Tässä on Petrin tekemä yhtiöraportti Sanomasta Q3:n jälkeen. 
Sanoma julkisti keskiviikkona odotuksiamme paremmat Q3-luvut molempien segmenttien kannattavuuden ylittäessä ennusteemme. Vaikka oppimisliiketoiminnan tehokkuusohjelman tuomaa merkittävintä tulosparannusta joudutaan odottamaan vielä vuoteen 2026, on muun muassa laskeneet investoinnit jo vahvistaneet kassavirtaa ja osoittaa ohjelman purevan. Tämä vahvistaa luottamusta tulosparannusohjelmaa kohtaan, sillä suurimmat hyödyt ovat luonnollisesti edessä, kun oppimisliiketoiminta pääsee jälleen kasvuun kiinni vuonna 2026. Tähän suhteutettuna osake on maltillisesti hinnoiteltu, joten toistamme lisää-suosituksemme ja nostamme tavoitehintamme 8,0 euroon tulosparannuksen edetessä odotetulla uralla (aik. 7,0 euroa).
Rapsasta lainattua:
Liiketoiminnan rahavirta on vahvistunut
Q3:n lopussa Sanoman liiketoiminnan rahavirta on vahvistunut 104 MEUR:oon (Q1-Q3’23 66 MEUR) ja orgaanisten investointien ja IFRS16 lyhennysten jälkeen vapaa rahavirta oli 53 MEUR (Q3’23 loppu 46 MEUR). Näin ollen nettovelkaa yhtiöllä oli Q3:n lopussa 616 MEUR (ei sis. 150 MEUR hybridi) ja siitä laskettu velkaantuneisuus (Q3’24 2,4x ed. 12 kk:n oik. käyttökate) on selvästi tavoitteen mukaisella < 3x tasolla. Siten taseasema mahdollistaa jo lyhyellä tähtäimellä pienet täsmähankinnat.