Nordea julkaisi päivitetyn Puuilo-analyysinsä. Suositus pysyy PIDÄ-tasolla, Fair value nousee 10,60 euroon (edellinen: 9,70 €).
Key upside risks: A quick recovery in the DIY market in Finland could boost LFL sales growth by more than we expect. Profitability could develop better than we expect if LFL growth remains strong and new store openings are successful.
Key downside risks: The main risks for Puuilo in the medium term relate to the DIY market and consumer behaviour. If the weakened consumer confidence persists, this could have a materially negative impact on Puuilo. The COVID-19 pandemic boosted demand for Puuilo’s products, e.g. home improvement has been favoured by consumers. Following the lifting of pandemic-related restrictions, demand for Puuilo’s products could decline. Increasing competition, also from new foreign players, could hurt Puuilo’s expansion plans. An inability to open new stores could reduce Puuilo’s growth.
Melko massiivinen kevennys. Toki osakkeita jäi vielä lähes kolmen miljoonan euron edestä. Liekkö ihan riskien hallintaa. Onhan osale noussut hurjasti viimeisen vuoden aikana.
Minua aina hieman hämmentää johdon merkittävät kevennykset Puuilossa, koska pääomistajan Ampfield Managementin sijoitusstrategiassa toivotaan, että johtoryhmä olisi merkittävä omistaja yhtiössä.
En itsekään lähtökohtaisesti tykkää siitä, että johto keventää omistuksia. Jos uskotaan yhtiön tulevaisuuteen ja nähdään kasvupotentiaalia niin lähtökohtaisestihan silloin kannattaisi osakkeet pitää. Mielestäni tuo sinun argumenttisi “olisi merkittävä omistaja yhtiössä” on hieman huono, koska CFO omistaa lähes 3 miljoonan euron edestä osakkeita ja CEO 2 miljoonan euron edestä. Minusta nuo on ainakin merkittäviä summia. Veikkaampa, että heidänkin ansiotuloillaan todella merkittäviä summia. Mutta näistä voi olla montaa mieltä. Olen kuitenkin sitä mieltä, että merkittävästi on vielä rahaa osakkeessa kiinni ja siten varmasti varsin sitoutuneita luomaan omistaja-arvoa myös tulevaisuudessa =)
Ei tämä minun argumenttini ole, vaan peilaan johdon myyntejä pääomistajan strategiaan. Toki osa strategiasta voi olla jargoniaa
Our strategy
We generally invest in companies which can grow rapidly by reinvesting profits. We search for businesses with durable earnings power. We seek to partner with management teams who are focused on increasing the per-share intrinsic value of their enterprises and who are significant owners of their own stock.
Kyllä minäkin keventäisin omistusta jos osakkeissa olisi kiinni 3 miljoonaa euroa tai enemmän. Se vaan olisi järkevää riskienhallintaa omakohtaisen talouden osalta. Toki niitä voi holdaa vaikka maailman ääriin asti jos siltä tuntuu. Vaikka yritys on edelleen kasvu-uralla, niin jo oman elämän kannalta rahasta kannattaa nauttia silloin kun sitä on eikä sitten joskus kun on aikaa ja vapaata. Jos sellaista aikaa edes koskaan tulee.
En näe johdon myyntejä ongelmana, kun kuitenkin merkittävä osa jää edelleen heidän haltuun.
00:00 Intro 00:12 Main takeaway from strategy update 00:32 What type of new stores? 00:55 Reasons for growth in existing stores 01:35 Private labels 01:56 Scalable cost structure
Ei nyt ihan Puuiloa koske tämä, vaikka Hammerilla paljon saman laatuista tavaraa näkyisi olevan tarjolla. Toki muutama laatumerkkikin löytyy valikoimasta.
Yritysasiakkaita ja ammattilaisia jos erikoiskaupalla aiotaan palvella, niin se konemerkki ei tosiaan ole halpismerkki Robota, vaikka siihen koneeseen Makitan akku (18V) suoraan käykin. Toki ammattilaisia on monenlaisia, myös niitä jotka ei panosta laatuun vaan hintaan. Samoin tekee Puuilonkin asiakas, jonka kohderyhmä on ammattilaisen sijaan pääosin kuluttaja. Aina ei kannata maksaa itseään kipeäksi työkalusta jota tarvii ehkä vain pari kertaa.
Grafton kertoi IKH ennakkolukuja puolivuotisjaksolta. IKH kärsii edelleen Suomen talouden, vientimarkkinoiden ja rakennusalan heikkoudesta, mutta menestyy mielestään hyvin kokonaismarkkinoita vastaan: https://www.graftonplc.com/news/2024/trading-update-10-july-2024/
In Finland, IKH’s average daily like-for-like revenue was 7.7 per cent lower as a result of the continued weakness in the domestic economy, export markets and the construction sector in particular, but it performed well against the overall Finnish market.
