Alla pikaiset poiminnat kyseisestä rapsasta. 
Nordea on sitä mieltä, että viimeisen kolmen kuukauden aikana Sammon osakeen arvostus on pysynyt suurinpiirtein ennallaan pohjoismaisten verrokkeiden kanssa. P/E (12,3x) on kuitenkin alle verrokkeiden (14-18x). Mandatumin irtautuminen nähdään positiivisena. Ifin vahvaan tulokseen uskotaan loppuvuoden 2023 aikana. Arvioivat tuloksen olevan 11-16 % korkeampi kuin Vara-konsensus vuosille 2023-2025.
No niin ja taas tulee päivitystä :
Ostopäivät per Pe 9.6.2023: 44 kpl
Yhteensä ostettu: 4 995 623 kpl
Ostettujen määrä kaikista osakkeista: ~0,977 %
josta saadaan keskiarvona: 113 536 kpl / päivä
prosentteina per päivä (per 400 milj.) : 1,260 %
prosentteina nyt hankittu (per 400 milj.) : 55,43 %
Yhteensä käytetty : ~221,7 Milj. €
Keskihinnan ollessa nyt noin: 44,386 €
Ostopäiviä tarve /jäljellä : 36 / 36 kpl
Ei uutta kerrottavaa, ostojuna puksuttaa tottuneesti raiteilla ja on juuri määräaikaan mennessä asemalla. Päiväostotahti tulisi olla 4,95 milj. euroa ja siinä lähimaastossahan tuo on pyörinyt koko ajan. Nautitaan kyydistä ja jännätään mitä Mandatumin eriyttäminen tuo tullessaan (No ainakin minä jännään) 
Hyvää kesää kaikille!
Hyvä @Drunken ,
On kyllä hienoa, että jaksat edelleen tilastoida omien osakkeiden ostoja yksityiskohtaisesti ja jaat infon kaikille.
ISO KIITOS vaivannäöstäsi!
ja kyllä itsekin odotan innolla jakautumista. Luulenpa, että se on tuottavaa puuhaa!
Oikein mukavaa kesää myös Sinulle!
OP:n aamukatsauksessa oli taas hyvää informaatiota Sammosta kiinnostuneille. Tällä kertaa tarkastelussa pohjoismaisten vakuutusyhtiöiden alkuvuosi.
Tiivistetysti vakuutusmaksutuotot ovat edelleen kehittyneet yhtiöillä hyvin ja hinnankorotukset ovat ylittäneet korvausinflaation. Hintakilpailusta ei ole merkkejä, sillä yhtiöllä kuin yhtiöllä keskiössä on kannattavuus. Yhdistetyllä kulusuhteella vertailuryhmän ykkönen Sammon If.
Sammon uusi laaja raportti on julkaistu.
Vielä kesälukemiseksi Sammon laaja raportti! Video tulee pihalle vielä tämän päivän aikana 
Raportista tuli tooooodella pitkä ( 
) ja siellä on varmasti paljon uutta myös harjaantuneemmille Sampofaneille. Etenkin tuo vahinkovakuutusmarkkina sisältää varmasti uutta infoa. Omalla kohdalla raportti teko vahvisti entisestään näkemystä miten hurjan hyvä markkina Pohjoismainen vahinkovakuutusmarkkina on ja toisaalta kasvatti luottamusta nykyisten yhdistettyjen kulusuhteiden kestävyyteen myös korkeampien korkojen ympäristössä.
Myös Topdanmarkin synergioita ja yrityskauppaa pohdittu tuolla laajemmin. Pattitilanne on tosi kiusallinen, synergiat ovat hurjat, mutta ihan merkittävä osa näistä menisi ostotarjouksessa Topin omistajille (nykyinen korkea arvostus + preemio). Helppoa ulospääsyä tilanteesta ei ole, koska Sammon ostohalut eivät ole mihinkään häviämässä. Omissa papereissa kallistunkin edelleen siihen suuntaan, että järjestely kannattaisi toteuttaa vaikka lyhyellä aikavälillä pääoman tuotto jääkin siinä väistämättä suhteellisen vaisuksi. Pitkän aikavälin synergiat ovat yksinkertaisesti niin suuria, että järjestely kannattaisi toteuttaa. Yksi potentiaalinen tapa olisi se, että Sampo alkaisi aktiivisesti imuroimaan Topin osakkeita pörssistä. Näin jäljellä olevien omistajien osuus kenelle preemio pitää maksaa supistuu koko ajan. Ei optimaalista, mutta tässä tilanteessa optimaalista reittiä tuskin tarjoutuu.
