Spinnova - Suomalainen ihmekuitu

Mukavaa huomata, että nettovelkaantumisaste on -89,3 prosentissa, vaikka yhtiö kasvaa hyvää vauhtia. Skaalautuminenkin on hyvälle mallilla ja tulot teknologiamyynnistä parantaa EPS:ää jo mukavasti. Vielä kun saadaan kuidunvalmistus ensivuonna käyntiin niin aletaan saamaan hyvää rahavirtaa yhtiölle. Woodspinin toisen tehtaan kapasiteetista ei ollut puhetta, mutta tavoitteissa mainitaan 50 000 t tehdas. Toivottavasti tämä toinen tehdas tähtää tuohon kapasteettiin. Niin saadaan lisättyä kunnolla volyymia ja sitä kautta lisää kannattavuutta. Nyt omasta mielestä näyttää siltä, että yhtiön tulos voi hyvin kääntyä positiiviseksi viiden vuoden aikajänteellä, jos kaikki sujuu suunnitellusti.

Kävin muuten testailemassa eilen vähän marimekko x spinnova mallistoa ja oli mukavan ja laadukkaan tuntuista materiaalia.

Editttiä: nettovelkaantumisasteesta jäi arvopaperit poies :smiley:

19 tykkäystä

Salkunrakentajan Jorma Erkkilä on kirjoittanut Spinnovasta ja sen hurjasta meiningistä. :slight_smile:

Toimitusjohtajan mukaan kaupallistamis- ja skaalausstrategia etenevät suunnitelman mukaisesti. Vastuullisten kuitujen kysyntä kasvaa edelleen lähes 200 miljardin euron globaaleilla tekstiilikuitumarkkinoilla.

Kohdemarkkina kasvaa, ja vastuullisten tekstiilimateriaalien kysyntä on erittäin vahva. Spinnova odottaa saavansa Woodspin-tehtaan valmiiksi aikataulussaan ja sen aloittavan toimintansa vuoden 2022 lopussa. Spinnova arvioi jatkavansa kaupallisten tuote-erien lanseeraamista yhdessä brändikumppaneidensa kanssa.

26 tykkäystä

Olen vain pintapuolisesti selaillut tätä yhtiötä, joten jotain on varmaan jäänyt huomaamatta. Ihmettelen sitä, että nettokassa pysyy lähes ennallaan samoin velat. Kuitenkin tehdasta rakennetaan kovalla tohinalla. Mistä tuo tehdasinvestointi rahoitetaan.

1 tykkäys

Woodspin tehdas on Spinnovan ja Suzanon yhteisprojekti, jossa ainakin tässä vaiheessa Suzano oletettavasti kustantajan roolissa mainitsemiesi tunnuslukujen perusteella.

1 tykkäys

Kiitos tiedosta. Ilmeisesti Suzano saa myös suurimman osan tehtaan tuloksesta.

Tämä sopimus olisikin mielenkiintoinen nähdä. Spinnova toki toimittaa laitteitaan ainakin toistaiseksi vain yrityksille, joissa sillä itselläänkin on omistussuhde, joten vosiko olla, ettei teknologiasta revitä ihan sitä kalleinta mahdollista hintaa? Suzanon näkökulma asiaan varmaan on, että he saavat sellulleensa taas yhden ostajan lisää, sekä sen lisäksi osan jalostetun lopputuotteen voitoista. Spinnova on investoinut tehtaaseen 6,5 miljoonaa euroa (joista 4,5m edellisen Q1 aikaina), kuten Suzanokin.

Edit: Vielä jos kurkkaa rahoituslaskelmaa, niin kyllähän sieltä huomaa, että rahaa on myös kulunut. Nettokassaa on vaan aika reippaasti, kun osakeanti meni ihan ok. Myös sisäänpäin on alkanut virrata rahaa noista teknologiamyynneistä.

6 tykkäystä

Tämän sopimuksen pääkohtia itseasiassa on nähtävissä listautumisesitteessä s.78 eteenpäin kannattaa lukea.

Poimintoja:

  • Woodspin on Suzanen ja Spinnovan yhteisyritys

  • Suzanne ja Spinnova ovat sitoutuneet Woodspinniin viideksi vuodeksi, jonka jälkeen osakkailla on mahdollisuus myydä osakkeensa kuitenkin siten, että toisella osapuolelle on etuosto-oikeus

  • Suzane maksaa Jyväskylän 1000t/v laitoksesta 11milj. ja toimittaa laitoksen

  • Spinnova maksaa lystistä 11milj, joka kattaa tehtaan vaatiman teknologian
    Näin karkeasti

  • Suzano sijoittaa myös MFC-tuotantoon SPINNOVA®-kuidun tuotantolaitoksen viereen toimittaakseen raaka-ainetta yhteisyritykselle ennalta määriteltyyn 2 000 euron tonnikohtaiseen hintaan ensimmäisen 18 kuukauden aikana siitä, kun tuotanto on käynnistynyt.

