Puuilo - Halpakauppakentän uusin peluri

Osakkeet
,
1405

Muutaman nopea näkökulma kasvun osalta kiinnostaisi Saarelan näkökulmasta.

  1. Kasvu - Alueellisen kasvun strategia?

C6
C6720×1280 127 KB

MDI:n näkemyksen mukaan Suomen väestö kasvaisi maahanmuuton skenaariossa keskipitkällä aikavälillä +400k. 6 suurimman kaupunkin osuus tästä 96,4%. Hakeeko Puuilo kasvua:
a) sieltä missä kuluttajien määrä kasvaa - C6 kaupungit
b) sieltä missä väki ei kasva - keskisuurista ja pienemmistä kaupungeista
c) sieltä missä väki vähenee - maaseuduilta
d) kaikkialta
Ja tässä yhteydessä en tarkoita vain myymälöitä vain monikanavaista kasvua eli kaikki kanavat yhteensä.

2. Kasvu & volyymiedun maksimointi - uusilla vai vanhoilla myymälöillä?

Näkemykseni mukaan kaupassa voluumietujen osalta CompGrowth on sitä ylivoimaisesti arvokkainta/kannattavinta kasvua, kun voit skaalata sekä ostot, että myymälän operaatiot. Jakaako Saarela näkemykseni ja mikä on Puuilon näkemys kasvun dimensioinnista - millainen on Puuilon tavoite luoda kasvua vanhoista myymälöistä vs uusista myymälöistä? 25%-75%? 50%-50%? 75%-25%?

3. Kasvu & Kanavat

Millaista store-online-sharea (%) tavoitellaan ja miksi? Eroaako tavoitetila lyhyellä tähtäimellä (1-3v) ja keskipitkällä tähtäimellä (3-5v)?
Kuka kilpailija suomessa tai ulkomailla on Puuilon benchmark verkkokaupassa? Entä kuka toimija on hyvä benchmark myymälöiden osalta?

4. Kasvu & valikoima

Kuinka paljon tulevasta kasvusta tulee Saarelan näkökulmasta valikoimaa laajentamalla ja kuinka paljon nykyisen valikoiman markkinaosuutta kasvattamalla? Jos valikoiman ekspansiota tavoitellaan, millä segmentit olisivat kiinnostavia?

5. Kasvu & Second Hand

Voiko Puuilosta joskus ostaa käytetyn tuotteen? Jos voi, niin milloin? Jos ei, kuinka suurelle markkinalle sanotaan EI?

6. Kasvu & Asiakassegmentointi

Millainen on Saarelan näkemys “tee-se-itse”-kuluttajien tulevaisuudesta? Onko tee-se-itse tekeminen Suomessa kasvava, stabiili vai pienenevä aktiviteetti ja miksi? Onko eri ikäluokissa eroavaisuuksia “tee-se-itse” segmenttien koossa?

7. Kasvu & Ruotsi

Mitä Ruotsista on jo nyt opittu? Mitä pitää oppia seuraavaksi, jotta kilpailukyky kasvaa?

Ja vähän pidemmälle jos haluatte jatkaa halpakaupan tulevaisuuteen niin miten Saarela näkee EU:n Fit for 55 ja sen vaikutukset Suomelaisen halpakaupan kilpailukykyyn?

22 tykkäystä
1406
- Vaikka nykyisellä strategiakaudella kansainvälistyminen ei ole agendalla, niin miten näet millä kulmalla Puuilo tulee jatkossa kansainvälistymään? Mahdollinen yritysosto vai orgaanisesti myymälöitä avaamalla? Uskotko Puuilon konseptin toimivuuteen esimerkiksi muissa Pohjoismaissa?
- Mikä on Puuilon suurin erottautumistekijä muista halpakaupan toimijoista nyt ja tulevaisuudessa?
- Miten Puuilon valikoima eroaa keskeisiltä osin esimerkiksi Tokmannista?
- Onko Puuiloon tarkoitus tuoda valikoimaan jatkossa vieläkin enemmän rautakaupan tuotteita? Eikö tällä voitaisi ottaa markkinaosuutta vielä enemmän markkinan muilta toimijoilta (esim. K-raudalta)?
- Onko rakennusteollisuuden heikolla syklillä kuinka merkittävä vaikutus Puuilon liiketoimintaan? Uskotko rakentamisen elpymisen tukevan Puuilon myyntiä jatkossa?
- Mitä tuotteita B2B-asiakkaat pääosin ostavat Puuilosta ja/tai mikä saa heidät asioimaan Puuilossa?
- Mikä on B2B-asiakkaiden ja B2C-asiakkaiden suhteellinen osuus myynnistä?
12 tykkäystä
1407

Kiitos, hyviä kysymyksiä saa pistää lisää tulemaan. :=)

Muistutuksensa, Puuilo piti sijoittajapäivän keväällä missä käytiin läpi strategiaa, kilpailuetuja (heidän mielestään), markkinaa, tavoitteita yms. läpi. Kannattaa katsoa jos ehtii ROASTin pohjalle vaikka onkin englanniksi.

