Tuo Juuso Mykkäsen kommentti kuulostaa kyllä erikoiselta.
Mitä hyötyä on esilläolosta, jos valtaosan isojen rahastojen säännöt kieltävät sinne sijoittamisen.
Pörssivaihto voisi helposti 2-3 kertaistua Emerging Marketissa.
Nythän vaihdosta tulee 90 % paikallisilta sijoittajilta.
6 tykkäystä
Reutersilla oli uutinen, jossa käsiteltiin muun muassa tuota Frontierin ja EM:n eroa. Toivottavasti aukeaa, itse ainakin pääsin lukemaan.
16 tykkäystä
Kiitos hyvästä postauksesta! Tämä vahvistaa sen mitä Petri Deryngkin on aiemmin kertonut.
“Active funds are estimated to have five times more investments in the FTSE emerging market, which could lead to far bigger gains for the HCMC market, which has currently a $179 billion capitalisation.”
Jos sijoitusten määrä Vietnamiin pörssiin ei nyt aivan viisinkertaistuisi mutta ainakin kasvaisi merkittävästi, niin luulisi, että se tulisi nostamaan kursseja ja ehkä myös pienentämään kurssien heiluntaa.
"“Last week’s meetings with FTSE were positive and could lead to a possible upgrade to the secondary emerging market status by September 2025,” said Le Thi Le Hang, chief strategy officer at Vietnam’s leading broker SSI, who is directly involved in the plans.
To meet that timeline, FTSE would need to announce the upgrade as early as September next year, six or twelve months before the actual promotion, according to its procedures on upgrades."
Ilmoitus statuksen nostamisesta voisi tulla jo syyskuussa 2024 mikä tulisi varmaankin nostamaan kursseja, vaikka varsinainen siirtyminen tapahtuisi vasta syyskuussa 2025.
5 tykkäystä
Vietstock.vn sivustolla on aina silloin tällöin kommentoitu Pyn Elite rahastoa.
Edellistä sijoittakirjettä siteerattiin melko tarkasti. Petri Deryngin tavoitehintaa pörssin indeksiluvulle 2500 pistettä vuosille 20025-2026 kommentoitiin väliotsikolla “Järjetön usko”.
Nyt kommentoitiin yleisellä tasolla markkinoiden optisia ennusteita ja esimerkiksi otettiin PYN ja Petri.
Alkuperäinen teksti on vietnamin kielinen ja olen kääntänyt sen Google-kääntäjällä.
Optimistiset ennusteet
Äskettäin yksi markkinoiden kuuluisista optimistisista äänistä, Petri Deryng, PYN Elite Fundin johtaja, kertoi: "Voimme vain ilmaista pettymyksemme PYN Eliten suoritukseen. Elementit ovat kuitenkin paikallaan vahvaa vuotta 2024 varten. Yllä oleva kommentti tehtiin sen jälkeen, kun tämä rahasto menetti kaikki tuloksensa vuonna 2023 ja joutui jopa negatiiviselle tuottoalueelle (tuottoprosentti -6,85 %, kertynyt 10 kuukautta).
Mainitsemisen arvoista on, että PYN Elite itse on jakanut vastaavia kommentteja useaan otteeseen, myös vuonna 2022. Eikä tämä sijoitusrahasto ole yksin.
Keskeistä on kuitenkin se, että asiantuntijoiden yritysten tulosarviot ovat kahden viime vuoden aikana näyttäneet olevan kaukana todellisuudesta.
Nopeasti muuttuva ja epävarma ympäristö on varmasti suuri haaste niille, jotka haluavat tietää, mitä tulevaisuus tuo tullessaan. Mutta olipa syy mikä tahansa, ennusteiden poikkeamien tiheys ja laajuus herättävät epäilyksiä katsojien keskuudessa.
Ehkä osakemarkkinoilla ennusteet kertovat enemmän ennusteen tekijästä kuin tulevaisuudesta.
7 tykkäystä
Vietnamin osalta riittää kun katsoo väestöpyramidia ja vertaa sitä vaikka Suomeen että kummalle alueelle kannattaa sijoittaa. Kyllähän pankkien tuloskasvu ollu valtaisaa mitkä edustaa suurta osaa Eliten salkusta. Pankit on poikkileikkaus taloudesta ja nähdäkseni niillä siis menee hyvin. Toistaiseksi Eliten YTD nollan tuntumassa rahastolla mikä on suomalaiselle pörssisijoittajalle 20% yli kotimaan indeksin , )
8 tykkäystä
Mutta onko Suomen väestöpyramidilla suurikin yhteys Suomen vientivetoisten pörssifirmojen tuottojen kanssa? Toisin kuin Vietnamissa.
