Redeyen näkemys tiivistettynä:
“All in all, the report shows nothing unexpected and is, in our opinion, a non-event. We maintain our valuation and our positive view.”
EDIT: Nonnerot kerkesi myydä silti heti aamun alimpaan.
On kyllä karua luettavaa. Kasvu on core tuotteen osalta käytännössä täysin flat.
Luvut oikeastaan osoittavat myös sen, että olemassa olevat autotoimitukset eivät sisällä SE:n DMS:ää enempää kuin aiemminkaan. Kaikkea ei vain pysty laittamaan komponenttipulan piikkiin.
Ja ei mitään mainintaa tulevaisuuden kilpailutuksista tai muusta markkina-aktiviteeteista. Onkohan tähän jokin syy pinnan alla? “Pole position” ei jostain syystä herätä paljoa tunteita lukijana. Oikeastaan yhtään. Kvartaaliraporttina sisältö oli kyllä informaatiomielessä täysin paska rumasti sanottuna.
Omat laput lähti seuraavalle holdaajalle ja katsellaan paluuta kun kasvu alkaa realisoitumaan luvuissa.
32 tykkäystä
Kyllähän tuo aika kehno osari oli, joskin muutamia positiivisia juttuja tuolla sentään mainittiin (esim. tuo research puolen elpyminen ja se, että ainakaan tappio ei syventynyt). Lupaillaan myös tulevaisuudessa paljon lisää add-in bisnestä (kuten nuo uusimmat design winit), mutta ainakaan vielä tuosta ei ole kovin vahvaa näyttöä. Kyllä tämä keissi edelleen kärsivällisyyttä vaatii.
Tässä raportissa ei muuten vielä ollut Affectivaa konsolidoituna, eli ne taitavat tulla mukaan Q3 rapsaan?
5 tykkäystä
Nämä ovat omia mielikuviani, mutta se, mikä mielikuva on tullut yhtiön ja toimarin ulosannista, niin on turhan “pumppaavaa” ja ruusuista. Olisin nyt omistajana rauhallisemmin mielin ja ehkä jopa tyytyväinen, jos toimari ja firma olisivat rehellisiä sekä suorasanaisia Pekka Lundmarkin tapaan.
Pettymykset tulevat turhista “markkinointihöpötyksistä”, ainakin itse pidän suoremmasta ja avoimemmasta tavasta kommunikoida sijoittajille. SE jää kyllä minulle pitoon.
7 tykkäystä
Onhan meille tulossa sijoittajapuhelu, jossa saataisiin muutakin tietoa kvartaalista kuin että se on ohi? En löytänyt sellaisestakaan tietoa vielä.
2 tykkäystä
Samaa mieltä, viestinnällisesti ei niin hyvä raportti.
Mutta itse en ainakaan odottanut merkittävää liikevaihdon kasvua automotive segmentissä. Liikevaidon kasvu alkaa kun voitetut automallit siirtyy tuotantoon. Katsotaan mihin hinta päivän aikana kehittyy, saatan jopa ostella lisää.
6 tykkäystä
Eipä mitään uutta tästä katsauksesta saatu selville. Päälimmäinen fiilis aika negatiivinen. Pitää sulatella vähän kauemmin. Jotenkin häiritsee se kuinka ei saatu edes Martinin buffausta kuinka tulevaisuus on valoista. Rivien välistä luen tämän kyllä negatiivisena Q2 tuloksena.
11 tykkäystä
En itse ole firmaa enää tarkemmin seurannut, mutta jotenkin välittyy kuva, että tietty kova ja kylmä bisnesorientoituminen puuttuu. Pärjätäänkö kilpailutuksissa ja onko osaaminen ja tekeminen tällä osalta tarpeeksi korkealla? Tekniikka varmaan on hyvää, mutta osataanko sitä myydä ja kaupallistaa, vai fantasioidaanko vain hienosta tulevaisuudesta, missä DMS pelastaa henkiä? Varsinkin tämä Rana vaikuttaa enemmän taitavalta tutkijalta, kuin sijottajien etua miettivältä johtajalta.
