Välillä luulin, että Inderesin analyytikoilla tulisi joku tolkku näihin ennusteisiin - varsinkin kun Viljakainen jäi taka-alalle. No pitäähän asiakasta kuunnella ja tehdä hyvät analyysit, jotta seuraavatkin osakeannit saadaan läpi. Kylmä tosiasia on että JORC-malmivarat on loppu - muita malmivaroja ei ole (kannattavasti louhittavia). Nykytasolla on jäljellä sivukiveä ja seuraavat rikkaammat malmit ovat P700 tasossa eli 250 m nykyistä alempana.
6 tykkäystä
Moi,
Pahoittelut viivästyneestä vastauksesta, oli itselläni päässyt menemään tämä viestisi ohi. Mutta täällä olikin ketjussa hieman jo asiaa käyty läpi. Siitä voidaan kuitenkin olla samaa mieltä, että ennusteet menivät pahasti pieleen. Tämän taustalla olivat tuotannolliset tekijät (sekä rikastetun malmin määrä että etenkin malmin hopeapitoisuuden jääminen meidän odotuksistamme) ja tätä tuli tarkemmin käytyä läpi viimeisimmällä yhtiöraportilla.
Ennusteiden taustalla on sen sijaan käytetty mm. kuluvan vuoden tuotanto-ohjeistusta (1,45–1,55 Moz hopean tuotanto), indikoitua malmin hopeapitoisuutta (90–110 g/t), varantoarvioita, historiallista kehitystä ja meidän arvioitamme. Näitä on käyty tarkemmin läpi laajalla raportilla. Kuten todettua niin Q2-tuotanto oli näihin nähden pettymys ja kommenttien perusteella hopeapitoisuudet jäivät myös yhtiön omista odotuksista. Meidän absoluuttisia ennusteita tuki sitten myös erittäin vahva metallimarkkina, minkä myötä tulosennusteet nousivat ennätystasolle ja näistähän sitten jäätiin todella reippaasti piippuun jäänyttä tuotantoa peilaten.
Yhtiöllä on vuositason tuotanto-ohjeistus, jonka se toisti Q2:n yhteydessä (ts. eli odottaa edelleen saavuttavansa sen). Tämän saavuttaminen vaatisi kuitenkin ennätystason tuotantoa H2:lla, minkä takia meidän mielestämme siihen liittyy kohonnutta riskiä (ei voi tulla yhtään ohikuukautta) ja esimerkiksi meidän ennusteemme on sen alapuolella. Mahdotonta sen saavuttaminen ei kuitenkaan ole, kun huomioidaan myös pitoisuuksien luonnollinen vaihtelu kvartaalien välillä. Ja ennusteethan voivat mennä toiseenkin suuntaan pieleen kuin nyt Q2:lla kävi. Mutta kuten päivitykselläkin tuli todettua, niin kyllä Q2-raportti jälleen nosti tuotantoriskit pintaan ja yhtiöllä on taas tällä rintamalla todistettavaa, vaikkei tuo kehitys käännetarinaa vielä raiteilta suistanutkaan.
5 tykkäystä
Yhtiön JORC-malmivarat on louhittu. Jatkossa hopeapitoisuus on 60-80 g/t. Rikkaampaa esiintymää on vasta n.700 metrissä eli 250 metriä nykyistä alempana.
“Silver prices are on the rise, approaching $30 today as the U.S. dollar index fell sharply below $101.500. This significant drop in the dollar has reignited silver’s appeal as a safe-haven asset, reversing its previous downward trend. Earlier, a stronger dollar had put pressure on silver, but the recent decline has allowed the metal to gain momentum. Additionally, ongoing expectations for a potential Federal Reserve rate cut in September further bolster Silver’s outlook.”
1 tykkäys
Tuotantomäärän ennuste laskee, mutta hopean korkean hinnan oletetaan kompensoivan asiaa:
https://www.silver.fi/fi/sijoittajat/lehdistotiedotteet-2/newsfeed?postid=d733f0a4-dc2c-4701-b37d-c92a11c23014
Uusi ohjeistus vuodelle 2024 (annettu 28.8.2024)
Yhtiö arvioi tuottavansa 1,2–1,4 miljoonaa unssia hopeaa
Vuotuisen käyttökatemarginaalin arvioidaan olevan vähintään 28 %
Nettovelan suhteen käyttökatteeseen arvioidaan olevan vuoden lopussa alle 2,0
Yhtiön kannattavuuteen vaikuttavat merkittävästi ulkoiset tekijät, kuten metallien hinnat, valuuttakurssit sekä inflaatio. Ohjeistuksen saavuttaminen edellyttää metallien hintojen ja EUR/USD-valuuttakurssin pysymistä suurin piirtein ohjeistuksen julkistamishetken tasolla.
