No niin, 2024 on jo pian. Hyundai Kona taitaa olla ensimmäinen kohtuuhintainen ja isoja volyymeja myyvä auto, jossa Smart Eyen DMS vakiona. Tämän saa jo tilata ja kesällä pääsee ajelemaan täällä Suomessa.
Hyundain kansainvälisillä sivuilla on, että Driver Status Monitor olisi saatavilla Euroopan ja Australian malleissa, mutta myös jenkkilehtien ennakkoarvioissa on mainittu kuljettajan valvontakamerasta. Ehkä sitten lisävarusteena Amerikassa ja Aasiassa. Konaa on myyty reilu 100 000 kappaletta Euroopassa vuosittain.
Net sales amounted to SEK 55.3 (43.7) million, an increase of 27% compared to the corresponding period the previous year.
EBITDA amounted to SEK -60.6 (-21.1) million. The lower result is largely due to an addition of resources to deliver on the already won projects and further development of Driver Monitoring Systems (DMS) and Interior Sensing.
Smart Eye’s net sales during the fourth quarter of 2022 preliminarily amounted to approximately SEK 56 million
Smart Eye’s EBITDA preliminarily amounted to approximately SEK -61 million (SEK -21 million) during the quarter.
Eli ei yllätyksiä ainakaan tältä osin 20.1.2023 ilmoitettuihin ennakkolukemiin.
Nojaavat tulevien kvartaalien ennusteissa tähän taulukkoon DMSn myynnin kehityksestä.
Tästä Smartin osuuden pitäisi olla vähintään 40 prosenttia. Näkemykseni mukaan reilusti yli miljoona myytyä Smart Eye autoa kvartaalissa tarvitaan break eveniin. Tiukka tavoite vielä Q4 2024. Uusi talousjohtaja lupaili, että säästöjä vielä mahdollisuus tehdä. En oikein ymmärtänyt, miksi haluttiin tuoda esille ennusteet ennen koronaa. Joko halutaan selitellä myös vuotta 24?
Tänä vuonna odotetaan tulevaksi vähintään yhtä paljon Design Winejä kuin 2022 ja joku interior sensing diilikin saattaisi olla tulossa. Tämä ja ensi vuosi kun selvitään niin aika hyvältä näyttäisi siitä eteenpäin.
Affectivasta olisin mielelläni kuullut enemmän, että onko AI-buumi tarjonnut mahdollisuuksia. Näiden uutisten aika on ilmeisesti myöhemmin
Redeye thinks that with the rights issue completed, Smart Eye is now set to start its revenue acceleration that will likely result in c40% cash flow margins from 2026E. The last obstacle is reaching positive cash flow before running out of money - which we expect to happen in Q4’24 with SEK60m to spare. For those daring to be long-term investors, and not speculate on short-term things, Redeye believes Smart Eye could be a multibagger from now and a few years out. Redeye raises its fair value range.
Redeye raises its Base Case from SEK152 to SEK155, Bear Case intact at SEK60, and Bull Case raised from SEK207 to SEK230.
Kova on tavoite. Mun lyhyen matikan mukaan tavoitehinta vaatisi 150% nousua! Onhan se historiassa käynyt 200sek tuntumassa.
Nousu on toki mahdollinen, jos bisnes rullaa ja riippuu varmasti ennen kaikkea siitä, mitä EU ja USA lainsäädännöllään määräävät. En ole (yllättäen) ihan kartalla, mutta eikös nuo tule pakollisiksi uusiin autoihin jossain vaiheessa, jos eivät jo ole.
