Periaatteessa kyllä, omasta metsäomaisuudesta on eniten apua, kun on inflaatiopaineita tai/ja saatavuusongelmia. Toki huomioitavaa on, että molemmat yhtiöt käyttävät Pohjoismaissa selvästi enemmän puuta kuin omista metsistä voi kestävästi hakata, minkä takia kohtuullinen puun hinta on isossa kuvassa myös Stora Enson ja UPM:n etu, vaikka metsäomaisuutta löytyy omastakin takaa. Lisäksi optimointia rajoittanee paljon reunaehtoja, minkä takia joustovara oman metsän ja ostopuun välillä ei liene lopulta aivan valtavan suuri käytännön elämässä.
Erityisen suurena ongelmana metsäyhtiöt eivät näytä kuitupuun hinnan nousua näkevän toistaiseksi, vaikka indeksit Suomessa näyttävät tällä hetkellä vajaan 10 %:n vuositason nousua (tukissa sitten enemmän). Tämä johtunee siitä, että 1) hinnoitteluympäristö on poikkeuksellisen suotuisa kaikissa muissa tuoteryhmissä paitsi papereissa ja siten varsinaista marginaalipainetta ei ole nyt havaitulla inflaatiollakaan 2) kuitupuun hintaa pitää kurissa Suomen paperikapasiteetin leikkaukset (Kaipola ja Veitsiluoto), hakkeen hyvä saatavuus sekä mahdollisesti myös myrskytuhot 3) korjauskelit ovat olleen melko hyvät viime aikoina ja tarjonta ei ole kutistunut tätä kautta. Toki nähtäväksi jää sitten, mitä lähivuosina tapahtuu, sillä ainakin Kemin uusi tehdas lisää puun käyttöä eikä tarjontapuolen hikkoja tai maailman talouden kasvun ajamaa puun vahvaa kysyntääkään voida sulkea pois.
Aihehan on metsäyhtiöille herkkä, sillä puu on niin iso kuluerä. Metsäyhtiöiltä kuulee varmasti viimeisenä, jos puun hinta meinaa pykiä ylöspäin. Siten sijoittajien kannattaa pitää omatkin silmät auki.
UPM:ltä myös selvä ennusteylitys, joskaan ei yhtä reipas kuin Stora Ensolla. Biorefining ja Raflatac väänsivät numerot odotuksiamme ylemmäs, kun taas Plywoodin, Specialty Papersin ja Energyn ennusteet osuivat varsin hyvin. Communications Papersin tappio oli odotuksia syvempi, vaikka UPM toki jälleen suoriutui Stora Ensoa paremmin paperimarkkinoilla. Näkymiä viilattallin myös positiivisempaan suuntaan, vaikka mitään massiivista yllätystä niissä ei ollutkaan suhteessa ennusteisiin.
Ei osattu tehdä etänä liveä, mutta kohta on pikavideo UPM:stä palvelussa, kunhan @Verneri_Pulkkinen saa sen editoitua.
UPM osalta tänään tuli uusi yhtiöpäivitys.
Tästä jäi itselle vähän ristiriitaiset fiilikset.
Suositus oli lievästi positiivinen. Osake on täyteen hinnoiteltu, eikä merkittävää nousuvaraa ole. Jos tulkitsin analyytikon näkemyksen oikein ainoa syy roikkua mukana on osinkovirrat.
UPM on laadukas yhtiö eittämättä ja tehnyt oikeita asioita rohkeasti. Miten muut kanssa sijoittajat näkevät yhtiön tulevaisuuden?
Upm on mielestäni yksi Helsingin pörssin laadukkaimmista yhtiöistä. Priimaa alusta loppuun.
-Toimitusjohtaja ainakin suomen paras, ellei pohjoismaiden
-tuotteet ja innovaatiot priimaa
-maantieteellinen sijainti, omistukset, omaisuudet ja investoinnit
-visiot ja mahdollisuudet
-pääoma ja osinko
En juuri keksi heikkouksia enkä todellakaan uskalla sanoa että osake on täyteen hinnoiteltu. Minulla on vaivaiset 200 osaketta mutta tahtotilana on saada 0 perään niin pian kuin mahdollista. Tästä voi tulla vielä mitä vaan.
UPM:n piffi tulee olemaan 2025-2026 kun Uruguay + Saksan biojalostamo ja sitten mahdollisesti Kotkan/Hollannin Biodiesel tehdas on ylhäällä. ( EPS 2,5€ - 3€ )
Ei osakkeella ole lyhyellä tähtäimellä suuria kurssiajureita mikäli sellun hinta ei raketoi ja sen puolesta osake on juuri aikalailla täyteen hinnoiteltu.
Tässä raportissa ei sitä taidettu sanallisesti tällä kertaa toistaa, mutta lisää suositus tarkoittanee edelleen sitä että osaketta voi lisäillä ajallallisesti hajauttaen mikäli sijoitushorisontti on tarpeeksi pitkä.
Itse pelaan UPM:n kanssa pitkää peliä ja mulla on täysi luotto siihen että Saksan ja Uruguayn investoinnit ovat hyviä ja EPS lähentelisi 3€ lukemia syklistä riippumatta kun nämä saadaan aikanaan valmiiksi.
Toinen biojalostamo tehtaan suunnitelmakin on siellä jo valmiiksi työpöydällä niin mikäs tässä on mukana istua.
