Hmm…olisiko niin, että saa myydä, jos koko Nordean osalta tehdään yritysjärjestely, tai jos nyt ostaneet tahot ostavat lisää.
Asiasta toiseen, eli tämä Sampon osakemyyntihän avaa Nordealle mahdollisuuden ostaa omia osakkeitaan, mutta myös Sampolle mahdollisuuden ostaa omiaan. Sellainen olisi ollut hyvä olla käytössä keväällä…Ifiä halvalla…
Tämä ei ole niin pitkään mahdollista kun osinkojen jaosta pidättäytymis suositus on voimassa. Siis ei ainakaan ennen ensi vuotta. Olisi kyllä mielenkiintoista jos Nordea käyttäisi jakamatta jääneen osingon omien ostoon Sammolta.
“Nets and Nexi have signed a binding framework agreement for an all-share merger creating a leading pan-European PayTech player”
Sampo saa noin 20 miljoonaa kpl Nexin osakkeita = 300 M €
kun netsin yrityskauppa tililtä tilille toiminto Mastercardille saa hyväksynnän sieltä pitäisi tulla 145 M € käteistä. ei ollenkaan huono tuotto kun alkupossa oli 230 M€.
This is pure speculation for my part but there has been an increasing tendency that the trading of Topdanmark during the last weeks has been ended prematurely already 15 - 25 min before market close by a ‘big block’ of shares trading owners.
This has not happen often during my time following Topdanmark (+ 5 years).
This is not to state that Sampo is a buyer, it could be anyone building a considerable block of shares to prepare for a Sampo take over, perhaps with the view to block a 100% ownership (with the view to have Sampo bidding even higher for the remaining Topdanmark shares on the market).
My first thought for your comment was Elliot. Elliot bought Uniper shares when Fortum bought the shares from Eon. And later they ( Elliot ) sold their shares to Fortum with hefty profit.
However, Elliot owns currently around 3% of Sampo - so I’m not sure if that makes sense.
Osaisiko joku avata silmiäni, mihin perustuu odotus Sammon arvon noususta, jos Nordea myydään ja Topdanmark ostettaisiin kokonaan melko kovaan hintaan? Sammon Nordean äskettäistä myyntiä pidettiin negatiivisena vaikutuksena, ilmeisesti osingon vuoksi. Jos myydään kokonaan nii Topdanmark tuskin tätä korvaa. Lisäksi pitäisi löytää menetetylle Nordeaosingoille uusi rahanlähde. Jos olettama perustui vertailuun muihin saman tyyppisiin vakuutusfirmoihin, niin jostain syystä tätä ei sitten vielä ainakaan frontata, vaikka suunta on selvä?
Jäljelle jää ajatus, että Nordean myynnistä saaneet tulot pitäisi saada hyvin sijoitettua/investoitua, että Sammon kurssi voisi nousta vertaistensa tasolle ja tähän ei täysin luottoa vielä ole tai haaveet ovat useiden vuosien päässä, niin kuin varmaan ovatkin. Tästä allokoinnista siis mainittiin analyytikon kommentissa.
Minulla ei ole tässä nyt kunnon lähteitä, mutta lukijat varmasti tietävät, mistä Inderesin teksteistä olettamat tulivat.
Edit: tai osaako @Sauli_Vilen avata paremmin asiaa?
Kun Sampo irtaantuu Nordeasta, niin sitä voidaan arvostaa pelkkänä vakuutusyhtiönä, jolloin arvostuskertoimet ovat erilaiset.
Sekä Topdanmark on käsittääkseni kasvanut vuosittain, vaikka nyt heikko kvartaali olikin.
Sampo on muutenkin laajentamassa vakuutusbisnestään (Hastings).
Tästä ketjusta löytyy hakemalla Johanneksen osien summa laskelma sekä vastaavaa laskelmaa Inderesin katsauksista. Tiivistäen: Sampo treidaa tällä hetkellä alle osien summa hinnan, jossa IF arvostetaan isolla alennuksella verrokkeihin nähden. Monialayhtiöalennus alkaisi ainakin teoreettisesti purkautua Nordea omistuksen myynnistä. Miksi täytyisi ostaa Toppia kovaan hintaan, voihan sitä odotella taistelukassan kanssa tovin ja helpompi tehdä tunnusteluita.
Kuvittelen että Hastingsin sulattelussa ja synergioiden realisoitumisessa kestää joitakin vuosia. Ajallisesti Nordeasta kokonaan irtautuminen voisi mennä suht. 1:1 sen kanssa että Hastings saadaan hyvin integroitua konserniin, jonka jälkeen seuraavaa kauppaa.
Rautalankaa:
Finanssitavaratalona hyväksytään PE10-15 (hatusta, esimerkinomaisesti), puhtaana vakuutusyhtiönä hyväksytään PE15-25 (taas hatusta, esimerkinomaisesti).
ensi vuoden Pe ennuste taitaa olla 13 luokkaa… Nordean myynnillä vähenisi vähän tulot, mutta tulis kassaan rahaa. Sitten jos siihen saisi kertoimet paremmaksi vaikka Pe 20 niin taitas siinä vähän olla nousu varaa. Toivottavasti Nordea jatkaa parantamista ja saadaan hyvä hinta!