2 tykkäystä
No sentäs tekivät ilmoituksen asiasta. Edelleen ihan hyvä ohjeistus
1 tykkäys
Uusi ohjeistus vastaa 5 M€ vähemmän tuloja. En kyllä usko siihenkään - kuten aikaisempiinkaan yhtiön ilmoituksiin ! Veikkaan, että uusi ohjeistus on puolet totuudesta - eli toteutuma 1,1 Munssia - eli 10 M€ alkuperäistä vähemmän tuloja.
Sotkamo Silver laski kuluvan vuoden tuotanto-ohjeistustaan, ja tässä olis Aapelin kommentit siitä.
2 tykkäystä
Vähän vähemmän tuotetta, mutta hinnat ovat hyvällä tasolla
Yhtiöllä kuulostaa olevan ongelmia urakoitsijan kanssa, mutta ei kerro mitä ongelmia ja miten ratkaistavissa.
1 tykkäys
Aapeli on tehnyt uuden yhtiöraportin Sotkamo Silveristä. 
Sotkamo Silver laski viime viikolla kuluvan vuoden tuotanto-ohjeistustaan, mikä ei tullut yllätyksenä meille alkuvuoden kehitystä heijastellen. Sen sijaan tässä kohtaa vuotta annettua varsin leveää ohjeistusta peilaten arvioimme loppuvuoden volyymeihin liittyvän vielä normaalia enemmän epävarmuutta ja tuotantoon liittyvien solmukohtien ratkomisen olevan vielä toistaiseksi kesken. Tätä kokonaiskuvaa mukaillen olemme laskeneet selvästi loppuvuoden ennusteitamme ja viime vuosina toistuneiden tuotannon heilahdusten myötä myös hieman lähivuosien ennusteitamme.
3 tykkäystä
Hyvää analyysiä, tosin vieläkin tuntuu odotukset korkeilta, koska Q2 oli todella katastrofaalinen. Osakkeen tämän hetken hinnan perusteella voisi ajatella sijoittajien olevan liikkeellä vielä selvästi pessimistisemmillä odotuksilla, kuin Aapeli.
1 tykkäys
Inderes ei näe metsää puilta vieläkään. Malmivarat on loppu !! 2023 Sotkamo Silver Oy - Kaivosvastuu
Raportissa mainittu toiminta-aika siis louhitaan noita mineraalivarantoja, joissa hopeapitoisuus keskimääti 54 g/tonni. Rikkaampaa malmia on vasta tasolla -700.
Tulevan 7 vuoden liikevaihtoennusteita saa vähentää siis n.40% - korjattuna hopean hinnan muutoksella.
Hopean pitoisuus vaihtelee aikalailla. Seuraavassa osarissa nähdään taas lisää. Pitoisuus voi hyvin olla selvästi isompi, kuin tuo sinun sanoma 54g/tonni. Luku voi helposti olla lähellä sataa.
2 tykkäystä
En nyt kirjoittanut päättyneestä q3: sta. Siellä saattoi vielä olla joku pussin perä. Kirjoitin seuraavasta 7 vuodesta, jonka aikana on tarkoitus louhia noita ns. mineraalivarantoja. Niiden hopeapitoisuus on luettavissa tuosta vastuullisuusselvityksestä. Ei ole minun oma arvio.
Eihän ne sitä itsekään tiedä gramman tarkuudella. Pidän esitystapaa vähän typeränä.
1 tykkäys
https://www.silver.fi/fi/sijoittajat/osaketietoa/osakkeenomistajat
Suurimpien osakkeenomistajien lista päivitetty ja muutamia mielenkiintoisia tahoja löytyy, jotka ovat lisänneet. Esimerkiksi Försäkringsaktiebolaget Skandia, Nordnet Pensionsförsäkring ja Handelsbanken Liv Försäkring AB.
Herää kysymys tietävätkö he jotain enemmän vai onko hinta vain ollut niin houkutteleva viime aikoina?
1 tykkäys
riski/tuotto on varmaan aika houkuttelevalla tasolla ja onkin. Ei mikään tai kukaan sano, että hopea olisi loppumassa. Jos tuotantoa nyt vihdoin saataisiin skaalattua reippaasti ylöspäin ja päästäisiin sinne missä sitä hopeaa on ilman onglemia, tulos on luultavammin sen näköinen.
mielestäni nousuvaraa on jonkun verran, mutta paljonko sitä on vaikea määritellä ennen seuraavaa osaria.
1 tykkäys
Krebs nosti esille, että hopean tuotantoa ei kyetä lisäämään käden käänteessä. Tarkoittaen kääntäen sitä, että kysyntä&tarjonta mekanismi toimii viiveellä, jos hopean hinta raketoi.
3 tykkäystä