Inderekselta tuli yhtiöpäivitys tänään, tavoitehintaa nostettiin 95 eur. Kiintoisa raportti, monta tärkeää seikkaa ilmenee. Se kyllä ihmetyttää että arvostustaulukossa (s.7) osakemäärä 2020 on 24.2 milj, mutta 2021 on lukemaksi asetettu 24.7 milj ja 2022 peräti 25.7 milj. Ensin siis 0.5 miljoonaa osaketta lisää ja sitten vielä 1 milj. Lieneekö kellään tuosta näkemystä mistä moinen? Tietty ehkä pitäisi kysely kohdistaa analyytiikko M.Rautaselle.
Kannustinjärjestelmät?
https://investors.qt.io/fi/governance/compensations/
Ps.
Hieman laskin alleni, kun pikatarkastelulla hallituksen Kuukausipalkkio/EUR" näytti sananmukaisesti kuukausipalkkiolta, eikä kumulatiivisilta kuukausipalkkioilta vuoden aikana 
Ehkä “Kuukausipalkkiot” voisi olla osuvampi
Tässä vielä hieman yleisesti:
Yhtiön lyhyen tähtäimen kannustinjärjestelmässä toimitusjohtajalle maksettavan bonuspalkkion ansaintakriteerinä on konsernin liikevaihdon kasvu. Bonuspalkkiota alkaa kertyä liikevaihdon ylittäessä asetetun minimitason ja saavuttaa 100% tavoitetason asetetun liikevaihtotavoitteen täyttyessä, jolloin toimitusjohtajalle maksetaan vuositasolla bonuksena 40 prosenttia hänen vuositason kiinteästä palkastaan. Vähimmäistason ja tavoitetason välillä bonuspalkkio määräytyy lineaarisesti 0-100% välillä toteuman mukaisesti. Liikevaihtotavoitteen ylittyessä bonuspalkkion määrä kasvaa siten, että jokaisesta liikevaihtotavoitteen ylittävästä eurosta 30% käytetään toimitusjohtajan ja yhtiön muun henkilöstön bonuspalkkioihin sosiaalikuluineen. Toimitusjohtajan bonuspalkkion vuotuinen maksimimäärä on 120 prosenttia hänen vuositason kiinteästä palkastaan. Bonuspalkkiokriteerien toteutumista arvioidaan ja mahdolliset palkkiot maksetaan kaksi kertaa vuodessa.
Yhtiöllä on voimassa kaksi pitkän tähtäimen kannustinjärjestelmää: optio-ohjelma 2016 sekä osakepalkkio-ohjelma 2019.
Optio-ohjelmassa 2016 toimitusjohtajalle on myönnetty 568 941 osake-optiota, joista kukin oikeuttaa merkitsemään yhden (1) yhtiön uuden osakkeen tai sen hallussa olevan osakkeen. Optio-oikeuksilla merkittävien osakkeiden merkintäaika on 19.12.2019–31.12.2022 ja merkintähinta on 4,84 euroa.
Osakepalkkio-ohjelma 2019 ehtojen mukaan toimitusjohtajalla on oikeus enintään 100 000 yhtiön osakkeen arvoa vastaavaan palkkioon. Palkkiojärjestelmässä on yksi, vuodet 2019-2021 kattava ansaintajakso. Järjestelmän mukainen palkkio on sidottu Qt Group Oyj:n liikevaihdon määrään vuonna 2021. Palkkio alkaa kertyä vuoden 2021 liikevaihdon ylittäessä 80 miljoonaa euroa ja kasvaa lineaarisesti enimmäistasoon, joka saavutetaan 120 miljoonan liikevaihdolla. Järjestelmän mukaiset palkkiot maksetaan vuoden 2021 tilinpäätöksen vahvistamisen jälkeen osakkeiden ja rahan yhdistelmänä siten, että rahana maksetaan määrä, jolla katetaan palkkiosta aiheutuvat verot ja muut soveltuvan lainsäädännön mukaiset maksut ja loppuosa palkkiosta maksetaan saajalle osakkeina. Palkkiona maksettuihin osakkeisiin ei liity mitään luovutus- tms. rajoituksia.
