Jo aiemmin ennakkotietoja tuloksesta antanut Zehnder raportoi tänään 2023 numerot. Purmolle relevantissa radiaattorit -segmentissä liikevaihto laski ennakkotietojen mukaisesti 11 %. Koko vuoden EBIT radiaattoreissa oli vain 2,2%, joka kertoo haastavasta markkinasta ja toisaalta tukee sitä, että Purmon selvästi parantunut marginaali viime vuonna on nimenomaan oman tekemisen ansiota, johon verrokit ei välttämättä pysty vastaamaan, vaikka kaikki tietysti pyrkii toimintaa tehostamaan. Zehnder kommentoi odotetusti näkymän tälle vuodelle olevan haastava heikkona jatkuvan rakennusmarkkinan takia. Zehnder ei tämän vuoksi anna lainkaan ohjeistusta tälle vuodelle tässä vaiheessa, joten heidän raportista ei juuri uutta Purmoa koskien saatu.
Jo aiemmin pääpointit viime vuodesta ja tän vuoden näkymistä (yllä) kertonut Purmon patteripuolen pääkilpailija Stelrad raportoi tänään koko 2023 tuloksensa. Yhtiötä on kannatellut pääosan heidän tuloksesta tuova Brittimarkkina, jossa liikevaihto oli vertailukauden tasoa ja tulos jopa parani, kun muilla markkinoilla vertailukelpoinen liikevaihto laski 20-30 % ja tulokset noin 35 %.
Tämän vuoden näkymien osalta Stelradilla ei ollut uutta kerrottavaa, alkuvuosi on mennyt yhtiön suunnitelman mukaan, mutta markkina on haastava. Eipä siis juuri oleellista uutta Purmoa ajatellen.
Raulin ennakkokommentit, kun Purmo julkistaa Q1-tuloksensa.
Purmo raportoi Q1-tuloksensa ensi keskiviikkona noin klo 8.15. Purmon Q1’23 oli suhteellisen vahva ja odotamme selkeää liikevaihdon laskua siihen nähden. Tehostamisohjelman eteneminen kuitenkin tukee tulosta, jossa myös odotamme absoluuttista laskua, mutta marginaalin parantumista. Odotamme Purmon toistavan ohjeistuksensa eli 2024 oik. käyttökatteen olevana samalla tai korkeammalla tasolla vuoteen 2023 nähden.
Rauli raapustelee mielenkiintoisista yrityskauppauutisista:
Tuohon muuten tuli Arbonian Climate-divisioonan osalta raportoitu EBITDA-% joka oli siis 7,4 % 2023, mutta oik. EBITDA oli 9,5 %. Ja kaupan 12x EV/EBITDA perustuu käsittääkseni tänä vuonna odotettuun oik. EBITDAhan. Eli marginaaliero Purmoon ei ole ihan niin iso kuin kommentissa olevista luvuista äkkiseltään näyttää.
Tervehdys vaan taas kaikille kolmelle Purmon seuraajalle. Purmo julkaisi Q1-raportinsa ja ylitti mukavalla marginaalilla Raulin (ja konsensuksen) ennusteet:
Oikaistu käyttökate jopa parani viime vuodesta ja käyttökatemarginaali nousi jo 14,2%. Omaan silmään raportti kaikin puolin positiivista luettavaa, mutta odotellaanpa Raulin kommentit.
Kyllähän tämä oikein kelpo tulos oli, ohessa kommenttia
Tässä vielä Raulin ja talousjohtaja Jan-Eloffin haastis.
Sisäpiiritieto: Project Grand Bidco (UK) Limited julkistaa vapaaehtoisen
suositellun julkisen käteisostotarjouksen kaikista Purmo Group Oyj:n osakkeista
8 päivää sitten analyytikko tais todeta et Purmo olis hyvä ostokohde
Korjaus: 2 päivää → 8 päivää
Eikös Purmo tullut Spaccina sisään ja listautumishinta oli 10 e!? Alle sen siis pitäisi myydä, no onhan tuota keskihintaa päässyt laskemaan. Hiukan kyllä matalalta vaikuttaa hinta, mutta Rettigit pääsevät rahastamaan, omistavat melkein 62% osakkeista. Viralalla sitten vielä 15% osuus eli aikamoinen kahden kauppa
Lainaus tiedotteesta: “Lisäksi Rettig on Ostotarjouksen yhteydessä sitoutunut myymään kaikki C-osakkeensa Tarjouksentekijälle 8,91 euron käteisvastiketta vastaan”.
