Tässä on Ekin ennakkokommentit, kun Robit julkistaa Q3-rapsansa torstaina. 
Uskomme kaivossektorin kysynnän pysyneen kohtuullisena, mutta rakennussektorilla markkina on jatkunut pääosin vaisuna. Rahtikuluista on tullut painetta kannattavuuteen, mutta muilta osin uskomme kulujen pysyneen kurissa. Odotamme, että väljä 2024-ohjeistus uusitaan. Osakkeen arvostus on edullinen.
Eki keskusteli Robitin toimitusjohtajan Arto Halosen kanssa Q3:sta ja paljon muustakin.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:20 Tilaukset laskussa
01:26 Kilpailijalla toisen suuntaista kehitystä
03:11 Down the Holen liikevaihto laski rajusti
03:59 Päättyneet sopimukset
05:24 Uudet asiakkaat Etelä-Afrikassa
08:46 Rahtikustannukset
11:15 Valuuttakurssien vaikutukset
12:12 Veroaste nousee viime vuodesta
12:53 Rakentamisen näkymät
14:24 Kaivosteollisuudessa kaksijakoisuutta
16:19 Ohjeistus
18:55 Alemman kustannustason maiden kehitys
20:14 Robit Save -auditointiohjelma
Tässä on Ekiltä tuore yhtiöraportti.
Robitin Q3-luvuissa näkyi matalaksi jääneen liikevaihdon vaikutus kannattavuuteen ja ennakkokommentissamme väläyttämämme riskit toteutuivat. Robit pyrkii kasvuun aktiivisen uusasiakashankinnan avulla, mutta ei voi mitään rakentamisen anemialle. Tulosennusteleikkauksemme ovat prosenteissa merkittäviä, mutta euroissa eivät niinkään. Osakkeen arvostus on vieläkin edullinen.
Rapsasta lainattua:
Rakentamisen pitkittyneet ongelmat ja uusien asiakkaiden ennakoimaamme hitaampi näkyminen Robitin numeroissa ovat saaneet meidät laskemaan vuosien 2024-2026 liikevaihtoennusteitamme -7…-11 %:lla. Robitin kohtuullisen ison tulosvivun (normaalitilanteessa 4x…5x) vuoksi tulosennusteidemme leikkaukset ovat prosenteissa merkittäviä, kuten taulukko osoittaa. Sama mekanismi toimii tietenkin toiseenkin suuntaan jos rakennussektori alkaa toipua nyt odotettua nopeammin tai Robitin uusasiakashankinta onnistuu ennakoitua paremmin
Joku voisi sanoa, että jo oli aikakin. En tiedä mitä siellä tehdään, mutta aika surullista menoa ollut. Liekö sitten huonot tuotteet, vai mistä mahtaa johtua, kun ei onnistu missään suhdanteessa.
On kyllä harmillisen kova vaihtuvuus johdossa. Keskitasoinenkin johto, jossa on pysyvyyttä olisi parempi kuin parempi johto, joka hakee vielä roolejaan ja visioidensa saattamista strategiaksi.
Ei toki lukenut tuossa lähtikö paremman tarjouksen perässä vai saiko oikeasti potkut.
Ei tainnut saada kenkää koska kuitenkin jatkaa vielä puoli vuotta.
Erikoinen kommentti. Mielestäni muu johtoryhmä, joka on vastuussa myynnin kehittämisestä pitäisi laittaa vaihtoon toimarista alkaen. Talousjohtaja raportoi toteumat, joista pitäisi sisäisesti analysoida missä pitäisi parantaa. Eri asia sitten on onko muulla johdolla vastaanottimet päällä ja kykyä / osaamista johtaa organisaatiota. Tämä siis potkukommenttiin.
Paras verrokki on Mincon, jonka kurssi on myös laskenut 70% viime vuosina. Vielä vuonna -22 teki yli 10% liikevoittoa, v. 2024 enää n. 3%. Ennusteiden mukaan pahin olisi ohi (niinkuin aina ennusteissa).
Suomen toimari Minconilla oli ent. Robitin toimari , siis silloin kun Robitilla vielä meni hyvin pörssitaipaleensa alussa ennen epäonnisia yritysostoja.
Erikoinen kommentti. Mielestäni muu johtoryhmä, joka on vastuussa myynnin kehittämisestä pitäisi laittaa vaihtoon toimarista alkaen. Talousjohtaja raportoi toteumat, joista pitäisi sisäisesti analysoida missä pitäisi parantaa. Eri asia sitten on onko muulla johdolla vastaanottimet päällä ja kykyä / osaamista johtaa organisaatiota. Tämä siis potkukommenttiin.