Tuote itsessään on mitä ilmeisimmin laadukas ja monet palkinnot ja tittelit voittanut. Henkilökohtaisella tasolla kannatan kovastikin liikenteen turvaratkaisuja ja innovaatioita ja siksi omistan tätä pienen pienen siivun. Ehkäpä yhden kameran linssinsuojuksen verran😄
Kyllähän tämän keissin kanssa näyttäisi viimein tähdet alkavan asettua kohdilleen. Uusien autojen myynti elpyy, lainsäädännöstä ja EuroNcapista saadaan tukea, uusia DWitä on tippunut hyvää tahtia, rahaa löytyy kassasta poltettavaksi vielä täksi vuodeksi. Kassahan tosiaan palaa jäätävää tahtia. Liikevaihto ei ainakaan viime vuonna kehittynyt (orgaanisesti) läheskään siihen malliin, kuin odotin. Kuitenkin kaiken järjen mukaan siinä vaiheessa, kun tuotetta on ”säädetty” tuotannosta ulos riittävällä volyymilla puskeviin automalleihin, pitäisi jotain alkaa tapahtua viivan alle jäävälle osuudelle. Tätähän on jo vuosia lupailtu. Nyt väkeä on palkattu paljon lisää kehitykseen ja myyntiin, ja ainakin myynti näyttäisi onnistuneen. Tietysti viivästyksen syyt ovat olleet taustapeiliin katsottuna loogisesti perusteltavissa. Luotto yhtiöön on ollut monesti koetuksella ja kyytikin on ollut sellaista, että on vatsassa tuntunut. Salkusta löytyy silti edelleen, isolla turskalla tottakai, merkittävä positio. Olen jopa harkinnut sen kasvattamista, mutta katsotaan nyt ensin tämä H1. Hyvä, että myös Carnegie on ottanut seurantaan. Redeyen analyyseja ei ole enää edes viitsinyt lukea.
Edit. Tuli tätä tosiaan myös annista ”sipaistua”, eli merkittyä maksimit. Jos jostain voi antaa kehuja, niin tämän annin tasapuolisuudesta. Piensijoittajilla ei pyyhitty lattiaa, kuten vaikkapa tässä juuri julkistetussa Tecnotreen annissa. Smartin sijoittajaviestintä on muutenkin kehittynyt valtavasti muutaman vuoden aikana. Tuntuu, että kritiikkiä on kuunneltu ja siitä on otettu onkeen. Tästä voisi esim. QT ottaa mallia. Martin on persoonana muutenkin aika outo kala muihin tekkifirmojen toimarehin verrattuna. Vähän epävarma, sympaattinen ja maanläheinen. Sellainen rasittavan ylimielinen paatoksellisuus ja virheiden piilottelu ja kieltäminen puuttuu.
Mielestäni tuo seikka että edeltävä lähtee talosta samantien kun siitä ilmoitetaan… kertonee paljon tilanteesta. Ja vieläpä vanha tuttavuus on hyppäämässä takaisin, ja asiasta infotaan kohteliaisuuden vuoksi muutaman tuntia myöhemmin… Ehtikö edeltävä vielä saada ohjauksen talosta ulos?
Jännittävä mutta kallis harrastus tämä Smartin omistaminen. Itse ehdin pikkutunneilla maalailla kaikenlaisia skenaarioita tästä mutta markkina, ainakin toistaiseksi, tuntuu ottavan aika iisisti. Alla Redeyen kommentit, eikä sielläkään suurempaa dramatiikkaa nähdä.
Management of Smart Eye presents the company’s quarterly report, followed by a Q&A moderated by Redeye’s analyst Jesper von Koch. Viewers will have the opportunity to ask questions to the company in the end.
Cash and cash equivalents totaled SEK 239.1 million at the end of March
CEO: “That together with high gross margins and tight control over costs and cash flow will bring us to profitability no later than the second half of 2024. We are expecting the growth of sales to continue in the coming quarters without us having to increase the cost base in any significant way.”
Tulosodotuksia en oikein löytänyt, mutta investing kertoo että liikevaihto-odotus olisi 61 M SEK.
