Eikös Varelius antanut ymmärtää että isompia kauppoja lyödään lukkoon loppuvuonna joka nostaa liikevaihdon ohjeistuksen haarukkaan. Nämä jos on jäänyt vielä putkeen niin luulisi olevan niin selvä paketti että negarin voi antaa samantien. Voiko päätellä että nuo kaupat on saatu kiinni kun vielä ei ole sitä tullut? Se ei toki takaa vielä mitään jos pienempiä kauppoja on jäänyt tulematta ja niitä ynnäillään.
Lisäksi tietysti keskeneräiset projektit pitää laskea tuloslaskelmaan mukaan jollain kaavalla.
7 tykkäystä
Q4 tuloksen lisäksi on erittäin mielenkiintoista nähdä yhtiön ohjeistus vuodelle 2023.
Yahoon mukaan liikevaihdon kasvun uskotaan olevan jotain 12% ja 31%:n välillä, TIKR:n konsensus on 27%, Inderes 23%. Q3 valuutoista oikaistu kasvu taisi olla reilun 20% luokkaa.
Vaikka kassavirtoja tulee vielä tämän q4:n ja vuoden 2023 jälkeenkin, näen asian niin, että q4 ohjeistuksessa on pelissä johdon uskottavuus. 2023 saattaa taas olla vaikea vuosi markkinan puolesta. Näiden kahden yhdistelmä määrittelee vuoteen 2025 asetettujen strategisten tavotteiden realistisuutta. (Lv kasvu 30-40%)
20 tykkäystä
Itse olen äärimmäisen yllättynyt, jos negaria ei tule ennen Q4-tulosjulkistusta. Markkinatilanne on haastava mille tahansa yritykselle nykytilanteessa ja tuleva globaali taantuma, johon yritykset yleensä valmistautuvat vähän ennakoivastikin, ei pitäisi Qt:n tilannetta parantaa. Varovaisuus ja epävarmuus pitäisi näkyä myös kaikkien lisenssityyppien liikevaihdossa, joten aika jäniksen hatusta vetävät (tai siis yhden ison kaupan clousattua), jos ohjeistuksen alarajaankin pääsevät.
Uskon, että osa negaria on jo Qt:n kurssiin hinnoiteltu, mutta negatiivinen tulosvaroitus varmasti kurssia entisestään veisi alaspäin sellaisen Kamuxin negarin verran. En pyri ajoittamaan ostoksia melkein koskaan, mutta tällä hetkellä negarin odotusarvo on mielestäni niin korkea, että odotan lähinnä milloin ilmoitus tulee, jotta pääsen markkinoiden ensishokista Qt:ta vähän sipaisemaan lisää salkkuuni.
63 tykkäystä
Eikä sovi unohtaa, että Kiinan vaikutus on monessakin mielessä (suorat asiakkaat, asiakkaiden komponenttitilanne, asiakkaiden käyttämät tuotantolaitokset jne.) tärkeä Qt:lle. Siellä oltiin Q4:n alkupää kokolailla kiinni ja loppukvartaali sitten sairaslomilla. Tästä tulee melko varmasti hieman vastatuulta, vaikka Kiina on enemmän tai vähemmän kiinni ollut myös edelliset vuodet.
Samaa mieltä. Loppuvuonna on varmasti pihistelty budjettien kanssa “katsotaan nyt tämä talvi ensin”-mentaliteetilla.
En toisaalta ole erityisen ihmeissäni myöskään silloin jos ohjeistukseen päästään. Varelius on puhunut paljon Qt:n olevan konservatiivinen ohjeistaja ja yhtiölle on varmasti todella tärkeää pyrkiä pääsemään ohjeistukseensa tai ainakin lähelle sitä. Näin ollen hatusta on varmasti yritetty vetää joitakin pieniä kaneja, joilla olisi saatu esimerkiksi vuodenvaihdekauppaa nimenomaan vuoden 2022 puolelle vaikka sitten Q1/2023 kustannuksella. Hyvissä markkinoissa Q4 on ollu Qt:lle vahva, mutta toisaalta se on ollut vahva ehkä siksi, että asiakkaat miettivät “tässä nyt on vielä näitä vuoden 2022 määrärahoja käyttämättä”, ja vastaavalla tavalla sopimusheiluri saattaa lyödä toiseen laitaan pitäen asiakkaiden Q4-nyörit tiukemmalla jos markkina on vaikea ja tulevaisuus epävarma.
Markkina tuntuu kuitenkin odottavan ohjeistuksen alitusta, joten ohjeistukseen yltämistä tai edes hyvin lähelle pääsemistä pidettäisiin varmaankin keskimäärin varsin positiivisena uutisena.
31 tykkäystä
Nostin aamun Vartissa esille, miten Kiinan metroliikenne palautuu jo isoissa kaupungeissa:
Konsensus ei odota nopeaa talouden kimpoamista, mutta esimerkiksi Goldman Sachs ennustaa oikeaa pirskettä Kiinassa H2:lla.
Oli miten oli niin tosiaan Qt:lle kohtuullisen tärkeän markkina-alueen olojen pitäisi helpottua tänä vuonna oleellisesti.
45 tykkäystä
Uusi julkaistu asiakkuus. Toivo elää ohjeistuksen pitämisestä.
98 tykkäystä
Muutama makrotason huomio tuomaan kontekstia Qt:lle. Käytin kuvaajia päivän Vartissa.
Yksi “perusoletus” nykyään softafirmoissa on, että kypsessään ne pystyvät hirviömäiseen mutta “kestävään” > 20 % liikevoittomarginaaliin. Parhaat jopa yli 40 %:iin, kuten joku Microsoft. Qt:ssa oletus on (per meidän DCF-malli), että 34 % on kestävä taso ikuisuuteen.
