Tässä on Viljakaisen Q1-rapsa. 
Scanfilin eilen julkistaman Q1-raportin kokonaiskuva oli mielestämme melko neutraali, emmekä tehneet raportin jälkeen ennustemuutoksia. Osakkeen arvostus on näkemyksemme mukaan kohtuullinen (2025e: P/E 13x, EV/EBIT 10x), mutta tuotto-odotus ei kuitenkaan ylitä enää kohollaan olevien makroriskien takia pysyvää tuottovaatimusta 12 kuukauden tähtäimellä. Siten toistamme Scanfilin tavoitehintamme 9,00 euroa ja laskemme suosituksemme vähennä-tasolle (aik. lisää) osakkeen nousuvaran kavennuttua.
Rapsasta lainattua:
Tase on vahva ja kapasiteettia epäorgaaniseen kasvuun riittäisi
Scanfilin nettovelan suhde käyttökatteeseen oli 0,35x (vrt. taloudellinen tavoite alle 1,5x). Siten yhtiön tase ja likviditeetti ovat vahvoja. Lisäkapasiteettia epäorgaaniseen kasvuun yhtiöllä olisi vielä laskelmiemme mukaan yli 100 MEUR. Tämä mahdollistaisi merkittävän epäorgaanisen kasvun toimialan tavanomaiset arvostukset huomioiden. Nälkää ostoihin yhtiöllä tuntui kommenttien perusteella olevan edelleen, joskin emme yllättyisi, jos vallitseva korkea epävarmuus rajoittaisi aivan lähiaikojen osalta kovinta kauppaintoa sekä ostajien että myyjien puolella.