Tämän aamupäivän projektini on ollut löytää infrapaketin energia hyötyjiä. kriteerinäni olivat, että yhtiön tulos ja kassavirta ovat olleet positiivisiä useamman vuoden aikajänteellä sekä Yhdysvaltojen politiikalla uusiutuvia kohtaan on vain rajallinen vaikutus markkinaan jolla yhtiöt toimivat.
Tarkoitukseni on edellisten viestien tapaan esitellä seulonnasta läpi menneitä yhtiöitä jotka ansaitsevat enemmän tutkimusta.
Envitec Biogas
Yhtiö rakentaa, omistaa ja huoltaa enimmäkseen biokaasun tuotantolaitoksia. Yhtiö on Saksan suurin toimija.
Muutama sana chat gpt:n tukemana markkinasta sekä sen jälkeen yhtiön nykyisestä tulostasosta sekä uhista ja mahdollisuuksista.
Saksan valtio tukee biokaasusektoria useilla eri tavoilla:
Uusiutuvan energian laki (EEG): Tämä asettaa biokaasun syöttötariffit ja varmistaa markkinoille pääsyn biokaasun tuottajille.
THG-Gesetz (GHG Act): Vuodesta 2022 alkaen laki määrää uusiutuvan energian osuuden liikenteen energiankulutuksesta kasvavan vähintään 14 %:iin vuoteen 2030 mennessä, mutta Saksan hallitus tavoittelee 25 %:n osuutta
Rakennusten energiatehokkuuslaki (GEG): Velvoittaa rakennuksia käyttämään merkittävissä määrin uusiutuvaa energiaa, mukaan lukien biokaasua.
REPowerEU-suunnitelma: EU:n ohjelma pyrkii lisäämään biometaanin tuotantoa Euroopassa vähentääkseen riippuvuutta Venäjän fossiilisista polttoaineista
Miten biokaasun ja biometaanin hinta muodostuu?
Biokaasun ja biometaanin hinnan muodostuminen riippuu useista tekijöistä:
Sääntely ja tuet: EEG-tariffit ja muut tukimekanismit vaikuttavat merkittävästi hintaan.
Markkinahinta: Biometaania myydään luonnonkaasun hinnoilla, mikä tekee siitä herkän kaasumarkkinoiden muutoksille.
Sopimukset: Pitkäaikaiset toimitussopimukset voivat vakauttaa hintaa, mutta lyhyen aikavälin hinnat määräytyvät markkinakysynnän mukaan.
Käyttötarkoitus: Biometaanin hinta voi vaihdella riippuen siitä, käytetäänkö sitä sähköntuotannossa, liikenteessä (bio-LNG, bio-CNG) vai lämmityksessä.
Hinta muodostuu pääosin Saksassa, jossa suurin osa biokaasun syöttämisestä kaasuinfrastruktuuriin tapahtuu. Lisäksi hintaan vaikuttavat kansainväliset markkinat, erityisesti EU:n ja Yhdysvaltojen tukipolitiikka ja energiamarkkinoiden kehitys.
Markkinan kasvupotentiaali
Yhdysvaltojen tuki tulevina vuosina uusiutuvia kohtaan on epävarmaa ja sen johdosta olisi hyvä, että Yhdysvaltojen osuus markkinassa olisi mahdollisimman pieni. Vuonna -24 biokaasu markkinan kooksi on arvioitu 68 miljardia dollaria ja Yhdysvaltojen osuus siitä oli 6.2 miljardia dollaria. Vertailun vuoksi biodiesel markkinan kokoluokaksi ilmoitetaan 35 miljardia dollaria ja siitä 15 miljardia on Yhdysvalloissa. Niinpä vaikutukset biokaasumarkkinaan ovat paljon rajatummat.
Euroopan kaikista maista Saksassa näyttää olevan suurin potentiaali biokaasumarkkinan kasvulle. Energian tuotannosta vain 6 % on biokaasusta ja maalla ei näytä olevan suurempia suunnitelmia sen osuuden kasvattamiseen.
Muut eurooppalaiset maat ovat hyviä vertailukohteita sillä Ranska aikoo tämän vuosikymmenen aikana 5 X biokaasun tuotantokapasiteetin, Italia heittää miljardeja markkinaan sekä Tanska aikoo täyttää kotimaisen kaasun kysynnän vuoteen 2030 mennessä täysin biokaasulla. Tähän mennessäkin Tanska täyttää kaasun tarpeesta 38 % biokaasulla. Tätä voi verrata Saksaan jonka kaasulla tuotetusta energiasta vain 27 % näytti olevan biokaasulla tuotettua.
Saksan hallitus miettii varmasti tällä hetkellä voiko Yhdysvaltoihin luottaa energian tuojana ja olisi luonnollista kasvattaa kotimaisen tuotannon osuutta. Kaasulle on jatkossakin kysyntää sillä eri teollisuuden alat ja varsinkin raskaskalusto käyttävät jatkossakin kaasua voiman lähteenä.
Envitecin kannattavuus
Yhtiö lukitsi -22 korkeita energian hintoja, jotka näkyivät vuoden 23 tuloksessa. Vuoden 24 tuloksen odotetaan laskevan 360-400 milj väliin sekä EBT:n olevan 40-50 miljoonaa. Syinä laskulle ovat sähkön hintojen normalisoituminen. Nettotulos olisi varmaankin siis 35-40 miljoonaa. Yhtiöllä on omaa pääomaa noin 200 miljoonaa joka puhuisi ihan kunnioitettavasta 15-20 % pääoman tuotosta normalisoituneella tuloksella.
Yhtiö treidaa ohjeistukseen perustuen -24 P/E 13-15.
Tulevaisuutta hämärtävät se kuinka tilauskirja kehittyy jatkossa, mm edellisen vuoden aikana Yhdysvaltoihin ollaan rakennettu laitoksia ja niitä tuskin tulee jatkossa pahemmin. Myöskin Ukrainan sodan päättymisellä voi olla odottamattomia vaikutuksia jos Venäjältä aletaan taas tuomaan kaasua markkinalle.
Summa summarum vaikea mutta mielenkiintoinen markkina ja yhtiö ymmärtää. Saattaisiko tässä olla 2010-luvun Nesteen kaikua?
).
).
. Toki siinä kohtaa osake olisi jo huomattavasti korkeammalla.
. Ajatus on kulkenut siitä lähtien mukana ja innostuin kovasti törmätessäni skreenerin tuloksia seuloessani yhtiöön.