9 tykkäystä
1408

Relexistä sen verran kokemusta, että sen ennustaminen perustuu pelkästään historiaan jos ei asiakkailta/myynnistä tule tuotekohtaisia ennusteita, eipä taida tulla…siitä ei kilpailuetua kyllä tule. Joustavuudessa Relex kamppailee vahvasti SAPin kanssa :see_no_evil:…
Omaa tehokkuutta sillä voi tietenkin lisätä jos on ollut paskemmat työkalut sitä ennen.

2 tykkäystä
1409

Kiitoksia jälleen ROASTista @Verneri_Pulkkinen

44 tykkäystä
1410

Tosi hieno Roast, Vaikkei niin raastettavaa olekaan niin Verneri saa irti muutakin kuin “meillä on oma konsepti”

10 tykkäystä
1411

Hyvä Roast. Verneri sai Juhan kertomaan ja avaamaan faktoja. Esim. Nuoriso ei isolta osin käy Puuilon myymälöissä. Käyn usein Seinäjoen myymälässä ja tätä havaintoa en ole huomannut. Mielestäni naisten osuus on selkeästi kasvanut asiakaskunnassa.

5 tykkäystä
1413

Aika jännä, että Puuilon arvostuskertoimet ovat tällä hetkellä matalammalla tasolla kuin Keskolla, jos katsotaan esimerkiksi EV/EBIT kertoimia. Puuilo kasvaa kovaa ja pääoman tuotot ovat huomattavasti korkeammalla tasolla kuin Keskolla. Luulisi tilanteen olevan toisin päin.

1 tykkäys
1414

Price/sales ja Price/book ovat kuitenkin suuruusluokkana 3.5 kertaa kalliimpia kuin Keskon vastaavat.

IMG_3476
IMG_34761561×766 145 KB

2 tykkäystä
1415

Tuo on päivänselvää, koska Kesko myy paljon elintarvikkeita. Päivittäistavaran volyymit ovat suuria, katteet pieniä ja varastotavara keikkuu taseessa.

8 tykkäystä
1416

P/S ja P/B mittarit ovat näiden kahden yhtiön kesken huonoja vertailtavia keskenään. Ensinnäkin Puuilon ROE on tänä vuonna noin 50 % ja Keskolla vastaava luku on 15. Mitä korkeampi ROE niin lähtökohtaisesti sitä korkeampi P/B-luku. Keskon ja Puuilon tasearvostuksen ero on itse asiassa lähes identtinen verrattuna eroon oman pääoman tuotossa. P/S on korkeampi, koska Puuilo on huomattavasti kannattavampi yhtiö kuin Kesko. Keskon ebit-% on 5-6 kun Puuilolla se on 16-17. Lisäksi tässä kiinnittäisin ennemmin huomiota EV/Sales kertoimeen, joka huomioi myös nettovelat. Puuilon hyvä kannattavuus ja kassavirta pienentää nettovelkaa merkittävästi. Toki ymmärtävät sopivasti käyttää myös velkavipua toiminnassaan. Ehkä summattuna voisi todeta, että Puuilon omaisuuserät taseessa ovat huomattavasti tehokkaammassa käytössä kuin Keskon eikä liiketoiminta sido niin paljoa pääomia.

37 tykkäystä
1417

Screenshot_20241003_100523_Chrome
Screenshot_20241003_100523_Chrome1080×1167 105 KB

Pienellä panoksella saadaan kenties jokunen uusikin asiakas houkuteltua paikalle

Tuutko hakee? En…

25 tykkäystä
1418

Tuun. Ja teen samalla rästiin jäneitä ostoksia kun pöydän nurkkaan kertynyt kasa mallikappaleita uusittavista polttimoista ja lampuista. :smirk:

8 tykkäystä
1419

HPJ hieman lisäillyt. Vielähän sitä kerkeää syysosinkoonkin mukaan, joka irtoaa 16.10

24 tykkäystä
1420

Katselin Roastin eilen illalla. Mielenkiintoinen jakso. Aivan erityinen kunniamaininta haastateltavalle siitä, että hän ei väistellyt Kiina-kysymystä tyhjänpäiväisillä selityksillä osastoa “aina löytyy maailmasta korvaavia hankintakanavia”, vaan kertoi miten asiat on. Ts. lirissä ollaan, jos tuontikanavat Kiinasta syystä tai toisesta katkeavat.

Mielenkiintoinen ja laadukas firma. Itse pitäydyn tällä sektorilla kuitenkin Tokmannin puolella omistuksissa ja lisäyksissä.