  • Jyväskylän puupohjaisesta 1000t/v Spinnova perii 5% yhteisyrityksen kassavirran liikevaihtoon pohjautuvaa lisenssimaksua, seuraavista puupohjaisista 6%

  • Spinnova perii myös yhteisyritykseltä huoltopalvelumaksuja.

  • Yhtiön osinkopolitiikka oli käytynä tarkemmin esitteessä. Siinä tosin ei ollut mitään kovin erikoista. Todennäköisesti jonain päivänä Woodspin jakaa tuloksestaan osakkailleen saamisia osinkoina

  • Spinnovan teknologiamyynnistä Woodspinnille on sovittu tuotantokapasiteetin kasvattamisesta Suzanon kanssa, jota on kuvattu alla.

  • Tuotannon kasvattamisen aikataulu

Vuotuinen kumulatiivinen tuotantokapasiteettisuunnitelma Woodspin-tuotannon kasvattamiselle:

  • 2022: >1000tonniavuodessa
  • 2024: >50000tonniavuodessa
  • 2026: >150000tonniavuodessa
  • 2027: >450000tonniavuodessa
  • 2029: >1000000tonniavuodessa

Käyttöasteen kasvattamisen oletus uutta laitosta kohden:

  • Ensimmäinen vuosi: 25 prosenttia o Toinen vuosi: 75 prosenttia
  • Kolmas vuosi 95 prosenttia

Tämä laajentumissuunnitelmhan tosiaan koskee siis Woodspinniä.

Ymmärtäisin, ettei nämä kapasiteettien lisäykset koske kehräämöä eikä muita yhteisyrityksiä kuten esimerkiksi Respinniä.

  • Kesäkuussa 2022 kumpikin osapuoli sijoitti alkuperäiseen budjettiin vielä 4,5milj. eli Woodspin yhteensä 31milj. Lisäbudjettiin sisältyy mm. kustannusinflaatiota ja parannettua prosessilämmöntalteenottoa. Ilmeisesti kohonnut energian hinta on tehnyt tämän taloudellisesti järkeväksi. Rivien välistä voisi lukea, että jokunen mittauslaite ja mahdollisuuksia parantaa prosessia tarpeen tullen on lisätty

On hyvä huomata, että sopimukset eri yhteisyritysten kanssa on erilaisia.

Esimerkiksi Eccon sisaryhtiö KT Tradingin kanssa perustetun Respinnin teknologian yhteydessä Spinnova ei ole oikeutettu jatkuviin lisenssimaksuihin. Respin tuotantolaitosten ulkopuolella Respin yrityksenä perii lisenssimaksuja. Tuotot yrityksestä jaetaan yhteisyrityksen osakkaiden kesken. Kumpikaan osapuoli ei saa myydä omistuksiaan ilman toisen suostumusta ja osakkailla on osakkeisiin etuosto-oikeus. Listautumisesitteen aikoihin ainakaan Respinnillä ei ollut valmista sopimusta raaka-aine hankintaa varten. Mitä olen ymmärtänyt tämäntyyppisistä raaka-aine hankinnoista on, että toimivat varsin suljetuilla markkinoilla, joissa sopparit on pitkiä. Tämänhän vuoksi esimerkiksi Neste teki juuri kaupat irlantilaisen Walco Foodsin kanssa, joka toimittaa eläinrasvoja.

Eiköhän raaka-aineasiatkin selviä. :smiley:

Listautumisesitteessä Spinnova ilmoitti etsivänsä itselleen kaveria maatalous- ja tekstiilijätevirroille.

Mutta kun maalaisjärjellä oikein ajattelee, onhan tuossa Woodspinnissä, Respinnissä ja kehräämössä ja tuotteistamisessa 69 henkiselle yritykselle jo aika paljon työmaata, eikä osaavaa porukkaa ihan Tammelan torilla huutelemalla rekrytä. :stuck_out_tongue_closed_eyes:

Sanoisin, että aika mainio yhtiö tässä käsillä ja jos tykkää kerätä salkkuunsa tulevaisuuden yhtiöitä, niin onhan tässä aika hienoja aihioita.

