Olen ennenkin kysellyt tuosta Nordean raportista, mutta jos jollain pääsy siihen, niin mieluusti kuulisin heidän valuaatiometodologian 60e taustalla. Itse en meinaa saa tästä 60e osaketta mitenkään väännettyä. Käytännössä Ifin valuaation pitäisi olla +40% korkeampi kuin meillä, jota pidän realistisena 
34 tykkäystä
Laitan tämän tulemaan erillisellä viestillä. 
1 tykkäys
Kertovat arvostuksen olevan maltillinen kurssilaskun takia, ja siksi vaihtoivat lisää-suosituksen.
36 tykkäystä
Danske korjailee omia arvioitaan
KORJATTU VANHA TAVOITEHINTA: Danske Bank nostaa Sammon tavoitehinnan 51,00 euroon (aik. 50,00 euroa), toistaa osta-suosituksen
Kyllähän tämä kelpaa 
itse uskon myös tuohon viidenkympin ylitykseen ja vielä tänä keväänä, kun tuo Mandatumi tilanne selviää.
37 tykkäystä
Voisihan siitä valuaatiomenetelmästä tännekin jonkun tiivistelmän kirjoittaa 
10 tykkäystä
Tuossahan voi olla tiedossa aika herkullinen tilaisuus jos/kun Mandatum listataan ja instikoiden todennäköisesti pitää ryhtyä siinä myyntilaidalle 
Onko liian aikaista @Sauli_Vilen spekuloida miten Mandatum voitaisiin pörssissä arvostaa ns. fair value?
15 tykkäystä
Tuossa Mandatumin tuloskehitys 2009-2023e
Sitten pitäisi keksiä sopiva arvostuskerroin. Ohessa nopeasti kaivettu eurooppalaisten Life-yhtiöiden verrokkiryhmä. Kuten näkyy, niin Life hinnoitellaan yleisesti aika matalilla kertoimilla. Tuossa graafissa on 5v P/E-käppyrä koko sektorilta (oranssi viiva) ja kuten näkyy, niin, niin siinä 10x korvilla yleensä ollaan.
Meidän arvostus Mandatumille oli viimeisessä raportissa 2,4mrd, eli ihan hyvin linjassa noiden verrokkien kanssa.
EDIT: Kyseessä tosiaan Swiss Lifen verrokkiryhmä, ei Sammon (jos katsotte valkoista käppyrää).
35 tykkäystä
93 tykkäystä
Tyhmä kysyy, että mistä palvelusta tämä kuvakaappaus on? Oletan, että on maksullinen.
4 tykkäystä
Bloombergin terminaalista. Ja kyllä on maksullinen, taitaa terminaali maksaa näinä päivinä lähemmäs 2500$ per kk 
71 tykkäystä
Dansken aamukatsauksessa mainittu, että Sampo osti toisen 0,2 % Topdanmarkista Q4:llä. Itsellä mennyt ihan ohi niin laitetaan muillekin varmuudeksi näkyville.
8 tykkäystä
Jaba Kyllä Sauli tuon Topin lisäoston huomasi jo tuloslivessä 
8 tykkäystä
Tässäkö syytä siihen, ettei Sammon äskeisessä tilinpäätösesittelyssä kerrottu mitään uutta Mandatumin tulevaisuudesta: listattuna iso Suomessa, mutta pieni maailmalla
6 tykkäystä
Nordea uusi tänään 60 euron tavoitehinnan ja ennusti yhdistetyn kulusuhteen paranevan 50bp vuonna 2023 verrattuna vuoteen 2022. Nordea ennustaa myös, että nyt ilmoitetun 400 MEUR omien osakkeiden takaisinoston lisäksi Sampo tulee ostamaan takaisin 700 MEUR omia osakkeita vuoden 2024 yhtiökokoukseen mennessä. Näillä takaisinostoilla alkaa olla vaikutusta jo tuleviin osinkoihin.
22 tykkäystä
Jos päivän kurssilla imuroidaan tuon verran, niin kyllähän se kasvattaa osakekohtaisia lukuja melkein 5%.
Mutta sikäli kun yhtiö vaikuttaa nyt oikein hinnoitellulta, ei tässä siis varsinaisesti luoda tai tuhota arvoa, vaan se on vain verotehokasta voitonjakoa.
