Kitronin CMD-esitykset on katsottavissa täältä. Varsinkin ohjeistuksen taustalla oleva eri segmenttien markkinanäkymä on mukavan yksityiskohtainen. Muuten en usko paketin sisällössä olleen suurempia yllätyksiä markkinoille tai kilpailijoillekaan (ml. Scanfil)
Bloombergin konsensus odottaa Kitronilta 683 MEUR:n liikevaihtoa ja 55 MEUR:n liikevoittoa ensi vuodelta, joten liikevaihtoohjeistus oli selkeä pettymys ja tuloshaarukan keskikohtakin jäi hieman odotuksista. Tämä on luultavasti oli syy Kitronin (ja verrokkien) indeksjä hieman kovempaan laskuun eilen.
Scanfil laskee liikevaihdon ja liikevoiton ohjeistusta vuodelle 2024
Scanfilin neljäs vuosineljännes tulee olemaan odotusten mukaisesti vahva. Neljänneksen loppupuolella muutamiin asiakastoimituksiin liittyvät haasteet materiaalien saatavuudessa ja kysynnän lievä heikentyminen tulevat alentamaan liikevaihtoa ja liikevoittoa.
Uusi tulosohjeistus vuodelle 2024:
Scanfil arvioi vuoden 2024 liikevaihdon olevan 770–780 milj. euroa ja oikaistun liikevoiton 53–54 milj. euroa.
Aikaisempi tulosohjeistus, julkaistu 10.6.2024:
Scanfil arvioi vuoden 2024 liikevaihdon olevan 780–840 milj. euroa ja oikaistun liikevoiton 54–61 milj. euroa.
Scanfil julkaisee tammi-joulukuun tilinpäätöstiedotteen perjantaina 21.2.2025 arviolta klo 8.00.
Tässä on vielä Viljakaisen kommentit Scanfilin odotetusta negarista.
Ennusteemme olivat uusien ohjeistushaarukoiden sisällä, joten emme tee muutoksia Scanflin ennusteisiimme tai näkemykseemme yhtiöstä toistaiseksi. Myöskään markkinoiden vinkkelistä Scanfilin tulosvaroitus ei ollut lainkaan yllättävä, vaikka konsensus olikin ennusteitamme piirun ylempänä. Arviomme mukaan Scanfilin lyhyen ajan kysyntänäkymiin liittyvä epävarmuus pysyy yhä korkeana, vaikka Q4:stä muodostuikin yhtiölle selvästi tämän vuoden paras kvartaali.
Jep, samaa mieltä. Q4:sta tulee Scanfilille vuoden 2024 selvästi paras kvartaali. Toki lyhyen ajan kysyntänäkymä on edelleen epävarma. Q4:lta alkakava tuloskasvu-ura ole siten mitenkään erityisen tukevalta. pohjalla, vaikka Q4:lla ja ensi vuonna vertailuluvutkin helpottuvat tämän vuoden keskimäärin varsin vaativista tasoista.
Kitron tosiaan piti CMD:nsä ja sitä onkin kommentit palvelussa. Huomenna on vuorossa Note, joka on teollisuuselektroniikkaan painottuvan portfolionsa ansiosta vielä Kitroniakin parempi verrokki Scanfilille.
Tässä on Antin kommentit siitä, miten Scanfilin verrokki Note nosti Q4:n ohjeistustaan ja ohjeisti tuloskasvua ensi vuodelle.
Note on mielestämme melko hyvä verrokki Scanfilille, mutta Incapin kehitys on ollut pidempään eritahtista suhteessa useimpiin verrokkeihinsa. Note arvioi sopimusvalmistuksen markkinoiden toipumisen alkavan asteittain ensi vuonna. Tämä peilaa konsensusnäkemystä, joskin norjalainen sopimusvalmistaja Kitron esitti viime viikolla jossain määrin varovaisemman skenaarion kysynnän elpymisestä etenkin teollisuuselektroniikan osalta. Scanfilin ensi vuoden ennusteissamme sekä konsensusennusteissa olevat orgaaniset kasvu- ja tuloskasvuodotukset ovat jokseenkin linjassa Noten ohjeistuksen kanssa.
Scanfilin odotetaan raportoivan Q4/2024 myynnin laskuksi miinus viisi prosenttia, mikä olisi parannus Q3:n -19 prosentista.
SRX Globalin hankinta tukee kasvua, vaikka orgaaninen kasvu pysyy negatiivisena. Vakaa kysyntä ja tehokkuustoimenpiteet tuovat 7,1 prosentin oikaistun EBIT-marginaalin.
SRX-oston kautta Scanfiliin tulleen Malesian tehtaan kehittäminen jatkuu heti sopimusvalmistajalle melko tyypillisellä pienehköllä kapasiteetti- ja laatuinvestoinnilla (tiedote täällä)
Note avasi eilen sopimusvalmistussektorin tuloskauden. Joulukuun CMD:n jäljiltä Q4-tuloksen suuntaviivat ja vuoden 2025 ohjeistus olivat jo tiedossa, joten merkittäviä yllätyksiä en ainakaan itse onnistunut raportista löytämään.
Hyvä muistaa, että Scanfilin SRX-ostoon 3.10.2024 liittyi lisäkauppahintaehto.
