Riskienhallinta lähtenyt lapasesta jo ajat sitten…
Tällä hetkellä spacit:
Fii
Gik
Ipof
Snpr
Alus
Dcrp
Ftoc
Bft
Cciv
Thbr
Thcb
Salkussa siis, mutta uskon kyllä muutaman näistä maksavan muutaman epäonnistumisen…
17 tykkäystä
Nyt oli kyllä fomo-perjantai monelle tämän viikon laskijalle, mutta kuningas-hyper-fomo lappu oli taas cciv
Tässä on nyt vedetty reilu +300% päälle NAV puhtaalla huhulla. Jos toi merger tapahtuu on valuaatio ihan jäätävä jo NAVilla, koska nykymarkkinassa Lucidilla on kaikki valtit neuvotteluissa. Uusimpiin kuumiin spaceihin verrattuna, ccivn spac osuus on varmaankin korkeintaan 10% tai alle, eli veikkaisin ccivn kokoon nähden hintalapuksi joku 20-30 miljardia. Nyt ollaankin sitten jo aika paljon tuon päälle.
8 tykkäystä
FOMO ainakin samassa kaavassa 
AACQ
2 tykkäystä
Ihan älytöntä menoa. Kevensin taas $35 ja $38 kohdalla. Alkuperäisestä CCIV positiostani on jäljellä enää 1/3. Vaikea nähdä että upsidea olisi näillä hinnoilla riittävästi oikeuttamaan yli 300% preemion.
En ymmärrä miten tästä voi saada hyvän diilin. CCIV:n dollarista maksetaan neljää dollaria. Lucidi näkee markkinoiden reaktiosta oman arvostuksensa joten ei sen kannata itseään alihinnoitella. Mitä en nyt ymmärrä.
1 tykkäys
Onko palstan SPAC-kaverit tutustuneet #GHVI, joka yhdistyy Matterportin kanssa? Tästä ketjusta löytyi yksi maininta aikaisemmin. Muuntaa huoneiston kätevästi Appiin 3D-muotoon ja ainakin Puru Saxenan mukaan kovaa huutoa välittäjien keskuudessa. TAMia ainakin pitäisi riittää. Arvostus ei todellakaan mikään halpa, mutta ei tällä sektorilla muutenkaan. Kovaa kasvua luvataan loistavilla margineilla. Pitää yrittää tutustua vielä tarkemmin tuotteeseen. Näyttää äkkiseltään todella fiksulta tuotteelta. En ole varma minkälaisia muita samankaltaisia tuotteita on. Tuotetta voi hyödyntää mm. hotellit, vähittäiskauppiaat, valokuvaajat, välittäjät…
Muutama kaveri kenen takia olen myös kiinnostunut:
- Puru Saxena otti juuri position.
- Jonah Lupton mainitsi twitterissä ottavansa tämän yhtiön tarkasteluun.
- Yrityksen CEO:n tausta :" Previously SVP of Product at eBay, Head of WW E-Commerce Platform at Apple, and Advisor at FLOR, Spent the last two decades building Internet software companies to accelerate the evolution of e-commerce."
5 tykkäystä
Matterportin 3D:tä käytetään suomessakin paljon asuntoilmoituksissa. Käytin itse sitä tunteja kun ostin äsken asunnon. Todella kätevä, kuin pääsisi tutustumaan ja mittailemaan asuntoon yksin. Itselle tuli yllätyksenä miten moneen muuhun käyttöön tuota voi käyttää.
Edit: Tässä voi itse kokeilla. Linkki otettu randomilla Etuoven ilmoituksesta.
3 tykkäystä
Matterportin bisnesmalliin liittyen, näiden “operating expensien” (eli käytännössä sales&marketing -kulujen) ei tarvitse kasvaa kovinkaan paljon, niin liiketoiminnasta ei tule voitollista ikinä. Yleensähän ensimmäisten asiakkaiden hankinta on halvempaa kuin seuraavien. Toisaalta johtava markkina-asema antaa hinnoitteluvoimaa, mutta aika kovia hintoja nuo nykyasiakkaatkin jo maksavat (keskimäärin 109$/asiakas/kk).
