Yhtiön mielestäni pitäisi tiedottaa jos neuvoteltaisiin moisesta. Tässä puhutaan vain julkaisusopimuksesta. Ja mielestäni ainoa syy miksi tämä vaikuttaisi mitään 2023 numeroihin on että siellä on jotain auki johon tämä vaikuttaa ja oletettavasti jos diiliä ei saada kasaan, voi tulla lisää ikäviä uutisia.
Osakeenomistajille pieni cliffhanger… 
Voisiko liittyä jollain tavalla AW2 loppuvaiheen lisäkuluihin, jotka Remedy maksoi omasta pussista?
Voitaisiinko tässä sitten olla siirtämässä X pelin julkaisusopimusta toiselle osapuolella, samalla uudelleen neuvotellen sopimusehtoja. Esim. jos Spwnin esille nostama 505 uudelleenjärjestelyt vaikuttaisivat Control 2 ja Condoriin, niin ei Remedyllä ole mitään ongelmaa saada niille uutta julkaisijaa.
Kuulostaisi hullulta puhua tiedotteessa määrätietoisesta askeleesta, jos projektien tulevaisuus olisi vaarassa, eli vaarassa keskeytyä.
Pidän tätä hieman sulateltuani todennäköisimpänä mahdollisuutena. Tai sitten ollaan käymässä läpi jotain suurta kokonaisvaltaista julkaisusopimusten uudelleenjärjestelyä. Yli kuukauden siirto tilinpäätökselle tuntuu yhdenkin projektin julkaisusopimusneuvottelujen osalta todella pitkältä ajalta, ja kuten täällä on mainittu, mitä tekemistä sillä on Remedyn 2023 tilikauden kanssa enää tässä vaiheessa?
”Siirto liittyy käynnissä oleviin julkaisusopimukseen liittyviin neuvotteluihin”.
Liittyen tuohon isompaan kuvioon, olenko ainoa joka ei ymmärrä miksi tuossa puhutaan monikossa ”oleviin” ja yksikössä ”julkaisusopimukseen”? Puhutaanko tässä nyt yhdestä vai useammasta julkaisusopimuksesta?
Piti tuota itsekin tavata useamman kerran, mutta varmaan näin: ”Siirto liittyy käynnissä oleviin (julkaisusopimukseen liittyviin) neuvotteluihin”
Ensinnäkin tuo tiedote on kyllä sen verran epämääräinen, että ei yllättäisi jos saisimme viimeistään huomenna uuden IR ilmoituksen, jossa kerrotaan miten käynnissä olevat sopimusneuvottelut vaikuttavat viime vuoden tulokseen tai onko niillä edes mitään vaikutusta.
Pähkäilin tätä hetken ja ensimmäisenä tuli mieleen juurikin tämä mahdollisuus. Eli mahdollista, että esim. Epicin kanssa ollaan tekemässä monivuotinen exclu sopimus ja Epic hankkinut Control/Condor julkaisuoikeudet itselleen.
Mutta antaisiko tämä syytä siirtää tuota Q4 raporttia yksistään? Mielestäni ei koska se on nyt tapahtumassa. Ja vaiktutaa siten tähän Q1-2024.
Itse mutuilen että kysymys on tämän sopimuksen vaikutuksesta 2024 ohjeistukseen ja jos Remedyllä on aikomukset ohjeistaa tarkemmin kuin vain “voitollista vuotta ja liikevaihdon kasvua vertailukaudesta”.
Toki jos tämä olisi kyseessä niin olisi varmasti voinut liittää lauseen tiedotteeseen jossa todetaan neuvottelujen vaikuttavan 2024 ohjeistukseen.
Voisiko olla että 505 ei ole pystyt hoitamaan omaa osuuttaan kehityskustannuksista ja Remedy on näitä joutunut kuittaamaan itse? Tämä vaikuttaisi 2023 lukuihin.
