Niin kuin Arttu Wiskari kysyisi: Tässäkö tää oli?
Pörssivuosi 2020 ja ensimmäinen kokonainen kalenterivuosi Medifilmin toimitusjohtajana on paketissa. Ja myös ensimmäinen suoraan oman pääoman kasvulla mitattuna ylituottoa generoiva kalenterivuosi taskussa (joka on selkeästi validoitavissa). En kyllä ikimaailmassa olisi uskonut, jos joku olisi vuoden ekalla puoliskolla tullut mulle sanomaan, että saavutat yli 24%:n YTD-tuoton ja OMXHGI (ja OMXHCAPGI) ja S&P 500 jää tuotoissa taakse yli yhdeksällä prosentilla. Itseasiassa lopulta alfa OMXHGI:iin (YTD n. +14,54%) nähden jäi prosentin sadasosilla kymmenestä prosentista Siirsin tuossa vuoden lopussa vielä Nordnetilta OP:lle 2 TEUR käteistä muun muassa verojen maksua varten myöhemmin tilikauden lopussa (ja toki Thunderful Groupin IPO:n pikkuvoiton 160€ kotiutin ulos), siksi OPO:n kehitys alkuarvoon (210 085€) nähden on YTD:nä +23,46%, joka sekin on yli kaikkien odotusteni.
Tää vuoden loppupuolisko oli rehellisesti sanottuna huomattavasti vauhdikkaampi vielä kuin odotin. Aika huikeita jouluralleja nähtiin tuolla small/mid cap -kentässä (mukana mm. NoHo, Taaleri, Ilkka-Yhtymä yms.). En silti usko tammirallin olevan täysin tuhoon tuomittu tämän takia - olihan joitain osakkeita löyty todella kovaa laitaan tänä vuonna, eikä se fakta ole muuttunut mihinkään. Jopa tarmmirallin skeptikoitakin (tai tarkoituksella vähän bulleroita härnääviä ) löytyy edelleen - viimeksi näin muistaakseni @Verneri_Pulkkinen skeptistä pohdintaa aiheesta Twitterissä
Itse olen suht neutraalilla osakepainolla lähdössä tammiralliin, eli osakepaino lähtee vuoden alussa 63,3%:sta (markkina-arvoilla mitattuna Sharevillestä poimittuna).
Oon tästä vuodesta noin ylipäätään jo aika rutkasti jutellut edellisissä päivityksissä tässä ketjussa, mutta tämän vuoden isoimpana opetuksena itselleni voisin luonnehtia sen, että kun on paikka iskeä, niin silloin pitää iskeä kunnolla. Olen muistaakseni enemmän kuin kerran paasannut täällä, että YO-kirjoitusteni aikaan koronan iskiessä pahiten markkinoille olin miettinyt useaan kertaan, että nyt on tarjolla loistavaa ostopaikkaa pitkälle aikavälille useassa osakkeessa - ja samaa aikaa mm. VIX:n äärilukemat indikoi mulle liikkeen olevan todella ylimitoitettu alaspäin. Olkoot se syy sitten mikä tahansa miksi mun osakeostot koronassa jäi niin vähäisiksi (osakepaino 50-55% välissä), niin tuollainen eksekuution jääminen puolitiehen selvässä ostopaikassa on täysin anteeksiantamatonta. Joo, toki sain YO-kirjoituksista kuutta ainetta kirjottaessa keväällä kahdet Laudaturit täyden fokuksen ansiosta, mutta muuutaman oston tekeminen ei olisi vaatinut kuin muutaman napin painamisen. Fakta on se, että tuon “risk-off” aseman takia varmasti tuottoja on jätetty pöydälle useita kymmeniä tuhansia euroja.
Se tärkeä asia minkä oon tästä vuodesta ottanut itselleni talteen on itse asiassa se, että vaikka mun asemoituminen koronakriisin aikana meni suhteellisen pahasti pieleen, niin se riski mitä otin (ts. mitä osakepoimintoja tein) oli kannattavaa! Toki tämä vuosi oli helpohko vuosi keskimääräiselle Inderesiä paljon seuraavalle osakepoimijalle - sitä en kiistä, mutta kaikki keskeiset mittarit puhuvat kyllä sen puolesta, että jotain on tehty oikein (ylituottoa indeksiin nähden selvällä marginaalilla, ja itseasiassa Sharpen lukukin ylitti tässä vuoden lopussa kakkosen rajapyykin, mikä on ihan käsittämätön lukema mun odotuksiin nähden). Tässä perään Nordnetin vanhasta palvelusta Medifilmin salkun riskianalyysi.
Hyvä on huomata, että läpi vuoden suurin osa Medifilmin sijoituksista keskittyi kuitenkin large cap -kenttään, eli itseasiassa sinne jokseenkin “vaikeampaan” kenttään ylituoton näkökulmasta. Luoja ties toki miksi en eksynyt enemmän sinne small capeihin, mutta ehkä tästäkin on jotain oppia otettavissa ensi vuotta varten.
