Sampo - Vakuuttava vakuuttaja

Osakkeet
3823

I think that the trigger for Sampo to acquire Topdanmark is when Top. makes an exit from its life-insurance business. In the news below Nordea estimates that the life-insurance business may be worth up to 75 dkk per share.

And as Sampo is not to keen on life-insurance business it would make sense for Sampo to wait until this is sold, as this would rationally imply that the share of Topdanmark would take a hit, as it is decreases operative income.

But then again, in this market environment, Topdanmarks share price could increase as the underlying risk would decrease.

Topdanmark/Nordea: Salg af livsforsikring kan frigive 75 kr. per aktie

11:13

Topdanmark vil kunne frigive en værdi på cirka 75 kr. per aktie ved et salg af sin forretning inden for livsforsikring, vurderer Nordea ifølge PLX.AI.

Det er dobbelt op i forhold til Nordeas tidligere estimat.

Effekten på indtjeningen per aktie vil være omkring 15 pct.

Nordeas anbefaling af Topdanmark er køb og kursmålet er 360 kr.

Topdanmark stiger onsdag morgen med 2,1 pct. til 318,80 kr.

Børsen skrev i marts, at Topdanmark undersøger mulighederne for at sælge Topdanmark Livsforsikring.

/ritzau/FINANS

14 tykkäystä
3824

jotenkin mä vaan pelkään että markkina vaistoaa tuon ja biddaa toppia liian korkealle exitin jälkeen. toivottavasti nallen ja turren hermot pitävät. its a waiting game.

13 tykkäystä
3825

The consolidation of the Danish insurance market continues. Tryg and Intact sold as expected Codans operations in Denmark to Alm. Brandförsäkring.

The sale price was a higher than expected. The news below states that the sale will happen at 12.6 billion DKK, versus the expected sale price of 11 billion dkk.

The consolidation will contunue in the future. I am sure all we Sampo owners would like that Topdanmark is acquired in the near future. And as we are all aware of, it won’t come at a cheap price, just look at Alm. Brand’s buy of Codan. Codan as an insurer is no where near the quality of Topdanmark.

Alm. Brand ender med at betale mere for købet af Codans danske forretning, end analytiker Mikkel Emil Jensen fra Sydbank på forhånd havde forventet.

Salgsprisen lyder på 12,6 mia. kr. for 100 pct. af aktierne, der aktuelt ejes af Tryg og Intact.

Det giver en stærk gevinst, som vil gavne aktionærerne hos sælgeren Tryg, siger Mikkel Emil Jensen til Ritzau Finans.

  • Salget i sig selv er ikke den store overraskelse, mens prisen er en spids højere, end hvad der har været talt om tidligere. Der har været snak om 11 mia. kr., så det lander højere end ventet, men omvendt har Alm. Brand også gode muligheder for synergier, lyder det fra analytikeren.

  • Salget er sket hurtigere end ventet, og det sender også et positivt signal om, hvor attraktivt det er. Det er sjældent, at der er så store markedsandele, der er til salg, tilføjer han.

Når salget er afsluttet har Tryg planer om at gennemføre et aktietilbagekøbsprogram til en værdi af cirka 5 mia. kr. Det endelige tilbagekøbsprogram bliver meddelt, når transaktionen er afviklet, oplyste Tryg i forbindelse med aftalen.

  • Fordi prisen er lidt højere, så er kapitalgevinsten også stærkere, så det aktietilbagekøbet på 5 mia. kr. er også lidt mere, end jeg havde regnet med de kunne få ud af salget, siger Mikkel Emil Jensen, der på den baggrund ser Tryg-aktien stige.

  • Markedet som helhed havde forventet salget, men fordi det er sket hurtigere og til en højere pris, så går det i den retning, siger han.

Tryg-aktien stiger 2,5 pct. fredag middag.

