Relais - Sarjayhdistelijä ajoneuvojen jälkimarkkinoilla

Osakkeet
,
611

Pete ja Tomppa ovat olleet vauhdissa, eli tässä olisi tuore yhtiöraportti Relaisista. :slight_smile:

Relaisin torstaina julkaisema Q2-raportti oli odotuksiamme parempi liikevaihdon ja etenkin kannattavuuden ylitettyä ennusteemme. Tätä taustaa, kohonneita kannattavuusennusteitamme ja hiljattain tehtyä pientä yritysostoa heijastellen kuluvan ja ensi vuoden ennusteemme nousivat. Osakkeen arvostus ei päätä huimaa, mutta viimeaikainen kurssinousu on nähdäksemme purkanut räikeimmän aliarvostuksen.

Rapsasta lainattua:

Arvioimme Relaisin liikevaihdon kehittyneen selvästi kohdemarkkinoiden kehitystä vauhdikkaammin, ja yhtiön voittaneen markkinaosuuksia alkuvuonna. Pidämme tätä rohkaisevana merkkinä yhtiön kilpailukyvystä.

7 tykkäystä
612

Nordealtakin päivitys ja 16,6-20,3 fair value.

https://research.nordea.com/api/reportfileapi?id=955290

12 tykkäystä
613

Danske Bank nostaa Relais Groupin tavoitehinnan 16,00 euroon (aik. 15,00 eur), osta-suositus ennallaan

Olikohan tämä raportti julkinen? Joskus oli aamukatsauksessa näitä mutta nyt en siihen päässyt käsiksi.

10 tykkäystä
614

Hyvä valinta kauppalehdeltä!
Saattaa olla maksumuurin takana…

Viikon osake: Relais on pärjännyt sarjayhdistelijänä, vaikka korot nousivat – Tähän onnistuminen perustuu Viikon osake: Relais on pärjännyt sarjayhdistelijänä, vaikka korot nousivat – Tähän onnistuminen perustuu | Kauppalehti

9 tykkäystä
615

Lisään artikkelista omat kommenttini tänne, koska kaikilla ei välttämättä ole tunnuksia Kauppalehteen. Jos olette meidän analyysejä Relaisista lukenut, niin ei niissä ole varsinaisesti uutta tai semmoista mitä ei olisi ollut analyyseissä:

Alkuvuoden voimakkaasta orgaanisesta kasvusta:

Normaalitilanne olisi, jos orgaaninen kasvu olisi nollan ja viiden prosentin välillä. Sitä suurempaan kasvuun vaadittaisiin yleensä yritysostoja. Alkuvuoden kaltainen selkeä markkinan voittaminen on pitkässä juoksussa haastavaa ylläpitää

Alkuvuoden suorittamisesta vaisussa talousympäristössä ja kasvun lähteistä:

Yhtiön tuloskunto on hyvällä tasolla, varsinkin, jos otetaan huomioon nykyinen taloustilanne

Tietyllä tavalla Relais on saattanut hyötyä. Haastavassa taloudellisessa tilanteessa oleville asiakkaille heidän merkkiriippumattomat huoltotoimijansa ovat edullisempia, ja sitä kautta Relais on saanut ylläpidettyä asiakasvirtaa. Voidaankin sanoa, että Relais ei kärsisi defensiivisenä yhtiönä merkittävästi taloustilanteen heikentymisestä.

Kyllä huoltopalveluidenkin kasvu on ollut hyvää, mutta suurin kasvuajuri on ollut tuoteliiketoiminta.

Relaisin suoriutuminen kotimaisten sarjayhdistelijöiden kontekstissa:

Jos katsotaan muita kotimaisia verrokkeja, haasteena on ollut joko pääoman uudelleenallokointi vaisulla tuotolla tai liiketoiminnan tuloksen merkittävä heikentyminen.

Relaisilla kysyntä ja tuloskunto on pysynyt hyvänä defensiivisyyden ansiosta. Lisäksi yhtiö on onnistunut saamaan hyvää tuottoa pääoman kierrättämisestä. Vakaus ja tasainen suorittaminen on heijastunut arvonkehitykseen

Taloustilanteeseen liittyviin riskeihin:

Isossa kuvassa jos taloustilanne tästä huomattavasti heikkenee, niin ei se lopulta ole kellekään hyväksi

Strategiaan ja taloudelliseen tavoitteeseen liittyen:

Jos halutaan jatkaa yhtiön strategiaa, olisi hyvä tehdä yritysostoja säännöllisin väliajoin

Viimeinen kysymys liittyi osakkeen arvostukseen. Muistaakseni kurssi oli noussut edellisen raportin ja kommenttien antamisen välissä muutamia prosentteja, joten arvostuksesta voi lukea kommentit edellisestä päivityksestämme.

