@MoneyWalker Menikin hetki selvitellä tämän mekanismin tarkempi logiikka 
tässä tapauksessa tuolla osakkeiden hankinnalla ennakkoon on hallittu myös rahapalkkion suuruuteen liittyvät riskit, ja todennäköisimmin (riippuu hieman yhtiön omista valinnoista) vaikutus näkyy vain osakekannan kasvussa, mikä on mukana meidän 2022 osakemäärän ennusteessa. IFRS-kirjanpidossa osakepalkkioiden käsittelyssä on eroja riippuen ohjelman toteutustavasta, eri yhtiöissä näkee vähän erilaisia käytännön toteutuksia jolloin tulkinta vaihtelee.
Qt:n Osakepalkkio-ohjelmasta ei ole odetettavissa isoa lovea kassaan tai tulokseen, vaan ohjelman vaikutus näkyy lähinnä osakemäärän kasvuna vuonna 2022. Ohjelman suuruuden vertaus yhtiön markkina-arvoon on tässä tapauksessa siitäkin näkökulmasta looginen, että osakkeenomistajat ‘maksavat’ ohjemasta diluution kautta:
- Osakepalkkioiden arvo olisi enintään 530 000 osaketta, mikäli meidän ennusteiden mukaisesti liikevaihto ylittää 120 MEUR tänä vuonna
- Käytännössä kaikki ohjelmaan alunperin kuuluneet eivät kuitenkaan enää ole yhtiössä, joten 2021-lukujen vahvistuessa jaettava kokonaispotti on pienempi. Tuo tähän mennessä hankittu 350 000 osaketta on käsittääkseni ainakin lähellä nykyistä maksimia
- Tuloslaskelmaan (henkilöstökustannukset) on uitettu IFRS:n mukaisesti ohjelman kuluja tasaisesti ajan yli (löytyy vuosiraporteista), mutta tämän suuruus on ollut suhteellisen pieni (2019-2020 yht. n. 1 MEUR) ja vaikutus myös kuluvan vuoden lukuihin on pieni.
- Ohjelman maksuun tarvittavaa summaa vastaavat osakkeet on siis käytännössä jo hankittu hyvissä ajoin ennen osakepalkkion maksua. Tämä on käsittääkseni käytännössä sama asia kuin tavallinen omien osakkeiden osto (kunnes osakkeita annetaan palkkiona ilman vastiketta), vaikka osakkeiden myöhempi käyttötarkoitus onkin korvamerkattu osakepalkkio-ohjelmaan
- Hallussa olevia osakkeita hyödynnetään palkkioiden maksuun vasta kun ohjelman ansaintajakso päättyy ja 2021-luvut vahvistetaan (2022 alkupuolella). Tällöin palkkion maksu realisoituu osakkeenomistajille diluutiona osakemäärän kasvaessa. Osa osakkeista annetaan palkkio-ohjelman puitteissa ohjelmaan kuuluville suoraan ja osa on hedgenä rahapalkkion maksua varten (yhtiö ei siis kanna osakekurssin muutoksista aiheutuvaa riskiä rahapalkkion suuruudesta).
- Palkkioiden rahana maksettavan osuuden yhtiö voi rahoittaa myymällä jäljelle jäävät jo omistuksessa olevia osakkeita tai kassasta. Käytännössä uskoisin valinnan osuvan osakkeisiin, jolloin kassaan jää paremmin ruutia tulevien (?) yritysostojen käteisellä maksettaviin osuuksiin.
- Joka tapauksessa sijoittajan ‘kustannus’ ohjelmasta on joko pelkän diluution (osakemäärä kasvaa kun osaketta siirtyy tai myydään yhtiön ulkopuolelle) tai myös nettovelan kasvun (kassa pienenee jos osa osakkeista pidetään) myötä sama. Meidän ennusteissa oletus on, että tämä tulee pelkän diluution kautta.