Valuaation osalta keskeinen muutos mikä tehtiin, oli Ifin arvonkorotus miljardilla 17,5 miljardiin. Lisäksi olemme lisänneet ennusteisiimme konsernikulut (noin 600m). Olemme Sammossa jättäneet aikanaan konsernikulut huomioimatta, sillä aktiivisena sijoittajana Sammolle pystyi perustelemaan konsernikulujen huomioimatta jättämisen (näin jälkeenpäin vähän ohut perustelu) ja rehellisyyden nimissä tämä olisi pitänyt lisätä jo aiemmin. Lisäksi osien summaa totta kai laskee iso osingon irtoaminen toukokuussa. Myös Hastingsin arvoa tarkistettu alas marginaalisesti. Kokonaisuutena päädyttiin 44e/osake ja myös meidän muut arvostusmenetelmät ovat samalla pallokentällä.
Hyviä lukuhetkiä, me ollaan täällä Kasperin kanssa vastailemassa jos tulee jotain kysyttävää!
Ainiin, jos jostain syystä joku haluaa lukea raportin toisella kotimaisella kielellä tai englanniksi, niin raportit saatavissa myös näillä kielillä 
Video tulikin jo ulos: Sampo: Erinomainen osinkoyhtiö herkullisella vakuutusmarkkinalla | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
Ja tuosta vielä analyytikon aamukatsauskommentit.
Tämä tavoitehintojen antaminen Sammolle ja muille yhtiöille on, kuin haulikollla tauluun ampuisi, Inderes 44 euroa ja Nordea 59 euroa ja paljon kaikkea muuta. Näillä analyyseilllä ei ole mitään muuta virkaa, kuin että saa kootusti tietää, mitä yhtiössä tapahtuu. Muuten olen sitä mieltä, että Finanssivalvonnan pitäisi kieltää tavoitehintojen antaminen kokonaan.
Mikä sun mielestä on “fair value” sammolle sitten? 
Tässä on enemmän kysymys siitä, että nyt kun tarkastelussa on Sampo Oyj:n kaltainen yhtiö, jonka liiketoiminta on yksi vakaimmista kaikista Helsingin pörssin yhtiöistä Elisa Oyj:n ohella. Nyt, kun kaikki vielä tiedämme, että Mandatum on osa Sampoa enää muutaman kuukauden niin meillä on käsissä hyvin verkkainen ja tylsäkin vahinkovakuutusyhtiö, mikä on ollut tietysti tarkoituskin ja varsin kovan työn tuloksena saavuttaa. Sijoittajat nimittäin kaipaavat salkkuihinsa etenkin epävarmoina ja volatiileina aikoina Sammon ja Elisan lähes bondin kaltaisia hyvin hoidettuja yhtiöitä. Siksi Sampo listattiin Tukholmaankin, koska siellä ei ole vakaata vahinkovakuuttajaa.
Vara Researchin tiedot eivät juuri nyt ole aivan ajantasalla, mutta oletetaan, että matalin suositus on 44 euroa ja korkein 59 euroa ja nämä suositukset annetaan 6-12 kk päähän. Eli oletetaan, että kyseinen suositus toteutuu kyseisen ajan sisällä. Sampo on tällä hetkellä verrokkiensa suhteen aliarvostettu, mutta minua lähinnä ihmetyttää, että mikäli analyytikot lukevat samoja tilinpäätöksiä ja haastattelevat säännöllisesti samaa yhtiön ylintä johtoa niin miten ihmeessä Sammon kaltaisessa yhtiössä voidaan valuoida yhtiön arvo näin eri tavalla. Sehän on käytännössä etenkin Sammon kohdalla täysin mahdotonta, koska oletan luonnollisesti, että kaikki analyytikot osaavat yhtiön arvonmäärityksen ja korkojen kehityslkin on nyt huomattavasti helpompi ennustaa, kuin vielä aikaisemmin. Tilanne olisi eri mikäli analyysin kohteena olisi Twitter tai Tesla ja Elon Musk johdossa (tietysti Elonin tekee jatkuvasti mieli laukaista jotain nasevaa näistä yhtiöistä sosiaalisessa mediassa). Tässä tapauksessa ymmärrän tavoitehintojen suuren hajonnan. Toinen yhtiö, mikä ei tee edes voittoa ja toinen, jossa kilpailutilanne tulee kiristymään tulevaisuudessa aivan järkyttävän paljon.Hankala analysoida ja tehdä ennusteita.
Tiedän, mikä selittää suuren hajonnan tavoitehinnoissa yleensäkin kaikkien yhtiöiden kohdalla ja syy on hyvin ilmeinen ja se on ahneus. Tämän enempää en voi valitettavasti asiaa avata ja tietäjät tietää, mistä on kysymys. Koska kyseessä on ahneus niin on edesvastuutonta, että tavoitehintoja saa ylipäänsä antaa. Piensijoittajien suojelemiseksi on tehty MiFID regulaatiota ja kaikenlaista muuta. Pitäisi kuitenkin ymmärtää, että moni piensijoittaja oikeasti uskoo näitä tavoitehintojen antajia siinä, missä suuret institutionaaliset sijoittavat nauravat partaansa ja tekevät arvonmäärityksen itse. Tämä ongelma ei koske vai Sampoa vaan kaikkia listattuja yhtiöitä.
