Lukusuositus, jos rahaston historia ja Petrin ajatukset kiinnostavat aiemmilta vuosilta. Ehjä tarina saatu rakennettua mm. vanhoja sijoittajakirjeitä hyödyntäen.
Tuodaan esille toki onnistumisia, mutta myöskääm epäonnistumisia ei peitellä. Petri on kyllä näköjään ikuinen optimisti, ainakin Aasian markkinoiden suhteen.
Hurjaa menoa tuntuu, että nyt olisi otollinen hetki lisätä ja kylvää siemenet tulevien vuosien Petrin sanoin tuottolegeihin. Vielä parin pinnan miinuspäiväkin saatiin sopivasti indeksitasolla kuun vaihteeseen. On vaan jo 25% painossa, ja ylimääräistä rahaakaan ei nyt ole, mutta mutta…
Ja jos Vietnamin pöhinän seuraaminen kiinnostaa, niin olen löytänyt muutaman hyvän sivuston:
Sijoitustieto.fi:ssä oli tällainen Juuso Mykkäsen (Fourton Oy) tekemä vähän pidempi juttu Vietnamista ja Indonesiasta. Juttu on aika pitkä, mutta helposti ymmärrettävää ja asiapitoista tekstiä.
“Historiallisesti katsottuna molempien maiden osakemarkkinat ovat pidemmällä tähtäimellä tuottaneet kiitettävästi, mutta tietyissä ajanjaksoissa alamäet ovat olleet myös kiitettävän hankalia. Pitänee myös mainita, että maiden tuotot ovat tulleet ilman paikallisten keskuspankkien taseiden kasvatusta ja likviditeetin järjetöntä pumppausta G7-maiden keskuspankkien tyyliin. Indonesian ja Vietnamin tuotot on siis tehty ”luomuna” eli rakenteellisen kasvun kautta.”
Onko jollain saatavilla Vietnamin bkt-ennusteet osavuositasolla? Tuntuu, että loppuvuoden ennusteissa ei ole otettu huomioon heikkoa q3-2021 vertailukohtaa (n. -6%), mutta toisaalta en uskoisi että analyytikot tekisivät näin helpon virheen.
Kun q1 ja q2 oli kasvu n. 7% positiivisiin vertailukausiin, niin eikö q3-2022 kasvu verrattuna q32021 tule olemaan luokkaa 14%? Ja jos q4 jälleen 7% tasolla niin koko vuosi olisi noin 1,5%-yksikköä korkeampi kuin koko vuoden ennusteet tällä hetkellä.
Vietnamin osakemarkkinan EV/EBITDA on aika korkea, 14,2, kts. viimeinen taulukko. Taulukon alapuolella kerrotaan että:
“Kokonaisuudessaan suurin ero on kassavirran tuottamisen suhteen (free cash flow yield) ja velkaantumisasteissa. Näitä voi selittää maan sisäisten syklien eri kohdassa olevat vaiheet ja sektorijakaumat.”
Osaisiko joku kertoa tarkemmin, miksi EV/EBITDA on noinkin iso?
Tämä ei ole sijoitussuositus, mutta yleensä silloin on ollut ihan kohtuullinen paikka ostaa, kun Peta on lisäillyt. Ei toki ole vielä vivulla ostanut kuten koronassa, säästeleeköhän isoimmat paukut loppurytinään?
Ei tuo 2022e P/E 11 ainakaan älyttömän kallis ole. Petri ennustanut salkulle tälle vuodelle +25% tuloskasvua. VN30-indeksin yhtiöiden tuloskasvu H1’22 ollut +25,4%. Menee paremmin kuin Suomessa, jossa satelee nyt negareita ja (maltillisistakin) tulosennusteista jäädään.
Myös Military Comercial Bank (salkussa 8,0 %) teki erinomaisen tulokset +76 % verrattuna Q2/2021.
Osa tuloksen parannuksesta tuli siitä että luottotappiovarauksia aletaan jo reivaamaan alaspäin.
Sen sijaan salkun suurin yhtiö Vinhomes (18,0 %) julkaisi aivan paskan tuloksen.
Liikevaihto ja tulos romahti.
Yhtiö on saavuttanut tämän vuoden tavoitteestaan 6 kk:n aikana vain 18 %.
Osake taisi kuitenkin julkaisun jälkeen jonkin verran nousta, joten on varmaan ollut ihan markkinoiden odottamaa kehitystä tuo lukujen romahtaminen? Ota noista raporteista nyt sitten selvää, että mitä siellä on taustalla Kurssireaktiomutuiluna heittäisin, että tuskin mitään odottamatonta on osunut tuulettimeen.
Vinhomesin osake tosiaan nousi tänään 1,87 %.
Nosto tulosjulkaisusta: Unbilled Bookings 30June2022: VND 129,3 tn
eli laskuttamattomat asuntojen varaukset 129,3 triljoonaa Vietnamin dongia. Asuntoja on ilmeisesti varattu tuolla summalla, mutta varauksia ei ole vielä maksettu. Kasvua vuoden takaiseen oli 167 %. Vinhomesin liikevaihtotavoite tälle vuodelle on VND 75 tn. Varusten määrän suhde liikevaihtotavoitteeseen on 129,3 / 75 = 1,72. Jos asiakkaat maksasivat pelkästään kaikki tällä hetkellä olevat varaukset tänä vuonna, liikevaihtotavoite ylittyisi 72 %. Näin ei ehkä käy, koska asuntojen toimitus asiakkaalle voi tapahtua myöhemmin kuin tänä vuonna ja siten niistä saatavat tulotkin voivat siirtyä myöhemmäksi, mutta siitä saa käsityksen yrityksen liiketoiminnan tilanteesta. Esitteestä: “2022 Revenue and PAT guidance reaffirmed” eli vuoden 2022 ohjaus liikevaihdosta ja nettovoitosta vahvistettu uudelleen.
LISÄYS: Tässä on ehkä taustalla se, että koronatapauksissa oli kova piikki helmi - toukokuussa 2022, ja ehkä se on jotenkin vaikuttanut asiaan.
HDB-pankki (Pyn 5,0 %) paransi tulostaan 34 % vuoden -21 Q2:een verrattuna.
Pankit Vietnamissa ovat yleensäkin arvostettu tosi edullisiksi.
Vai mitä mieltä olette seuraavista 4 edellisen kvartaalin rullaavien tuloksien P/E arvostuksista:
Arvostan sitä, että Petri ja muut PYN Elitellä kirjoittavat aina niin selkeästi + mielenkiintoisesti.
“Tänä vuonna tekemieni kolmen PYN Eliten rahastomerkinnän keskihinnaksi muodostui 469. En ole painottanut lukua merkintäsummilla, mikä nostaisi keskikustannusta jonkin verran. Merkintäni ovat siis tappiolla, kun osuuden arvo pyörii nyt 450 euron paikkeilla. Olenko huolissani? En ole.”
Tämä tviitti ja siinä oleva linkki kiinnostanee useampia.
“Vietnam’s upbeat growth outlook is bucking the slowing trend elsewhere in Asia, with relatively subdued inflation that’s also an exception to the general rule in the region.”