Monesti olen tämän kiven jättänyt katsomatta, varmasti samoista syistä jonka vuoksi tästä ei monikaan ole kiinnostunut - turkisbisnes on kuoleva ala. Nopealla vilkaisulla ilmiselvä arvoansa. Mutta…
Iikan Inderes-vierailun pohjalta otin kuitenkin asiakseni tarkistella väittämiä. Kyllähän ne melko hyvin piti kutinsa.
Mielenkiintoinen keissi kyllä. Nettokuranttia 20€/osake, nettoreaaliomaisuutta 30€/osake. Ja mikäli puheet kiinteistöjen mahdollisista aliarvostuksista pitää kutinsa - vieläkin enemmän. Ja osaketta saa 9€ per hintaan. Kyllähän tässä Graham-oppineena kiinnostuu.
Jopa liiketoimintakin näyttää olevan edelleen ihan relevanttia. Toki se tulee alas pikkuhiljaa, ja jossain vaiheessa monopoliasemakaan ei välttämättä riitä. Kuitenkin käyttäen viimeisen viiden, kymmenen ja kahdenkymmenen vuoden keskiarvoja 0% nominaalikasvuodotuksilla, on liiketoiminnan arvo kaikkien aikajaksojen keskiarvoilla jopa omaisuutta korkeampi. En toki koskaan uskaltaisi ostaa tätä sillä odotuksella että liiketoiminnan arvo realisoituisi, mutta mukava optio sekin.
Vaikea tästä keissistä on olla innostumatta. Eettisistä syistä en haluaisi välttämättä omistaa, mutta toisaalta sijoituksen odotusarvo on korkein mitä nopeammin koko ala saadaan kaadettua poliittisin keinoin (yhtiö ei tule likvidoimaan ilman pakkoa, omistusrakenteesta johtuen). Ja vaikka se optio venyisi, liiketoiminta on vielä monopoliasemassa ja elinvoimainen, sekä tykkää maksaa reilusti osinkoa.
Lisäksi lähivuosille on katalyyttejä. Yhtiölle ylivoimaisesti tärkein markkina, eli Kiina, aloitti merkittävät elvytystoimet erityisesti sisäistä kuluttajakysyntää vauhdittaakseen. Tuore monopoliasema, miten se näkyy numeroissa lähivuosina?
Ostelin viimeiset pari päivää osaketta. Pieni 12% positio salkkuun (en koskaan omista yli viittä osaketta). Katsellaan pari-kolme vuotta miten tämä keissi kehittyy, tai myydään pois aiemmin jos osakkeen hinta korjaantuu lähemmäs realiteettia.
Kiitos @Iikka !