Lähinnä siis positiivista, että johto vaihtuu, mutta en toki ole talousjohtajaa mistään syyttämässä. Olettaisin ettei myöskään ole saanut potkuja, vaan voi ihan hyvin olla kyllästynyt menoon. En tiedä mikä on yhtiön isoin ongelma, tuotteet vai myynti, mutta joku siellä mättää, kun suoriutuminen on mitä on vuodesta toiseen. Ehkei markkinakaan mikään maailman helpoin ole. Enkä täysin poissulje sitäkään vaihtoehtoa, että vikaa voi löytyä myös omistajaluettelosta, eikä johdolle anneta työrauhaa.
Ei nuo bruttokatteet nyt äkkiseltään sen huonommilta näytä kuin Minconilla viime vuosilta, mutta yritysostoissa tuli paljon poistoja, jotka rasitti tulosta. Juuri kun niistä päästiin, tuli sitten sota ja 10% liikevaihdosta putosi pois.
Ihan normaalia, että ura- ja palkkakehityksestään kiinnostunut vaihtaa firmaa 5 vuoden välein.
Potkuja ei tietenkään saanut, koska jatkaa vielä puoli vuotta Robitilla. Lienee sopparissa ollut 6kk irtisanomisaika, tai sitten on vaan houkuteltu pysymään vielä kirjoilla seuraajan saamisen & perehdytyksen ajan.
Aapelin ennakkokommentit, kun Robit rapsaa huomenna kello 9.00 Q4:n tiedot.
Odotamme yhtiön liikevaihdon ja tuloksen laskeneen vertailukaudesta. Vastaavasti kaivospuolen kysynnän odotamme säilyneen hyvällä tasolla, kun taas rakennussektorin säilyneen vaisuna yhtiön lokakuussa antamia markkinanäkymiä mukaillen. Raportilla suurimman mielenkiinnon kohteena ovat vuodelle 2025 annettava ohjeistus sekä tarkemmat markkinakommentit (ml. asiakkaiden päätöksentekoprosessit).
https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=b359035967ef84c9362780d46ed0e8865&lang=fi&src=listed
ROBIT OYJ TILINPÄÄTÖSTIEDOTE 1.1.–31.12.2024: KANNATTAVUUS PARANI, VAIKKA LIIKEVAIHTO LASKI
Tekstissä katsauskaudella tai vuoden viimeisellä neljänneksellä viitataan ajanjaksoon 1.10.–31.12.2024 (Q4) ja tammi-joulukuulla viitataan ajanjaksoon 1.1.–31.12.2024. Vastaavan ajanjakson tiedot vuodelta 2023 on esitetty sulkeissa. Kaikki esitetyt luvut ovat euroissa. Prosenttiluvut on laskettu tuhansista euroista.
1.10.–31.12.2024 lyhyesti
- Saadut tilaukset 19,6 miljoonaa euroa (22,3), laskua 12,3 %
- Liikevaihto 21,4 miljoonaa euroa (22,9); laskua 6,6 %
- EBITDA 1,7 miljoonaa euroa (2,4); 8,0 % liikevaihdosta (10,5)
- Vertailukelpoinen EBITDA 1,7 miljoonaa euroa (2,0); 8,0 % liikevaihdosta (8,6)
- Liiketulos (EBIT) 0,8 miljoonaa euroa (1,2); 3,5 % liikevaihdosta (5,2)
- Vertailukelpoinen liiketulos (EBIT) 0,8 miljoonaa euroa (0,7); 3,5 % liikevaihdosta (3,3)
- Katsauskauden tulos 0,6 miljoonaa euroa (-0,3); 2,6 % liikevaihdosta (-1,4)
- Liiketoiminnan nettorahavirta -1,6 miljoonaa euroa (7,0)
MARKKINANÄKYMÄT VUODELLE 2025
Robit arvioi globaalin kaivosteollisuuden kysynnän pysyvän hyvällä tasolla. Rakennusteollisuuden kysynnän arvioidaan pysyvän matalalla tasolla vuoden ensimmäisellä vuosipuoliskolla, mutta kysynnän arvioidaan kehittyvän positiivisesti vuoden toisella puoliskolla.
Mahdolliset tuontitullit ja kauppasodan riski lisäävät epävarmuutta markkinan kehityksestä.
OHJEISTUS VUODELLE 2025
Robit arvioi vuoden 2025 liikevaihdon ja euromääräisen vertailukelpoisen EBIT-kannattavuuden kasvavan vuoteen 2024 verrattuna.
Kassavirtaan kommentit, eli varastossa olisi toimitettavaa
Robitin liiketoiminnasta kertynyt nettokassavirta vuonna 2024 oli 1,5 miljoonaa euroa (8,3). Parantunut kannattavuus vahvisti kassavirtaa, mutta käyttöpääomaan sitoutui vuoden aikana rahaa, mikä heikensi kassavirtaa. Varastot kasvoivat 4,2 miljoonaa euroa. Pidentyneistä kuljetusajoista johtuen varastoja kasvatettiin turvaten näin asiakastoimitukset. Yhtiön tuotesaatavuus parani vuoden loppua kohden, mikä näkyi pienentyneinä rahtikustannuksina. Vuoden viimeisen vuosineljänneksen liiketoiminnasta kertynyt nettokassavirta oli -1,6 miljoonaa euroa (7,0).