En tiedä - saamani kuva voi olla täysin väärä. En ole perehtynyt johtohenkilöstöön tarkemmin.
3 tykkäystä
Aamun alin oli 196,60, mikä on hyvinkin mielenkiintoinen taso koska kyseessä on merkittävä tukitaso. Mielenkiintoista nähdä jääkö pohjaksi vai pelkäksi välipompputasoksi
EDIT: Alla päivitetty kuva (15 min viivästetty)
5 tykkäystä
Tiivistää aika hyvin: mitään ei tapahtunut. Hieman vaikea kirjoittaa fiksua postausta tästä edes.
Totta puhuen tämän kaltaisen yhtiön pitää olla markkinoija ja se on omistaja-arvoa luova ominaisuus riippumatta yhtiön laadusta. Ei muuten voisi tapahtua suunnattua antia markkinahintaan P/S 60 -valuaatiolla.
Nähdäkseni pitkää peliä pelaava haluaa mieluummin toimarin, jonka johdolla ei laimennu vedeksi.
15 tykkäystä
Jostain syystä kun luin nyt uudelleen tuon raportin jään käsitykseen, että SE kommunikoisi DMS:n olevan vain väliteknologia roadmapissa ja portfoliossa. En saa enää käsitystä, että DMS olisi se kruunun jalokivi mikä tekisi suurimmat tuotot tulevaisuudessa. Ikään kuin SE olisi itse herännyt todellisuuteen, että DMS ei ollutkaan niin kova juttu kuin 5-6 vuotta sitten ajateltiin. Markkinoiden vastaanotto teknologian ollessa lisävaruste ei vain ole syntynyt imua (myyntiä).
Uudeksi kruunun jalokiveksi povataan loogisestikin tuota Interior Sensingiä. Mikäli näin todellakin käy, niin sijoittajien odotusaika kasvaa reilulla kädellä. Toisaalta plussaa, että SE antaa vahvan näkemyksen miksi Affectiva hankittiin aiemmin, mutta… time equals money.
“After the end of Q2 we received four new design wins from an existing customer. While great news, this was very much expected as we see this pattern regularly. It’s because the inertia of the industry makes it much more likely for any OEM to continue to order a system from an existing supplier, compared to going through the trouble of renewed sourcing. The automotive industry is very sticky in this respect. We should expect much more add-on business like this.”
Dual sourcing ei taidakaan olla enää viable vaihtoehto? @timontti näkemyksiä tästä?
12 tykkäystä
Tänään lähti loput laput kylmästi laitaan melkein päivän alimpaan. Miksi? En odottanut kummoistakaan liikevaihdon kasvua, tai mitään uusia julkistuksia asiakkaista, mutta ehkä edes jotain positiivista.
Jonkin aikaa on jo koputtanut takaraivossa, että en tässä markkinatilanteessa uskalla pitää näin kovalla arvostuksella olevaa firmaa, jonka tuotot häämöttävät niin kaukana. Varsinkin, kun DW eivät ole muuttuneet kuvitellulla tavalla alariville ja tuotot siirtyvät aina vain kauemmaksi. Toimialavaikeudet ovat piste iin päälle ja varmasti juuri se nimenomainen syy, miksi luovun. Firmassa tai sen tuotteessa en edelleenkään usko olevan vikaa, mutta itselle tulee mieleen liikaa edellinen pitkäaikainen sijoitus Bittium, jossa aina kaikki oli nurkan takana, mutta nurkka siirtyi aina kaksi korttelia eteen päin.
Edelleen seuraan tiiviisti ja liityn erittäin todennäköisesti uudestaan omistajaksi, kunnes näkyvissä on selkeämpää. Todennäköisesti maksan siitä aika paljon, mutta nyt on pakko pienentää riskiä.
40 tykkäystä
Kyllähän tuo Smartin olemassaoleva DMS pipelinen arvo > 200m€ (potentiaali > 600m€) perustuu DMS:n eikä interior sensingiin (OMS mukana).
