko uutisia mitkä sotkisi täysin käsikirjoituksen.
Monia seikkoja on nostettu jo tässä ketjussa, joten pidän kirjoituksen lyhyenä.
Käytännössä Saksan puolustus- ja inframenojen pitäisi lennellä murusina Helsingin pörssiin asti, kun Saksan talous elpyy, luottamus paranee ja investoinnit nytkähtävät liikkeelle.
Jos luette useiden yhtiöiden kommentteja tai katsotte toimarihaastiksia inderesTV:ssä, olette varmasti panneet merkille miten yhtiöt kommentoivat asiakkaiden panttaavan investointi- ja kulutuspäätöksiään. Mutta valmistelut niiden takana on tehty. Jonkun pitää vain näyttää taloudessa vihreää valoa, että ne käynnistyvät. Uskon Saksan elvytyksen olevan se vihreä valomerkki.
Samalla analyytikot vuorostaan kirjoittavat useimpien yhtiöiden raporteissa, että ainoa mikä puuttuu on tuloskasvu. Kulut on trimmattu, investoinnit tehty jotta kasvu jatkuu kysynnän taas vetäessä.
Luen Blummalta juttua vihreiden vaatimuksista, ja nämä kuulostavat ainakin omaan korvaani suorastaan hyviltä.
Vapaasti lainaten karkeasti näin per vihreiden johtaja Franziska Brantner.
-Merzin puolustuspaketti on liian “kapeakatseinen” eikä se sisällä esim. tiedustelutietoa tai tukea Ukrainalle ja siinä on liian lavea pensseli, mikä mahdollistaa sen nimissä ilmeisesti jonkinlaisen rahan törsäyksen ihan muihin kohteisiin. Vihreät haluavat tukea Ukrainaa.
-Vihreät ehdottavat, että tuo velkajarruvapautus puolustusmenoista 1 % suhteessa BKT:hen nostetaan 1,5 %:iin BKT:sta, jolloin suurempi osa puolustusbudjettia olisi osa ihan normaalia budjettia.
Mietin vaikutusta eniten yleistaloudellisen aktiviteetin parantumisen kautta, sillä Suomessahan ei ole tosiaan täysin suoria hyötyjiä. Nämä eivät ole mitään suosituksia.
Esim. Nordean osake kirmaa jo, kun matalat korot häipyvät näköpiiristä ja talous piristyy. Meidän suuret konepajat ovat jo ATH:ssa myös.
Kenties houkuttelevinta näkymien muutos on meidän pörssin (ja muuallakin sama ilmiö) viime vuosina moukaroiduissa pien- ja keskisuurissa firmoissa, joita korkeammat korot ja heikot kotimarkkinat ovat rasittaneet. Niiden arvostustasot ovat pääosin vaatimattomia.
Talouden kiihtyminen näkyy usein logistiikassa ja olen itse ostellutkin lisää Nurmista. Jossa on sitten omat riskinsä… Toinen mitä olen itse ostellut ja voisi hyötyä on esim. insinööritalo Etteplan, minkä pitäisi hyötyä teollisuuden toipumisesta. Aspon kaiken järjen mukaan pitäisi hyötyä, kun Itämeren teollisuus toipuu, sehän laivaa tavaraa ympäriinsä. Kotimaiset kuluttajaosakkeet hyötyvät, jos kun kuluttajaluottamus palautuu täälläkin jne. Voisiko Qt:n tulot kasvaa, kun sen softalla tehtyjen kuluttajatuotteiden menekki paranee, sopii miettiä.
Kaiken kaikkiaan sanoisin että hyötyminen olisi melko laaja-alaista.
Huom. nostin nyt joitain nimiä esimerkiksi, mutta kaikilla on omat yksilölliset ajurinsa ja riskinsä. Mutta jos menee tonkimaan meidän kotipörssin listoja niin aika monet ovat enemmän tai vähemmän riippuvaisia yleistalouden kehityksestä. Siksi tämä piristyminen on niin iloinen asia!