Aiempiin ihmettelyihin siirtämisestä lisäisin vielä, että kuitenkin Remedy ilmoitti tuossa tiedotteessa tarkat lv, EBIT ja kassa-luvut viime vuodelle. Eli on ne siis 2023 osalta jo laskettu ja tiedossa. Jos niiden odotettaisiin tuosta vielä takautuvasti muuttuvan, niin miksi ne olisi nyt julkaistu?
Pitäisin epätodennäköisenä, että noita enää muutettaisiin. Eli silloin se rapsan siirto liittyisi johonkin numeroon tai detaljiin jota ei vielä ole kerrottu (ja joka ei vaikuta suoraan jo kerrottuihin)? Vai eikö tilkkarille ole mennyt joku arvio tai varaus ekalla yrityksellä läpi ennenkuin siihen liittyvät neuvottelut on maalissa vai mikä ihme?
Remedylla on kyllä kyky hämmentää näillä tiedotteillaan.
Eikö remedy ole nyt vain sopinut Tencentin kanssa että aletaan tekemään Kestrelliä alusta ja nyt he vielä neuvottelevat tencentin kanssa julkaisusopparin?
Vanguardillahan oli “normaalia monimutkaisempi” julkaisusoppari, jota ei nyt välttämättä haluta tai pystytä copypasteemaan kestrellille - joten julkaisua koskevat asiat sovitaan nyt vielä erikseen?
Remedy will develop and publish the game worldwide, excluding selected Asian markets, where Tencent will localize and publish the game.
As part of the agreement, Remedy has also licensed Tencent worldwide rights to develop and publish a mobile version of the game. Tencent will cover the costs for developing and publishing the mobile version. The parties have agreed on a separate revenue sharing scheme for the mobile version.
En usko, että tuo on syy. Jos jotain on saamatta, niin siirtosaamisiinhan ne kirjataan odottelemaan. Lisäksi Remedy ilmoitti useampia (tilintarkastamattomia) lukuja jo vuodelta 2023, enkä oikein ymmärrä miksi olisivat näin tehneet, jos niihin liittyisi suurempaa epävarmuutta. Takautuvat kehitysmaksutkaan ei siksi vaikuta realistiselta selitykseltä.
Meneillään olevilla neuvotteluilla voi olla hyvinkin olennainen vaikutus tämän vuoden ohjeistukseen. Ehkä sen vuoksi Remedyllä halutaan ottaa aikalisä, että saadaan tilinpäätöksen yhteyteen ohjeistus, mitä ei tarvitse heti lähteä muuttamaan.
Kryptinen tiedote.
Yllä oleva tiedote saatiin jo marraskuussa, mikä antaa kuvan että yhteistyötä ja sen jatkoa on käyty läpi jo ennen tiedotetta. “We are creating another distinct Remedy game with Tencent’s continued support in making a great cooperative multiplayer experience.”
Lisäksi, “The new experience will lean more into Remedy’s core strengths and be built on many of the features, assets and themes already designed for Vanguard.”
Alaskirjausta ei tehty vielä tässä vaiheessa ja tiedotteessa kerrotaan että Vanguardin osia voitaisiin vielä hyödyntää Kestrelin kehityksessä. Olisiko Tencent nyt kävellyt sopimuksesta ulos ja tämä johtanut alaskirjaukseen, tai vaatii vähintäänkin uusia sopimusehtoja jatkoa varten. Tosin eipä tämäkään kuulosta siltä “määrätietoiselta askeleelta” eteenpäin julkaisijan uskon loppuessa. On kyllä uskomattoman ristiriitainen tiedote 
Liian paljon huonoja ja hyviä lopputulemia, ja ei kyllä paras tiedote kun ketjusta löytyy jo toistakymmentä teoriaa mitä on tapahtunut.
Ja vielä pari arvausta:
Molemmissa arvauksissa aikaa kuluu neuvotteluihin ja vähän laskemiseenkin joten kuukausi lisäaikaa on tarpeen. Kunhan arvailen.
Katsoitko yhtään pidemmälle niitä ennusteita? 2025 ennustettu tuloskasvu on miinus 53% ja 2026 miinus sata prosenttia. Yleensä PE > 10 firmoilta halutaan tuloskasvua, ei kutistumista.