Ensi vuodesta:
Ensi vuodesta voi ehkä taas toistaa fraasin osakepoiminnan merkitys korostuu, mutta ehkä perään vielä nostaisin teemaksi mahdollisen - ja ehkä jopa jokseenkin todennäköisen sektorirotaation. Nyt kun etenkin NYSE:ssä teknojen (mm. FANGMAN) arvostukset ovat hyvin venytettyjä tämän vuoden jäljiltä, niin osakemarkkinabulleille erinomainen jatko ensi vuoteen olisi skenaario, jossa syklisten osakkeiden (Jenkeissä esim. ETF:t XLF, XLE, jne.) joukko ottaisi johtajan paikan teknojen jäähdytellessä hetken aikaa korkeaksi nousseita arvostuksia. Voisiko vuosi 2021 vihdoinkin olla arvo-osakkeiden vuosi? Enpä tiedä, sehän nähdään ajan kanssa, mutta mielestäni sille on olemassa ihan hyvät edellytykset Dollarihan (DXY) on edelleen pahassa laskutrendissä, joten sikäli osakemarkkinoiden alkuvuoden kehityksestä noin yleisesti voi odottaa positiivista, mikäli tätä laskevaa trendiä (tässä päivä- ja viikkotasolla) ei onnistuta kääntämään. Noin ylipäätään ootan semmosta harvinaisen keskinkertaista vuotta - nyt jos koskaan veikkaus siitä n. +7% YTD-tuotosta koko pörssille on multa aidosti paras veikkaus mitä multa irtoaa
Normaalia suurempaa volatiliteettia tullaan varmasti näkemään molempiin suuntiin, mutta sen enempää ei ensi vuodesta oikein uskalla ennustella.
Uskon ja toivon, että varsinkin ensi vuoden toisesta puoliskosta voi tulla todella mukava, kun COVID-pandemiaa viimein saadaan selätettyä ainakin täällä Suomessa rokotusten myötä. Toisaalta toki tännekin voi hiukan teasata, että isoja suunnitelmia on luvassa ensi vuodelle. Odottelen tässä kovasti, jos IB:n compliance unit saisi käsiteltyä Medifilmin viimeiset dokumentit tilin avaamista varten tässä toukokuussa. Sitten kun tili saadaan auki, niin alkaa paper tradingin kanssa touhuaminen täysin realistisilla olosuhteilla (oikean kokoinen kassa ja samanlaiset orderit mm. mitä oikeastikin käyttäisin). OMXH:ssa tajusi nopeasti, että likviditeetti on treidaamisen suhteen varsinkin intrassa todellinen ongelma, ja toisaalta nyt lääkiksen myötä OMXH:n aukioloajat treidaamista varten ovat yksinkertaisesti ylitsepääsemättömän hankalat. Ja kaikessa rehellisyydessä: TA:n ja treidaamisen koti on mulla loppupeleissä NYSE:ssä. Teknisen analyysin opettelua on mulla kohta takana kolmisen vuotta, josta puhtaasti NYSE-spesifisiä setupeja ja asioita (enemmän itse treidaamiseen liittyen) noin 1,5 vuotta.
Kuten Twitterissä mainitsin, jotkut ihmiset on varmasti sitä mieltä, että oon täysin hulluksi tulossa kun tuota hommaa oon lääkiksen ohella lähdössä tekemään, mutta mielestäni en syyttä ole n. kolmea vuotta teknistä analyysiä ja treidaamista opiskellut, josta viimeiset n. 1,5 vuotta erittäin intensiivisesti. Tää on mulle todella suuri intohimo, ja mielestäni tietomäärässä tämä myös näkyy - jonka jakamisessa tosin nyt varsinkin loppuvuonna oon pahasti epäonnistunut - tästä suuret pahoittelut Toivon saavani oikein kunnolla kädet saveen NYSE:ssä 2021 toisella vuosipuoliskolla. Sen verran voin jo tässä vaiheessa sanoa, että Nordnetista en siirrä varoja pois treidikassaa varten, vaan treidikassa saadaan kasaan muuta kautta, josta lisää myöhemmin. Treidikassan koko Medifilmin koko pääomasta asettuu todennäköisimmin 13-14% väliin - ohjeellinen haarukka mulla itselläni Medifilmin koko pääomasta on 10-20% pitkälle aikavälille. Tuottotavoitteesta ja sen sellaisesta puhun varmasti myöhemmin - sitä hiotaan vielä ajan kanssa varmasti enemmän kuin kerran.
Näillä sanoilla toivotan koko Foorumille hyvää ja onnellista uutta vuotta - pysykää terveinä!
Johannes S. CEO Medifilm Oy