Vihreänsiirtymän hankkeista voi hyötyä victron energy sitä kautta myös incap,tämä tuli mieleen noista Saksan vihreiden vaateista. Myös puolustusteollisuudessa jotain asiakaskuntaa(mutuilua🤔)
Qt:n varelius myös puhunut puolustusteollisuuden asikas kasvusta.
Äskettäin julkaistussa raportissa Vanhusvalta Mauri Kotamäki tuo esille ikääntyvän väestön laajoja vaikutuksia, jotkut yllättäviäkin. Raportissa mainitaan mm. talouskasvun hidastuminen ja velkaantumisen kasvaminen, tuottavuuden lasku, palveluvaltaistuminen ja luonnollisen korkotason lasku. Yksi nostoista on lisäksi riskinottohalukkuuden väheneminen, ja tässä riskinotolla tarkoitetaan esimerkiksi yrittäjyyttä ja yleisesti sijoittamista osakkeisiin, ei villien kasvuyhtiöiden etsintää.
@Marianne_Palmu oikeastaan suurin yllätys oli raportin valtava optimismi väestökehityksen suhteen. Lapsiluku romahti jo 70-luvulla ja koko Suomen työvoiman ylläpito ja syntyvyys pyörii pitkälti maahanmuuton voimalla. Ukrainan sota onneksi viivästytti suomalaisen yhteiskunnan romahdusta, koska saatiin yhtäkkiä hirveä määrä uusia lapsia tekeviä naispuolisia maahanmuuttajia sisään.
Jos nyt laitetaan rajat kiinni, niin aika nopeasti käytössä oleva työvoima alkaa supistumaan vauhdilla. Tällöin valtionvelka per nettoveronmaksaja kasvaa joka vuosi, samalla kun verotulot ovat pysyvällä laskutrendillä, mitä valtiojohtoisen maan valtiontalous ei yksinkertaisesti kestä. Koska kantaväestön lapsiluvun trendi on kehittyneissä maissa menossa kohti alle ykköstä eikä pohjaa ole vielä saavutettu, niin käytännössä kaikki suomalaiset viralliset ennusteet aliarvioivat väestöromahdusta, koska ne olettavat naiivisti, että kohta alkaa uusi lapsientekobuumi ja “reverse to the mean.”
Esimerkiksi tämä yllä esitetty 1,25 lapsiluku on OPTIMISTINEN skenaario. Jos laitat lapsiluvuksi 1 tai 0,75 niin kehitys näyttää todella hirveältä. Kun Suomi loppuu ihmispulaan, niin luulisi sen jotenkin näkyvän kanssa Hesulin pörssin kehityksessä meidän elinaikana. Veikkaan että Indereskin joutuu hieman korjaamaan niitä DCF-mallin laadintaohjeita, kun TERMiin tulee 2 % tai 2,5 % ikuisuuskasvun sijaan nolla tai sitten joku negatiivinen luku
Tässä jo hieman alkaa miettiä Trumpin talousosaamista. Onko todellakin tarkoitus tehdä “vallankumous” ja sen kautta “uusi USA”. Taitaa käydä kuin vanhassa sanonnassa. “lapsi meni pesuveden mukana pois”. Kyllä pitäisi jo tavallisten normaalien konservatiivien ymmärtää, ettei tämä voi jatkua näin enää. Pitäisi palata aivan tavalliseen kaupankäyntiin. Senaatin pitää herätä Trump-horroksesta ja vaatia toimia.
Näin pahalle sekoilulle taitaa olla vain kaksi selitystä: joko äijä on menettänyt viimeisenkin järjen hivenen jo entuudestaan varsin tyhjästä päästään, vai sitten kyseessä on todellakin tahallinen operaatio vanhan järjestyksen romuttamiseksi (ja “uuden uljaan maailman” luomiseksi). Sanomattakin selvää, että jälkimmäisessä skenaariossa suunnitelman laatimisesta on vastannut joku aivan muu neropatti kuin herra Oranssi itse.
Mitähän pitää tapahtua, ennen kuin Kongressin republikaanien enemmistö vihdoin toteaa, että “nyt alkaa riittää, tää ukko on pakko heittää pellolle”?