Kuitekin softafirmojen (kuvaajassa SP500 it-sektori) korkea kannattavuus on kohtuullisen tuore ilmiö. Tähän on tietysti hyviä syitä: ala on kypsynyt, siellä on paljon isoja mastodontteja vahvoilla monopolimaisilla asemilla kuten Microsoft, Adobe jne.
Kannattavuusparannus on laaja-alainen ilmiö pörssissä, mutta indeksitasolla sitä on ajanut erityisesti softafirmojen painon kasvaminen ja niiden kannattavuuden repeäminen.
Aikoinaan pankit olivat talouden titaaneja superkannattavuuksillaan (ROE 20 % ennen finanssikriisiä).
En tiedä juuri nyt miksi heti näin kävisi, mutta skeptikko voi kysyä kestääkö softafirmojen superleveä kannattavuus? Miksi kilpailu (tai regulaatio kuten pankeilla) ei lopulta ajaisi kannattavuutta alas? Softa ei syö enää vain maailmaa, vaan softa syö myös softaa.
Qt:n kovalle kannattavuudelle löytyy tietysti erinomaisia yhtiökohtaisia perusteluita, mutta on hyvä välillä tuulettaa päätä ja katsoa koko alaa ja kontekstia missä näitä päheitä kannattavuusennusteita on helppo laatia.
Tässä vielä bonarina äivitetty kuvaaja blummalta softa- ja rautainvestoinneista. Ne eivät käyneet it-kuplan tasolla, mutta on niiden osuus ollut taloudesta aiemminkin pienempi…
79 tykkäystä
Tällainen osu silmään.
34 tykkäystä
Kuka tai mikä instanssi on halunnut näin ison potin ja miksi? Sitäpä voi miettiä kun välittäjätilastot ei ole enään julkisia. Huomenna varmaan tuohon saa selvyyden.
9 tykkäystä
Ingman Group kasvattanut omistustaan?
13 tykkäystä
Tässä negarijännityksessä vähän laskeskelin lukuja.
“Arvioimme yhtiön vuoden 2022 liikevaihdon kasvavan vertailukelpoisin valuutoin 20-30 prosenttia”
Laskin, että ohjeistuksen pito (+20% vert.kelp. valuutoin) vastaisi n. 48,55 M€ Q4:lle + valuuttakurssivaikutus.
Q4/21 dollari km. 1,146 ja Q4/22 km. 1,022
Jos kaikki kauppa olisi dollareina niin noin 12% boosti vielä yo. luvulle. Varmaan turvallisempaa laittaa n. 7% päälle. → Q4 liikevaihtoa tulisi ropista noin 52M€ tai negaria pitäisi alkaa pian kuulua.
Indellä 47,5M€, konsensus kaiketi 50,4M€. Eli negaria odotellaan.
QTn kaikkien aikojen kovin kvartteri on 37,1M€.
Tuli negaria tai ei niin kova pitää kvartterin olla.
Luulisi että lopputuotteilla on heikko veto päällä ja tämän pitäisi näkyä lisenssituotoissa. Tämäkin vastatuuli huomioiden on kova ohjeistus jätetty tälle kvartaalille.
78 tykkäystä
Tää kertoo just tän arvioimisen vaikeudesta ulkopuolelta. Negarista pompataan iloiseen yllätykseen parilla muutaman miltsin kaupalla. Eiköhän ne tulevat kaupat olleet kuitenkin kohtuullisesti tiedossa kun ohjeistus jätettiin voimaan. Ynnäillänkö nyt sit pienempiä kauppoja yhteen vai arvioidaanko uutta ohjeistusta vai miksei mitään kuulu 
9 tykkäystä
Qt:lta tiedote…
.
.
.
.
olikin vain muistutus tilinpäätöksen julkaisusta ja tiedotustilaisuudesta. 
97 tykkäystä
Eli yhtiön johto oletettavasti kokoontunut tiedotteen julkaisemiseksi (arvailuja, mutta tässä vaiheessa joulukuun alustavat luvut lienevät jo tulleet) → Ei tulosvaroituksia tulossa? . Ellei tuo sitten julkaistu “kokouksen aluksi” ja 30min päästä tulee itse “tiedote” 
18 tykkäystä
Huolissani olen optioiden vaikutuksesta tulokseen. Ne kun ovat olleet aika ruhtinaallisia. Voisiko joku avata tätä?
9 tykkäystä
56 tykkäystä
Optioiden toteuttaminen on yhtiölle kassavirtapositiivista. Olisin enemmänkin huolissani optioiden aiheuttamasta omistuksen diluutiosta, kun laskennallisesta kulusta tilinpäätöksessä.
9 tykkäystä
Varovasti alkaa markkina jo hinnoittelemaan negaritonta q4:ää
2 tykkäystä
Hemmetti kun syke nousee kahteensataan joka kerta kun QT:n ketjuun tulee viesti että nytkö se negari julkaistiin… Tuo Vernerin viesti ja sen aloitus hieman ylempänä oli erityisen paha tässä tilanteessa… 
Onko maanantaina siis viimeinen päivä kun negari voi tulla?
24 tykkäystä
Negari voi tulla aivan milloin vain. Jopa juuri ennen osaria. Lähinnä hetkestä riippuu sitten se paljonko se voi aiheuttaa jupinoita koska tulee “myöhässä” ts. ei olisi uskottavaa ettei johto tiennyt aiemmin.
39 tykkäystä