“Markkina vain päättää maksaa enemmän”.
Paras osuus on, että tämä voi hyvin olla ihan totta.
Sinun hattusi on tänään aika tarkka. Nordean kokoiselle perinteiselle pankille P/E 10 vähän reilu on ihan realistinen. Pinkeässä vireessä oleva vahinkovakuuttaja (ei henkivakuuttaja) voi saada hyvin P/E 20.
Sampoa tosin melko varmasti rangaistaan myös siitä, että se omistaa vähän sitä sun tätä ja synergiat samallakin toimialalla jäävät toteutumatta. Lisäksi rankkua saa siitä, että se on päästänyt itsensä tällaiseen asemaan, koska se indikoi Sammon jatkavan samalla linjalla eteenpäin katsoen.
Minun Bullero mielini sanoo, että Sampo omistaa uskomattoman helmen IF-vakuutusyhtiön, jotka he itse ovat helmeksi kehittäneet. Kaikki nämä ihmiset ovat muuten johtoryhmässä. Näin ollen heillä on se tietotaito etsiä pohjoismaiden ulkopuolelta lupaavaa vakuutusliiketoimintaa. En tiedä mikä on se hinta mikä topdanmarkista kannattaa maxaa, mutta uskon heidän sen aika tarkalleen tietävän. Vaikka esim UK vakuutukset eivät voi olla combined ratioltaan pohjoismaiden luokkaa, niin ne antavat pääomalle huomattavasti paremman tuoton kuin Nordea. Tämän lisäksi ne mahdollisesti kasvavat, sitovat pääomaa vähemmän ja eivät sisällä pankkitoiminnan valtavia järjestelmä ja fat-tail riskejä.
Aikamoinen sotakassa Sammolla tulee olemaan, kun Nordea ja pikkusälä on myyty noin 5 B€. Ei ole vähään aikaan niin mielenkiintoista CMD, kun Sammon helmikuussa tuleva on.
Koska Tryg ei voi kokonsa puolesta saada kaupassa tanskalaista Codania, canadian intact harkitsee Codanin myyntiä tai listaamista. EDIT: Codan markkinaosuus on noin 10% verrattuna topdanmarkin 16%. IF-danmark 6%. Codanilla huoamattavan heikko combined ratio!!
Mielestäni Sampo haluaa jatkossa olla yhä selvemmin vakavarainen vakuutusyhtiö. Vakavarainen tase kyllä mahdollistaa pienet/keskikokoiset yritysjärjestelyt (usemman miljardin diilit), mutta ei mitään jättiläisdiilejä (+5mrd). Sinänsä tämä on ihan fiksua ja loogista, halutaan olla selkeä vakuutusyhtiö vs. “Wahlroosin kauppahuone AB”.
Kuten videolta näkyy, tämä tuli itselleni yllätyksenä. Uudella johdolla vaikuttaakin olevan yllättävän vapaa mandaatti muokata Sampoa haluamaan suuntaan. Saas nähdä jääkö Nalle pian pois hpj:n paikalta 
Täälläkin jaetussa Elliotin esityksessä ydinajatus oli se, että Nordeasta ja rönsyistä luopumalla Ifiä alettaisi hinnoitella preemiolla suhteessa verrokkeihin. Tässä ideana on se, että If on selvästi verrokkeja parempi yhtiö => preemio perusteltu. Logiikka on mielestämme oikea ja sinänsä tämä on ihan realistinen skenaario.
Kuitenkin on mielestäni vähän hassua, että suurin osa huomiosta kohdistuu tähän mahdolliseen spekulatiiviseen arvonnousuun, samalla kuin Sampo on uudelleenallokoimassa pääomia noin 30% markkina-arvostaan. Jos Nordeasta ja fintecheistä saatavat rahat sijoitetaan onnistuneesti vakuutussektorille ja näitä omaisuuseriä pystytään kehittämään (yhtiöllä tästä erinomaiset näytöt), on tällä merkittävä vaikutus yhtiön arvoon. Tämä arvo ei ole spekulatiivista, vaan koviin numeroihin nojaavaa. Mielestäni tämä on huomattavasti kiinnostavampi ja tärkeämpi asia sijoittajille, kuin tuo spekulatiivinen arvonnousu mitä Elliott maalailee. Myös sellainen on hyvä huomioida, että jos tämä pääoman uudelleenallokointi onnistuu, niin tuo Elliotin maalaama kertoimien nousu toteutuu huomattavasti todennäköisemmin 
OP:n Q3-tuloskauden yhteenveto finanssi puolen osalta.
@Sauli_Vilen Kysyin vastaavan kysymyksen käyttäjältä @Juha_Kinnunen Fortumin osalta ja sain erittäin miellyttävän vastauksen.
Sampon kurssi on 35-36. Suositusten konsensus on 38,7 ja sinulla 38. Minkä näet syyksi mörnimiseen?
@Mirko_Sampo_IR, jos sinä voit ottaa kantaa asiaan, se olisi tietenkin aivan älytöntä!
Kukaan ei tietenkään tiedä oikeaa vastausta, mutta näkemys kiinnostaa.