12 tykkäystä
Juurikin näin. Verrattavassa asemassa olevia jo maturiteetin saavuttaneita yhtiötiä tai teknologioita ovat esimerkiksi ARM-yhtiö, C-kieli ja minkä tahansa toimialan essentiaali-patentit. Nykyään et voi rakentaa mobiililaitetta ilman ARM-ydintä (Huawei yrittää tehdä poikkeuksen). Käyttöjärjestelmää ei ole järkevää kirjoittaa muulla kuin C-kielellä (tai muilla hyvinhyvin lähisukulaisilla). Yleisesti minkä tahansa toimialan essentiaalipatentit ovat loputon ja varma rahantulostuskone.
Ero Qt:ssa vaikkapa ARM:iin on se että ohjelmistokehitys on paljon nopeampaa kuin puolijohdekehitys. Se voi olla eduksi tai haitaksi.
7 tykkäystä
Pieni poiminta tuolta automotiven kuulumisista
It also benefited from the industry move toward larger and more complex displays with a multi-display and integrated digital cluster win with a Japanese automaker
9 tykkäystä
Tässä tuorein video Qt:sta. Erityiskiitos @SijoitusSeppo jonka haasto eilen toisessa ketjussa inspiroitti oikeastaan koko videon rungon ja kysymysten aiheet sekä muotoilut.
Videossa täyttyy myös oikea “bullero-bingo”. Seuraavat ilmaisut löytyy kuin:
“mikään ei muuta sentimenttiä kuin nouseva kurssi”
“Amazon”
“Supercell”
“ääretön skaalautuvuus”
“Pidä hymy kurissa”
128 tykkäystä
Sijoittajatutultani:
”Could you please tell Qt to have an ESG report as many institutional investors require that and it has currently no ESG score in Bloomberg? Many large investors filters’ now exclude all stocks with no ESG score so it won’t pop up in their quant radar.”
Viesti lahetetty eteenpain. Lisaa ulkkareita mukaan! 
130 tykkäystä
Qt on pikku hiljaa nostamassa Ingmanneja Suomen rahasukujen ykkösketjuun. Ei heidän varmaan ennenkään ole tarvinnut tarjouslappujen perässä juosta, mutta ovat kuitenkin olleet Hartwallien, Paasikivien ja kumppaneiden takana.
Onnittelut heille ja toki vähän pienemmillekkin yksityissijoittajille siitä, että ovat pitäneet nousun mukana pään kylmänä ja osakkeet omistuksessaan.
43 tykkäystä
Mieleen muistuu myös Vernerin taannoiselta videolta:
“hävitä ei voi kuin 100% pääomasta mutta voittaa voi vaikka monta tuhatta prosenttia”
(tai jotain sinne päin).
31 tykkäystä
Benchin ketju
21 tykkäystä
En osaa lukea tai sitä ei kerrota, mikä on kehitttäjälisenssien myyntituotto ja mikä run-timelisenssien?
Entä muu tuotto? Valaisisiko joku minua tässä asiassa? Mielestäni olennainen tieto.
https://investors.qt.io/fi/reports-and-presentations/
Tuolta löytyy Qt:n vuosikertomus 2020 ja tilinpäätös tiedote, kannattaa lukea läpi.
Qt:ssä olen ollut mukana Digia splistä saakka. Tuolloin mietin että siirrän all in Qt mutta “hajautin riskiä”, harmi. Nyt silti meni 7numeroinen rikki. SaaS laskutusmalliin siirtymistä ehdin toivoa ja odotukset ylittyi. Sijoittajalle kk-laskutus tekee yhtiön tulevan liikevaihdon erittäin ennistettavaksi. Kaikki mitä myydään tänä vuonna on seuraavan vuoden lähtölava. Erittäin läpinäkyvää ja ennustettavaa kasvua sen sijaan että myydään lisenssejä joka vuosi “puhtaalle pöydälle”. Asiakas maksaa aina uudestaan samaa käyttöoikeutta vuodesta toiseen. Vain churn rapauttaa liikevaihdon kasvua ja sekin on ennustettavaa. Kuten Varelius sanoi, toimiala- ja maariskit on hallinnassa. Paino 75%, mutta aion holdata edelleen.
60 tykkäystä
Eihän vaan olisi otettu förskottia tulevilta vuosilta kun noin komiasti kehittäjälisenssi liikevaihto kasvoi?
