Aika ruma negari. Yhtiö performoi loppuvuodesta yleensä aika mallikkaasti johtuen suurista tilauksista jotka painottuu loppuvuoteen ja nyt negarissa todetaan ”emmekä tällä hetkellä näe selkeitä merkkejä markkinaolosuhteiden paranemisesta toisella vuosipuoliskolla”.
32 tykkäystä
“… Olemme jo nähneet merkkejä optikkoliikkeiden varovaisuudesta investoinneissa. Ennakoimme tämän vaikuttavan tuotteidemme kysyntään ja sitä kautta liikevaihtomme kehitykseen loppuvuoden 2023 aikana
…”
Tuo ei tarkoita menetettyä kauppaa, vaan patoutuvaa kysyntää. Nyt on hyvä tilaisuus kehittää tuotetta tulevaa kysyntää varten, erityisesti AI:n osalta. Mikään lamakausi ei ole ollut ikuinen eikä mikään huippu ole kestänyt katkeamatta, mutta trendi on edelleen oikea.
Vielä kommenttina, että olikohan jossakin aavistusta, kun osake jo heti aamulla kyykkäsi?
19 tykkäystä
Ainakin Nordea laski tavoitehintaan eurolla (taisi olla 36->35e), Osta-suositus kylläkin pysyi. Robot asialla…? Tai joku tiesi jotain… 5% liikkeitä ja isompiakin näkyy välillä ilman varsinaista syytäkin, tyyliin Alexandriankin piikki tänään.
4 tykkäystä
Uskoisin että reveniollakin tuotekehityksesta, myynnistä ja tuotannosta vastaa eri henkilöstöryhmät, joten mitään isompaa panostusta tuotekehitykseen myynnin notkahtaminen tuskin tuo.
6 tykkäystä
Kohtalaisen hirviännäkönen profari Reveniolta - Tuli hypättyä kyytiin takaisin hieman liian aikaisin pienillä ostoilla, mutta katsotaanpa mihin asti tämä kyykkää. Haetaan tuolta 2019 tasoilta vauhtia á 23-25€.
14 tykkäystä
Vielä huhtikuun lopussa Q1 analyysissä ei tätä täysstoppia kasvussa näkynyt. Kyllä on nyt raju romahdus kasvuyhtiöstä kategoriaan jopa ei käytännössä kasva ollenkaan.
Näin sanottiin Q1: Revenio toisti odotetusti ohjeistuksensa, jossa se odottaa valuuttakurssioikaistun liikevaihtonsa kasvavan ”vahvasti”.
Ennusteissa yli 14% kasvua tälle vuodelle. Kun Q1 kasvoi vielä tuota vauhtia niin jyrkänteeltä tiputtiin alas. Mielenkiintoista miten 2024 ja eteenpäin ennusteita rukataan. Edessä voi olla melkoinen ns rerating.
22 tykkäystä
Ei ole Reveniokaan immuuni globaaleille tapahtumille, ei ollut vuonna 2020 koronalle eikä vuonna 2023 keskuspankkien kireälle rahapolitiikalle.
Sikäli kun huomenna lasketellaan, niin kannattaa muistaa @Tutkailija :n kirjoitus koronapandemian ajalta huhtikuulta 2020:
21 tykkäystä
Tuotekehitys etenee hyvää tahtiaan, mutta nyt lienee mahdollista käyttää enemmän aikaa per asiakas ja kehittää mukana olevien bisnestä malliksi. Oculo toimii alkuperäisillä markkinoillaan ja nyt myös USAssa.
Merkille pantavaa on kuitenkin kasvu, kyse on ulkoisten asioiden aiheuttamasta hidastamisesta - tuhkan ripotteluun ei ole aihetta.
2 tykkäystä
Päivän negarin myötä Revenion kuluvan vuoden tulos pysynee viime vuoteen nähden aika flättinä. Liikevaihdossa pieni parannus viime vuoteen mutta kannattavuus on noiden kasvupanostusten myötä jo valmiiksi vähän huonompi oletettavasti kuin vuonna 2022, joten base-skenaariossa tämän vuoden EBIT aika ennallaan, EPS-tasolla tuskin ainakaan nousee viime vuodesta. Viime vuonna siis oikaistu EBIT oli 30,9 Me ja EPS (oik.) 0,86e.
