Alla on Kaspen ja Saulin kommentit Sammon sijoittajapäivästä. 
"Sampo järjesti eilen sijoittajapäivän, jolla käytiin läpi nykyisen strategiakauden edistymistä. Päivän anti keskittyi käytännössä täysin Ifin kilpailuetujen läpikäyntiin, eikä se tarjonnut ison kuvan kannalta oleellista uutta tietoa. Päivä kuitenkin vahvisti jälleen näkemystämme siitä, että If on kirkkaasti Pohjoismaiden paras vakuutusyhtiö. "
Bondien takaisinosto saatu päätökseen ja vieläpä erinomaisella tuloksella, kun koko 500 miljoonan euron tavoite täyttyi.
Lisäksi Hastings lunastaa 250 miljoonan punnan bondinsa tässä kuussa. Näin ollen suunniteltu velkaisuuden laskeminen noin 800 miljoonalla eurolla tulee päätökseen.
Tässä on vielä analyytikoiden kommentit takaisinostotarjouksen läpimenosta.
Maanantaina esittäytyvät finanssiyhtiöt sekä First North -listan yhtiöt.
Päivän aloittaa vakuutuskonserni Sampo. Lisäksi finanssiyhtiöistä esittäytyvät Nordea, Taaleri, Aktia ja Capman.
Lähetys alkaa maanantaina 12.9. klo 14.00.
Tuosta tallenteeseen. 
There were some questions related to Sampo’s exit with regard to its PE investments if I remember correctly during the investment day.
Below perhaps a first step for just that in relation to Saxo Bank, which is exploring a possible listing in Amsterdam, where Sampo would reduce its ownership in Saxo.
Edit 1: the potential transaction values the outstanding shares of Saxo Bank (before a Business Combination) at a pro forma aggregate amount of at least € 2 billion
Edit 2: It should be noted that Kari Stadigh is an indirect shareholder of, and Senior Adviser to, DCAC. He is also Chair of Saxo Bank Group.
Edit 3. Sampo has a 19.9 percent interest in the Bank, and in October 2017 when Sampo bought its Saxo shares, the bank was valued at 1.325 bn, which based on that valution set Sampo back with 265 million EUR. Today, with a valuation of at least 2 Billion, one could argue that Sampo’s stake in Saxo is valued at least at 398 Million EUR
Two minor corrections
-Sampo owns currently 19,43% of Saxo
-Total price tag for the stake was EUR 285 million (original 265m + additional 20m when Saxo made a bid on BinckBank in 2019)
Viimeksi @Mirko_Sampo_IR korjasi minua (kiitos siitä!) , että ostoja suoritetaan 8.2.2023 (Tulosjulkistukseen saakka) eli ostot nykyvauhdilla jäisivät 15-40 miljoonaa vajaaksi Miljardista. Aikaa toki on runsaasti eli rako saadaan kurottua kyllä kiinni, jos ostetaan vähän reippaammin muutamana päivänä. Alla viimeiset luvut:
Ostopäivät per Ma 26.9.2022: 76 kpl
Yhteensä ostettu: 10259305 kpl
Ostettujen määrä kaikista osakkeista: ~1,924 %
josta saadaan keskiarvona: 134990 kpl / päivä
prosentteina per päivä (per 1000milj.) : 0,582 %
prosentteina nyt hankittu (per 1000milj.) : 44,22 %
Yhteensä käytetty : ~442,2 Milj. €
Keskihinnan ollessa nyt noin: 43,099 €
Ostopäiviä jäljellä: 93 kpl (Tarve nykyvauhdilla olisi 96 päivää)
Osinkomaksusäästö ensi vuoden osingosta: ~18,5 Miljoonaa (1,8 euron oletusosingolla)
I do not know if you are in the position to share general info (actual % ownership) of Sampo’s other PE investment in Nexi? Its is rather tricky to find any info on this. Is there for example a set lock out period as when Sampo can exit this position?
Generally, the valuation of Nexi has tanked big time. At the completion of the Nexi and Nets merger in July of 2021 (merger agreement in November 2020) the share was trading around 18 - 19 euro (ATH) and today its is trading around 8 euro.
Based on this it would be interesting to know at what point of time was Nets valuation set: was it at the time of the merger agreement or when the merger was completed?
I fully understand if you are not able (or allowed) to share this.
But it does not cost anything to ask 
Edit: Nets has decided to put up for sale its division that handles NemId and MitID in Denmark. These function as personal identity providers on the Internet, when for example Danes deal and communicate with tax or personal health questions online. A bit like Omakanta in Finland.
Sampo owns approximately 2% of Nexi. The ownership is through Hellman & Friedman’s fund, so the exit from Nexi is eventually up to them. This is the “PE investment” in which Sampo has the least active position - obviously due to the small share and the investment structure.
The lock-up periods are disclosed in Nexi’s release regarding the merger: https://www.nexigroup.com/content/dam/corp/downloads/investors/financial-press-releases/2020/2020-11-15-Nexi-Nets-Press-Release-ENG.pdf
Nordea kirjoitteli tänään
Oma lisäys
Millaisia ajatuksia Sammon sijoitustuottojen kehityksestä tulevina kvartaaleina? On kai ihan merkittävä elementti kokonaistuloksessa, varsinkin jos mennään positiivisesta negatiiviseen sijoitustuottoon, vaikka väliaikaisesti.