52 tykkäystä
30 tykkäystä

Onko joku tilanne, onko tietoa? Perustaja häipyy hallituksesta kesken kauden, toinen perustaja myi ison potin ja johtoryhmässä muutenkin paljon muutoksia.

9 tykkäystä

Tässä tapauksessa perustaja on firman alusta saakka mukana ollut sijoittaja ja hallituksen jäsen. Soinisella ei käsittääkseni ole ollut missään vaiheessa operatiivista roolia yrityksessä. Varsin ymmärrettävää, että “enkelisijoittajana” ollut kaveri poistuu pörssiyhtiön hallituksesta. Poikkeuksellista lähinnä, että on ollut näinkin pitkään mukana. Timo Soininen – Slush

12 tykkäystä

Yhtiön hallituksen kokoonpano on tärkeä asia, mutta onneksi mistään joukkopaosta ei ole kyse. Porasen ja Soinisen viestit tiedotteessa ovat lähinnä rohkaisevia. Spinnova oli itsellä karannut vasta toisiksi suurimmaksi omistukseksi, niin oli pakko lisätä tänään, vaikka pitäisi rahaa säästää uuden auton hankintaa varten.

Pikkuhiljaa olen tosin itse alkanut odottamaan tiedotteita seuraavan kokoluokan tehtaan pystyttämiseen liittyen. Olen nimittäin hieman huolissani tuotantotavoitteiden täyttymisestä. Sijoittajapäivässä Spinnovan viesti meni näin:

Viimeinen vuosineljännes alkaa kohta. Odotatteko muut, että yhtiö tiedottaa näistä seuraavan isomman tehtaan suunnitelmista jo tämän vuoden puolella, vai saadaanko tiedotteita odotella ensi vuoteen?

@Aili poimi listautumisesitteestä Woodspinnin tuotantokapasiteettisuunnitelmista luvut:

Tarkistin itse sijoittajapäivän esityksistä tavoitteet kohdasta: Spinnova Investor Day 2022 <br>Join us online 14.6.2022 at 14.30–17.30 (timestamp: 38:47)
Diassa esiintyy tuotantotavoitteet:
2025-2027: 150 kt/a SPINNOVA-kuitua ja
2031-2033: 1 Mt/a SPINNOVA-kuitua.

Puolivuotiskatsauksessa luvut ovat samat, kuin sijoittajapäivässä.

Olisiko ok sanoa siis, että tölkkiä on listautumisen jälkeen potkittu vuosi, tai myöhemmissä tavoitteissa parikin vuotta eteenpäin?

Ja siihen päälle vielä (vähän huolestuttavampana) tavoitteet eivät ole vain Woodspinnin tuotantoa koskevia, vaan SPINNOVA-kuidun tuotantoa. Sen luulisi sisältävän Respinnin ja myös muut mahdolliset omakustanteiset projektit?

Mielestäni kiire voi tulla jo vuonna 2027 150 kt kuidun valmistukseen. Jos Woodspinnin paljon puhuttu seuraava 50 kt/a tehdas olisi (optimistisesti?) 2024 lopussa tuotannon ylösajovaiheessa, se tuottaisi @Aili :n mainitseman, ja listautumisesitteen sivulta 64 löytyvän Woodspinnin tuotantolaitoksiin liittyvän käyttöasteen kasvattamisoletuksen (95 % 3. vuonna) mukaan 47,5 kt kuitua vuonna 2027. Siihen päälle kaksi samanmoista tehdasta ei riitä 2027 150 kt SPINNOVA-kuidun tuotantotavoitteeseen, jos ne eivät valmistu kuidun tuotannon käynnistämisvaiheeseen vielä 2024 loppuun mennessä.

No kyllähän tavoitteiden pitää mielestäni olla kunnianhimoisia, mutta yhtiön pörssitaival on toistaiseksi melko lyhyt, eikä yhtiön track recordiin voi täten vielä nojata. On mahdollista että tuotantotavoitteista jääminen, ja tuotannon kasvattamisen osalta tölkin potkiminen eteenpäin jatkuu tulevaisuudessakin. Toivotaan toivotaan että yhtiö yllättää, ja 2030 nähdään Spinnovaa kaikissa oman vaatekaapin vaatteissa, sekä muissakin kuitutuotteissa.

8 tykkäystä

Onko muuten missään mainintaa paljonko on SPINNOVA kuidun hinta/kg tai hinta/tn?

Puuvillan tämän hetkinen hinta on noin 2$/Kg. Varmaan voi olettaa että vähintään tämän verran kustantaa.