Se tuhannen taalan kysymys onkin, kääntyykö nettomarginaalit ikinä plussalle ja meneekö siinä 4 vuotta (firman oma arvio) vai kenties 3 kertaa kauemmin. Melko epävakaalla pohjalla tuntuu bisneksen kannattavuus joka tapauksessa olevan, ja itse seuraisin mihin suuntaan nuo myynti-&markkinointikulut kehittyvät ennen sijoituspäätöksen tekemistä.
Se myös hieman häiritsee, että samaan aikaan mainostetaan todella kovia bruttomarginaaleja (56%, ennuste 5 vuoden päähän 73%), kun kuitenkin asiakaskohtaisesti käytetään myyntityöhön 67$/kk (eli n. 60% tuosta kokonaisliikevaihdosta). Näissä SaaS-bisneksissä tuo myynti&markkinointi kun on kuitenkin aivan oleellinen osa liiketoimintamallia, koska sillä varmistetaan myös nykyasiakkaiden pysyvyys.
3 tykkäystä
Ardagh Group is considering listing can business through Alex Gores SPAC
Feb. 13, 2021 3:33 PM ETGores Holdings V, Inc. (GRSV)By: Josh Fineman, SA News Editor
- Ardagh Group SA (NYSE:ARD) has held talks to list its beverage can unit though Gores Holdings V Inc (NASDAQ:GRSV), Bloomberg reported yesterday, citing people familiar.
- No deal has concluded and possible that talks my fall apart. Ardagh may also look at other ways of spinning of the business or it could decide to retain it.
Bloombergin raporttiin en pääse käsiksi mutta jos vihdoin alkaisi elämään tämäkin. Hyvin edullinen GRSV 11$. Tämä roikkunut salkussa ja pohdin jo myymistä viikolla. Josko lähtisi kiitoon tämäkin. Luminar oli tämän sarjan aiempi ”lapsi”. Kenelläkään lisä tietoja tästä tai jos bloombergin raportti antaa lisätietoja 
Tämä tekstinpätkä on vähän ehkä, ehkä, saattaa joskus, tai sitten ei. Toki näinhän tämä usein menee 
Alkaa olla kovat odotukset, kun sponsoreihin luottoa markkinalla. 30-50% preemiot vaikka kohteista ei mitään tietoa, edes valideja huhuja. Jotain toki ollut esillä ja “varmana” pidetty, mutta niitäkin ammuttu alas, QELL ja Proterra yhdistelmä esimerkiksi.
Jos oikein katsoin, niin perjantaina tuli 25 (!) kpl uusia SPACeja SEC listoille, eli S1 hakemuksia. 
→ S1 filing, ei edes mahdu kaikki yhdelle sivulle…
Jälleen kerran pitää miettiä strategiaa uusiksi. Nykyisellään hyvistä maksetaan jo liikaa preemiota omaan makuun ja sitä kautta riski/tuotto jää heikoksi.
- Joko pitäisi hakea keskiverto SPACeja hyviltä kohdealoilta, jotka toivottavasti löytää parempia kohteita ja sitä kautta saa momentumia. Warrantit alkaa näissäkin olemaan korkeissa hinnoissa, jolloin tuotto/riski jää turhan heikoksi. Osakkeita puolestaan saa pienemmällä riskillä läheltä NAVia, mutta mielekkään salkun kerääminen vie silloin isosti pääomaa.
- Tai sitten päästä kiinni joko todella aikaisin jo uniteina, jolloin pääomaa on jatkuvasti isommin kiinni pidemmän aikaa. Tällöin unitit olisi järkevää splitata, mutta myös silloin tarvitsisi enemmän pääomaa kiinni, jotta saisi splitistä mielekkään. IBKR veloittaa 300$/split ja hyvissä kohteissa uniteissa on vain 1/4 tai 1/5 warrant. → “kate” splitissä jää heikoksi
- Tai sitten unohtaa kokonaan pre-LOI SPACit ja esim. löytää mergen jälkeen hyvät kohteet, joilla on tulevaisuutta ja kasvua tulossa. Viime viikoilta hyvällä hinnalla vanhaan NAViin treidaa esim. HIMS, AppHarvest, Advent. Tosin näissäkin mergen yhteydessä hinta ollut ylhäällä jo valmiiksi.