Mikä on kenenkin mielestä epärealistista odottaa, on mielipidekysymys. Mutta nykyisten tuloskertoimien perusteella tähän firmaan ei missään nimessä kannata sijoittaa, vaan pitää tutkia ihan eri juttuja.
Tämä päivä on taas loistava opetus siitä miten DCF mallit pitkälle tulevaisuuteen on Remedyn kaltaisessa firmassa aivan täysin arpapeliä.
Ja tiedän että tämän päivän ilmoituksella ei ole suoria kassavirtavaikutuksia.
Tuo alaskirjauksen määrä oli mielestäni aika pieni kokonaisuuteen nähden (projekti pyörinyt vuosia), eli vaikka negatiivinen asia onkin niin mielestäni osoittaa järkevää lähestymistapaa projekteihin Remedyllä kun asioita iteroidaan tehokkailla panostuksillla eikä vain kaadeta rahaa summa mutikassa. Yllätyin hieman, että alaskirjataan kokonaan, koska aiemmassa tiedotteessa sanottiin selvästi, että Vanguardissa saavutettuja asioita tullaan hyödyntämään Kestrelissä. Silloin on mielestäni väärin alaskirjata kaikki, jos jotain oikeasti tullaan hyödyntämään, mutta toisaalta jos on isompi miinus nyt niin isompaa plussaahan (tai pienempää uutta miinusta) se tarkoittaa jatkossa. Pieni ristiriita siis tuossa…
“Remedy on allekirjoittanut Tencentin kanssa koodinimi Kestreliä koskevan sopimusmuutoksen, jonka myötä Kestrel aloitetaan puhtaalta pöydältä.” Jos tämän lukee niin, että nyt Vanguardin rebootin jälkeen Kestrelistä on allekirjoitettu uusi sopimus (ts. muutettu vanhaa), niin mielestäni se tekee järkeä. Tencentin ja Remedyn yhteistyö on jatkunut, projektia on muutettu uuteen suuntaan ja projektin muutokset vaikuttavat tietenkin tuohon alkuperäiseen Vanguard projektin soppariin, koska siinnähän oli ehtoja esim. kännykkäpeliin jne jne liittyen. Laitanpa tähän yhden kysymyksen, jonka voisi esittää johdolle tai ainakin nyt pureskeltavaksi foorumille:
Mielestäni missään ei ole nähtävissä merkkejä siitä että Tencentin ja Remedyn yhteistyö tämän projektin suhteen olisi oikeastaan missään kohtaa ollut jossain ongelmissa. Toki tämä on Remedyn tiedotteiden varassa, mutta oma näkemykseni on se, että selkeästi kyseessä on ollut vain toteamus että F2P shooter on nyt saturoitunut ja riskit siihen liittyen korkealla, mutta taustalla Tencent yhteistyö on ollut tasainen.
Sitten tuo oikeasti mielenkiintoinen seikka (tuo Kestrel/Vanguard on mielestäni aika peanuts tason asioita Remedylle ja siksi -6% on mielestäni ehkä jopa ylireagointia siihen, että POC projektia käynnistetään uudelleen ja tehdään alaskirjauksia).
“Siirto liittyy käynnissä oleviin julkaisusopimukseen liittyviin neuvotteluihin.”