18 tykkäystä
616

Arnin esitystä Ruotsin maalta ruotsiksi.

7 tykkäystä
617

Katsoin tänään olisiko omistajalistalla tullut päivitystä näin kuun vaihtuessa, eipä juuri ollut. Heräsi uteliaisuus kuitenkin tutustua suurimpaan omistajaan. Salmivuorella ja hänen yhtiöllään on n. kolmannes yhtiöstä. Muutama vuosi takaperin hän keventelikin 19e hinnalla. Pohdin, että kuinkahan pitkään meinaavat kyydissä mukana olla. Kotisivuillaan mainostavat olevansa pitkäaikaisia omistajia, mutta kyllä tuntuu kaikki olevan myös myynnissä.

Törmäsin myös Karon listautumisen yhteydessä 5v sitten kirjoitettuun heittoon.

"Omistajalista näyttää siltä, että exitiä Relaisista haetaan ennemmin tai myöhemmin. FN-listautumisen yhteydessä osakkeita myydään vain vähän ja osin jo likviditeetin ja osakkeen aidomman arvonmäärittymisen vuoksi. Kaikille merkittäville osakkeenomistajille jää hyvä syy toivoa yhtiölle komeaa kehitystä pörssissä. "

Tulipahan mieleen tämä vastuuton spekulointi voisiko Relaiskin kelvata jollekin pääomasijoittajalle tai isommalle henkilöautopuolen tukkurille / autohuoltajalle nyt kun homma tuntuu olevan oikeassa asennossa (1,5 vuotta tuloskasvullisia kvartaaleja). Mediassakaan ei ole tätä Relaisia juuri koskaan nostettu ostokohteeksi.

12 tykkäystä
618

Toimitusjohtaja Arni Ekholm kertoi Relaisista sijoituskohteena. :slight_smile:

11 tykkäystä
619

Pidän Relaisin kohdalla pörssistä poistumista ostotarjouksen myötä melko epätodennäköisenä skenaariona.

Luulen Relaisin konsernirakenteen ja toimintamallin rajaavan potentiaalisten ostajien kiinnostusta yhtiötä kohtaan. Relais muodostuu itsenäisistä huoltamoketjuista (Raskone, Skeppsbrons, STS) sekä tukkukauppa- ja tuoteyhtiöistä (ABR, Adita, AutoMateriell, Awimex, DSM, Helsingborgs Bildelsbutik, Huzells Tunga Delar, Lumise, Nordic Lift, SEC Set Ecofoss, Startax, Strands). Tuossa olisi ostajalla kädet täynnä töitä, kun näitä pääosin itsenäisinä liiketoimintoina toimineita yhtiöitä lähtisi kehittämään tai konsolidoimaan. Relaisin yksittäisten konserniyhtiöiden osalta irtaantumiset ovat mielestäni todennäköisempiä, vaikka sarjayhdistelijät lähtökohtaisesti pyrkivät omistamaan liiketoimintoja ’ikuisesti’.

Yleisesti sarjayhdistelijän mallilla toimiville yhtiöille pörssielämä sopii mielestäni varsin hyvin. Likvidi osake tuo yhtiön työkalupakkiin lisää vaihtoehtoja jatkuviin yritysostotilanteisiin ja muuhun pääoman allokointiin, johon konsernin johto pystyy keskittymään keskimääräistä yhtiötä enemmän.

16 tykkäystä
620

Relais Group Oyj: Relais Groupin konserniyhtiö STS on toteuttanut Team Verkstad Sverige AB -yrityskaupan Relais Group Oyj: Relais Groupin konserniyhtiö STS on toteuttanut Team Verkstad Sverige AB -yrityskaupan | Kauppalehti

5 tykkäystä
621

Heavy vehicle workshop in Partille (just outside Gothenburg)
We maintain and repair buses and trucks in modern premises at Järnringen 56 in Partille. Partille is located just outside central Gothenburg. We work with many types of heavy vehicles, a major focus is on buses, but we also have a broad expertise in trucks and trailers/trailers.

We are an independent brand workshop.

Vaikuttaa täsmäostokselta

4 tykkäystä
622

Eilisessä tiedotteessa oli kyse aiemmin kesällä tiedotetusta korjaamokaupasta, jonka oli määrä toteutua nyt lokakuun alussa. Alla linkki alkuperäiseen kommenttiimme kauppaan liittyen.

5 tykkäystä