Riippuu aikavälistä - kyllähän lapsia tarvitsee olla jotta on edes työntekijöitä vientiyhtiöille. Kyllä Vietnamissakin on kasvavat kotimarkkinat myös.
1 tykkäys
Nimenomaan, Vietnamissa isot kotimarkkinat johon nähden pyramidi suotuisa. Ei sinne meidän pörssiyhtiöiden pääkonttoreihin montaa toimihenkilöä mahdu/tarvitse kuitenkaan, ja ulkomailta saa lisää porukkaa.
Tässä varmaan suuri merkitys missä yrityksen toiminnasta. Yritys millä toiminnoista 85-95 % ulkomailla tai kotimaassa pääosin operoiva defensiivinen yritys (esim. Kesko, Raisio…).
PYN Elite laski lokakuussa 10,5 prosenttia
PYN Eliten uusin rahastokatsaus on julkaistu. Oheisesta katsauksesta löydät tuoreimmat tuottoluvut, rahaston suurimmat omistukset ja analyytikon kommentit päättyneestä kuukaudesta.
“VN-indeksi -10,9 % lokakuussa, rajuin lasku sitten syyskuun 2022. PYN Elite laski vastaavasti -10,5 %. Sentimentti synkistyi, kun dongi heikentyi 3,7 % suhteessa dollariin kolmessa kuukaudessa. Tämä herätti huolta, että keskuspankki SBV ryhtyy Fedin epävarmojen korkonäkymien takia toimiin helpottaakseen valuuttakurssipaineita. Vingroupin 250 milj. USD:n joukkovelkakirjalainaa merkinneet syvensivät kurssilaskua entisestään, kun he myivät osaketta suojatakseen positioitaan. Epävarmuutta lisäsivät myös useiden pörssiyhtiöiden heikot kolmannen neljänneksen tulokset. VN-indeksin kaikkien yhtiöiden yhteenlaskettu tulos on heikentynyt -10 % v/v, mutta salkkuyhtiömme ovat pärjänneet selvästi paremmin kirjaten +24 % tulosparannukset v/v”, kirjoittaa Lan Nguyen PYN Eliten salkunhoitotiimistä.
8 tykkäystä
…mutta on palautunut 8,5 prosenttia marraskuun aikana. Volaa riittää.
Tämähän on mielenkiintoinen ostos. Hajauttaa rahastoa muuhunkin kuin pankkeihin ja rakennuksiin.
”Markkinajohtaja FPT on Vietnamin suurin teknoyhtiö, jossa työskentelee yli 27 000 it-insinööriä. Viime vuosina FPT on kasvanut ohjelmistojen ulkoistamistoimittajasta kattavaksi it-palvelujen tarjoajaksi. Kustannusetunsa ansiosta FPT hyötyy globaalista digitransformaatiosta (DX), ja yhtiön DX- tuotot nousivat 42 % (CAGR) vuosina 2018-2022. FPT:n koulutusliiketoiminta laajenee tätäkin nopeammin ulottuen nyt ala-asteelta yliopistoon. Sen opiskelijoiden määrä kasvaa yli 40 % vuosivauhdilla ja oli vuonna 2022 jo yli 108 000. FPT:n ulkomaisomistuksen raja on ollut täynnä vuodesta 2011 lähtien. Lokakuussa onnistuimme kuitenkin tekemään blokkikauppoja FPT:n osakkeella, jolloin it-sektorin paino salkussamme kasvoi 4,7 prosenttiin (VN- indeksissä it-sektori 2,8 %).”
16 tykkäystä
Vietnamilaisten pankkien luottotappiot ovat huolestuttavassa nousussa.
Kun 28 pankkia on julkistanut Q3:n tulokset, voidaan todeta että luottotappiot ovat nousseet 52 % vuoden alusta alkaen.
PYN:in analyytikko Maggie Yi ennusti kesäkuussa että pankkien luottotappioiden huiput nähtäisi
tämän vuoden Q1:llä tai Q2:lla.
Tämä(kin) PYN:in ennuste oli aivan liian optimistinen ja nyt ennustetaan huipun olevan Q4/23 tai Q1/24.