Minusta piensijoittajan kannalta olisi parempi mikäli tavoitehintoja ei annettaisi ja analyysit keskittyisivät vain antamaan sijoittajan oman arvion tukemiseksi keskittyvää yleistä yhtiöön ja markkinaa kuvailevaa informaatiota. Hajonta on yksinkertaisesti niin suurta, että tavoitehinnat ovat valitettavasti vain yksi iso vitsi. Tämä kommentti ei ole suunnattu kehenkään yhteen toimijaan.
Osakeanalyyseistä selviää se, mihin tavoitehinta perustuu. Jos tuijottaa vain tavoitehintaa ilman sen perusteita, on pahasti hakoteillä.
Jokaisen aloittavankin sijoittajan tulisi ymmärtää, että tavoitehintojen taustalla on tietynlaiset oletukset niin yrityksen kuin ympäröivän maailman kehityksestä. Eivät tavoitehinnat ole mitään uskon asioita tai toteutuvia totuuksia, mutta niiden avulla voi muodostaa jonkinlaisen kuvan siitä, onko yrityksen arvostus kuinka haastava tai houkutteleva.
Himo hyvää tekstiä tämä Sammon uusi laaja, jäin ihan mielenkiinnosta lukemaan vaikken Sampoa omistakaan eikä varsinaisesti juuri nyt ostoslistalla. Mutta helpompi jutella yhtiöstä työkaverin kanssa joka enemmän fanittaa Sampoa, täytyypä vinkata sille tästä laajasta.
Yksi ihan merkityksetön asia pisti silmään heti alussa. Sivulla yhdeksän kerrotaan, kuinka yhtiö myi Nordea-omistuksensa ja palautti pääosan varoista omistajille, mutta kohdasta jäi kokonaan paitsi se, että Sampo myös jakoi Nordean osakkeita omistajilleen. Lisäksi samassa kappaleessa mainitaan Nordea-sijoituksen tuottaneen koko holdiajalle noin 9%, mutta siinä pitäisi kaiketi lukea 9% per annum.
Mutta täytyy jatkaa lukemista, ihan yleissivistävää kaikin puolin. Toivottavasti Topista ei nyt vielä tehdä ostotarjousta niin ei tarvitse heti kyhätä uutta laajaa. 
Mitä, jos printtaisit kaikkien tavoitehintojen antaneiden analyysit ja tarkastele vaikka pelkästään yhtä oletusta, kuten mainitset. Valitse Earnings Per Share ja mieti miten Sammon kaltaisessa tylsääkin tylsemmässä yhtiössä voi tulevaisuudessa (ilman Mandatumia) olla niin massiiviset eroavaisuudet. Mitä tylsässä vahinkovakuuttajassa voi tapahtua, mikä selittää tämän. Mitkä ovat ne muuttujat, jotka vääntävät EPSiin valtavat erot. Vastaus on, että ei yhtään mitkään.
Haluan vielä todeta, että itse omistan Sampoa yli 500.000 eurolla, mutta minua on ainoastaan alkanut harmittaa tämä, kun varmasti ihan fiksut analyytikot eivät pysty parempaan. Eikä kyse ole pelkästään Sammosta vaan kaikista yhtiöistä.
Miettikääpä vielä, että analyytikoiden tavoitehinnat ulottuvat korkeintaan 12kk päähän. He eivät ole ennustamassa 10-vuoden päähän ja silloin ymmärrän, että se on vaikeaa. Nyt analyytikot ennustavat lähes tätä hetkeä ja yrityksen arvonmääritykselle ei ole olemassa kovinkaan montaa eri mallia.
Kerroppas Sampon seuraavan kvartaalin EPS ja laita viereen Nordean ja Inderesin analyysit. Mutta kyllä sillä EPS:llä saa erot esimerkkinä seuraava päätelmä Sammon sivulta: Matalin konsensus ennuste Q2: 0,55 ja korkein 0,73€. Ennusteet täältä: https://vara-services.com/sampo/?cluster=0
Skenario 1. Kilpailutilanne vaikea, jonka seurauksena vakuutustekninen tulos laskee ja tulos laskee. EPS Q2 0,55 ja siitä kolme seuraava kvartaalia 0,50€. Tulos laskee amrkkinat ei tykkää ja P/E kauden lopussa 15. EPS on yhteensä 2,05€. Tästä saadaan hinta 30,75€.
