Tässä on Petrin kommentit Relaisin tuoreesta hankinnasta. 
Relaisin konserniyhtiö Raskone kasvaa ostamalla Jyväskylässä toimivan raskaiden ajoneuvojen korjaamon Jyväskylä Truck Centerin. Näin ollen yhtiön korjaamoliiketoiminnan maantieteellinen peitto kasvaa yhdellä uudella toimipisteellä Suomessa. Ostettava yhtiö yhdistetään Relais-konserniin marraskuusta 2023 alkaen ja tulemme huomioimaan sen ennusteissamme tämän viikon torstaina julkistettavan Q3-raportin yhteydessä.
Miten muuten Relais pitää huolen siitä että ostetun yrityksen henkilöstö ei karkaa muualle tai perusta uutta korjaamia kaupungin toiselle puolelle parin vuoden päästä? Onko niin että sovitaan määräajasta jolloin avainhenkilöt ei saa irtisanoutua? Vai onko niin että rahoitetaan kauppa Relaisin osakkeella ja soviaan että osakkeesta ei voi luopua kuin vasta X vuoden päästä. Varmastihan näitä ehtoja on mutta olisi kiinnostava tietää tarkkaan ottaen mitä ovat.
Tässä lainaus laajasta raportista:
“Näin ollen olennainen osa yritysjärjestelyitä on myyvän tahon ja/tai paikallisen johdon sitouttaminen osakeomistuksilla tai kauppahintamekanismeilla. Nämä järjestelyt ovat tapauskohtaisia ja sitouttamista voidaan tehdä joko vähemmistöomistusta tai Relaisin omaa osaketta hyödyntävillä järjestelyillä tai lisäkauppahintajärjestelyillä.”
Nyt ei maksettu osakkeella, mutta ei myöskään kerrottu kauppahintaa tai mekanismeja. On mahdollista, että on esim. sovittu lähivuosien kehitykseen liittyvästä lisäkauppahinnasta. Toki oikein pitkässä juoksussa mikään muu paitsi hyvä kulttuuri ja se että työntekijät viihtyvät talossa ei taida toimia sitouttamisen keinona.
Kiitos Winston1 hyvästä kysymyksestä ja tämä onkin yksi yrityskaupan onnistumisen yksi aivan keskeisimmistä kriteereistä. Kommentoimatta juuri tätä ostoa ja sen ehtoja, totean saman kuin Petri tuossa alhaalla. Loppujen lopuksi ketään ei voi pitää vastoin omaa tahtoaan missään firmassa ja me olemme pyrkineet panostamaan mahdollisimman paljon henkilöstön pysyvyyteen ja tyytyväisyyteen eri yhtiöissämme. Toistaiseksi ei ole tullut ns. ikäviä yllätyksiä yrityskauppojen jälkeen. Samalla voi tietysti todeta, että modernin korjaamon perustamisen vaatimat investoinnit nostavat myös kynnystä lähteä kilpailemaan ilman isomman ketjun antamaa tukea. Mukavaa syksyn jatkoa ja huomisen tulosjulkistuksen yhteydessä (tai sen jälkeen) voi esittää lisää kysymyksiä. T:Arni
Kiitos vastauksista @RelaisGroupOfficial & @Petri_Gostowski ! Jotain tämän suuntaista olen mielessäni ajatellut. Saman kysymyksen voisi esittää monelle muullekkin yhtiölle, mutta Relaisin osalta kun yrityskauppoja tehdään yksi toisenensa perään niin merkitys korostuu. Toistaiskeksi tosiaan näyttää menneen oikein hyvin ja toivottavasti meno jatkuu näin!
Varsin mukiinmenevä tulos 
Hyvä tulos, kasvua kaikilla riveillä ja ylitettiin myös analyytikon tulosodotus.
Liiketoiminta on kestänyt mukavasti syys puhureita, jotka ovat puhaltaneet päin talouden kasvoja.
Markkinalta mennyt tulos suht ohi, ainakin sen perusteella, että osakkeen vaihto vain 5t euroa tässä kohtaa.
Tässä vielä toimarin haastattelua:
Relais Q3’23: Onnistumisia | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
Kasvu jatkuu…
Relais Group Oyj:n konserniyhtiö STS Sydhamnens Trailer Service laajentaa toimintaansa avaamalla uuden korjaamon Eskilstunassa, Ruotsissa. Tänä vuonna 30-vuotisjuhliaan viettävä STS on yksi suurimmista valtakunnallisista raskaan kaluston riippumattomista huolto- ja korjaamoketjuista Skandinaviassa. Eskilstunan korjaamon avaamisen myötä STS:llä on tällä hetkellä 14 korjaamoa Malmöstä etelässä Luulajaan pohjoisessa ja se tarjoaa kattavan valikoiman raskaiden hyötyajoneuvojen ja perävaunujen huoltopalveluita.