Jos neuvottelu siirtää tilinpäätöksen julkaisua, niin kai sen täytyisi silloin vaikuttaa suoraan 2023 lukuihin? Tällöin kyseessä on joko 1) aiempien tuotekehitysmaksujen saamatta jäämisiä + mahdollinen alaskirjaus, tai 2) muuttuneet yhteistyökuviot, lisääntyneet tulot (näkisin että tämä ei ole mahdollinen koska se olisi mielestäni positiivinen kertaerä 2024 lukuihin), tai 3) uuteen projektiin liittyvä kehitysyhteistyö, josta tuloutuisi 2023 kehitysmaksuja (jälleen, miksi tämä ei olisi vain kertaerä 2024) → näillä arvioilla päättelisin, että kyseessä on tilanne, jossa ei ole saatu kaikkia kehitysmaksuja, jotka olisi pitänyt saada? Sen syyt ja seuraukset voivat olla moninaiset, enkä oikeastaan jaksa pidemmälle pohtia. Loppupeleissä uskoni on vakaa siihen, että jos jotain ongelmaa yhteistyökumppanin kanssa on, niin Remedyllä ei ole ongelmaa saada uutta ja sen mukana varmasti asiallista korvausta mahdollisista menetetyistä kehityskuluista. Itseasiassa, onkohan mahdollista, että Remedy itse irtisanoisi kehityssopimuksen ja julkaisi jonkun tulevista tuotteista itse? Jotain yhteistyökuviota tossa on pakko leipoa, nähtäväksi jää onko se ainakin aluksi vain negatiivinen (julkaisukumppani konkassa, ei saada rahoja) vai onko jotain positiivista sanottavaa (vaihdettiin paska julkaisukumppani helvetin hyvään, saatiin muutama milli välirahaa).
Remedyyn sijoittaessa täytyy hyväksyä se, että joka kvartaali ei tapahdu mitään mielenkiintoista. Ehkä korkeintaan jokin projekti menee kehitysputkessa suuntaan tai toiseen, yleensä eteenpäin. Mutta tämän lisäksi ei tarvitsi elää tällaisessa ylimääräisessä epävarmuudessa 
Nyt vielä siirrettiin yli kuukaudella 2023 lukuja.
PS. Ihan käsittämätön ajoitus, tein pienen lisäoston tuossa iltapäivällä ja sitten vähän sen jälkeen tämä lävähti.
Uskon että tässä loppujen lopuksi puhutaan kahdesta eri asiasta:
”Remedy on allekirjoittanut Tencentin kanssa koodinimi Kestreliä koskevan sopimusmuutoksen, jonka myötä Kestrel aloitetaan puhtaalta pöydältä.”
”Lisäksi Remedy siirtää tilinpäätöstiedotteen 2023 julkaisua keskiviikolle 20.3.2024. Siirto liittyy käynnissä oleviin julkaisusopimukseen liittyviin neuvotteluihin.”
Todennäköisimpänä pidän edelleen 505 Gamesin mahdollista haluttomuutta julkaista Condor / Control 2, mikä vaatisi uuden julkaisukumppanin. Uuden julkaisukumppanin löytyminen ei pitäisi olla vaikeaa ja siihen olisi reippaasti aikaa. Vaikea silti uskoa, että kehitysmaksuja olisi jäänyt saamatta 2023 puolella, koska 505 Gamesin tilanne, taikka sen emoyhtiön, ei ole taloudellisesti vakava, vaikka säästötoimia tehdäänkin. Sopimussakkojahan sieltä luultavasti tulisi Remedylle päin maksuina, jos näkevät sen pienempänä pahana. Tämäkin ”selvin” skenaario näyttää silti oudolta, koska tiedote antaa ymmärtää, että nämä neuvottelut ovat määrätietoinen valinta, jonka Remedy on ottanut.
Sitäkään ei kaiketi voi poissulkea, että julkaisusopimuksen siirto olisi ehtona ostotarjoukselle ja siitä joudutaan neuvottelemaan järjestelyn toteutumiseksi, mutta tästä pitäisi kaiketi tulla tiedoksianto viipymättä, vaikka se olisi ehdollinen. Syntyyky tiedoksianto velvollisuus vasta kun tarjous on tehty? Tästä joku on varmasti viisaampi. Jotain merkittäväähän tässä on tapahtumassa, jos pelkästään julkaisusopimukseen liittyvät neuvottelut siirtävät tilinpäätöstä.
Mystistä, mutta kiva että saatiin hiljentyneeseen ketjuun ja kurssiin taas menoa, vaikka villejä spekulaatioitahan nämä ovat listatulle yritykselle, kun asiasta voisi vain tiedottaa paremmin.