/ritzau/FINANS

18 tykkäystä
3826

tuosta Alm Brändin hankinnan presentaatiosta:

image
image709×94 7.58 KB

mun mielestä tuo hankinta ei lisää arvoa, koska ROI hankinta 7% vaikka kaikki synenergiat saataisiin hyödynnettyä.

voi olla, että sampo iskee toppiin kiinni mahdollisen top-life-osan myynnin jälkeen. kyllä se silti sieluun sattuu, jos liikaa maxetaan ja markkinakin saattaa rankaista ahneudesta. ALMin kurssireaktio akvisition jälkeen:
image

1 tykkäys
3827

Kiitokset Sampo-liveistä! Erityisesti se ensimmäinen, missä käytiin termejä läpi helpotti tämän bulleron elämää.

2 tykkäystä
3828

Tosi tiukille kieltämättä mennään, mutta pitää huomioida vaihtoehtoiset investointimahdollisuudet (tai siis niiden puute) ja pääoman kustannukset. Esimerkiksi Inderes käyttää Sammon raporteissa WACCia 6,3%, jolloin tuo 7%:n tuotto riittäisi niukasti järkevään/kannattavaan investointiin. Tuossa on käytetty 2%:n riskitöntä korkoa, mutta kyllä se realiteetti taitaa vakuutusyhtiön tilanteessa olla se, että riskitön korko on käytännössä 0%, mikä saa 7%:n tuoton näyttämään vielä houkuttelevammalta.

Velallahan näitä ostoja aina enemmän tai vähemmän tehdään, eli tällainen investointi ei ole pois omistajien osinkovirrastakaan ainakaan pitkällä tähtäimellä, kunhan tuotto ylittää pääomankustannuksen. Mutta siis joo, tosi tiukoille näillä hinnoilla mennään eikä tuossa mihinkään yllätyksiin varaa jää.

Suosittelen kyllä kaikkia Sammon omistajia varautumaan henkisesti siihen, että Sampo tulee Topin ostamaan pois suurinpiirtein vastaavalla hinnoittelulla. En pysty itse mitenkään uskomaan, että kukaan järkevä ja suuri omistaja myisi Topia merkittävästi halvemmalla ilman todellista yleisen markkinatilanteen romahdusta, kaikki kun tietää Sammon synergiamahdollisuudet eli siis mahdollisuuden maksaa kova hinta. Ei Sammon ole tällaista markkinaromahdusta mitään järkeä jäädä odottelemaan, muutamankin vuoden kun odottelee, niin siinä kerkeää menetettyinä tuottoina häviämään jo sen mitä edes teoriassa markkinahäiriön mahdollistamasta halvemmasta hinnasta voisi voittaa. Näin jälkikäteen onkin helppo sanoa, että Sammon edellinen johto on virheellisesti viivyttänyt Topin ostoa. Erityisesti vuonna 2016 tehty preemioton ostotarjous oli selkeä virhe, silloin olisi pitänyt maksaa kunnolla jolloin nyt oltaisiin jo vuosia nautittu synergioista. Henkilökohtaisesti en usko, että nykyinen johto tulee samaa virhettä tekemään, niin suoraviivaisesti tässä nyt ollaan rakentamassa puhdasta vakuutusyhtiötä ja karistettu yrityskauppapelurin/markkina-ajoittajan mainetta.

33 tykkäystä
3829

This is especially true in relation to that regardless of the timing of Sampo’s planned acquisition, it will be bought at a price that does not adhere with the value principles of Sampo. Sampo as company has always marketed itself as a value based investor, looking for hidden values.

Well the ‘value train’ departed long time ago in the case of Topdanmark. If I as a small time player in the market has bought up Topdanmark share with the just the purpose of waiting for Sampo to buy Topdanmark, then the gene is out of the bottle a long time ago :slight_smile:

With regard of the price Tryg recived from the sale, the news below says it was in the upper limits, previous estamiates ranged from 9 to 11 billion DKK. The sale also re-shaped the market position in Denmark, Alm Brand has now 18 %, Tryg, 23% and Topdanmark is now only the 3rd biggest player with a 16 % market share.