Nopealla silmäilyllä hyvä puolustusvoitto, kaikkinensa Inderesin odotuksien ylitykset.
Ohjeistus odotettu, kasvua ylä- ja alarivillä. Tariffeista epävarmuutta
Hyvää tekemistä, kun punnerrettiin plussalle, vaikka lv laski. Kustannuskuri on tuottanut tulosta, ja uusia asiakkuuksiakin on voitettu.
Inderesin ennusteisiin peilaten, eiköhän tavoitehintaakin tarkisteta ylöspäin, kun kaikilla mittareilla meni selvästi ennustettua paremmin.
Robitin toimitusjohtaja Arto Halonen kommentoi oli Aapelin haastattelussa.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:12 Vuoden 2024 pääkohdat
00:36 Ajurit parantuneen kannattavuuden taustalla
02:38 Rahtikustannukset helpottaneet
03:11 Varastotasojen kehitys
04:01 Kysyntätilanne
05:05 Kaivosteollisuus ja metallien kysyntätilanne
06:15 Kuparin kysyntä
07:05 Rakennusteollisuus
09:26 Asiakkaiden päätöksenteossa lykkääntymisiä
12:02 Ohjeistus
13:35 Tuontitullit
14:59 Pääteemat vuodelle 2025
Tässä olisi tuore yhtiöraportti Robitista, jonka Aapeli on tehnyt Q4:n jälkeen.
Robitin Q4-luvut ylittivät odotuksemme ja yhtiön kannattavuuskehitys oli positiivista, mitä tuki myös kahtena edellisenä kvartaalina päänvaivaa tuottaneiden rahtikulujen lasku. Vastaavasti kuluvalle vuodelle annettu ohjeistus ja markkinanäkymät vastasivat melko hyvin odotuksiamme, minkä myötä absoluuttiset ennustemuutokset jäivät kohtuullisiksi.
Rapsasta lainattua:
Vuonna 2024 Robitin liiketoiminnan nettorahavirta (sis. leasingvelkojen maksut) oli -0,2 MEUR:ssa (2023: +6,5 MEUR), mitä painoi etenkin käyttöpääoman (ts. varaston kasvu) muutos (-3,2 MEUR vs. 2023: +6,6 MEUR). Varaston kasvun taustalla oli yhtiön varautuminen asiakastoimituksiin pidentyneitä kuljetusaikoja peilaten. Parantunut tuotesaatavuus vastaavasti laski yhtiön rahtikuluja, minkä myötä päätöstä voi pitää perusteltuna, vaikka käsityksemme mukaan tasoissa on vielä optimoimista.
Edelleen rapsasta lainattua:
‘’ Robitin Q4-tilauskertymä laski vertailukaudesta 12 % ja kehitystä leimasi asiakkaiden edelleen viivästynyt päätöksenteko.
Robitin markkinanäkymäkommenteissa kaivospuolen kysynnän arvioidaan pysyvän edelleen hyvällä tasolla, kun taas rakennusteollisuuden kysynnän arvioidaan pysyvän matalalla tasolla H1’25:llä. Sen sijaan yhtiö arvioi kysynnän kehittyvän positiivisesti H2’25:llä. Vastaavasti kaivossektorilla tärkein kysyntäajuri Robitille on kulta sen korkeaa markkinahintaakin mukaillen. Kuluvan vuoden ohjeistuksessaan yhtiö arvioi vuoden 2025 liikevaihdon (2024: 90,3 MEUR) ja euromääräisen vertailukelpoisen EBIT-kannattavuuden (2024: 2,5 MEUR). kasvavan vuoteen 2024 verrattuna. Lisäksi se arvioi liikevaihdon kehityksen olevan nousujohteista, mutta alkuvuoden käynnistyvän matalalta tasolta’’
Talousjohtaja näköjään myynyt itsensä pois 100 listalta. Suurista summista ei silti puhuta ja mies on jäämässä pois Robitilta lähikuukausina. Kuitenkin tämäkin puhuu sen puolesta, että q1 luvuista ei välttämättä riemu repeä. Sitten vielä tullispekulaatiot, mitä videollakin sivuttiin.
Itse ainakin varaudun henkisesti surkeaan alkuvuoteen mutta toisaalta tässä voi avautua hyviä ostopaikkoja. Kulta on korkealla, kupari myös hyvissä hinnoissa ja kun Ukrainan rakentaminen alkaa ja Saksan ym investoinnit käynnistyvät, uskoisin Robitin viimeinkin lähtevän lentoon.
