Pitkälti samoja johtopäätöksiä ja aika yllätyksetön pääomamarkkinapäivä. Taidetaan pari seuraavaa vuotta vetää henkeä, tehostella Paso de los Torosia, ajaa ylös Leunaa, toivoa yleismarkkinatilanteen paranemista ja kyllä tulkitsin puheet rivien välistä myös niin, että Suomessa joku laitos alas puupulan takia. Rotterdamin biolaitoksen rakentaminen edelleen epävarma.
Arvaus, että osinkoa täydennetään parin vuoden sisällä ohuella omien osakkeiden osto-ohjelmalla. Todettiin, että omistajat saaneet vuodesta 2009 keskimäärin 14 % vuotuisen tuoton ja tämähän on noin 2 X esim. indeksien yli. Mutta miten jatko?
Sitten ehkä 3-4 vuoden päästä UPM:lla uusi iso investointiaalto (jos maailman ja markkinoiden tila sallii)?
Tuo UPM:n oma CMD-linkki vie yli 2,5 h pitkään videoon.
Onko jossain olemassa tuo esitysmateriaali? Eli kalvot PDF-muodossa?
Jos jollain on linkki noihin kalvoihin, niin saisiko kiitos linkitettyä tänne, että voi itse selailla, eikä tarvitse katsoa tai kelata 2,5 tuntista tapahtumaa
OP:n aamukatsauksessakin oli juttua aiheesta. Poistakaahan, jos näitä otteita ei saanut laittaa tänne.
Positiivinen kehitys oli heinäkuussa laaja-alaista, toimialoista metsäteollisuuden
viennin aktiviteetti kasvoi selvästi vertailukaudesta. Puutavaran viennin arvo kasvoi
37 prosenttia, paperin ja pahvin 25 prosenttia, ja paperimassan viennin arvo kohosi
48 prosenttia.
Juuri sitä mainitsi kun Suupohjan radalle rahaa niin tänään kuuluu että Suupohjan rata suljetaan yllättävästi 14.9 kun siellä alkaa siltojen kunto olla heikko. Kaskisissahan se Metsä-Boardin kemihierretehdas, minne viety puuta junalla. Toki raakapuuta tainneet nämä kaksi muutakin lastata muualle vietäväksi Teuvalla. No kuitenkin Seinäjoella aloitettiin uuden puuterminaalin toiminta hiljattain, että hieman voi olla apua…
”Raakkutuho ei ole juuri heilauttanut Stora Enson osaketta. Mahdollinen rikostuomio saattaa muuttaa tilanteen”
Pääjohtopäätös seuraavassa jutussa taas, että suomalaisissa metsäyhtiöissä riskit ja suhdanneriippuvuudet korkeampia, mutta tuotot esim. osinkoina kohollaan verrattuna ruotsalaisiin. Jokaisessa yhtiössä omat vahvuutensa ja heikkoutensa.
SCA ja UPM ovat Ålandsbankenin suosikkeja metsämatkan jälkeen
Ålandsbanken vieraili viime viikolla sekä ruotsalaisissa että suomalaisissa metsäteollisuuteen keskittyvissä yhtiöissä.
Vierailun jälkeen voidaan todeta, että Billerud antoi eteenpäin suuntautuneen vaikutelman, jossa korostettiin, että useat markkinat ovat alkaneet antaa periksi, kun taas Stora Enso painotti tilauskirjan olevan vahva. Samalla Stora Enso on edelleen kaukana täydestä kapasiteetista, Ålandsbanken huomauttaa aamukirjeessään.
Holmen puhui tavoitteestaan jatkaa investointeja tuulivoimapuistoihin, mutta lisäsi myös, että puutavaran alhainen tarjonta on vahvistanut hintaa, mikä on hyödyttänyt metsänomistajien voittoja, ja että tämän trendin odotetaan jatkuvan.