Hyvin todennäköisesti tämä on keskipitkällä aikavälillä vain lyhyt hikka kasvupolulla ja ensi vuonna palataan taas tuloskasvuun kiinni. Tämän vuoden / viime vuoden tuloksella Revenio arvostetaan tällä hetkellä tasolle 36x P/E, mikä on mielestäni aika suolainen hinta ottaen huomioon että tonometriapuolella alkaa markkinaosuus olla jo kohtalaisen korkea ja muiden segmenttien kasvu ei ole niin idioottivarmaa kuin tonometriassa - enemmän riskiä siis noissa.
Koska markkinat varmaan alkaa osittain epäilemään Revenion isoa kuvaa tämän negarin myötä (syystä tai syyttä, mutta olisi tyypillistä markkinoiden käyttytymiselle), niin en olisi yllättynyt jos huomenna on esim. -20% taulussa. Tuollainenkin lasku saisi aikaan vasta kurssitason 25e, mikä tarkoittaisi tämän vuoden tuloksella sellaista 29x P/E:tä ja ehkä noin 1,5 % osinkotuottoa. Ei mikään screaming buy edelleenkään ja paljon nojaa ison kuvan onnistumiseen ja vuosien kasvupolkuun. Tonometripuolelle voidaan mielestäni heittämällä antaa tällaiset kertoimet, kovemmatkin. Kuitenkin sitten taas kuvantamislaitteissa ja ohjelmistopuolen liiketoiminnalle nämä eivät mielestäni mitään houkuttelevia kertoimia vieläkään ole.
Hyvä siis kaikkien laittaa huominen tuleva “romahdus” kontekstiin. Kerroinpohjainen arvostus ei laske huomennakaan mitenkään erityisen halvaksi vaan huominenkin hinta vaatii edelleen ison kuvan onnistumista. Toisaalta, mikään tämän päivän negarissa ei viittaa siihen että isoon kuvaan tulisi mitään säröjä - syyt negarille ovat sangen loogiset ja varmastikin mahdotonta välttää. Toisaalta huominen ehkä noin -15 % lasku parantaa jo sitä tuotto-odotusta jonkin verran ja vähentää riskejä 
108 tykkäystä
Revenion hyväksyttävä arvotus, otetaan nyt vaikka P/E -mittarilla oli 40x luokkaa aina sieltä 2016 vuodesta lähtien, yhtiö kuitenkin kasvoi silloin n. 30% vuosivauhtia. Korkoympäristö muutoksen myötä ja kasvun hidastumisen myötä minusta on täysin absurdia miettiä mitään P/E 40x luokkaa Reveniolle vaikka yhtiön track record on vakuuttava. Koittaa mihin tahansa DCF-malliin työntää niin ei se kyllä taivu.
Oculo tulee syömään kannattavuutta vielä useita vuosia ja kasvua on aika turha odottaa vielä lähitulevaisuudessa.
Ehkä pieni hikka matkassa, mutta kyllä liikevaihdon kasvu on viime vuosina ottanut aika tuntuvasti takapakkia. Siihen kun lisätään mainitsemani korkoympäristön muutos niin millä kertoimilla tätä pitäisi arvottaa?
16 tykkäystä
@JNivala kirjoitti sangen tyylikkäästi. 
@Juha_Kinnunen on myös kirjoittanut ajatuksiaan negatiivisesta tulosvaroituksesta.
27 tykkäystä
Nollakasvuisille yhtiöille on tässä 4% riskittömän koron ympäristössä annettu luokkaa P/E 10 -kertoimia. Eli Revenion osakkeesta voisi maksaa vaikka 8 euroa 
Okei, ehkä vähän enemmän kun on niin laadukas firma ja kasvu joskus jatkunee.
