Pitikö tuota tiedotetta lukea niin, että Päivi jättää välittömästi yhtiön vai onko edelleen käytettävissä vuoden loppuun asti?
5 tykkäystä
Aiemmin kerrottiin että Päivi oli käytettävissä uuden tj:n löytymiseen asti max vuoden loppuun.
Uusi tj aloitti välittömästi niin Päivi jäi myös pois heti.
13 tykkäystä
Onko tuo suurimmat omistajat -sivu muuttunut, kun ennen siellä mielestäni pystyi helposti tarkastelemaan myös edellisten kuukausien tilannetta? Nyt näkyy vain 31.8. tilanne. Asia kiinnostaisi, koska top20:ssä on tapahtunut jotain. Sieltä on muutama omistaja poistunut kokonaan, olisi mielenkiintoista tietää keitä he olivat.
Painikkeella Arkisto saat näkyville edellisten kuukausien listat.
2 tykkäystä
Olli arvioi, että yhtiökokous olisi marraskuussa.
4 tykkäystä
“Sijoittajia on arveluttanut Boreon osakkeen voimakas kurssinousu ennen kuin suunnitelma Boreon ja Sievi Capitalin yhdistymisestä julkistettiin.”
https://viisasraha.fi/Markkinat/Boreon-kurssinousu-herättää-huhuja
6 tykkäystä
Boreo tiedotti, että on ostanut Floby Nya Bilverkstad AB:n suunnatulla annilla, jossa Boreon osakkeen hinta on 42,91 eur. Tuo olisi lähempänä oikeaa hintaa kuin nykyinen kurssi.
Olisiko Sievin ja Boreon fuusio hyväksyttävissä jos Boreo maksaa rahana 1,20 eur per osake Sievin osakkeenomistajille ja sitten suunnattu anti, jossa Boreon osake arvostetaan tuohon samaan 42 euron hintaan ?
Boreon omistajat todennäköisesti haluavat säilyttää määräysvallan myös uudessa yhtiössä. Sellaisella osakevaihtosuhteella Sievin omistajien ei kannata fuusioon lähteä. Boreon taseessa on noin 28 miljoonaa liikearvoa ( = höttöä ) ja velkaisuusaste huitelee muistaakseni 160 % tienoolla.
Fuusio tulisi Sievin omistajien kannalta järkeväksi, jos Boreon osakkeiden lisäksi tulisi selvää rahaa, joka kompensoisi Boreon heikkoa tasetta. Esimerkiksi Sievi voisi ottaa velkaa ja maksaa sen osinkona. Sievin velkaantuneisuus saataisiin samalle tasolle Boreon kanssa.
Joka tapauksessa Sievin pienosakkaiden tulisi nyt aktivoitua tai Sievi saatetaan pakkonaittaa velkaiseen Boreoon pilkkahinnalla. Jos Sievi säilyy itsenäisenä, jatkossa lienee Sievin hallituksen vaihto.
24 tykkäystä
Muutamia ajatuksia liittyen Sievin ja Boreon yhdistymiseen (vai pitäisikö enemmänkin ajatella niin, että Boreo yrittää ostaa Sieviä omilla osakkeillaan, eli 40 prosentin osuudella tulevasta kokonaisuudesta).
Suunnitelmat yhdistymisestä julkaistiin reilut kaksi viikkoa sitten. Yhdistymistä on perusteltu laskennallisella 42,1 prosentin preemiolla Sievin nykyisille osakkeenomistajille.
Tilanne 2. syyskuuta 2021
Boreon pörssiarvo nyt 191,6 meur
Sievin pörssiarvo nyt 129,5 meur
Yhtiöiden pörssiarvo yhteensä nyt 321,1 meur
40 % osuus yhteenlasketusta pörssiarvosta on 128,44 meur, eli nykyisillä kursseilla yhdistyminen tarkoittaisi sitä, että Sievin omistajat ottaisivat yhteensä yli millin takkiin (sekä menettävät määräysvallan tulevasta yhtiöstä).
Mitään mahdollisia synergiaetuja ei näihin lukuihin ole laskettu. Myöskään minkäänlaisia tarkempia laskelmia ei ole yhtiöiden puolelta julkistettu. Yhdistymistiedotteessa lukee, että osapuolten tavoitteena on allekirjoittaa yhdistymis- ja muut transaktiosopimukset syyskuun 2021 aikana. Ja lopullisesti mahdollisesta yhdistymisestä päättävät tietysti yhtiöiden osakkeenomistajat.