Tryg/analytikere: Tryg har fået god pris for Codan

09:07

Oven på forsikringsselskabet Trygs salget af Codans danske forretning for 12,6 mia. kr. til Alm. Brand, vurderer Berenberg, at salget var favorabelt for Tryg.

Alm. Brand ender da også med at betale mere for købet af Codans danske forretning, end analytikerne havde estimeret forretningen til.

Det tidligere estimat var 9 mia. kr., og tilbage i marts viste estimater samlet af Bloomberg News, at vurderingsprisen var 11 mia. kr.

  • Derfor er 12,6 mia. kr. en favorabel pris og - fra vores synspunkt - i toppen af markedets forventninger, skriver den tyske bank Berenberg i en analyse.

Også Jyske Bank vurderer mandag morgen, at Tryg har fået en fornuftig pris for Codan Danmark, som banken kalder dødvægt.

  • Med salget flyttes en smule rundt på magtbalancen på det danske forsikringsmarked, hvor Alm. Brand bliver andet største skadesforsikrer med en markedsandel på omkring 18 pct., kun overgået af Trygs omkring 23 pct., men dog højere end Topdanmarks 16 pct., skriver banken.

Både Jyske Bank og Berenbergs anbefaling er fortsat køb, og kursmålene er sat til henholdsvis 170 kr. og 175 kr.

Tryg-aktien lukkede fredag 4,5 pct. højere til 150,30 kr.

/ritzau/FINANS

Ida Kramhøft Jensen

6 tykkäystä
3830

From OP Sampo comments from this morning: Reverse acquisition of TopDanmark by selling If to TopDanmark and receiving Top shares with the sell.

Interesting view OP raises with this and would be a valid play in my opinion. They could integrate and get synergy benefits by combining If and Top and also raise their owner % in Top.

7 tykkäystä
3831

Somehow I doubt Wahlroos will approve paying too much for Topdanmark? It’s bad business no matter how much Sampo wants to become a pure-play insurance company. ROI has to be good enough.

8 tykkäystä
3832

Niin turha edes odottaa markkinaromahdusta koska sampohan ei koronakriisissäkään pystynyt toimimaan ja ostamaan Topia.

1 tykkäys
3833

Kassan tilannehan on ihan eri kuin mitä se oli 2020 maaliskuun dipissä

3 tykkäystä
3834

Niin ja ei tuollaisia kauppoja koskaan tehdä silloin, kun veri virtaa kaduilla. Myös siitä syystä, että jos haluaisikin ostaa, niin miksi kukaan haluaisi kriisin keskellä polkuhintaan myydä :thinking:

3835

uskon, että johdon prioriteetti on tällä hetkellä Nordeasta irtaantuminen. taisi Turre jossain haastiksessa sanoakin, että hänen ajastaan tähän menee valtaosa.
Kun fintekitkin on myyty, niin Sampo on nettovelaton vaikka jakaa kaikki ulos osinkoina. tarkoittaen tilaisuutta iskeä toppiin kun sen paikka on vaikka kassalla + lyhytaikaisella velalla. topin tapauksessa ei mun käsittääkseni ole enään pakollista ostotarjousta, koska tanskassa se täytyy tehdä vain kerran. omistusta voi näin kasvattaa pikkuhiljaa, kun hinta on järkevä.

5 tykkäystä
3836

Mandatum lähtee Baltiasta. Äkkivilkaisulla ei mitenkään merkittävä kauppa.
https://www.mandatumlife.fi/tiedotteet/Invalda-INVL-konserni-ostaa-Mandatum-Lifen-Baltian-liiketoiminnot/

7 tykkäystä
3837

Tämän KL:n jutussa lupailtun arvon purkautumisen kun näkisi, ainakaan pörssikursin nousuna ei ole toteutunut, kun viimeiakaista kehitystä miettii:

Mihin Sammon osakkeen 30 prosentin nousuvara perustuu?