Lähde: https://spacalpha.com/wp-content/uploads/2021/02/US-SPAC-Weekly-Monitor_8Feb21.pdf - Myös mergen jälkeiseen yleiseen dippiin ostaminen voisi olla hyvä vaihtoehto. Esim uCommune $UK treidaa <4$ luokassa, vaikka bisnes taitaa oikeasti olla hyvällä tasolla. Kiina -riski olemassa, mutta ei liene merkittävä jaetuissa työtiloissa.
Hieman joutunut ottamaan aikalisää SPACien kanssa paitsi päivätyön kiireiden takia, mutta myös siksi, että markkina elää jatkuvasti. Mietityt strategiat ei enää tunnu toimivan. Jostain pitäisi päästä edes samalle tasolle markkinan kanssa tai mieluummin päästä ennakoimaan tulevaa, jos ja kun näiden kanssa haluaa vielä jatkossakin pelata.
Hieman viikonlopun pohdintaa - tulipahan samalla kirjoitettua ajatuksenvirtaa auki
Kiitos @Pohjolan_Eka , sait avaamaan omia ajatuksia näiden osalta enemmän.
19 tykkäystä
Kun markkina on kuuma niin kaikki korppikotkat yrittävät työntää SPACceja pihalle vielä kun ruhossa on lihaa luiden ympärillä.
Ja se lihahan tulee loppumaan. Vähän riippuu lähteestä mutta esim CB Insight kertoo maailmassa olevan n. 531 yli $1b yksityisiä yrityksiä. SPACceja on suurinpiirtein saman verran kun huomioi myös putkessa olevat. Iso osa noista yrityksistä aikoo jatkossakin pysyä yksityisenä.
https://www.cbinsights.com/research-unicorn-companies
As of February 2021, there are more than 500 unicorns around the world.
Diilien laatu laskee ja kohdeyritysten arvostustaso nousee. Näkisin väistämättömänä että merkittävä osa SPACeista päätyy tilanteeseen jossa huono kohdeyritys saa isomman osan sijoittajista äänestämään mergeriä vastaan ja ottamaan rahansa. Kun rahaa häviää kassasta niin mergerin epävarmuus kasvaa ja tämä epävarmuus hinnoitellaan sisään entistä alempana kurssina. Lopulta moni SPAC likvidoi varansa takasin sijoittajille ilman mergeriä ja warrantit erääntyvät arvottomina.
Vaikea nähdä tilannetta jossa juhlat jatkuisivat. SPACeissa on tänä vuonna ollut yksi selkeämpi kyykky ja pari päivän sisäistä minikyykkyä. Koitan istua kassan päällä ja hyödyntää näitä pieniä niiauksia ostaen mahdollisimman halvalla. En näe että näissä “paremmissa”, yhä kohdetta etsivissä, SPACeissa olisi yhtään ylituottoa tarjolla preemion jälkeen.
Jos on vähän pelikassaa niin SPACeissa voi tehdä hyvää tuottoa nopeudella. Siinä vaiheessa kun CCIV ja Lucid huhuista rupesi kiertämään Bloomberg terminaalin screenshotit twitterissä niin ehti hyvin $12 kohdalla kyytiin. SNPR ja Volta mergeristä ei tullut mitään uutista vaan tiedostot suoraan SEC:n EDGARiin. Siinä oli muutamia minuutteja kun olisi premarketissa voinut ostaa normihinnalla ennen kuin kukaan isompi pelaaja ehti huomata asiaa. Näitä SPACcien SEC päivityksiä saa twitteriin botin kautta.