9 tykkäystä
Puhtaalla matematiikalla se onkin näin, mutta sijoittaminen on onneksi paljon muutakin.
Itse näen Sammon varmana sijoituskohteena, missä on kuitenkin monta paikkaa, missä Sammon tai sen osien yhteenlaskettu kurssi on huomattavasti korkeampi kuin tämän hetkinen kurssitaso.
Ensinnäkin vaikka Mandatumin pörssiinmeno olisi ns. tekninenlistaus, eli osakkeet jaettaisiin Sammon omistuksen suhteessa niin siinä on hyvä arvonluonnin paikka. Kaksi yhtiötä tässä tapauksessa mitä todennäköisemmin ovat erillään arvokkaampia, kuin kaksi yhdessä. Molempien yhtiöiden johtoryhmät ja hallitukset voivat keskittyä omiin yhtiöihinsä ja kehittää niitä tarvitsematta keskittyä täysin erilaisiin liiketoimiin.
Kun oikein spekuloidaan niin, mikäli Sammon osakekurssi on nyt lähellä oikeaa matemaattista arvoaan niin se ei ainakaan ole ylihinnoiteltu. Tulosjulkistuksen yhteydessä tapahtunut kurssinotkahdus oli varmasti monen asian summa ja yhtenä tekijänä oli, että vuosien ja kvarttaalien erilaisuutta ei osattu kommunikoida selvästi. Voidaan varmasti tämän notkahduksen jälkeen sanoa, että osake ei ole ylihinnoiteltu.
Mandatumin listauksen/myynnin jälkeen Sampo alkaa olla puhdas vahinkovakuuttaja (laitetaan ne EUR 1 miljardin sijoitukset Mandatumiin niin meillä on 100% Pohjoimaiden paras vahinkovakuuttaja). Tämä sitten avaa taas aivan uudenlaisen perspektiivin ulkomaalaisille vakuutusyhtiöille/finanssitaloille ostaa Sampo, kun se on riisuttu kaikista rönsyistä ja jäljellä on ainoastaan tämä Pohjolan paras rahaa takova vahinkovakuuttaja ja nyt siis oston kohteena. Pitää muistaa, että ”kaikki on myytävänä, kun hinta on oikea”. Siinä katsannossa Sampo ei välttämättä olekaan enää kallis, kun saadaan synergiaa yhdistymisestä ja päästään pohjoismaiden lukratiivisille markkinoilla sen kirkkaimman timantin kyydissä. Sammon omistajalle tässä skenaariossa jää, joko jätesäkillinen rahaa tai lähes jätesäkillinen rahaa ja Mandatumin osakkeet. Minulle käy molemmat vaihtoehdot.
25 tykkäystä
Tämän argumentin kuulin myös yhdeltä toimialan ihmiseltä viime viikolla. Ei yllätä, että kv-sijoittajat (jotka omistavat ~60% Sammosta eivät halua salkkuunsa pientä riviä suomalaista Life-yhtiötä. Toisaalta, jos Sammon hallitus näkee, että listaus on Sammon sekä Mandatumin arvonkehityksen kannalta paras ratkaisu, niin eikö se kuitenkin ole oikea ratkaisu toteuttaa? Kolikon kääntöpuolena taas kotimaiset instikat ja etenkin Sammon vajaa 200k yksityissijoittajaa ottaisivat Mandatumin ilomielin vastaan omana firmanaan.
35 tykkäystä
Hieman tyhmä kysymys, minkä mukaan osakejako voisi mennä osakkaiden suhteen?
1 tykkäys
Eiköpä tuo mene aivan samassa suhteessa kuin omistat Sampoa (pyöristettynä lähimpään täyteen osakkeeseen) eli jos omistat nyt vaikkapa 0,01% Samposta, niin jatkossa omistat saman 0,01% Sampoa ja Mandatumia. Mandatumilla tuskin tulee olemaan sama osakemäärä kuin nykyisellä Sampolla eli yli 500 000 000. Voin tietty olla väärässä.
4 tykkäystä
No niin tietysti varmaan, mutta sehän tarkoittaisi melkoista karkkikaupassa käyntiä osakkeenomistajille.
1 tykkäys