Vilkaistaanpa hieman PYN:in salkussa olevien pankkien 9 kk:n tuloksia….
STB (Pyn 15,0 %)
Sacombank - joka on asettanut 50 %:n tuloskasvun tämän vuoden tavoitteekseen – on tehnyt
72 % tuosta tuloksesta. Yhtiö on parantanut tulostaan eniten noista 28:sta pankista.
Valitettavasti tuo tulos on tullut puhtaasti ”Dopingilla”.
Nimittäin 9 kk:n operatiivinen tulos parani vaivaiset 2 % ja tulos tehtiin luottotappiovarauksia
pienentämällä.
Bad Debt Ratio nousi vuoden vaihteesta 0,98 → 2,20.
CTG (Pyn 9,0 %)
Vietinbank on saavuttanut vuoden tulostavoitteestaan jo 84 % ja luottotappiot ovat parhaiten
hallinnassa.
Bad Debt Ratio nousi 1,24 → 1,37
TPB (Pyn 8,4 %)
TPB:n nokkamies antoi 2 vuotta sitten PYN:in sivuilla videohaastattelun, jossa kehui kovasti kuinka pankki pystyy antamaan auto- ja asuntolainoihin luottopäätöksen yhdessä tunnissa. Nyt talouden heikennyttyä näyttää siltä etteivät nuo prosessit olleet kovin hyviä.
Luottotappiot ovat nimittäin vuodenvaihteesta lähes nelinkertaistuneet.
Pankki on saavuttanut vuoden tulostavoitteestaan ainoastaan 57 %.
Bad Debt Ratio nousi 0,87 → 2,87.
HDB (Pyn 8,1 %)
Tulostavoitteesta kasassa jo 84 %
Bad Debt Ratio nousi 1,67 → 2,26.
MBB (Pyn 7,5 %)
Military Comercial Bankin luotonanto kasvoi näistä pankeista eniten 16 % .
Pankilla on myös paras pääoman tuotto 22 %, Paras Casa-ratio, sekä toiseksi pienimmät luottotappiot.
Olisi hauska tietää, miksi sen arvostus on myös porukan alhaisin;
suorastaan poskettoman halpa P/B 1,12 ja PE 5,1.
Tulostavoitteesta kasassa 77 %.
Bad Debt Ratio nousi 1,09 → 1,89 %.
Kuriositeettinä voi mainita myös vakuudettomia kulutusluottoja myöntävän VietCreditin, jonka
Bad Debt-ratio nousi vuodenvaihteen 11,9 %:sta 20,45 %:iin.
Siis joka viides laina oli myöhässä vähintään 90 vrk.
Pankit palaavat ensi vuonna kasvu-uralle taloustilanteen parantuessa. Mikäli luottotappiot
eivät räjähdä käsiin nousu voi olla ripeääkin. Popcornit esiin - Olemme jännän äärellä.
52 tykkäystä
Viime vuoden lokakuussa Vietnamin pörssi sukelsi syvään ja Bondimarkkina vaipui kerralla syväjäähän.
PYN kertoi tuoreeltaan, mistä oli kysymys…
“Lokakuussa Vietnamin osakemarkkinoita kuritti sekä kiinteistöyhtiö VTP:n hallituksen puheenjohtajan pidätys laittomaksi osoittautuneen, miljardien USD:n arvoisen yritysten joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskun takia, että SCB-pankin osallistuminen rikkomuksiin. Pörssi romahti, vaikka sekä VTP että SCB ovat listaamattomia yhtiöitä.”
Eilinen vietnamnews kertoi, ettei kyseessä olleetkaan ihan mitkään pelkät kahvirahat…
Jutun lopussa nimittäin mainitaan…
“In relation to Việt Nam’s GDP at the end of the third quarter of this year (VNĐ4.7 quadrillion), the amount that the chairwoman is accused of misappropriating is equivalent to 6 per cent of the country’s GDP”
9 tykkäystä
Aloin pohtimaan, että kuinkahan pahasti Vietnamilaiset osakkeet dippaisivat hetkellisesti saati pitkällä aikavälillä, jos Kiina päättäisi hyökätä Taiwaniin? Toki varmaan riippuisi pitkälti siitä, miten pitkä ja verinen tästä operaatiosta tulisi, mutta todennäköisetsti länsimainen raha vetäytyisi Aasian reunamarkkinoilta ainakin hetkellisesti.
Kiinan hyökkäys Taiwaniin vaikuttaa olevan ihan todellinen uhka, jos Risto E.J. Penttilää on uskominen https://www.youtube.com/watch?v=jA-QSMJOflc&ab_channel=inderesTV
Itselläni aika suuri paino salkusta Pynissä sekä Vietnam ETF:ssä, ja muuten luotto Vietnamiin on kova, mutta kaikki ylimääräinen (geo)poliittinen yms. jännite mietityttää…
2 tykkäystä
Itse olen miettinyt, että PYN Elitehän ei ole virallisesti “Vietnam-rahasto”, jos tilanne alkaisi kuumentua periaatteessa rahasto voisi tehdä nopean exitin Vietnamista ja siirtää varat turvallisemmille markkinoille. Tässä pitää luottaa salkunhoitajan kykyyn arvioida tilannetta. Pahintahan olisi jos tuollainen hyökkäys tulisi täysin puskista, jolloin salkunhoitajakaan ei ehtisi tehdä siirtoja ennen romahdusta.
Olen myös miettinyt tätä geopoliittista asetelmaa + sitä, että Vietnam on viime kädessä kuitenkin kommunistinen maa, mihin liittyy tietynlainen systeemiriski. Tässä salkunhoitaja on paljon vartijana mutta indeksirahastoon tai ETF:ään verrattuna tässä on se ero tosiaan että riskien kasvaessa Elite voi lähteä pois Vietnamista, kun taas ETF pysyy siellä.
6 tykkäystä
Petrillä kyllä luottoa löytyy vietnamin suhteen ja salkussakin joitain liikkeitä tehty indeksin madellessa. Aikaahan tässä on kunhan näkymys vaan on viimekädessä oikea 
8 tykkäystä
PYN Elite nousi marraskuussa 5,7 prosenttia
PYN Eliten uusin rahastokatsaus on julkaistu. Oheisesta katsauksesta löydät tuoreimmat tuottoluvut, rahaston suurimmat omistukset ja analyytikon kommentit päättyneestä kuukaudesta.
“Marraskuussa VN-indeksi nousi 6,4 % toipuen lokakuun myyntiaallosta. Taustalla oli brokeri-, kiinteistö- sekä öljy- ja kaasualan osakkeiden toipuminen. PYN Elite nousi +5,7 % pankkien hieman vaisumman toipumisen takia. Viranomaiset saivat päätökseen vuoden kestäneen Saigon Commercial Bankin (SCB) tutkinnan, ja nyt kiinteistöyhtiö VTP:n hallituksen puheenjohtajaa syytetään 12,5 mrd USD kavalluksesta. Hän on molempien yhtiöiden pääomistaja. Tapaus on jo uutisoitu aikaisemmin, mutta pankin tappioiden koko herätti Vietnamissa vilkasta keskustelua. Uutinen latisti pankkisektorin sentimenttiä, vaikka muilla pankeilla ei ole suoria kytköksiä kyseiseen tapaukseen”, kirjoittaa Maggie Yi PYN Eliten salkunhoitotiimistä.
6 tykkäystä
Aiemman suurimman omistuksen Vinhomesin paino tippunut vain 3,9%:iin ja nähdäkseni pankkien paino on kasvanut entisestään. Lokakuun katsauksessa Vinhomes oli vielä 9,6% painossa.
9 tykkäystä
Kaippa tuntevat Vietnamin pankkiskenen paremmin kuin minä, mutta tuntuu jonkinlaiselta riskiltä laittaa puolet rahastosta pankkiosakkeisiin.
21 tykkäystä
Petri kyllä historiassakin joutunut ottaa voimakasta näkemystä saavutettuun ylituottoon. Mustan kun puhui joskus viisitoista vuotta sitten tuottolegistä. Tulokset ja arvostukset alkavat jossain vaiheessa purkautua kun aikansa tekee riittävästi oikeita sijoitusratkaisuja. Pyn Elitessä on saattanut tulla todella kovia tuottoja 1,5-3 vuoden matkalla. Silloin tehdään yleensä 5-10 vuoden tuotto. Jos silloin ei ole omistajana, tuotto jää saamatta. Itse olen ollut osuudenomistaja vuodesta 2006. Alkuun mentiin 50 % alamäkeen noin 65 arvosta arvoon 35. Silloin tein viimeiset lisäykset. Vuosituotot ihan kohdillaan viimeaikaisesta mörnimisestä huolimatta. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta.
21 tykkäystä