Yhtiöt ovat kertoneet, että suunnitellun yhdistymisen valmistelusta vastaavat Sievin ja Boreon (Preatosta riippumattomat) hallituksen jäsenet ovat ilmoittaneet alustavasti tukevansa suunniteltua yhdistymistä.
Mihin laskelmiin ja tietoon tämä alustava tukeminen perustuu?
“Yhtiöiden hallitukset hankkivat markkinakäytännön mukaiset Fairness Opinion -asiantuntijalausunnot näkemystensä tueksi ennen sitovien yhdistymis- ja transaktiosopimusten allekirjoittamista.”
Miten Sievin ja Boreon hallitus voivat muodostaa kannan ennen asioiden selvittämistä?
Inderesin raportista: “H1’21:n lopussa Boreon nettovelan suhde operatiiviseen käyttökatteeseen oli 2,6x. Tämä on vielä absoluuttisesti kohtuullinen ja myös yhtiön asettaman 2-3x tavoitehaarukan sisälle jäävä taso.”
Boreolla alkaa olla velkaantuneisuus tapissa suhteessa omiin tavoitteisiinsa, Sievi taas nettovelaton yhtiö. Loppupäätelmäni on: Boreo tarvitsee Sieviä. Mihin Sievi tarvitsee Boreota?
Lisää ajatuksia: on puhuttu siitä, että Indoor Group ei välttämättä sovi tähän teolliseen palettiin kauhean hyvin. Inderes arvioi Indoor Groupin pörssilistautumisen olevan ajankohtainen vuonna 2022. Voisiko Sievi jakaa esim. pörssilistautuvan Indoor Groupin osakkeet “osinkoina” omistajilleen ja yhdistyä Boreon kanssa vasta sitten? Miten verotus toimii tuollaisessa tilanteessa? Tällöin Sievin nykyiset osakkeenomistajat saisivat selkeää rahaa (siis osakkeita) Indoor Groupin muodossa, ja voisivat itse päättää myyvätkö vai pitävätkö ne. Tällöin myöskin Sievi/Boreo kaupan teollinen yhdistyminen ja synergiahyödyt kuulostavat loogisemmilta. Toki jakosuhde täytyy miettiä silloin uusiksi, mutta se pienentäisi Sieviläisten kokonaisriskiä tässä yhdistymishässäkässä.
19 tykkäystä
Samaa mieltä Tepon kanssa, että oikeuttaakseen 60/40 vaihtosuhteen Boreon tulisi tarjota Sievi Capitalin osakkeenomistajille osakevaihdon lisäksi käteismaksua. Sievi Capitalin hallitus ei voi hyväksyä Boreon nykyistä 60/40-fuusio-tarjousta.
Velkaisen Boreon kassa on tyhjä, mutta järjestelyssä olisi mahdollisia maksaa käteismaksu Sievin osakkaille listautuvan Indoor Groupin osakkeina. Jos käyttää Indoor Groupille Inderesin viimeisintä 215 m€ EV-arvoa (ei-listattuna yhtiönä) niin korollisten velkojen (69 m€) jälkeen Sievi Capitalin Indoor Group -omistuksen (58%) arvo on 85 m€ eli n. 1,4 €/osake.
Jakamalla listautuvan Indoor Groupin osakkeita Sievi Capitalin osakkeille ennen ehdotettua yhdistymistä Boreo pystyy parantamaan tarjoustaan sellaiseksi, että se olisi hyväksyttävissä ja listautuessa Indoor Groupilla olisi jo valmiksi laaja omistajapohja.
13 tykkäystä
Boreosta päivitystä Joonakselta
Siinä käyty läpi Boreon pääoman allokaatioträkkiä tarkemmin, mikä on kiinnostavaa myös Sievin omistajille
15 tykkäystä
Boreon ostosuositus näyttää perustuvan siihen, että jakosuhde 60/40 toteutuu, eli Sievin omistajat hyväksyvät negatiivisen preemion siitä ilosta, että pääsevät mukaan Boreon kasvutarinaan. En sitten tiedä kuinka realistinen tällainen oletus on, ei ihan äkkiä tule mieleen tapausta jossa yhtiö olisi lähtenyt pörssistä ilman preemiota.