Stefan Klingberg, STS:n Managing Director: “Eskilstuna on keskeisen tärkeä kaupunki logistisesta näkökulmasta. Uuden modernin korjaamon avaaminen tällä tärkeällä maantieteellisellä alueella vahvistaa kykyämme palvella asiakkaitamme entistäkin paremmin. Uuden korjaamon avaaminen on vaativan työn tulos ja haluankin kiittää kaikkia hankkeeseen osallistuneita.”
Arni Ekholm, Relais Groupin toimitusjohtaja: “Olen todella iloinen nähdessäni, että STS jatkaa kasvuaan. Aiemmin tässä kuussa tiedottamamme Raskoneen JTC-yrityskauppa on hyvä esimerkki siitä, miten konserniyhtiömme voivat kasvaa kohdennetuin lisäyritysostoin. Uuden STS-korjaamon avaaminen Eskilstunaan osoittaa kykymme kasvattaa toimintaamme myös avaamalla uusia toimipisteitä kaupallisesti kiinnostaville alueille.”
Relais Group Oyj
Tässä toimitusjohtaja itse kertoo Sijoittaja 2023 -tapahtumassa yhtiöstään sijoituskohteena.
Isomppi blokkikauppa, lyhyt juttu, en kehtaa referoida. Ei muuria.
Relaisin toimitusjohtaja Arni Ekholm kertoi englanniksi yhtiöstään sijoituskohteena.
Antti Leinonen on kirjoittanut kiinnostavan analyysin Relaisista.
Relais on Pohjoismaissa toimiva ajoneuvojen varaosiin ja huoltoon keskittynyt yritysrypäs. Sen erityisesti hyötyajoneuvojen jälkimarkkinoihin nojaava liiketoiminta on verrattain suhdanneriippumatonta, toimiala on frakmentoitunut ja vaatii tietyssä määrin erityisosaamista.
Relais käyttää itsestään muotisanaa kompounderi [compounder]. Koska Relais on suomalainen yhtiö ja Sijoitustieto on suomalainen verkkojulkaisu, käytetään tässä kompounderin sijasta sanaa sarjaostaja, vaikka sen merkitys onkin hieman eri.
Sarjaostajaksi voidaan kutsua yhtiötä, jonka liikeidean keskeinen osa on ostaa toisia yrityksiä. Etenkin Tukholman pörssissä on poikkeuksellisen suuri lukumäärä sarjaostajia. Esimerkkejä sellaisista ovat vaikkapa AssaAbloy, Nibe, Indutrade tai vaikkapa Momentum Group.
Alaotsikot:
1. Miten Relais vertautuu muihin sarjaostajiin laadullisesti?
2. Listautumisesta nykyhetkeen
3. Relais voi olla parinkympin osake
Petri ja Tommi antoivat ennakkokommenttinsa, kun Relais kertoo Q4-tuloksensa torstaina.
Relais julkistaa Q4-raporttinsa tulevana torstaina noin klo 9.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon pysyneen Q4:llä kasvussa tehtyjen yritysostojen myötä, mikä ennusteessamme johtaa myös tuloskasvuun. Mielenkiintomme tilinpäätöstiedotteessa kiinnittyy tavanomaisesti kommentteihin kuluvan vuoden näkymistä ja odotamme ettei Relais tapansa mukaisesti anna numeerista ohjeistusta kuluvalle vuodelle.
Relais Group saavutti historiansa korkeimman vuotuisen liikevaihdon ja EBITA:n.