Dual sourcing on aivan varmasti periaatteena vahva erityisesti mid-classissa, ei se sieltä tämän myötä poistu.
Uskon, että DMS-toimijoilla on vahva tulevaisuus pitkällä aikavälillä. Nyt markkinalla ei ole oikein varmuutta mikä se pitkä aikaväli on. Salapoliisityönä kuitenkin tulevat automallit ovat nähtävissä ainakin osittain (yksittäisiä malleja), mutta onko niitä riittävästi suhteessa odotuksiin?
Lyhyellä välillä epävarmuus on koronan takia koholla. Itseäni tässä tänään häiritsee tämä ylimitoitettu konservatiivisuus. Kesän aikana yhtiö on kommunikoinut instituutioille > 10bn SEK RFQ pipelinen olevan täysin intact vuoden 22 loppuun mennessä, mutta jostain syystä näissä julkisissa ulostuloissa sitä ei nosteta ollenkaan esille.
52 tykkäystä
Aika mielenkiintoinen SE:n välittäjätilasto ensimmäisen kolmen vartin aikana. Avanzalaiset ostavat hurjasti, ja nordnetiläiset heittävät rajusti laitaan. Harvinaisen ristiriitaista näkemystä näillä kahdella piensijoittajavetoisella porukalla.
33 tykkäystä
Miksi se dual sourcing on vahva juuri mid-classissa, tai ylipäätänsä ollenkaan? Juurihan Krantz totesi, että on hyvin tyypillistä ja toistuvaa, että OEM hankkii samalta toimittajalta DMS:n eikä lähde uudelleen kulkemaan sitä validiointiprosessia läpi. Tästä syystä johtuen useat design winnit kohdistuvat jo olemassa oleviin asiakkuuksiin eikä uusiin avauksiin.
Itselläni alkaa kieltämättä epäilykset nousemaan, että riittääkö nuo yksittäiset automallit lunastamaan lopulta sitä pipelinea mikä on kommunikoitu. Trendi ei ole ainakaan sen suuntainen, tai sitten jossain vaiheessa lukujen pitää räjähtää käsiin suhteellisen lyhyellä aikavälillä.
2 tykkäystä
Kyllähän tästä saattaa pitkä syksy näiden lappujen kanssa saattaa tulla. Case tarvitsee konkretiaa (liikevaihtoa) ja sitä tulee vain ajan kanssa.
Varmaan lisäilen syksyn dipeistä.
4 tykkäystä
Olihan tuo aika rapsa aika shaissea. Tulee mieleen Nokia Surin aikaan, kun aina löytyi joku syy miksi kasvu alkaa ihan kohta eikä vika ole itsessä. Jos on maailman paras DMS ja dw:tä taskut täynnä, niin luulisi edes jotain myyntiä tulevan? Tai toimarin kertovan jotain konkreettisempaa siitä milloin fyffeä tulee. Eihän noilla DW:llä ole p****nkaan väliä, jos ne eivät suurella varmuudella “muutu” tuloksi.
Tekis mieli myydä tämä paska, mutta olkoon nyt toistaiseksi. Ei pitäisi yleistää, mutta kokemukseni firmoista, jotka kerta toisensa jälkeen potkii hillotolppaa eteenpäin, on huono ja niistä olen saanut aina pelkkiä tappioita.
8 tykkäystä
Tämän @timontti :n mainitseman raportin konservatiivisuuden näen pikemminkin positiivisena. Uskoa omaan tekemiseen löytyy ja Martin tietää kuinka monta DW sieltä on vielä napsumassa lähiaikoina, mitä niitä jossain raportissa turhaan hypettämään. Antaa tekojen puhua puolestaan kun sen aika on ja paperikäsien varista matkan varrelle.
11 tykkäystä
Bmw meni Seeingille. Miksiköhän?
Käsitellään muistaakseni täällä
3 tykkäystä