Huomenna on kyllä hauska nähdä mikä on markkinan konsensus. Kupla puhkeaa joka tapauksessa näyttävästi.
21 tykkäystä
Mä tätä myös mietin ja ajattelin, että ehkä noin p/e 18 olis ok. Ei halpa, muttei kalliskaan eli 15e/osake. Tämäkin vaatii keskivertoa kovempaa kasvua. Tämä olisi about 15e hinnalla Harvian kanssa samalla lauteella.
10 tykkäystä
1.8.2023 14.29 Arvopaperi: ”Silmänpainemittareita valmistavan Revenion osake oli 3,5 prosentin laskulla 31,04 eurossa ilman suuria uutisvirikkeitä.”
Tänään sitten saatiin klo 19.05 negatiivinen tulosvaroitus, joten joku käytti sisäpiiritietoa hyväkseen. Toivottavasti viranomainen tutkii tuon. Revenion P/E 35,0 ja P/S 8,37 ovat niin kireitä, että pelkään huomenna olevan edessä ”Incapit”.
12 tykkäystä
Kiitos päivän nauruista 
Mutta otetaan nyt vaikka Elisa: p 47,19 ja p/e 20.
Onko tässäkin +100% ilmaa?
3 tykkäystä
Incapin kaltainen laadukkaana pidetty vauhdikkaan kasvun yhtiö putosi tulosvaroituksen jälkeen ensishokissa P/E 15:n tasoille (perustuen uuteen ohjeistukseen), ja kuten Reveniollakin, niin vahva kasvuputki katkesi yllättäen. Revenio selvinnee maineensakin avulla hieman vähemmällä kurituksella, mutta en yllättyisi lainkaan jos tässäkin tapauksessa tauluun iskeytyisi -40% avauksesta (18,6 € / osake, silti yli 20x viime vuoden tulos). Tuokin taso on muuten sellainen, että luovutusvoittojen ottamiseksi menisi monilla yksityissijoittajilla. 
Ei sentään pelkkää negatiivista tähänkään viestiin: kun viime vuonna ovat analyytikot saaneet laajalla rintamalla kuraa niskaan positiivisista suosituksista negariautomaatteihin, niin nyt voi antaa @Juha_Kinnunen :lle pisteet vähennä-puolella olemisesta oikeaan aikaan.
33 tykkäystä
Jos oletetaan sellaista 5-10% vuosittaista liikevaihdon kasvua keskipitkällä aikavälillä ja kannattavuus pysynee ennallaan niin fair value olleen siellä 25-30 euron rangessa. Uskon, että markkina antaa Reveniolle matalamman tuottovaateen (luokkaa 8-8,5%) Mutta, niin kuin Juha kommentoi, on aika vaikea vielä vetää mitään pitkälle meneviä johtopäätöksiä. Nyt on hyvin paljon helpompi panikoida - olihan tuo yllätys.
7 tykkäystä
Onko osaripäivänä tulossa Inderesin perinteinen Toijalan haastattelu?
2 tykkäystä
7:59 ***
Carnegie laskee Revenion tavoitehinnan 33,30 euroon (aik. 42,50 euroa), suositus laskee pidä-tasolle (aik. osta)
Kauppalehti
16 tykkäystä
Eiliset uutiset kirvoittivat tiukkaa keskustelua minun ja @Mikael_Rautanen kanssa:
Mikaelin muistikuva ei ihan osunut, koska ainakin vuoden 2011 tuloksesta varoiteltiin 18.1.2012. Syynä oli “Järjestelmät-segmentissä tehdyt Norjan projekteihin liittyvät asennus- ja käyttöönottovaiheen kuluvaraukset”. Vähän eri hommia silloin.
Noh, en ruvennut tiedotteita enempää selaamaan, joten on tuon jälkeenkin voinut sattua vastaavaa. Varsinkin oma muistini on rajallinen, mutta onhan tämä Reveniolle poikkeuksellista.
Mielenkiintoista nähdä kurssireaktio tänään.
90 tykkäystä