8 tykkäystä
Kiitos hyvistä kirjoituksista @kettunen! Olet jakanut paljon arvokasta tietoa tähän ketjuun sen perustamisesta lähtien. Tämäkin markkina tuntuu kehittyvän huimaa vauhtia ja SPACit ovat muuttumassa niche-tuotteista yhä enemmän kohti valtavirtaa ja tavanomaista sijoittamista.
Tiivistit mainiosti nuo eri lähestymistavat miten ylituottoja voisi lähteä tavoittelemaan. Sponsoreihin bettaaminen tuntuu kovin hankalalta, koska kurssi nousee jo aikaisessa vaiheessa ja kovien sponsoreihin firmoilla vaikuttaisi olevan vähemmän warrantteja jaossa. Toisaalta mergeriuutisiin sijoittaminen on puhdas nopeuspeli, missä amatööri ei tule pidemmän päälle pärjäämään. Mergerin jälkeisiin kohteisiin sijoittaminen on jo taas kovin lähellä perinteistä post-IPO erikoistilannesijoittamista. Täysin ilmaisia lounaita ei vaikuta enää olevan, vaikka taidolla on vieläkin mahdollista tehdä ylituottoa.
Näistä strategioista tämä kiinnostaa eniten, koska commonin + warranttin osien hinta näyttää systemaattisesti olevan suurempi kuin unitin hinta, joten siinä tarjoutuisi mahdollisuus arbitraasiin. Sanotaan että ostat 1/2W Unitin läheltä NAV hintaa pre-split ja splittaat heti kun on mahdollista. Nyt voit joko myydä kaiken (pientä tuottoa heti, pääomat vapautuvat), myydä warrantit ja holdata commonia (pieni tuotto heti, pääomat sitoutuvat mutta mahdollisuus tehdä tuotto kurssinousulla pre-merger tai lunastaa pääomat takaisin) tai myydä commonit ja holdata warranttia (Pääomat takaisin ilman tuottoa, käteen jää 5v warrantteja joista toivottavasti tulee rahaa).
Tämä strategia vaatisi viisinumeroisen pääoman sitouttamisen sen toteutukseen jotta päästään mitenkään järkeviin tuottoihin. Tuo IBKR 300$/split on kyllä sen verta suolainen että syljetyttää, joten kysynkin nyt että onko suomalaisille olemassa muita välittäjiä, jotka suostuvat splittaamaan unitteja halvemmalla ja mieluiten vielä niin että warranttien holdauksesta/myymisestä ei koidu kohtuutonta säätöä?
7 tykkäystä
Minulla on kaikista parhaat tuotot syntyneet joko 1) Bloomberg huhuun ostamisesta tai 2) LOI / DA uutisen julkaisemisen jälkeen. Tähän on omalla kohdalla pätenyt muutama tarkennus:
-
Bloomberg huhun julkaisun jälkeen saattaa viralliseen julkaisuun mennä muutamista päivistä kuukausiin. Markkina elää tänä aikana ja SPAC:eissa nousut ja laskut on usein tuplat siitä mitä tavan osakkeet liikkuu. Eli ostopaikkaa odottamaan, kun uutisen jälkeen vähän jäähtyy. Joskus käy niin kuin CCIV / Lucid, että huhusta vain noustaan ja noustaan, mutta nämä on enemmän poikkeuksia.
-
LOI / DA julkaisun jälkeen tulee yleensä heti alkuun pomppu, jonka jälkeen kurssi jäähdyttelee. Tuota jäähdyttelyä kun odottaa niin saa yleensä otettua ihan hyvän position. FOMO on tämän strategian pahin vihollinen. Tähän strategiaan sopii nähdäkseni esimerkiksi FTOC / Payoneer, josta kirjoitin kuluvalla viikolla myös ketjun. Uskon markkinan heräävän tähän fundan pohjalta viimeistään kun yhdistyminen lähestyy. Mitä kuvittelette että tämän valuaatio olisi perinteisen IPO:n jälkeen nykymarkkinassa?