Eikö oletus siitä, että Sampo hyötyy korkojen noususta ole ainakin korkojen nousun ajan väärä, koska nyt sekä osaketuotot, että bondituotot sukeltaneet luokkaa 5-10% lyhyessä päässä ja 20-30% pitkän duraation osalta. Tämä ei varmaan tule markkinoille ja analyytikoille yllätyksenä, mutta ihmettelen miten tätä on huomioitu ja haarukoitu, koska analyytikkoennusteissa näytetään odotettavan tasaisia sijoitustuottoja vuodesta toiseen. Maturiteettiin pidettävien velkapaperien kuponkituotot toki syntyvätkin, mutta eikö markkina-arvoihin ja sitä kautta tulokseen tule jonkinmoisia lovia väliaikaisesti, vai onko nämä jätetty huomioimatta analyytikkoennusteissa?
Tämä riippuu taseen rakenteesta. Jos velka on “pitkää” (esim. 12 v keskimaturiteetti) ja sijoitukset “lyhyttä” (esim 1 v keskimaturiteetti), niin korkojen noustessa velan arvo tippuu enemmän kuin sijoituksien arvo. Tämän johdosta voi jopa käydä niin, että korkojen noustessa vapautuu jaettavaa pääomaa muihin tarkoituksiin.
Muurin takana tarinaa aiheesta.
Vakuutusyhtiö laskee jatkuvasti korvausvastuuta tulevista todennäköisistä korvauksista. Tulevien korvausten nykyarvolaskennassa käytettävän diskonttokoron lasku alentaa korvausvastuuta. If hyötyi diskonttokorkojen noususta alkuvuoden aikana noin 120 miljoonaa euroa.
Korkojen nousu parantaa lisäksi Mandatumilla laskuperustekorkoisen sijoitusvakuutuskannan kannattavuutta. Näissä tuotteissa asiakkaalle on luvattu kiinteä korko, jonka varmistaminen vähäisellä riskinotolla on ollut yhtiölle nollakorkoympäristössä vaikeaa. Nyt yhtiö saa aiempaa helpommin vaadittavat tuotot korkosijoituksista.
Tuossa on virhe. Diskonttokoron nousu alentaa korvausvastuuta.
Mietityttää tuo Sammon tuleva Topdanmarkin puolikkaan osto. Toppi on kuulemma liian kallis eikä koronat tai venäjät ole saanut hintaa putoamaan juurikaan.
Nyt kuitenkin ennusteissa on henkivakuutuspuolen myynti Nordealle marraskuussa ja jättiosingon maksaminen ehkä maaliskuussa. Tuolloin Topin osake menee varmaankin noin 50 DKK osinkokuoppaan, jolloin olisi ehkä se alennusmyyntihetki jolloin Sampo voisi ehkä yrittää ostoa, osakevaihtoa tms.
Vai odottavatko Sammossa suurta lamaa, ennenkuin hinta olisi sopiva? Top kuitenkin tuottaa joka päivä voittoa ja synergiaedut tulevat lisäksi kun omistus on 100%.
Hei!
Voisiko joku vääntää rautalangasta tyhmälle, onko korkojen nousu Sammolle lopulta enemmän positiivista vai negatiivista? Olikohan tällä viikolla, kun Talouselämässä kirjoitettiin Sammon hyötyvän korkojen noususta ja myös inderes kertoo korkojen nousun parantavan yhtiön sijoitustuottoja, mutta toisaalta esimerkiksi inderesin yhtiöraportissa kerrotaan korkojen nousun heikentävän vakuutusteknistä tulosta sekä luonnollisesti laskevan hyväksyttävää arvostustasoa.
Analyytikon kommentit Sammon tytäryhtiö Ifin ja Topdanmarkin verrokki Trygin Q3-tuloksesta.
Korkojen vaikutus lyhyesti:
Vakuutusteknisen tuloksen osalta siis on painetta inflaation takia, mutta apua diskonttokoroista. Mennee ainakin vuoteen 2023 kun tulos normalisoituu kulusuhteen osalta (“uusi normaali”). Yleensä investointitulojen parantuessa, kulusuhde tuppaa nousemaan…kun rahaa tehdään hieman eri tavalla.
Eli negatiivista painetta on pitkässä juoksussa.
Sammon velkakirjaportfolio on lyhyt (tuotto pieni) joten tätä kautta tulosta pitäisi tulla enemmän. Mielenkiintoista on nähdä tuleeko Sampo kasvattamaan maturiteettia kyseisessä markkinatilanteessa.
Jos Sampoa jostain haluaa arvostella, niin maturiteetin pitäminen lyhyenä on ollut todella hölmöä, korkojen laskiessa (esim. 2008 eteenpäin) yhtiö on hävinnyt vakuutuksen diskonttokoron osalta, ja “hävinnyt” velkakirjojen osalta…
Eli varmaankin korkojen nousu on tällä firmalle loppupeleissä positiivista, varsinkin kun pohjoismaiden vakuutusmarkkinat ovat aika vähän kilpaillut. Hastings ja UK on sitten jo eri asia…
EU Commission approval for sale of Topdanmark life to Nordea