“Scanfil on ostanut SRXGlobal Pty Ltd:n (”SRX”) 23,3 miljoonalla eurolla (25,7 milj. Yhdysvaltain dollarilla). SRX:llä on kaksi hyvällä paikalla sijaitsevaa tehdasta Australiassa Melbournessa sekä Malesiassa Johor Bahrussa. Tehtaissa on yhteensä 8 automatisoitua SMT-linjaa ja noin 300 työntekijää. […] 23,3 miljoonan euron (25,7 milj. Yhdysvaltain dollarin) velaton kauppahinta maksetaan käteisenä Scanfilin likvideistä varoista. Lisäksi myyjällä on oikeus yhteensä enintään 10,5 miljoonan euron (11,6 milj. Yhdysvaltain dollarin) tulosperusteiseen lisäkauppahintaan. Lisäkauppahinta arvioidaan erikseen vuosien 2024 ja 2025 taloudellisen tuloksen perusteella.[…]”Scanfil Oyj Pörssitiedote 3.10.2024
Eilisen lehdistötiedotteen sisällön perusteella voisi ounastella, että lisäkauppahintaa tulee joku määrä maksettavaksi. Onko mitään arviota?
Toistaiseksi meillä ennusteissa on kaupan julkistamisen aikaan laadittu varovainen skenaario, jossa SRX:n tuloskasvu on maltillista ja vastaavasti lisäkauppahinta jää ykkösmiljooniin eli selvästi maksimin. Tätä toki päivitetään tarpeen mukaan. Vielähän SRX:ää ei ole raportoitu osana Scanfilia kertaakaan (kauppa toteutui aivan Q4:n alussa). Lähtökohtaisesti sanoisin kuitenkin, että lisäkauppahinnan nousu kohti maksimeja pitäisi olla osakkeen vinkkelistä ns. positiivinen ongelma, koska SRX:n tuloskehitys olisi tässä skenaariossa luultavasti ylittänyt ennusteemme jopa selvästikin.
The company downgraded its 2024 guidance in December, dampening expectations for the Q4 numbers. Reported revenue growth should remain good in 2025, with the help of the SRX acquisition. Organic growth, however, could remain modest in the near term. We forecast revenue guidance of EUR 790-870m for 2025, and we believe tight cost discipline should keep the EBIT margin close to 7%. Our trimmed fair value range is EUR 8.2-10 (7.7-9.5), based on three equally weighted valuation approaches (DCF, EV/EBITDA and P/E). Revenue growth was -14% y/y in 2024 (sector average: -2%), which we think is one reason Scanfil is trading at a discount to its peer group’s median valuation on 2025E-26E EV/EBIT. Marketing material commissioned by Scanfil Oyj.
Tässä on ** Antti Viljakaisen** ennakkokommentit siihen, kun Scanfil julkistaa perjantaina kello 8.00 Q4-tuloksensa.
Q4 on ollut yhtiölle viime vuoden vahvin kvartaali. Odotammekin Scanfilin tuloskertymän kääntyneen Q4:lla lievään kasvuun SRX-yritysoston ja kannattavuusparannuksen vetämänä, vaikka liikevaihto onkin jatkanut laskuaan epäorgaanisesta kasvusta huolimatta, vertailukautta vaisumman markkinatilanteen vuoksi. Joulukuussa hyvin kapeaksi tarkennetun ohjeistuksen myötä operatiivisiin Q4-numeroihin kohdistuva yllätysmomentti on hyvin pieni (ja tuloksen osalta positiivinen suhteessa ennusteisiimme). Osinkoa odotamme Scanfilin korottavan jälleen lievästi 0,25 euroon osakkeelta. Pääroolissa myös Scanfilin tapauksessa on ohjeistus, jonka meidän ja markkinoiden odotusten täyttämiseksi tulisi lupailla kasvua ja tuloskasvua tälle vuodelle.
Anyone interested in Scanfil can submit their estimates ahead of the upcoming report! There are currently 31 estimates available, and you can gain access to them by submitting your own expectations. The estimate table can be found here (scroll down on the page): Scanfil - Inderes
Ihan hyvätä näyttää lähtökohdat vuoteen 2025 ja tulevaisuuteen. Tase vahva ja kassassa hyvin rahaa. Hivenen inmetyttää osinko 0,24 € kun menty useampi vuosi 0,02 korotuksin. Tähän olisi hyvä saada yritykseltä vastausta. Tavallaan aiheuttaa kaksijakoisia mietteitä ja niistä tavallaan positiivisempi puoli on position kääntyminen voimakkaamman kasvun suuntaan uuden toimitusjotajan kaudella. Tähän antaa osviittaa vuoden 2024 loppupuolella toteutettu yritysosto ja Scanfilin vahva kassa, matalahko osinko yhdistettynä kykyyn vivuttaa hankintoja hyvällä taseasemallaan. Tärkeä kuitenkin säilyttää korkea laatuvaatimus hankinnoille ja niiden tuottopotentiaalille, mitä Scanfil on osoittanut PartnerTech yrityksen ostosta lähtien. Vaativa isännällinen talo tulee varmaan olemaan kriittinen mahdollisesti hankittaville kohteille, mutta pienoista rohkeuden kasvua havaittavissa ilmassa.
Net sales and clean EBIT were close to market consensus (LSEG) in Q4. Full year 2025 sales and EBIT guidance midpoint was also close to consensus expectations. Scanfil expects end demand to gradually speed up in this year. But full year revenue growth guidance range is relatively wide 0-18%. We believe that visibility is not very good. Organic revenue growth without acquisition of SRXGlobal was -9% y/y in Q4 we calculate. Relative profitability remained at good level in Q4 regardless of challenging market. Dividend proposal is EUR 0.24 (cons 0.25).
Tuoreimmalta yhtiöraportilta 28.10:
