Teknisellä uudistuksella pyrittiin parantamaan käyttäjäkokemusta ja tuomaan kiinnostavimmat sisällöt helposti ja nopeasti saataville, olipa kyseessä uusimman tulosraportin lataaminen tai suosituimmille sivuille ohjaavat pikalinkit. Myös sivuston hakua on kehitetty, ja hakutulosten rajaaminen erilaisilla suodattimilla nopeuttaa tiedon löytymistä, kertoo verkkoviestintäpäällikkö Carolina Orädd.
Sammon verkkosivustolle on koottu kaikki sijoittajan kannalta merkittävät tiedot Sammosta. Muita tärkeitä kohderyhmiä ovat Sampoa seuraavat analyytikot ja median edustajat.
OP:n aamukatsauksessa sivuttiin Sammon verrokin Trygin analyytikkopäivää. Trygin suunnitelmissa on vähentää suuryritysasiakkaiden vakuuttamista, jonka kannattavuus on ollut ilmeisesti heikkoa, ja keskittyä yritysvakuutustoiminnassa vielä aiempaa voimakkaammin pienempiin yrityksiin.
OP:n kommentin perusteella Trygillä fokuksessa vastedeskin selvästi kannattavuus eivätkä yhtiön kommentit viitanneet siihen, että sijoitustuottojen paraneminen korkojen nousun myötä kääntäisi kilpailuympäristön selkeästi tiukemmaksi ja vakuutustekniset tulokset tätä myöten laskuun. Sammolle hyvä juttu.
Jos tarkkoja ollaan, tavoitehinta itseasiassa laski eurolla Nordean analyysissä. Huhtikuun 20. päivä 2023 tavoitehinta oli 60€ ja nyt päivitetyssä analyysissä 59€.
Nordea on sitä mieltä, että viimeisen kolmen kuukauden aikana Sammon osakeen arvostus on pysynyt suurinpiirtein ennallaan pohjoismaisten verrokkeiden kanssa. P/E (12,3x) on kuitenkin alle verrokkeiden (14-18x). Mandatumin irtautuminen nähdään positiivisena. Ifin vahvaan tulokseen uskotaan loppuvuoden 2023 aikana. Arvioivat tuloksen olevan 11-16 % korkeampi kuin Vara-konsensus vuosille 2023-2025.
Ostopäivät per Pe 9.6.2023: 44 kpl
Yhteensä ostettu: 4 995 623 kpl
Ostettujen määrä kaikista osakkeista: ~0,977 %
josta saadaan keskiarvona: 113 536 kpl / päivä
prosentteina per päivä (per 400 milj.) : 1,260 %
prosentteina nyt hankittu (per 400 milj.) : 55,43 %
Yhteensä käytetty : ~221,7 Milj. €
Keskihinnan ollessa nyt noin: 44,386 €
Ostopäiviä tarve /jäljellä : 36 / 36 kpl
Ei uutta kerrottavaa, ostojuna puksuttaa tottuneesti raiteilla ja on juuri määräaikaan mennessä asemalla. Päiväostotahti tulisi olla 4,95 milj. euroa ja siinä lähimaastossahan tuo on pyörinyt koko ajan. Nautitaan kyydistä ja jännätään mitä Mandatumin eriyttäminen tuo tullessaan (No ainakin minä jännään)
OP:n aamukatsauksessa oli taas hyvää informaatiota Sammosta kiinnostuneille. Tällä kertaa tarkastelussa pohjoismaisten vakuutusyhtiöiden alkuvuosi.
Tiivistetysti vakuutusmaksutuotot ovat edelleen kehittyneet yhtiöillä hyvin ja hinnankorotukset ovat ylittäneet korvausinflaation. Hintakilpailusta ei ole merkkejä, sillä yhtiöllä kuin yhtiöllä keskiössä on kannattavuus. Yhdistetyllä kulusuhteella vertailuryhmän ykkönen Sammon If.
Vielä kesälukemiseksi Sammon laaja raportti! Video tulee pihalle vielä tämän päivän aikana
Raportista tuli tooooodella pitkä ( ) ja siellä on varmasti paljon uutta myös harjaantuneemmille Sampofaneille. Etenkin tuo vahinkovakuutusmarkkina sisältää varmasti uutta infoa. Omalla kohdalla raportti teko vahvisti entisestään näkemystä miten hurjan hyvä markkina Pohjoismainen vahinkovakuutusmarkkina on ja toisaalta kasvatti luottamusta nykyisten yhdistettyjen kulusuhteiden kestävyyteen myös korkeampien korkojen ympäristössä.
Myös Topdanmarkin synergioita ja yrityskauppaa pohdittu tuolla laajemmin. Pattitilanne on tosi kiusallinen, synergiat ovat hurjat, mutta ihan merkittävä osa näistä menisi ostotarjouksessa Topin omistajille (nykyinen korkea arvostus + preemio). Helppoa ulospääsyä tilanteesta ei ole, koska Sammon ostohalut eivät ole mihinkään häviämässä. Omissa papereissa kallistunkin edelleen siihen suuntaan, että järjestely kannattaisi toteuttaa vaikka lyhyellä aikavälillä pääoman tuotto jääkin siinä väistämättä suhteellisen vaisuksi. Pitkän aikavälin synergiat ovat yksinkertaisesti niin suuria, että järjestely kannattaisi toteuttaa. Yksi potentiaalinen tapa olisi se, että Sampo alkaisi aktiivisesti imuroimaan Topin osakkeita pörssistä. Näin jäljellä olevien omistajien osuus kenelle preemio pitää maksaa supistuu koko ajan. Ei optimaalista, mutta tässä tilanteessa optimaalista reittiä tuskin tarjoutuu.
Valuaation osalta keskeinen muutos mikä tehtiin, oli Ifin arvonkorotus miljardilla 17,5 miljardiin. Lisäksi olemme lisänneet ennusteisiimme konsernikulut (noin 600m). Olemme Sammossa jättäneet aikanaan konsernikulut huomioimatta, sillä aktiivisena sijoittajana Sammolle pystyi perustelemaan konsernikulujen huomioimatta jättämisen (näin jälkeenpäin vähän ohut perustelu) ja rehellisyyden nimissä tämä olisi pitänyt lisätä jo aiemmin. Lisäksi osien summaa totta kai laskee iso osingon irtoaminen toukokuussa. Myös Hastingsin arvoa tarkistettu alas marginaalisesti. Kokonaisuutena päädyttiin 44e/osake ja myös meidän muut arvostusmenetelmät ovat samalla pallokentällä.
Hyviä lukuhetkiä, me ollaan täällä Kasperin kanssa vastailemassa jos tulee jotain kysyttävää!
Tämä tavoitehintojen antaminen Sammolle ja muille yhtiöille on, kuin haulikollla tauluun ampuisi, Inderes 44 euroa ja Nordea 59 euroa ja paljon kaikkea muuta. Näillä analyyseilllä ei ole mitään muuta virkaa, kuin että saa kootusti tietää, mitä yhtiössä tapahtuu. Muuten olen sitä mieltä, että Finanssivalvonnan pitäisi kieltää tavoitehintojen antaminen kokonaan.
Tässä on enemmän kysymys siitä, että nyt kun tarkastelussa on Sampo Oyj:n kaltainen yhtiö, jonka liiketoiminta on yksi vakaimmista kaikista Helsingin pörssin yhtiöistä Elisa Oyj:n ohella. Nyt, kun kaikki vielä tiedämme, että Mandatum on osa Sampoa enää muutaman kuukauden niin meillä on käsissä hyvin verkkainen ja tylsäkin vahinkovakuutusyhtiö, mikä on ollut tietysti tarkoituskin ja varsin kovan työn tuloksena saavuttaa. Sijoittajat nimittäin kaipaavat salkkuihinsa etenkin epävarmoina ja volatiileina aikoina Sammon ja Elisan lähes bondin kaltaisia hyvin hoidettuja yhtiöitä. Siksi Sampo listattiin Tukholmaankin, koska siellä ei ole vakaata vahinkovakuuttajaa.