Skenario 2: Korot nousevat ja buustavat sijoitus tuottoja. EPS nousu uralla. Q2 0,73, sitten 0,75€. P/e kauden lopussa 20. Kokonais EPS 2,23*20 44,60€.
Tuosta näet, että sinne on tuloskasvua laskettu, 2023 EPS ennuste 2,39 ja EPS ennuste 2024 on 2,57€. Kun Mandatum jakautumista ei ole vielä tehty niin osat kirjataan eri yhtiöille ei ole vielä täysin selvää. Mutta tuloskasvulla vuoden päähän saa hyvin erilasia tavoite hintoja ja arvostus voi heilua. Onko P/e 10, 15 vai 20 tai jopa 25 saa Isoja eroja. Kirjoituksessa toit esille, että vaikeita aikoja tulossa ja sillä tavoitehinnan saa hyvinkin alas. Käytin vasta P/e 15, kun laittaa 10 niin ops.
Jos tuosta 2024 2,57€ EPS laskee noin Sammon keskiarvoisella P/e:llä 18 hinnan niin se on 46,26€. Eli ollaan alalaidassa. Mutta miten huomioidaan Mandatum irtoaminen?
Laaja @Sauli_Vilen @Kasper_Mellas raportti Sampo-kuninkaasta luettu eilen iltapuhteena. Laadukasta työtä, jossa monessa kohdin samat johtopäätökset kuin kirjoittajilla.
Parisen täydentävää henk koht huomiota:
Itselläni Sampo ei ole niinkään ”Vähennä”-yhtiö, vaan pikemminkin pidä. Jos tavoitteena on obligaatio-osakkeiden kuningas, niin sitten ”Osta”. Onko pörssissämme varmatuottoisempaa ja vakaampaa yhtiötä?
Tällä palstalla käytävään tavoitehintakeskusteluun vedettävä vanha totuus, että analyysit puoliksi tiedettä ja puoliksi taidetta. Vaikka Sammossa ”tieteen” osuus onkin keskimääräistä isompi, verrattuna esim tarinayhtiöihin. Tavoitehintojen asettelun haasteista huolimatta eivät ne haitaksi ole ja tarjoavat ainakin minulle pallotteluseinää omille arvioille.
Raportin luvun jälkeen eniten jäi mietityttämään Hastings. Kalliilla ostettu, ei kovin tuottava ja vaikealla markkinalla. Tosiaan parin vuoden päästä tehtävä johtopäätöksiä. Vaikka H on vain pieni osuus Sammon kokonaisuudessa, niin erityisesti lisäpaukut Britanniaan olisi jo iso päätös Sammolle hankkeeseen liittyvien epävarmuuksien vuoksi.
Vaikka miten toivoisi Sammosta tulevan Britannian vakuutuskonsolidaation kuningas, niin oma veikkaus, että myyntiin menee Hastings. Ja sitten Sammon omistajille taas tuhdit lisäosingot ja omien osakkeiden osto-ohjelma päälle.
Kiitos tekijöille mainiosta rapsasta!
Hyvä yhteenveto ja Hastingsin osto oli alunperinkin virhe ja en millään pysty ymmärtämään, miksi se edes ostettiin. Britannian ylikilpailtua vahinkovakuutusmarkkinaa ei pysty muuttamaan ja se on suurten yhtiöiden temmellyskenttä, jotka pystyvät muita tuotteita ja palveluita myymällä saamaan kokonaisuuden kannattavuuden kuntoon. Uskon, että Hastings myydään jossain vaiheessa ja rahat nyt ainakin historian valossa luultavasti palautetaan omistajille. Tosin itse toivon, että rahat sijoitetaan kannattavaan liiketoimintaan.
Tavoitehinta on vuoden päähän ja silloin Mandatum ei ole Sammon tuloksessa vaan oma pörssiyhtiö. Minusta on kohtuullisen oleellista, onko Mandatum tulos laskettu noihin 2024 tulosennusteissiin. Eli ajatteleeko Nordea, että kurssi on 59€ vuoden päästä ja lisäksi sinulla Mantatumin osakkeet taskussa vai onko se huomioitu jotenkin tuohon 59€ hintaan? Inden raportissa esimerkkinä löytyy tämmöinen lause: “Kokonaisuutena odotamme Sammolta 2,41 euron osakekohtaista tulosta. Huomautamme, että
Mandatum näkyy numeroissa enää osakekohtaisessa tuloksessa ja sen osuus EPS:stä
on noin 0,35 euroa.” Esimerkkinä Sammon keskimääräisellä P/e:llä 18 laskettuna tuo tarkoittaa 18*0,35€= 6,3€ Samoon tavoitehintaan. Minusta sillä on “vähän suurempaa merkitystä”.