Looginen veto, mutta hinta yllättävän alhainen. Psykologisesti olisi voinut nostaa edes sen kympin paremmalle puolelle. Arboniasta oli ollut useampi taho kiinnostunut, joten kenties voisi tulla kilpakosija vielä peliin mukaan?
Onnittelut kaikille niille kolmella seuraajalle, jotka mahdollisesti ottivat vastaan tämän preemion Raulin sen tarjoillessa hopeatarjottimella.
Ehkä kuitenkin pitää nyt laittaa jäitä hattuun kun tässä lienee saumaa korkeammallekin ostotarjoukselle? Rauli varmaan kertoo meille kohta tästäkin.
Kiitos Raulille analyysistä!
” Project Grand Bidco konsortion epäsuorasti omistama, ostotarjousta varten muodostettu erillisyhtiö. Konsortioon kuuluvat Apollon lähipiiriyhtiöiden hallinnoimat tietyt rahastot eli Apollo Funds ja Rettig Oy . Apollo on yhdysvaltalainen pääomasijoittaja. ”
Eli Rettig on tässä itse ostamassa Purmoa takaisin 9 senttiä halvemmalla/osake kuin toi sen pörssiin. Jään odottamaan korkeampaa tarjousta.
Taas jää semmoinen aistimus että jälleen kerran piensijoittajaa kustaan linssiin.
Onkohan se yksittäisen suvun ankkuriomistajuus sittenkään hyvä asia…
Tässä on jo 88 % osakkeista peruuttamattomasti mukana, joten eiköhän 90 %:n lunastusrajan yli päästä. Näyttää siis varsin varmalta caselta.
Yksityiskohtana voi huomata että Rettig saa osakkeistaan euron vähemmän eli 8,91, kun tarjous muille on 9.91. Toki Rettig on 20 % osuudella myös ostopuolella, mutta nettomyyjä kuitenkin.
Tehtiin Vepun kanssa lyhyt videokin tästä
Eikö Virala/Purmo annissa parivuotta sitten merkintähinta ollut 12.5 e ja nyt 9.91e lunastushinta?
Kolmannen osapuolen kilpaileva tarjous poissuljettu?
Tarjousasiakirjasta:
"Nämä peruuttamattomat sitoumukset voidaan
irtisanoa muun muassa siinä tapauksessa, että Tarjouksentekijä vetäytyy
Ostotarjouksen toteuttamisesta, tai mikäli kolmas osapuoli julkistaa
kilpailevan tarjouksen, jonka vastike on vähintään 10 prosenttia korkeampi kuin
Tarjousvastikkeet, perustuen Yhtiön kaikkien osakelajien osakkeiden hinnan ja
lukumäärän painotettuun keskimääräiseen tarjousvastikkeeseen, eli kaikki
osakelajit näin huomioiva tarjousvastike on keskimäärin vähintään 10,09 euroa"
Hyvä pointti, ajattelin jotenkin itse sitä voidaanko nykyinen tarjous estää, mutta onhan tuossa tosiaan saumaa tulla nokittamaan. Katsotaan miten käy, mutta jossei muuta tarjousta kuulu, niin tässä ei pitäisi olla esteitä ja toteutuminenkin arvioitiin olevan jo kesä-heinäkuun vaihteessa eli varsin nopeasti tämmöiseen prosessiin.
Käytännössä aina näissä on tietty määrä peruuttamattomia sitoumuksia, jotka voidaan perua jos tehdään korkeampi tarjous. Sinänsä aika lähellä caverionin ensimmäistä ostotarjous 7€, jossa samat tahot olivat ostajina ja myyjinä rettigien tapaan.