Tomi Lahti ja Goldmanin suositukset Sammosta.
Sorry off topic:
The most ironic thing is that Goldman Sachs was one of the leading advisors and their paystructure was performance based, meaning that they get paid when and if the deal closes (that is Sampo buying Topdanmark).
And, today should be the day Sampo is introduced to the Danish market and here Goldman has the potential to spoil the party. Talk about bad timing
Edit: DI had an article of the reasons why Goldman downgraded (two steps) and Goldmans argument was that the future new sales of cars will deteriorate, which in turn will negatively affect the combined ratio.
Fair point, and I can understand why they lower the target price. Since their target was 48 euro, which I view is not realistic.
Sampo is by no means cheap now, but I fully expect on a group level the RoE to improve north of 20 % (considering that both If and Topdanmark have delivered above 25% RoE). Hastings better step up and not be a drag on these RoE numbers in the future.
–
But jokingly I think that the next time Sampo arranges an analytical meeting, the Goldman’s analyst will not get any ‘kahvi ja pulla’, because of the timing of this downgrad as I assume the entire upper mgm was in Copenhagen to celebrate the introduction of Sampo on the Copenhagen stock exchange.
Alla poiminta Nordnetin uutisista. Osaako joku kääntää? (Google translate: “taseen ja vakuutuskapasiteetin vahvistaminen” )
Goldman menar att förbättringar, såsom stärkt balansräkning och försäkringskapacitet redan är inprisat i aktiekursen.
Suosittelen kääntämiseen ChatGPT:tä tai https://www.deepl.com/. Ilmaisia kummatkin.
ChatGPT:
Goldmanin mukaan parannukset, kuten vahvistettu tase ja vakuutuskapasiteetti, ovat jo sisällytetty osakekurssiin."
DeepL:
Goldman uskoo, että parannukset, kuten vahvempi tase ja vakuutuskapasiteetti, on jo hinnoiteltu osakkeen hintaan.
Ok, kiitokset vinkistä. Mikähän on vakuutuskapasiteetti?
The chances of somebody buying Sampo or If are close to zero. With a market cap around 20 BEUR and a book equity of 7,5 MBEUR there would be a 13 BEUR goodwill hitting the solvency of the buyer (wo. premium) - this would be at best “bearable” in Europe for just Allianz or AXA - even for them this would mean capital measures to keep the dividend and capital ratio (Allianz would go down to 175% in SII with 13 BEUR deduction - below their target of 180%). Share exchange offer is additionally unlikely to be an attractive option.
In general there is absolultely no point for any global player pay a premium as there are technically no cost synergies and the companies are effiecient and priced to perfection.
Guy from Omaha has the balance sheet to buy the Company, but otherwise the buyer list is fairly limited.
Goldman Sachsin antaman Sampo-tavoitehinnan alennus ja sen myötä yhtiön kurssin runsaan parin % niiaus ei paljoa huoleta. Perusteena kun näyttää olevan uusautomyynnin aleneminen. Suomi on oma tapauksensa, mutta olisiko muissa Pohjoismaissa nähtävissä vakuutusten kysynnän pitkän ajan vähenemistä? Toiseksekseen GS:n aiempi tavoitehinta oli aika lailla tapissa, kuten @916 kirjoittaa. Kolmanneksi Topdanmark-imaus näyttää onnistuvan ja murheenkryyni Hastings saatu nousuun.
Mutta harmillista tosiaan se, että Sammon avauspäivä Köpiksen pörssissä lässähti kurssiniiauksen vanavedessä ja siitä vedätellään otsikoita. Mutta muistettava, että rinnakkaislistaus Tukholmassa oli alkupuolella kankeanpuoleinen ja vauhti parani vasta myöhemmin.
Danske Bank on saanut valmiiksi analyysin Sammon näkymistä, eritoten Topdanmarkin hankinnan valossa.
Pankin mukaan markkinat eivät ole täysin ymmärtäneet potentiaalia. Ja nostaa Sammon osakkeen tavoitehinnan yli 48 euroon.
Tuostapa vielä Danske Bankin päivitetty näkemys aamukatsauksen muodossa. Suositus nousee OSTA-tasolle (edellinen: PIDÄ), tavoitehinta nousee 50,00 euroon (edellinen: 41,00 €).
@Karo_Hamalainen ja @Mirko_Sampo_IR juttelivat Sammosta.
”Me keskitymme vahinkovakuutusliiketoimintaan, ja sijoituksilla tehdään pikkuisen ylimääräistä siihen päälle”, Sammon sijoittajasuhdepäällikkö Mirko Hurmerinta linjaa.