Matkalla voi nauttia hitaasti nousevasta osingosta ja levollisista yöunista.
Tulipa äsken vastaan tämä uutinen (Nyhetsbyrån Direkt).
Tarkoittaako tämä, että painopapereitten kysynnän aallonpohjasta noustaan? Sellullahan menee hyvin.
PAPPER: LEVERANSER TRYCKPAPPER +27,3% I MAJ - EUROGRAPH
16:15 STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) De totala leveranserna av tryckpapper i Europa ökade i maj 2021 med 27,3 procent på årsbasis till nästan 2 miljoner ton. Den totala europeiska efterfrågan på tryckpapper bedöms ha ökat med 32,9 procent.
Det framgår av statistik från organisationen för europeiska tryckpappersproducenter, Eurograph.
För tidningspapper sågs en leveransökning från europeiska tillverkare om 8,5 procent i maj, jämfört med samma månad året före, till 424.000 ton. Efterfrågan ökade med 23,8 procent.
”Metsä Board investoi 210 miljoonaa euroa taivekartonkikapasiteetin kasvattamiseen Husumin tehtaallaan Ruotsissa. Yhtiö vastaa investoinnilla vastuullisesti tuotettujen ja kiertotaloutta tukevien pakkausmateriaalien kysynnän kasvuun. Investointi vahvistaa Metsä Boardin asemaa Euroopan johtavana taivekartongin valmistajana.”
Luo luottamusta MB:n kilpailukykyyn tulevinakin vuosina
Tämä Antin viikon takainen Stora Enson yhtiöraportti, joka on vain Premium-jäsenille, oli sen verran ehtaa tavaraa että avasin raportin kaikille katseltavaksi.
Kauppalehdessä tilaajille hyvä juttu UPM:n Raflatac-yksiköstä.
Inflaatio mainittu tässäkin yhteydessä.
“Perinteisen tehostamisen lisäksi oikea-aikaiset hinnankorotukset ovat kriittisiä Raflatacin tulokselle. Etenkin kuluvan vuoden ensimmäisellä puoliskolla marginaaleja uhkasi kiihtynyt inflaatio. Sama haaste on edessä loppuvuonnakin.”
Siellä on ilmeisesti myös laitettu edustuskulut leikkuriin eikä myyjät pääse vain bilettämään myyntireissuillaan.
”Ei ole semmoista tehdasta, jossa tuotantoinsinöörit eivät kyttäisi tarkkoja tuotannon mittareita. No, monissa kaupallisissa organisaatioissa on ainakin takavuosina ollut vähän niin, että kansainvälinen myynti ja markkinointi on taidetta, eikä luvuista pidä mennä liikaa kyselemään, ettei pojilta mene motivaatio”, Jääskeläinen naurahtaa.
Raflatacilla myös ilmeisesti ambioita laajentua myös uusille markkinoille.
Raflatac on päässyt kannattavaan kasvuun, ja sitä Jääskeläinen haluaa Raflatacilta tulevaisuudessakin.
Seuraava askel on tuoteportfolion laajentaminen perustarroista teknisesti vaativampiin erikoistarroihin, kuten lääke- ja kemianteollisuuden etiketteihin.
Teknisesti vaativampiin tarroihin keskittyminen on järkevää, koska niissä kilpailu tapahtuu muullakin kuin hinnalla. Bulkkituotteessa kannattavuuden hallinta voi raaka-aineiden hintojen noustessa olla vaikeampaa.
Yritysostokorttiakin väläytellään jos ostettavaa löytyy järkevään hintaan.
Raflatac aikoo jatkaa kasvuaan ennen kaikkea orgaanisesti, mutta Jääskeläisen mukaan yritysostotkin ovat mahdollisia.
”Kyllä meillä on ostoslista valmiina, mutta täytyy odottaa, että nykyiset omistajat ovat myymässä ja hinnat järkevällä tasolla.”
Jääskeläisen mielestä moni firma epäonnistuu yrityskaupoissa maksamalla liikaa.
Moikka. Mitäs mielipiteitä sijoittajissa herättää tulevat tes neuvottelut? Stora ja metsä hyvässä vauhdissa uuden työehtosopimuksen kanssa, Upm taasen ihan pattitilanteessa kun ei ole hyväksynyt paperiliiton perusehtoja neuvotteluiden käynnistämiseksi. Tämän hetken tuntuma tilanteeseen on että upm jää yksin lakkoon/työsulkuun muiden tuottaessa tavaraa maailmalle.
Herättää mielenkiintoa. Pitkällä tähtäimellä uskon kaikkien hyötyvän tästä uudistuksesta, lyhyellä tähtäimellä uskon UPM:n olevan tikunnokassa. Omistan itse ko. osaketta
En nyt mitään tilastollisia % lukemia tiedä, mutta on UPM:llä muuallakin tehtaita kuin pelkästään ( ja nimenomaan, ne tehokkaimmat tehtaat ). Eiköhän nykyisellä pelleilyllä saada se uusi biotehdas muualle kuin kotkaan.
Ja kun huomioi, että kyseinen kaveri on vielä Pöyryn entinen toimitusjohtaja ja Management Consulting divarin VP, niin luulisi olevan ihan kohtuullisen hyvä ja syvä näkemys UPM:n tilanteen lisäksi alasta kokonaisuutena.
.
( ja nimenomaan, ne tehokkaimmat tehtaat 