Tekosi ei välttämättä ole virhe ollenkaan. Tiedämme että tämä nykyinen tilanne on keskuspankkien aiheuttama kupla, joka nostaa kaikenlaisten omaisuuserien arvoa. Euroopan keskuspankki lapioi markkinoille 22 miljardia euroa joka kuukausi + 80 miljardia kuukausittain pandemia-avustuksia.
Katsoin Kojamon viime vuoden tulostietoja, Kojamo kun on varsin edustava otos siitä mitä sijoittaminen asuntokiinteistöihin kasvukeskuksissa on: liiketoiminnan rahavirta oli 2,1 % taseen loppusummasta. Asunnot ovat niin kalliita, että Kojamolta menisi siis noin 50 vuotta korvata koko liiketoimintansa näillä nykyisillä hinnoilla. Tämä on ihan järkyttävä kupla.
Se parhaiten nauraa joka viimeksi nauraa? On ihan järkevää toimintaa katsoa yhtiöiden tekemiä tuloksia ja verrata niitä osakkeiden hintoihin. Markkinoilla on todella paljon sellaisia sijoittajia, jotka eivät tätä tee, vaan ostavat osaketta lähinnä siksi että osakekurssi on viimeaikoina noussut. Siis arvottomia, omistajiensa pääomia hävittäviä liiketoimintoja jotka ovat vain lupauksia jossain tulevaisuudessa häämöttävästä käänteestä. Nollakorkoihin liittyvän matalan diskonttokoron keskeinen riski liittyy siihen, että myös heikosti kannattavat projektit saavat rahoitusta. Sijoittajan pitää siis olla erityisen tarkkana osakevalinnoissaan.
Tämä kuulostaa järkevältä. Ostohinnalla on ratkaiseva merkitys sijoittamisen tuloksellisuuden kannalta. Otetaan esimerkkinä 1000 euron sijoitus joka tehdään yhtiöön eri hinnoilla. Yhtiö jakaa koko osakekohtaisen tuloksensa eli 0,40 euroa osinkoina seuraavat viisi vuotta. Ensin yhtiön kurssi laskee 4 euroon ja sitten nousee 8 euroon. Kurssi pysyy sen jälkeen 8 eurossa hamaan tulevaisuuteen.
4 euron kurssilla tehty sijoitus: 1000 / 4 = 250 osaketta.
Arvonnousu kurssin noustessa 8 euroon: 250 * 8 - 250 * 4 = 1000 €
Osingot viideltä vuodelta vähennettynä veroilla: 250 * 0,4 * 0,745 * 5 = 372,5 €
8 euron kurssilla tehty sijoitus: 1000 / 8 = 125 osaketta
Ei arvonnousua.
Osingot viideltä vuodelta vähennettynä veroilla: 125 * 0,4 * 0,745 * 5 = 186,25 €
Halvalla ostanut tienaa tuplasti isommat osingot ja saa vielä mukavat kurssinousut päälle. Sijoituksessa on myös vähemmän riskiä, koska vaikka kurssi laskisi, olisit paljon todennäköisemmin voitolla jos sijoitus tehtiin halvalla hinnalla. Jos tulokset ja kertoimet taas kasvaisivat, kaula vain lisääntyisi. Mestarisijoittaja Warren Buffett on verrannut osakemarkkinoita baseballiin, jossa ei tarvitse lyödä mihinkään syöttöön. Odottaa vain kunnes tulee se täydellinen paikka ja sitten iskee kiinni.
Osakemarkkinoita voi ajatella niin, että ostat kulloisetkin markkinatunnelmat. Kun markkinoilla vallitsee äärimmäinen pessimismi, tämä näkyy alhaisina osakkeiden hintoina. Sijoittajat haluavat riskisijoitukselleen kovan tuoton. Kun osakkeet kuitenkin ovat riskinen omaisuusluokka, kannattaa osakkeita ostaa vain silloin kun riskin ottamisesta maksetaan kunnollinen korvaus. Onnea ja menestystä.