14 tykkäystä
1421

OP:lta ilmestyi alkuviikosta hyvä katsaus liittyen Tokmannin ja Puuilon kilpailukentän kehityksen näkymiin. Suosittelen ehdottomasti lukemaan raportin, mikäli se on mahdollista. Ellei niin tässä muutama vapaalla kädellä rustattu poiminta OP:n tekemistä havainnoista.

-OP:n laskelmien yhteenlaskettu myymälämäärä kasvaa Suomen markkinoilla noin 10 %:lla vuoteen 2026, mikäli yhtiöiden nykyiset suunnitelmat toteutuisivat täysimääräisesti eikä myymälöiden sulkemisia nähtäisi. Työlukuna 10 % antaa varmasti realistisen näkymän myymälämäärän kasvusta.

-Kasvava myymäläkapasiteetti lisää todennäköisesti kilpailua, minkä pitäisi heijastua alan yhtiöiden vertailukelpoiseen kasvuun. OP:n pitää todennäköisenä, että kilpailijoiden laajentumiset ovat jo näkyneet Tokmannin kehityksessä vaisuna vertailukelpoisen asiakasmäärän kasvuna. Puuilon kehityksestä tällaista vaikutusta ei ole ainakaan toistaiseksi voi päätellä. Tämä ei tarkoita, etteikö Puuilo ole immuuni kilpailulle, mihin ROASTissakin toimitusjohtaja viittasi toteamalla, että kyllä kilpailijoiden lähistölle avaamat myymälät lieventävät myymälöiden kasvun kulmakerrointa.

-Kilpailun kiristyminen ja kasvutilan kaventuminen voivat johtaa markkinassa konsolidaatioon. OP:n näkemyksen mukaan sekä Tokmanni että Puuilo ovat todennäköisemmin potentiaalisen konsolidaattorin kuin ostokohteen roolissa. Toisaalta raportissa tuodaan vanha spekulaatio esiin Tokmannin ja Europrisin mahdollisesta yhdistymisestä.

-Kattavaa tietoa kaikkien eri toimijoiden tulevien vuosien laajentumissuunnitelmista ei ole OP:llakaan käytössä, mutta muutamia tässä yhteydessä mainitakseni tällä hetkellä Rustalla on suunnitteilla Suomen markkinaan yhteensä 6 uutta myymälää, Jula tavoittelee Suomessa noin 5 uuden myymälän avausta vuosittain ja Bilteman pöydällä on 8 uutta myymälään. Motonet valloittaa nyt ennen kaikkea Ruotsia.

33 tykkäystä
1423

Ei sinällään mitään uutta Puuilon auringon alla, mutta lisätään nyt ketjuun tämä kaupan alan yhtiöiden läpikäynti @Arttu_Heikura kanssa. Puhuttiin tiiviisti myös Puuilon tilanteesta kohti tuloskautta -hengessä. Puuilon käsittely alkaa 12,5 minuutin paikkeilta.

17 tykkäystä
1424

Viimeaikaisen negatiivisen kurssikehityksen tiimoilta päätin hieman tutkia suurimpien osakkeenomistajien liikkeitä Puuilon suhteen 31.1.-31.10.24 välisellä ajalla. Useampi sijoitusrahasto on kevennellyt positiotaan, mutta joukossa näyttänee olevan myös fundeja jotka ovat lisänneet Puuiloa salkkuunsa.

Hallintarekisteröityjen osuus on noussut 17 %. Tästä voisi vetää johtopäätöksen että yhtiö on noussut myös KV-sijoittajien tutkalle (ehkäpä markkina-arvon nousun myötä). Adelis irtaantui lopullisesti Puuilosta joskus tammikuun alussa, joten sen vaikutus ei näy tässä.

image
image801×740 30.7 KB

41 tykkäystä
1425

Ilmeisesti puhutaan kuluvasta vuodesta. Markkina-arvossa suurin harppaus on tapahtunut nimenomaan vuonna 2023 ja eniten vähennelleiden rahastojen nimissä lukee small cap. Minkälaisella viiveellä nämä rahastot reagoivat ja osuuko Puuilon markkina-arvo tai paino kyseisten rahastojen sääntöihin? Loikka 500 miljoonasta lähemmäs 800 miljoonaa on tapahtunut mid capin sisällä. Mikään rahasto ei ole kuitenkaan luopunut kokonaan, eli ihan positiivinen signaali tuo kehitys lienee.

12 tykkäystä
1426

Joo kyse 2024 vuodesta.

Saattaa johtua siitä. Tosin suomalaisten rahastojen small cap rahastot yleensä sisältää yllättäen suuria yrityksiä. Alla Evlin pienyhtiörahaston suurimmat omistukset.

image
image720×398 30.7 KB

Rahastoilla on melko tiukat limiittisäännöt, eli jos joku limiittisääntö (esim. osakkeen paino nousee liian suureksi) rikkoutuu niin salkunhoitajan tulee korjata tilanne käytännössä heti.

4 tykkäystä