Payoneer IPO (Ftac Olympus Acquisition Corp, FTOC)
Noin yleisesti ottaen valuaatiot ja yritysten ennusteet tuntuvat keskimäärin olevan järjettömän korkealla. Kiva kun välistä tulee vastaan firmoja, jotka eivät myy vain tarinaa ja lupauksia 
10 tykkäystä
Tätä olen käyttänyt osaltani myös pääasiassa onnistuneesti, mutta valikoiman laajenemisen sekä suuremman sijoittajajoukon takia liikkeet ovat pienempiä ja lyhyempikestoisia. Suurimmat liikkeet jää saamatta, mutta pienemmällä pääoman sitoutumisella sekä pienemmällä riskillä.
Markkina muuttuu myös tämän osalta ja oma oletus on, että liikkeet tulevat olemaan entistä pienempiä varsinkin parempien SPACien kohdalla. Tästä haluaisin päästä ottamaan sen etulyöntiaseman jotain kautta
Jäähtyminen huhun jälkeen on havaittavissa hyvin edelleen ja tämä sopii kuvaan oman 3. -kohdan hahmotelman kanssa. Eli ennen tai jälkeen mergen markkinan kiinnostus loppuu ajan kanssa, jolloin on mahdollisuus päästä hyvään entryyn. Premerger -tilanteessa riski on kuitenkin suurempi mergen yhteydessä tapahtuviin liikkeisiin ja mahdolliseen isompaan pudotukseen. Post-merger on siinä mielessä varmempi. Tai sitten pitää vain tunnistaa oikeat kohteet
FTOC potentiaalisesti yksi näistä. APXT nähdäkseni myös, siihen on laitettu iso positio kiinni. Merge siirtyi huhtikuulle, jonka takia tultiin kurssissa alaspäin - toivottavasti väliaikaisesti 
Perinteisissä IPOissa väärinhinnoitteluun on vaikeampi päästä kiinni varsinkaan merten takana. Suomi/Ruotsi löytyy vielä, mutta käsiin jää merkinnöistä murto-osia. SPACeissa tähän on parempi mahdollisuus ja jatkossa mahdollisesti jopa paremmin, kun hypen jälkeen kärsimättömät pääomat siirtyvät uusiin kohteisiin.
Unitien splittauksen kierrättämiseen IBKR:n split-kustannuksilla tarvitaan paitsi viisinumeroinen, niin nähdäkseni minimissään alkuun 30k$, mieluummin 50k$, jotta “varastonkiertoa” saisi aikaan järkevässä ajassa. 10k$ / kohde mahdollistaa vielä järkevän kustannuksen splitille, jos warrantin osuudet on 1/3 tai jopa 1/4. Puolikkaalla toki hieman pienempikin positio onnistuu, mutta silloin kyseessä on pienempi SPAC ja/tai heikompi sponsori.
Huomattavaa myös se, että warranteja ei välttämättä enää ole tarjolla ollenkaan kaikissa. Tämä tapa on yleistynyt selvästi.
10 tykkäystä
Tuosta 5v saa olla tarkkana koska ovat SEC tiedotteissa muuttaneet tämän videon mukaan ohjeistusta. 18$ sääntö lienee lähes kaikissa ?
Mulla ei näin aloittelijana ole näistä hajuakaan eli vasta opiskelen ja tämä video tuli vaan katsottua.
12 min kohdalla oli tuosta 18 $ säännöstä.
1 tykkäys
Luin, että IBKR:n unittien $300 maksua ei tarvitsisi maksaa jos antaa splitin tapahtua automaattisesti. Eli maksu menisi vain jos itse pyytää splittiä ennenaikaisesti. Onko tästä kokemuksia? Jos $300 kuitenkin peritään, niin pitänee hankkiutua eroon omista pienistä unit positioista.
1 tykkäys
Pitänee paikkansa, mutta haussa arbitraasin hyödyntäminen ja pääoman nopeampi kierto. Pakotettu split varmaan veloituksetta, yleensä näin ainakin. Pitää vielä varmistaa
2 tykkäystä
Aika alkaa tähytä Euroopan puolta…?
https://finance.yahoo.com/news/esg-core-rises-europe-first-104934034.html
2 tykkäystä