Mietin tuossa jo aiemmin, että noinkohan nykyisellä kassatilanteella Digital bros / 505:llä on muskeleita viedä Control IP:tä tehokkaasti eteenpäin ja olisiko mahdollista, että julkaisijakumppani vielä vaihtuisi. Jos kassatilanne julkaisijalla alkaa olla kovinkin haastava, niin saattaisivat Italiassa mielellään ottaa jonkun kertakorvauksen esim. Epiciltä, jolla julkaisuoikeudet vaihtaisi omistajaa ja pelille löytyisi vähän enemmän budjettia markkinointiinkin. Muutenkin näkisin synergiaetuja jos Control ja Alan Wake IP olisivat saman julkaisijan käsissä. Täysin spekulaatiota ja neuvottelut voi liittyä ihan mihin tahansa muuhunkin.
Jännää ettei kukaan kommentoinut mitenkään itse tulosta, joka oli hirveä. Viime vuonna tehtiin laskeneella 33,9M liikevaihdolle siis -28,7M tappio. Eihän tämä paperilla hyvältä näytä. Kassaakin poltettu 25M euroa. Maksetaanko yhä osinkoja keväällä? Mihin unohtui tiedotteesta AW2 myyntimäärien raportointi?
Samaan aikaan Inderes potkii tölkkiä ja kertoo että kyseessä vain investointivaihe, josta ei tarvetta huolestua. Entäs jos muutkin projektit ajautuvat ongelmiin? Näyttääkö tilanne yhä lupaavalta, jos Condor kehitys keskeytetään tai jos Max Payne kehitys woketetaan ja julkaisu ei löydä yleisöään?
Vielä pari vuotta sitten lupailtiin sitä tasaisesti kasvavaa tulosta, jonka moniprojektimalli mahdollistaa ja tasapainottaa.
Vanguard - Peruttu.
Max Payne - Etenee odotetusti Rockstar rahoituksella. Max Payne for modern audience 
Condor - Epäselvää kykeneekö julkaisija rahoittamaan projektia. Mitä julkaisijan vaihto tarkoittaisi?
Control2 - Ei vielä edes tuotannossa
AW3 - Ei vielä edes esituotannossa
Kestrel - Esituotannossa ehkä?
DCF malli pitäisi kyllä viedä viimeistään tässä vaiheessa saunan taakse ja lopettaa kituminen. Itse katselin hetken teelehtiä ja sain tavoitehinnaksi nykytiedoilla 15€ .
On kyllä todettava, että Remedy on todellinen osakespekulantin ja pelimiehen kohde. AW2 on ollut useamman vuoden sen päätuote, eikä sanaakaan myynneistä. Mikä muu pörssiyhtiö voi toimia näin. Samoin tuo mystinen lause tämän päivän tiedotteesta, josta on esitetty ehkä 25 erilaista tulkintaa, mitä se mahdollisesti tarkoittaa.
Koska tämä ei ole pitkään aikaan ollut numero-osake, vaan tarinaosake. Remedyn yritysarvon ja lähivuosien vapaiden kassavirtojen suhde on ollut pörssin huonoimmasta päästä jo vuosien ajan. Edes AW2 myynneillä ei ole suurta merkitystä, kun se miljoona kappaletta myyntiä sinne tai tänne ei oikein vaikuta Remedyn käypään arvoon. Koko homma nojaa moniprojektimallin onnistumiseen ja yhtiön kykyyn tuottaa pelejä liukuhihnalta 2030-luvun alkuun mennessä. Mikäli moniprojektimalli on epäonnistunut (kuten me karhut uskomme), niin se on osakkeen kannalta hyvää yötä.
Nyt kun kerran avasit tämän ennustuspelin, niin olen vuodesta 2020 lähtien uskonut osakkeen palaavan yksinumeroisille kurssitasoille. Markkinat olivat täysin väärässä väittäessään että tämä on 50 € osake vuonna 2021 ja mielestäni ne ovat tälläkin hetkellä väärässä tästä 20 € kurssitasosta ja osakekurssiin sisällytetyt odotukset pelien julkaisutahdista ovat täysin epärealistiset. Helsingin pörssistä löytyy noin 150 osaketta, joilla on Remedyä parempi tuotto-odotus, joten miksi tästä pitäisi maksaa edes 15€ ? 