Tietysti teoreettinen preemio alkaa taas näyttää korkealta, jos Boreon kurssi ohuella vaihdollaan toipuu romahduksestaan elokuun puolivälin tasolle.
3 tykkäystä
Preemio toki pitää laskea Sievin hintaan ennen ostotarjouksen tuloa julki, joka oli 1,8€. Preemio on siis edelleenkin 0,4/1,8 = 22%
E. Virhe ks alla
Sievin sulkukurssi 17.8.21 oli 2,055€ ja Inderesin tavoitehinta 2,10€.
Ostotarjous julkaistiin 18.8.21 aamulla, ennen pörssin aukeamista.
13 tykkäystä
Hyvä korjaus ja käsi ylös virheen merkiksi. Preemio on törkeän pieni
4 tykkäystä
En myöskään pidä johdonmukaisena tässä ketjussa monesti esitettyä väitettä siitä että kun toinen kurssi suhaa tarjouksen tullen ylös kymmenisen prosenttia ja toinen alas ~40%, tämä on merkki siitä että markkina on hinnoitellut tarjouksen ja Sievin preemion. Päinvastoin, markkinan ouija-lauta on ennemmin alkanut arvioimaan Boreoa huomattavasti alemmaksi.
Inderesin tämänpäiväinen ostosuositus (Boreolle) ja tavoitteen toisto näyttävät itselle vähän liikaa aktivismilta tilanteessa, jossa ainoa muutos kannanoton parametreihin parissa viikossa on kurssin heilunta. Tämänkokoisissa firmoissa, tällähän se nyt saataneen takaisin nousu-uralle, hyvä hyvä. Sinänsä en tarkoita olla tässä nyt kys. suosituksesta eri mieltä, molempiin yhtiöihin kuitenkin positiivisesti suhtautuvana ja yhteisistä synergioistaan kiinnostuneena. Kiinnostava keissi, ei siinä mitään.
2 tykkäystä
Yritätkö sanoa, että Boreon kurssin tuplaaminen muutamassa viikossa ilman uutisia ja paluu lähelle vanhaa tasoa on merkki huonosta kaupasta Boreolle
Kyllähän tämä on huono diili Sievin omistajille. Ei siitä pääse mihinkään. Onneksi Boreota löytyy salkusta suunnilleen saman verran, koska tämä on se hyötyvä osapuoli
3 tykkäystä
En ymmärrä mitä oikein yrität kysyä, tai miten se on johdettu viestistäni, mutta en.
Mukavaan 10% nousuun Boreon kurssi avasikin. Jos ei se muuta osoita niin ainakin sen, miten helppo tällaisen olemattoman likviditeetin osaketta on heiluttaa. Minusta tällainen firma ei kuuluisi pörssin päälistalle ollenkaan.
9 tykkäystä
Minusta tällainen firma ei kuuluisi pörssin päälistalle ollenkaan.
Minusta Boreon kaltaisia firmoja taas mahtuisi Suomeen pirusti enemmänkin jälkiuusliberalistisen keskuspankkikapitalismin aikakaudella, ainoana henkilökohtaisena ongelmana on se, miten oma salkkuni on alkanut vähentelemään riskisyyttään. Tämä tuskin on Sievin omistajalle mitenkään epätavallista. Vaikka luulen, että nämä yritykset ovat vahvempia yhdessä kuin erikseen, näyttää siltä, että niitä omistavat hyvin erilaiset sijoittajat erilaisine odotuksineen omistamansa yrityksen liiketoiminnasta. Jännittäviä aikoja.
3 tykkäystä
Kauppaa on myös perusteltu Sievin osakkeenomistajille Boreon paremmilla kertoimilla, mutta eihän se vaikuta esimerkiksi Sievin osingonmaksukykyyn mitenkään!
Jos aikoo holdata Sieviä, niin kauppa tuntuu huonolta vaihtoehdolta ehdotetulla jakosuhteella.
Ehtiikö joku laskea, miten markkina hinnoittelee väitetyt synergiahyödyt? Eli yhtiöiden markkina-arvot 17.8. ja nyt? Jos väitetään, että Sieviläisille annettu preemio “sulaa”, koska kauppa on niin todennäköinen, niin silloinhan markkinan pitäisi arvostaa myös oletetut synergiahyödyt.
1 tykkäys