LOKA-JOULUKUU 2023 LYHYESTI
- Liikevaihto oli 80,9 miljoonaa euroa (loka-joulukuu 2022: 75,2), muutos +8 %
- EBITA oli 7,8 (6,2) miljoonaa euroa, muutos +25 %
- Vertailukelpoinen EBITA oli 7,8 (7,9) miljoonaa euroa, muutos -2 %
- Vertailukelpoinen EBITA marginaali oli 9,6 (10,6) %
- Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos, ilman yritysjärjestelyihin liittyviä poistoja (laimentamaton) oli 0,39 (0,35) euroa *)
- Liiketoiminnan nettorahavirta oli 8,4 (17,2) miljoonaa euroa
- Vertailukelpoisin valuuttakurssein EBITA katsauskaudella olisi ollut noin 0,2 (0,2) miljoonaa euroa raportoitua korkeampi **)
- Ostimme kauden aikana yhden liiketoiminnan, jonka vuositason liikevaihto on noin 2 miljoonaa euroa
- Hallitus ehdottaa osingoksi 0,44 (0,40) euroa osaketta kohti vuodelta 2023. Osinko ehdotetaan maksettavaksi kahdessa samansuuruisessa erässä huhtikuussa ja marraskuussa 2024
TAMMI-JOULUKUU 2023 LYHYESTI
- Liikevaihto oli 284,3 miljoonaa euroa (260,7), muutos +9 %
- EBITA oli 28,6 (23,0) miljoonaa euroa, muutos +24 %
- Vertailukelpoinen EBITA oli 28,9 (25,8) miljoonaa euroa, muutos +12 %
- Vertailukelpoinen EBITA marginaali oli 10,1 (9,9) %
- Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos, ilman yritysjärjestelyihin liittyviä poistoja (laimentamaton) oli 0,96 (0,90) euroa *)
- Liiketoiminnan nettorahavirta oli 30,6 (28,8) miljoonaa euroa
- Vertailukelpoisin valuuttakurssein EBITA katsauskaudella olisi ollut noin 1,5 (0,7) miljoonaa euroa raportoitua korkeampi **)
- Ostimme vuoden aikana neljä yritystä tai liiketoimintaa, joiden vuositason liikevaihto on yhteensä noin 25 miljoonaa euroa
NÄKYMÄT VUODELLE 2024 JA PITKÄN AIKAVÄLIN TALOUDELLISET TAVOITTEET
Relais Group ei julkaise numeerista tulosohjeistusta tilikaudelle 2024. Yhtiö julkaisi 2.3.2023 uuden pitkän aikavälin taloudellisen tavoitteen, jonka mukaan se tavoittelee 50 miljoonan euron pro forma -EBITA:a vuoden 2025 loppuun mennessä. Relais pitää EBITA-tavoitetta tarkoituksenmukaisempana kuvaamaan yhtiön omistaja-arvon luomispotentiaalia verrattuna liikevaihtotavoitteeseen. Yhtiön aiempi pitkän aikavälin taloudellinen tavoite oli saavuttaa 500 miljoonan euron liikevaihto (pro forma) vuoden 2026 loppuun mennessä.
Kelpo tulos vaikka liikevaihto jäi Inderesin ennusteita, niin EPS ja liikevoitto hitusen odotettua parempi. Tärkein kohta, suurempi osinko kuin ennustettu 0,44€, joka maksetaan kahdessa erässä 
Aika hyvin sujui kvarttaali, etenkin talousympäristö huomioiden. Tasaista menoa.
Videolla toimitusjohtajan kommentit
Eikös eps ja liikevoitto nimenomaan olleet alle inden
Tässä Q4:n päärivit
Q4-luvut tiivistetysti:
Ylärivi jäi hienoisesti, mikä yhdessä vähän matalamman myyntikatteen kanssa painoi EBITAn alle ennusteemme. Tämä kompensoitui odotuksia selvästi matalammilla nettorahoituskuluilla, joihin vaikutti valuuttakurssit ja jotka ei ole kassavirtavaikutteisia. Myös Q4:n veroaste oli ennustetta matalampi ja näitä tekijöitä peilaten oikaistu eps ylitti ennusteemme.
Huomenna siten tarkemmin yhtiörapsassa
Petri ja Tommi ovat tehneet uuden yhtiöraportin Relaisista. 
Olemme tehneet lähivuosien operatiivisiin ennusteisiimme pieniä tarkistuksia Relaisin Q4-tuloksen jälkeen. Osake on näkemyksemme mukaan edullinen, mikä yhdessä defensiivistä liiketoimintaa heijastelevan riskiprofiilin kanssa pitää tuotto/riski-suhteen erittäin houkuttelevana.
Rapsasta lainattua:
Rahavirtaa allokoidaan systemaattisesti
Liiketoiminnan laajentumisen myötä sitoutunut käyttöpääoma painoi tilikauden 2023 liiketoiminnan rahavirran vuokrasopimusvelkojen lyhennyksien jälkeen reiluun 18 MEUR:oon. Käyttöpääomaa sitoi erityisesti panostukset ostettujen AutoMateriellin ja Nordic Liftin käyttöpääomiin. Organisiin investointeihin ja yrityskauppoihin Relais panosti tilikaudella reilu 8 MEUR. Näin ollen 7 MEUR:n osingonmaksusta huolimatta yhtiön tase vahvistui hieman, ja nettovelka/EBITDA-suhde parani tasolle 2,0x (ei sisällä vuokrasopimusvelkoja). Velkaantuneisuus on arviomme mukaan mukavuusalueella ja antaa liikkumavaraa yritysostoihin.
EDIT:
Tässä on kommentit vielä:
Jos sijoittaminen kiinnostaa ja Relais sijoituskohteena, niin suosittelen kuuntelemaan toimitusjohtaja Arni Ekholmin jutut Relaisista sijoituskohteena. 