Tällä hinnalla tuotanto per osake näyttäisi tältä mikäli yhtiön suunnitelmat toteutuu.

image

3 tykkäystä

En tiedä onko toimitetuista sopimuksista tuotu julki valmiin kuidun kilohintaa. Kuitenkin listautumisesítteen sivulta 13: “energian hinta sanelee sekä raaka-aineiden hinnan että tuotannon olennaisen vaiheen, kuivausprosessin, hinnan.” Ja sijoittajapäivän muistiinpanoista (huom. sijoittajapäivä oli 14.6. ja energian hinta oli silloin jo koholla)

Joku etiäinen sanoo, että Q&A osiossa vihjattiin SPINNOVA-kuidun valmistuskustannuksia johonkin kuidunvalmistusmenetelmään, kuten viskoosiin, vai oisko ollut peräti puuvillaan verrattu. En muista.

2 tykkäystä

Keskustelun avaus arvostuksesta ja näkymistä. Olen seurannut Spinnovaa IPO:sta asti, johon myös osallistuin. Tyydyin ottamaan silloin pikavoitot, mutta jäin seuraamaan tätä “sillä silmällä” jos sopiva ostopaikka tulee. Osakehan kävi korkeimmillaan yli 17€ ja on nyt 5€ Eli kurssi laskenut yli 70% huipuista.

Omaan silmääni Spinnovan tekemisessä ei ole tapahtunut mitään erityisen negatiivista ja case tuntuu etenevän jotakuinkin niin kuin pitikin. Omasta mielestäni kohta voisi olla taas hyvä aika hypätä kyytiin. Näettekö täällä muita isoja syitä kurssilaskulle yleisen sentimentin ja makrotalousnäkymien lisäksi?

8 tykkäystä

Lyhyesti: ei ole muita syitä.
Kauppa käy, tehdas valmistuu ajallaan ja tod.näk myös tuotanto aloitetaan suunnitellusti ajallaan.
Uusia yhteistyösopimuksia/kauppoja Spinnova lupaili H2 - aikana.
Kyllä tämä hyvältä näyttää ja puhutussa on pysytty. Itse kuitu kerännyt kehuja vaatteista suksiin. Ilmastonmuutos pahenee, eikä sille loppua tule, ikävä kyllä.
Uusia tuotantalaitoksia suunnitellaan. Jos en väärin muista niin ensi vuonna pitäisi tulla päätös seuraavasta. :+1:t2:
Luottoa löytyy ja olen lisällyt pitkin laskua pieniä määriä.
Ainoana miinuksena on ettei tästä ole kunnon analyytikko seurantaa, toivottavasti tähän saataisiin muutos lähiaikoina.

18 tykkäystä

Kyllä tämä pitkälti on yleisestä markkinoiden muutoksesta johtuvaa myös minun mielestä. Toki hyvä tässä tapauksessa muistaa kirjojen vaikutus DCF mielessä, eli aika kaukana tuotot ovat.

Mutta asiat etenevät ja kunhan tehdas käynnistyy ja nähdään miten tätä alkaa markkinoille mennä… Voihan tämä parhaassa tapauksessa kehittyä nopeamminkin. Kaikki tähän mennessä saatu tieto vaikuttaa lupaavalta.

4 tykkäystä

Hei!

Olen Virva Spinnovan Head of Investor Relations. Liityn mukaan seuraamaan keskustelua ja vastailen kysymyksiin parhaani mukaan. Sijoittajasuhteisiin liittyvää palautetta ja kehitysideoita voi lähettää meille osoitteeseen: ir@spinnova.fi

37 tykkäystä

Hei @VirvaV ! Tervetuloa yhteisöön! Mä laitan sulle tommosen merkin (tuo vihreä kilpi), niin käyttäjät näkevät että olen todentanut tilisi ja että edustat yhtiötä :slight_smile:

5 tykkäystä

Terve! Kysytään tässä heti ensimmäiseksi kysymys joka on kyseisessä ketjussa muutamaan kertaan esiintynyt; Milloin Spinnova saadaan Inderesin seurantaan? :slightly_smiling_face: :rocket:

7 tykkäystä

Kiitos kysymyksestä! Meillä on sijoittajasuhteissa yhtenä strategisena tavoitteena analyytikkoseurannan kasvattaminen nykyisestä. En kuitenkaan voi tämän tarkemmin kommentoida Inderesin mahdollista seurannan aloitusta :slight_smile:

15 tykkäystä