Vara Researchin tiedot eivät juuri nyt ole aivan ajantasalla, mutta oletetaan, että matalin suositus on 44 euroa ja korkein 59 euroa ja nämä suositukset annetaan 6-12 kk päähän. Eli oletetaan, että kyseinen suositus toteutuu kyseisen ajan sisällä. Sampo on tällä hetkellä verrokkiensa suhteen aliarvostettu, mutta minua lähinnä ihmetyttää, että mikäli analyytikot lukevat samoja tilinpäätöksiä ja haastattelevat säännöllisesti samaa yhtiön ylintä johtoa niin miten ihmeessä Sammon kaltaisessa yhtiössä voidaan valuoida yhtiön arvo näin eri tavalla. Sehän on käytännössä etenkin Sammon kohdalla täysin mahdotonta, koska oletan luonnollisesti, että kaikki analyytikot osaavat yhtiön arvonmäärityksen ja korkojen kehityslkin on nyt huomattavasti helpompi ennustaa, kuin vielä aikaisemmin. Tilanne olisi eri mikäli analyysin kohteena olisi Twitter tai Tesla ja Elon Musk johdossa (tietysti Elonin tekee jatkuvasti mieli laukaista jotain nasevaa näistä yhtiöistä sosiaalisessa mediassa). Tässä tapauksessa ymmärrän tavoitehintojen suuren hajonnan. Toinen yhtiö, mikä ei tee edes voittoa ja toinen, jossa kilpailutilanne tulee kiristymään tulevaisuudessa aivan järkyttävän paljon.Hankala analysoida ja tehdä ennusteita.
Tiedän, mikä selittää suuren hajonnan tavoitehinnoissa yleensäkin kaikkien yhtiöiden kohdalla ja syy on hyvin ilmeinen ja se on ahneus. Tämän enempää en voi valitettavasti asiaa avata ja tietäjät tietää, mistä on kysymys. Koska kyseessä on ahneus niin on edesvastuutonta, että tavoitehintoja saa ylipäänsä antaa. Piensijoittajien suojelemiseksi on tehty MiFID regulaatiota ja kaikenlaista muuta. Pitäisi kuitenkin ymmärtää, että moni piensijoittaja oikeasti uskoo näitä tavoitehintojen antajia siinä, missä suuret institutionaaliset sijoittavat nauravat partaansa ja tekevät arvonmäärityksen itse. Tämä ongelma ei koske vai Sampoa vaan kaikkia listattuja yhtiöitä.
Minusta piensijoittajan kannalta olisi parempi mikäli tavoitehintoja ei annettaisi ja analyysit keskittyisivät vain antamaan sijoittajan oman arvion tukemiseksi keskittyvää yleistä yhtiöön ja markkinaa kuvailevaa informaatiota. Hajonta on yksinkertaisesti niin suurta, että tavoitehinnat ovat valitettavasti vain yksi iso vitsi. Tämä kommentti ei ole suunnattu kehenkään yhteen toimijaan.
Osakeanalyyseistä selviää se, mihin tavoitehinta perustuu. Jos tuijottaa vain tavoitehintaa ilman sen perusteita, on pahasti hakoteillä.
Jokaisen aloittavankin sijoittajan tulisi ymmärtää, että tavoitehintojen taustalla on tietynlaiset oletukset niin yrityksen kuin ympäröivän maailman kehityksestä. Eivät tavoitehinnat ole mitään uskon asioita tai toteutuvia totuuksia, mutta niiden avulla voi muodostaa jonkinlaisen kuvan siitä, onko yrityksen arvostus kuinka haastava tai houkutteleva.
) ja siellä on varmasti paljon uutta myös harjaantuneemmille Sampofaneille. Etenkin tuo vahinkovakuutusmarkkina sisältää varmasti uutta infoa. Omalla kohdalla raportti teko vahvisti entisestään näkemystä miten hurjan hyvä markkina Pohjoismainen vahinkovakuutusmarkkina on ja toisaalta kasvatti luottamusta nykyisten yhdistettyjen kulusuhteiden kestävyyteen myös korkeampien korkojen ympäristössä.