Tämän löysin RedEyen sivuilta (maaliskuun lopulta). Voi olla, että tuli vielä muutoksia. En ole ennustaja. Automotive myynnissä jäätiin odotuksista, kun taas Behavioral researchissä mentiin ylitse. Aika tuttu kaava edellisiltä vuosilta.
Todella positiivista oli kuitenkin kassavirran kehitys. Siinä mentiin RedEyen ennusteiden yli ja lisää uskoa, ettei uusille rahoituskierroksille ole enää tarvetta.
Mielenkiinnolla odotan webcastiä ja mitä tästä CFO -sekoilusta sanotaan.
Smartti on vuodesta toiseen lupaillut parantuvaa liikevaihtoa, mutta aina on tullut jokin syy (selitys) miksi liikevaihtotavoitteet ei täyty ja maalia siirretään parilla vuodella eteenpäin. Tämän päivän Q1 raportissa siihen tuli muutos, kun yhtiöllä näkyy ensimmäisiä merkkejä orgaanisesta kasvusta.
Liikevaihto kasvoi kokonaisuudessaan 31%, josta suurin kasvu tuli Behavioral Research toiminnoista. Yhtiö myös kertoo voittaneensa markkinaosuutta kyseisessä segmentissä ja yksistään tutkimukseen liittyvä liiketoiminta olisi jo kannattavaa. Yhtiö odottaa segmentin kasvavan vahvasti myös tulevilla kvartaaleilla.
Koko sijoitus ja businesskeissin kannalta tärkein on kuitenkin Automotive segmentti, jossa niin ikään nähtiin todella positiivisia merkkejä kun liikevaihto kasvoi 20%, absoluuttiset luvut toki on pieniä SEK 13,7 m (SEK 11,4). Kiinnostavinta oli kuitenkin se miten luottavainen CEO MArtin Kranz oli tulevasta. Hänen näkemyksensä mukaan Smartin asiakkaat ovat jo aloittaneet tuotannon Smartin tuotteilla, mutta tuotanto ei ole vielä aivan tavoitellun vauhdin mukaista eri syistä johtuen. Hän näkee kuitenkin tähän tulevan muutoksen tulevina kvartaaleina, ja kasvuvauhdin pitäisi kiihtyä 20%:sta. Yhtiö painaa kaasua myyntiin liittyvien panostuksien kanssa varmistaakseen sen, että ovat break evenissä ensi vuonna. Martin ei myöskään näe enää hidasteita jotka jarruttaisivat DMS lainsäädäntöä, eli sieltäkään suunnasta ei ole uusia uhkia näköpiirissä. Mikäli uusia mutkia matkaan ei ilmene, niin kassa riittää ja uutta rahoitusta ei enää tarvitsisi hakea.
Smarteye ylitti liikevaihdossa ja myös kassavirrassa Redeyen odotukset. Redeye odottaa kasvua automotive liikevaihtoon jo Q2 aikana. Tämän myötä tase oli vahvemmassa kunnossa kuin analyytikon odotuksissa, tämä antaa myös lisää luottoa siihen, että yhtiön ei tarvitsisi enää turvautua lisä pääoman hankkimiseen.
Tässä voisi olla hyvä sauma palata omistajaksi mikäli uskoa automotive puolen Ramp uppiin löytyy. Sillä välin vahvasti suoriutuva research puoli tukee yhtiön kassaa.
Tämä on kyllä ihmeosake päivittäisen heilunnan suhteen. Saattaa olla saman päivän aikana +4 - -4% Enkä tarkoita vain tätä päivää, vaan melkeinpä jatkuvasti. Ja vaihto on isohkoa. Osaava treidaaja voi tehdä mukavat hillot tällä. Itse en sitä harrasta, eikä ole tarkoitus opetellakaan.