Eikö näitten jakelulisenssien pitänyt tulla jälkikäteen?
Toki tuo on pieni ihminen isossa maailmassa. Eiköhän isot yritykset pääse neuvottelemaan noista sopimuksista hieman eri ehdoin.
5 tykkäystä
Vaikka otettaisiin tilausta kolmeksi vuodeksi ennakkomaksulla niin eikös tuommoiset tulot pidä jyvittää koko kolmelle vuodelle? Ei sieltä voi yhdelle kvartaalille laskea tuloja kolmen vuoden tilauksesta vaikka kuinka maksaisivat ennakkoon?
7 tykkäystä
On muuten mielenkiintoista havaita, että puolet ketjun viesteistä on kirjoitettu viimeisen 10 kuukauden aikana. Tavallaan ihan luontevaa, että näkyvyys kasvaa vasta sitten, kun lumipallo rupeaa vyörymään. Itsellekin osake oli melko huomaamaton pörssin listalla monen vuoden ajan kunnes sitten päätin sitä hankkia tuon potentiaalin takia. Täällä ei ole ollut muuten pörssissä kovin montaa globaalisti skaalautuvaa SaaS-yhtiötä.
Analyytikoilla ja monilla sijoittajillakin usein tuntuu olevan taipumus tuijottaa yksittäisen kvartaalin lukuja, jossa hukkuu näkyvistä sitten se pidemmän ajanjakson kasvupotentiaali. Kasvavat SaaS-firmat ovat myös melko hankala kohde valuaatioille tavanomaisilla menetelmillä. Perinteisen arvosijoittajan lähestymistavalla tulee näissä ehkä suhteessa eniten ongelmia, osake tuntuu aina “kalliilta”, mutta jossain tapauksissa se kasvu on vaan sellaista, ettei sitä kovin paljon näe perinteisillä teollisuusaloilla.
3 tykkäystä
Loistavaa. Kaikkien Twitter Qt työ tuottaa hedelmää. Benchillä kuitenkin 33k seuraajaa 
”We have a medium stake in Qt”
Lisäys: Toisaalta täytyy muistaa kuten @Verneri_Pulkkinen on sanonut. Se ulkomainen raha joka nyt tulee lähtee myös yhtä nopeasti jos funda heikkenee.
31 tykkäystä
Kyllä, tulot jyvitetään vaikutusajalleen. Eli tulevat tuotot pitäisinäkyä taseen velkapuolella.
5 tykkäystä
Kassavirta tulee samantien, mutta tulokseen jaotellaan hiljalleen.
Jakelulisenssejä ainakin nuo isommat firmat voi maksaa sopimuksen mukaan, etu- tai takapeltoon, taisi TJ joskus vastata.
4 tykkäystä
Mielestäni erittäin relevantteja nuo asiakaskokemukset jakelulisensseistä ja niiden hinnoittelumallista. Näkisin yhtenä isoimmista riskeistä Qt:n tarinan kannalta on, että jos jakelulisenssimalli ei ole asiakkaiden kannalta houkutteleva, he alkavat nopeasti hakemaan vaihtoehtoja / kilpailijoita alkaa syntymään markkinoille aiempaa enemmän. Huomioiden vielä kuutin käyttäjäekosysteemin merkityksen teknologian kannalta, täytyy Qt:n olla mielestäni mieluummin jatkuvasti hinnoiteltu alakanttiin ja samalla yhteisöä mukaan vetävä & uuden kilpailun uloshinnoittelevaa.
13 tykkäystä
Olen samaa mieltä. Aika rapsakat hinnat on QTn tuotteilla, ehkä liiankin korkeat. Tosin kysehän on B2B tuotantohyödykkeestä jolla on kovat laatu- ja tuottavuusvaatimukset. Ja onhan pikkufirmoille (<250000 USD annual revenue) tarjolla edullinen vuosihinta 500 USD.
Noita isohkoja käyttäjälisenssimaksuja ajatellen olisi kiinnostava tietää, kuinka monta käyttäjää on keskimääräisessä yrityksessä niitä jotka QT:ta hyödyntävät työvälineenä. On eri asetelma jos lukumäärä firmassa on 5 tai sitten 150 henkilöä.
1 tykkäys