Osta: Sampo

Sampo näyttää analyytikoista yhä houkuttelevalta. Osakkeelle povataan liki 30 prosentin nousua, kun tavoitehintojen keskiarvo hipoo 43 euroa. Hintalappu tulee osien summasta. Sinänsä hilpeä anekdootti on, että eniten nousuvaraa näkee Sammon osakkuusyhtiön Nordean analyytikko, jonka tavoitehinta on 49 euroa.

Nordea onkin tavallaan yksi syy Sammon valoisille näkymille, sillä Nordea-irtautumisesta purkautuu arvoa. Samalla Sammon strategia kirkastuu. Se ei jatkossa ole moniselitteinen finanssikonglomeraatti, vaan fokus on vahinkovakuutuksessa.

Bisnes on jo hyvässä terässä, joten tulospotentiaalia pitää jatkossa hakea myös uusista kuvioista. Näyttöjä toki on. Järjestelyjä voidaan nähdä. Ja ylimääräinen mammona palautetaan omistajille.

29 tykkäystä
3838

Kannattaa käydä lukemassa aktivistisijoittaja Elliottin esitelmät, löytyvät osoitteesta www.simplifyingsampo.com. Sieltä saat hyvät perustelut tuolle 30 % arvonnousulle.

Loppuun sieltä lainattu Financial Timesista poimittu sitaatti: “Finnish insurer Sampo is named after a mythical moneymaking milling machine. It’s about time it lived up to its moniker […].”

Tähän on helppo yhtyä! :wink:

40 tykkäystä
3839

Nordea oli päivitellyt tänään Sammon ennusteita ja nosti tavoitehinnan 50€, ennusteen todella paljon mielenkiintoisempi osa oli että Nordea ennustaa että Sampo ostaisi Topdanmarkin kokonaan itselleensä H2 2021 aikana ja jakaisi omistajilleen osinkoina tai omien ostojen muodossa 2-2.5€ per osake samalla aikajaksolla.
Samalla Nordea ennustaa että Sampo saisi myytyä jokaisen Nordean osakkeen vielä tämän vuoden puolella.

73 tykkäystä
3840

OP:n Antti Saarella oli planB (OP yhtiökommentti 14.6.21) :

Siinä Topdanmark ostaisi If:n Tanskan toiminnot jotka Toppi maksaisi Sammolle uusilla osakkeilla.
Arvion mukaan Sammon osuus Topista nousisi 55-58%:n
Ideana: Sampo välttäisi preemion maksamisen, tai ei oikeasti maksaisi paljon muutakaan. Silti saataisiin Topin ja Ifin synergiat hyödyksi. Lisäksi Nordeasta vapautuvat pääomat jäisivät edelleen käyttämättä (Esim Topin lisäostoihin)

43 tykkäystä
3841

Ei tuokaa ihan tyhmältä kuulosta, mutta kyllä vähän jännittäisi, jos omistetaan ifin tanskan toiminta enää vain puoliksi :thinking:

1 tykkäys
3842

minusta on näköjään tullut Sampo känkkäränkkä tässä topdanmark asiassa, pahoittelen, mutta eikö ole hyvä jos joku haastaa.

Turren mukaan suurin synenergia on IT-puolella vakuutustoiminnoissa. tuntuisi jotenkin hassulta, että integroitu osa tanskan IF siirrettäisin toiseen IT-järjestelmään topdanmarkkiin. Joka sitten jossain vaiheessa hankitaan ja integroidaan koko topdanmark IF IT-järjestelmään. tämä kuulostaa minusta huolestuttavalta ja ajattelen, että Antti Saari vain spekuloi.

tottakai Topdanmark kannattaa jossain viheessa hankkia, jonka jälkeen IF:stä tulee lopullinen Alfa-vakuuttaja pohjoismaissa. toivon vain, että toppi myisi life-toimintansa pois, jolloin tilanteesta tulisi paljon selkeämpi.

19 tykkäystä