Ilahdutti menneessä kvartaalissa, että kassan polttoa oli saatu hillittyä hyvin. Tutkimuspuoli oli myös kasvanut hienosti. Redeye tulkitsi Martinia niin, että DMS myynti kasvaisi merkittävästi jo tässä kvartaalissa Hyundain ja Nissanin vetämänä. Mikäli tulkinta perustuu tuohon tuloswebcastiin, niin kyllä itse ymmärtäisin kasvun alkavan vasta Q3, kun Hyundai Kona toimitukset alkavat, mutta hyvä jos näinkin on. Eurooppalaisilla autovalmistajilla edelleen hankaluuksia saada uusia automalleja tuotantoon.
Martin messuilla Japanissa ja taas on hyvä meininki. DMS on hyvin esillä. Martin esittelee Nissanin ja Mitsubishin lisäksi Toyota Priuksen, Hondan ja Isuzun. Martin kertoo, että kaikissa ei ole Smartin ohjelmistoa mutta monissa on. Kai tuo tarkoittaisi, että Smarttia olisi myös jossakin muussa autossa kuin Nissanissa ja Mitsussa.
Muistaako kukaan oliko tässä joku aikaraja, milloin DMS toimittajat ilmoittavat missä autoissa heidän järjestelmänsä on kun autot menee tuotantoon? Smart ilmoitti viime vuonna että uusia automalleja menisi tuotantoon jo vuoden 2023 alussa, mutta näistä en löytänyt mitään tietoja. Muutenkin tuntuu vaikealta löytää mitään tietoja mitä automalleja heidän systeemillään on jo tuotannossa.
Jos tämä 2024 vuosimallin autoissa alkaa tulemaan pakolliseksi, täytyy näitä automalleja alkaa syksyn aikana tulla jo asiakkaille, koska monesti valmistajat siirtyvät seuraavan vuoden vuosimalleihin jo edellisen vuoden aikana. Niinpä syksyllä ja loppuvuodesta tämän luulisi näkyvän uutisina ja ehkä jo liikevaihdossakin.
Smart Eye ei ole ilmoittanut järjestelmien tuotantoon menosta. Kertoo, että järjestelmä on tuotannossa kuudella eri OEM:lla. Redeye arvioi valmistajien olevan Hyundai, Nissan, GM, BMW, Geely ja toinen kiinalainen autovalmistaja. Yllättävän sumuinen on tuo näkymä tuotantoon menoista, kun Martin ei tuntunut osaavan sanoa, meneekö uusia malleja tuotantoon kuluvan kvartaalin aikana Q1 tulosjulkkarin yhteydessä toukokuussa.
Cipia ilmoitti DMS:n tuotantoon menosta näin.
Martin kuitenkin kertoi, että kasvua (ramp up) tulee lähikvartaaleina ja analyytikon tarkentaessa, että tuleeko kasvua jo tähän kvartaaliin vastasi, ”yes”. Myöhemmin kuitenkin sumensi näkymäänsä. Nissanin, Mitsubishin, Hyundain ja Volvon osalta peliä on helpompi seurata, kun kaikki julkistetut Design Winit ovat tulleet käsitykseni mukaan Smartille. Muiden merkkien osalta dual sourcing sotkee pakkaa entisestään. Nissan Ariyaa on vihdoin alettu saada tuotantoon. Muutamissa kalleimmissa jenkki- ja Japanin malleissa on DMS. Q3:n aikana alkaa Hyundai Kona toimitukset ja ainakin Euroopan ja Australian malleissa on DMS vakiona. Tällä näen jo merkityksellistä kasvua. Vuoden vaihteessa tulee Polestar 3, Volvo EX 90 ja eilen esitelty Volvo EX 30. Hyundailta ja KIAlta julkaistaan uusia malleja vielä tänä vuonna, ainakin iso sähkömaasturi KIA EV9. Redeye odottelee Audi A6 etronia ja Porsche Macania, joissa uskoo olevan Smart Eyea sisällä.
Ei siis näyttäisi vielä mitään superkasvua tulevan, mutta jonkinlaista kuitenkin, jo tällekin vuodelle.