Itämeren toisella puolella käy ilmi, että Huhtamäen Foodservice-liiketoiminnalla on edelleen vaikeaa, kun taas Metsä Board toisti odottavansa parantuneita toimituksia kolmannella neljänneksellä verrattuna edelliseen neljännekseen.
Sektorin suosikit ovat SCA ja UPM-Kymmene. Ålandsbanken kirjoittaa, että niissä nähdään edelleen vahvat tulevat kassavirrat ja alhainen investointitarve kohtuullisin arvostuksin.
“Yhtiöt ovat lisäksi syklin alkuvaiheessa, mikä tarkoittaa, että yhtiöiden pitäisi hyötyä aikaisin, kun suhdanne kääntyy”, pankki lisää.
UPM uskoo, että jatkuvalla kehittämisellä ja pullonkaulainvestoinneilla nykyisistä Uruguain laitoksista irtoaa jopa 15-20% lisäkapasiteetti. Nämä ovat yleensä hyvin tuottavia investointeja.
Suomessakin tälläisillä toimilla on saavutettu noin 15% sellukapasiteetin kasvun vuoden 2009 jälkeen. Puun hinta ja pula puusta taitaa tosin aiheuttaa sen, että UPM:n sellukapasiteetti Suomessa lienee laskusuunnassa 5-10 vuoden aikajänteellä, ellei itäpuuta taas tule.
Lisäksi havusellussa ei ole niin hyvää kasvunäkymää kuin lehtisellussa.
Tästä frayn tehtaan kapasiteetin nostamisesta on Pesonen tainnut jossain raportin yhteydessä mainitakkin, että se on seuraava investointi, jahka torosin tehdas saadaan ylös, ja siältä saadaan teknologiasta käyttökokemuksia.
Sunilaan biografiitin koelaitos. Uusi-Seelantilainen CarbonScape rakentaa eurooppalaista toimitusketjua akkumateriaaleille. Stora Ensolla on vähemmistöosuus yhtiössä ja Stora vuokraa toimitilojaan yhtiön käyttöön.
CarbonScape tavoittelee 2,5 miljardin liikevaihtoa lisenssoinneilla ja yhteisyrityksillä vuoteen 2035 mennessä.
Tässä on Viljakaisen kommentit metsäyhtiöiden tutkimus- ja tuotekehityspanostuksista.
Stora Enso käyttää sektorilla Helsingin pörssin yhtiöistä selvästi eniten rahaa sekä absoluuttisesti että suhteellisesti tutkimus- ja kehitystoimintaan. Sektorin tutkimus- ja tuotekehityspanostukset ovat olleet viime vuosina melko vakaita. Käytännössä uudet korkeamman jalostusarvon tuotteet ja vihreän siirtymän luomat liiketoimintamahdollisuudet eivät siis ole luoneet metsäyhtiölle ainakaan lisäinvestointeihin innostavaa potentiaalia vielä.
Katselin ensin twiittitekstin perusteella että onpas Juha Varis vetäissyt dramaattisen skaalan tuolle 2024 EPS-estimaatille.
Mutta, tuossahan näkyy miten Umpparin osakekurssi korreloi 2024 EPS-estimaatin kanssa.
Vanhanaikaista ajatella että arvostus olisi tulevaisuuden kassavirrat diskontattuna nykypäivään? Kuluvan vuoden EPS-hoitaa saman asian…
No onhan sitä tietenkin nuo tulevaisuuden diskontatut kassavirrat toki voineet nekin muuttua…
”Inderesin pääanalyytikko Antti Viljakainen arvioi elokuussa, että kokonaisuutena sellumarkkinan kehitys on ollut viime aikoina negatiivista sekä Metsä Boardin, UPM:n että Stora Enson näkökulmasta.
Kaikkien yhtiöiden selluvolyymien ennusteisiimme kohdistuu laskupainetta loppuvuodelle ja myös hintakomponentin kehitys on ollut odotuksiamme heikompaa”
