Palvelu ja subscription malleissa jokus joudutaan arvioimaan koko kaupan arvoa, joka voi olla hankalaa jos hinnoittelu perustuu esim dynaamiseen kapasiteettiin/pay per use, transaktioihin, lisenssien määrään/aktiivisuuteen, jne…
Joskus tehdää sopimuksia joissa sovitaan minimimäärä ja/tai tavoitetaso ja sitten voidaan puhua “TCV” arvosta (Total Contract Value)…
Voi olla että toi 6MEUR on arvio “TCV”:stä, mutta se laskutetaan kuukausittan tms. ja siinä voi vielä olla jotain liikkuvia osia.
Muutamia poimintoja Vareliuksen kommenteista:
6 MEUR kauppa:
@Mikael_Rautanen, onko sinulla tietoa, millä periaatteella Qt tulouttaa liikevaihtoon tällaiset monivuotiset kehittäjälisenssikaupat? Eikö Qt jaksota tätä mitenkään lisenssin voimassaoloajalle eli useille vuosille vai onko lisenssi ikuinen?
Kuuntelin Vareliuksen haastattelun. Olipa tyytyväinen ja iloinen meininki 
. Kovasti kuulosti siltä, että kova kehittäjälisenssimyynti tarkoittaa vieläkin kovempaa kasvua jakelulisenssien puolella myöhemmin ja kasvavaa tarvetta myös testaustyökalujen puolella (Froglogic).
On toi Varelius vaan rento ja itsevarma kaveri. Kelpaa näillä edesottamuksilla ollakin! Vastaavia miljoonakauppoja tulee jatkossakin ja sopparit rullaa jatkuvaa tuloa vielä pitkään. Oli hyvin sanottu, ettei noin isoa investointia heti heitetä romukoppaan, vaikka kilpailija tarjoaisi palveluitaan hieman halvemmalla. Kilpailustahan täällä on puhutta paljon, varsinkin Flutter -hakusanalla löytyy tavaraa. Lopputulos taisi olla, että hyvissä asemissa ollaan. Tänään tankataan, maanantaina tankataan ja palkkapäivänä tankataan. Toivotaan myös, ettei tätä helmeä ihan heti pois osteta
Jos yhtiö myy kolmivuotisen lisenssin, siitä 95 % tuloutetaan heti ja 5 % jaksotetaan kolmen vuoden ajalle. Eli tämä 6 meur kauppa voisi olettaa olleen kolmivuotinen, mikä on käsittääkseni normaali lisenssimalli. Koska vain 5 % jaksotetaan, ei se siis juurikaan näy tulevissa neljänneksissä. Jos asiakas jatkaa / laajentaa käyttöä, niin voi odottaa sitten taas kolmen vuoden päästä samoihin aikoihin isoa kauppaa. Ja sitten tämän päälle tietty runtime-tulot. Ns. ikuisia lisenssejä yhtiö ei myy enää.
Minkähän takia Nordnetissä ei näy ostotahoista mitään tietoa (vain Anonymous), ei oikein saa osviittaa mitkä tahot ovat riemastuneet ostonapin äärellä. Jos suomisijoittajia kosolti niin kukaties jotkut kurssia piiskaavat ylöspäin ja tuijottavat ruutua lasittunein silmin, samalla takaraivossa takoo matra uusiNokia-uusiNokia-uusiNokia… Totisesti on sanottava, että QT:n bisniksen luvut ovat uskomattomat elleivät fantastiset, onneksi on salkussa mukana.
Kolme pointtia Vareliuksen haastiksen jälkeen:
devaajalisenssimyynnin kulmakerroin jyrkkenee koilliseen
tämä heijastuu suoraan myöhempiin runtimeihin
kasvun ylläpitämisen näkökulmaan saatiin lisää lihaa luiden ympärille; voi olla että 2025-2026 päästään vasta kunnolla vauhtiin runtimeissa jne.
Kaikkien näiden pitäisi olla positiivista ennusteille… toki epävarmuus kasvaa mitä pidemmälle mennään, mutta en ole lyhyellä sijoittajanurallani (vasta 7. vuosi menossa) nähnyt vielä näin bullish-haastattelua. Hyvö huomata että koko iso IoT kosketusnäyttö trendi on vasta tulossa tulevina vuosina… paljonko Qt saa kasvatettua 1.5mrd laitteen TAMia? Todella mielenkiintoista seurata.
(Harmikseni tuli 1/3 kuuteista keväällä kotiutettua mutta tämän on edelleen helppo jatkaa salkun suurimpana hamaan tappiin.)
Onnitelut johdolle. Tästä tulee todella merkittävää Suomalaista pörssihistoriaa 2020-luvun jatkuessa
Ps. @Juha_Varelius jos löytyy ylimääräistä Qt-lippistä tän foorumiketjun avaajalle niin hyllyssä olis ihan oma paikka odottamassa… 
Katsoin myös Vareliuksen haastiksen, joka todellakin luo uskoa Qt:n tulevaisuudesta. Suoraa ja vakuuttavaa puhetta yrityksestä. Ilo olla kyydissä ja tämänpäiväinen ralli nostaa Qt:n salkun suurimmaksi positioksi.
Mielenkiinnolla odotan, mitä analyytikot taikoo firman suositukseksi tämän päivän jälkeen.
Sitten vähän kevennystä: Osa palstaveljistä ja -siskoista muistanee, kun 2000-luvun taitteessa kohistiin lehdistöä myöten Nokia-miljonääreistä. Kauankohan menee, että sama toistuu Qt:n osalta? Minulla tuo vaatii tosin kurssiin kertoimia reilusti. 
Tämä johtuu siitä, että Qt nousi OMXH25- indeksiin 2.8 ja näihin yhtiöihin pätee seuraava: “Välittäjän kaupankäyntitunnus ei enää näy tikkerillä niiden osakkeiden osalta, jotka kuuluvat OMXH25-, OMXC25- tai OMXS30 -indekseihin tai kuuluvat Large Cap -segmenttiin . Mid- ja Small-cap sekä First North -osakkeissa välittäjätunnus pysyy näkyvissä entiseen tapaan.”
Scott McNealy muisteli vuonna 2002 niitä hetkiä vuonna 2000 kun Sun Microsystems treidasi @ 10 x liikevaihto.
Vielä 2010 S&P 500:ssa oli kolme (3) yhtiötä viidestä sadasta jotka treidasi yli 10 x sales.
Loistavia kasvuyhtiötä on aina. Se millaisen hintalapun Mr. Market niille lätkäisee, vaihtelee villisti.
Eilisen hurjan kurssirallin seurauksena Quutti on nyt Helsingin pörssin arvokkain it-yhtiö 3,75 jaardin markkina-arvolla. TietoEvry (3,44 jaardia) jäi juuri taakse.
Kun QT on nyt huimassa lukemassa - ja kallein osake tällä hetkellä koko pörssissä - niin herää pohdinta että mikä on ollut Hgin pörssin kaikkien aikojen tyyrein osake? En yllättyisi että se olisi QT. Siinä tapauksessa eilinen +23.88% myös euromääränä tarkasteltuna lienee koko lailla ennätystasoa?
Viivotinanalyysi Twitteristä 
Tuon EBIT%:n ohjeistuksen konservatiivisuus itseäni hieman ihmetyttää. Kyllä, QT on konservatiivisesti ohjeistava firma, mutta mitä pitää tapahtua, että “vain” 15% toteutuu 2021 ja miksi näin ounastellaan, tai ainakin edelleen ohjeistetaan?
Eli mikä selittäisi loppuvuoden kovin heikon EBIT%:n verrattuna alkuvuoteen?
Veikkaan, että ohjeistuksen taustalla vaikuttaa 1,5 vuotta sitten julkaistut vuosien 2022-2025 tavoitteet. Siellä seisoo tuo vähintään 15% liikevoitto. Voi olla henkisesti vaikeaa ohjeistaa jo vudelle 2021 yli 20% liikevoittoa, kun siihen pitäisi päästä vasta vuosien päästä. No, täm ei tietysti kelpaa edes itselleni selitykseksi.
Inderes ennusti ennen osaria liikevoittomarginaalia:
2021 22,8%
2022 33,1%
2023 36,2%
2024 39,0%
Qt on hyvin varovainen ohjeistaja. Seuraava vaihtoehto varmastikin olisi “yli 20%”.
Niin kauan kun yritys näkee jonkin skenaarion jossa jäisivät alle 20% varmaan ylläpitävät tuota.
Kustannukset ovat nousseet ja kasvupanostukset lienevät jatkossakin korkeat.
Jos loppu vuodesta tulisi vastoinkäymisiä ja LV olisi ohjeistuksen alarajalla niin ebit saattaisi olla alle 20%.
Todennäköisyys tälle lienee pieni, mutta kuten sanottu. QT on konservatiivinen ohjeistaja. Samaa linjaa on vedetty ennenkin. Taisi viime vuosi olla “positiivinen ebit” vuoden loppuun asti.
Aina on menty yli ohjeistuksen, niin kauan kuin minä muistan…
Ja jotta ei menisi ihan Qt2025 haihatteluksi, niin vastapainoksi suosittelen lukemaan @Pohjolan_Eka kirjoituksen Pörssien suunta-ketjusta. Qt-osuus noin puolessa välissä.
Nyt vasta katsoin Vareliuksen haastattelun ja olihan se bullish! Ei sillä ettenkä itse ajattelisi, että runtimet tulevat vuosien jälkeen (varsinkin autoteollisuudessa :D, ketkäs halus ite kehitellä?), nyt on painettu kehittäjälisenssejä myynnin puolela ja froglogic leviää tehokkaasti asiakkaisiin.
Kehittäjälisenssien myynti näyttää sekin olevan vain kiihtyvässä vaiheessa tällä hetkellä, miten pitkään niitä asiakkaita riittää, varmaan aika pitkään.
Kasvu komponenttipulasta ja viruksesta huolimatta :)!
Ventures: Selviä mahdollisuuksia tällä puolella ja ensimmäinen askel otettu. Mietin taas tuossa joku päivä Harviaa, miten siellä on opittu tekemään yrityskauppoja ja saadaan ne integroitua globaalille myntitiimille myyntiin.
Pakko olettaa, että uusia lisäyksiä tulee, ne tulevat ohjelmistobusinekseen, jossa kannattavuus on yleensä korkea (myyntitiimi on jo olemassa! = nopeammin kannattavampaa).
Kurssi otti kauhean tasoloikan, se kai ainut ongelma, omlta osalta olen tällä hetkellä tyytyvinen, että ostin torstain kevennykset n. 13% kalliimmalla takaisin… Muut saavat pysyä muissa hyvissä yhtiöissä ja käteisenä, mutta seurataan kurssia. Saapa nähdä vieläkö nähdään yksi ohjeistuksn nosto ? 2021!
Ai niin liikevoitto%, ei varmasti ole näin matala kuin nyt joskus myöhemmin Firman tulevaisudessa (vaikka nyt varmaan nosti tuo isompi kauppa).