Monien vahinkovakuutusyhtiöiden liikeidea nojaa sijoitustuottoihin. Vakuutusliiketoiminnalla päästään niukin naukin omilleen, mutta taseen sijoitusomaisuudella tehdään tulosta.
Sampo on toista maata. Se keskittyy tekemään rahaa vakuutusliiketoiminnalla. Sampo-konserni tavoittelee alle 85 prosentin yhdistettyä kulusuhdetta. Luku on kansainvälisessä tarkastelussa kova, mutta Pohjoismaissa se on keskeisimpien verrokkiyhtiöiden Trygin ja Gjensidigen luokkaa.
Voisihan ikuisuushorisonttinen vakuutusyhtiö tehdä myös taseen sijoituksilla?
”Jos ottaisimme paljon enemmän riskiä esimerkiksi sijoittamalla osakkeisiin vielä enemmän, se sitoisi enemmän pääomaa, mikä tarkoittaisi, että pääoman tuotto olisi paljon matalampi, ja se tekisi tuloksesta paljon volatiilimpaa”, Hurmerinta selittää.
Pohjoismaisten vahinkovakuuttajien poikkeuksellista operatiivista tehokkuutta selittänee osaltaan markkinan oligopolistinen rakenne. Esimerkiksi Suomessa kolme suurinta eli Pohjola, LähiTapiola ja Sammon If hallitsevat yhdessä 80 prosenttia vahinkovakuutusmarkkinasta.
Isossa-Britanniassa, jossa Sampo omistaa lähinnä digitaalisilla alustoilla toimivan Hastings-yhtiön, vahinkovakuutusmarkkina on varsin toisenlainen. Saarivaltiossa vakuutuksia myydään pääasiassa hintavertailusivustojen kautta, mikä vaatii yhtiöiltä erittäin tarkkaa hinnoittelua ja nopeaa reagointia markkinamuutoksiin.
“Hastings voi muuttaa hintojaan jopa sata kertaa kuukaudessa, kun taas Pohjoismaissa hinnat päivitetään yleensä vain kerran kuukaudessa. Tämä hinnoittelun joustavuus on yksi Hastingsin keskeisistä kilpailuvalteista”, Hurmerinta kertoo.
Omien osakkeiden ostoista tilastoa:
-Ostettu osakkeita 7 761 764kpl
-Yhteensä 312 553 603€
-Keskihinta 40,27€
-Käytetty 65,80% omien ostoihin käytettävästä summasta
-Tällä keskihinnalla tultaisiin ostamaan n.11,8 milj. osaketta
-Osakkeita nyt 549 795 462kpl eli osto-ohjelman jälkeen olisi n. 538 000 000kpl
Olemme tänään julkaisseet pre-silent analyst information summaryn ennen ensi viikolla alkavaa hiljaista jaksoa.
Kyseessä siis lähinnä analyytikoille suunnattua hyvin teknistä tietoa heidän excel-askartelujensa tueksi, mutta saa dokkaria toki muutkin halutessaan ihmetellä
Sammon verrokki ja kilpailija Tryg teki historiansa parhaan kvartaalituloksen. Kurssi ylös parisen %. Julkaisee lähiaikoina uuden strategian.
Sammon Q3-kvartaalipäivä 6.11.2024
Analyytikko kommentoi.
Tänään oli yleisesti kirkas laskupäivä, mutta Sammon kurssi nousi mukavasti loppua kohti kiihdyttäen. Mahtoiko tämä auttaa loppukirissä:
Sammon tytäryhtiöiden Ifin ja Topdanmarkin verrokki norjalainen vahinkovakuuttaja Gjensidige Forsikring julkaisi ennusteet lyöneen Q3-raportin. Analyytikko kommentoi.
Q3-tulosta edeltävä konsensus julkaistu saitilla: https://www.sampo.com/fi/sijoittajat/analyytikkotietoa/konsensusennusteet/
Nordea julkaisi päivitetyn Sampo-analyysinsä. Suositus (OSTA) ja tavoitehinta (51,00 €) pysyvät ennallaan.
Main risks: Unexpected claims inflation could result in lower earnings than we estimate and competitive pressures could lower margins and growth for the entire industry. The risk of irrational competition is greater in the UK than in the Nordics, in our view. Sampo has a history of excellent capital allocation, in our view, but past performance is no guarantee of future performance.
Analyytikon ennakkokommentit Sammon Q3-tuloksesta.