Hyvä, kalliit perustukset REDI:n rakenteista käyttöön.
Hieman yllättävää että SRV muuttaa noin prameisiin toimistotiloihin. Firmahan on kuitenkin tehnyt turskaa useamman vuoden.
Lisäksi firman ja omistajien rahaliikennekin on ollut väärään suuntaa, kaksikin pelastusantia parin viime vuoden aikana.
No, ehkä tämä pitää tulkitahallituksen ja johdon luottamuksena valoisana tulevaisuuteen…
Oheisessa Salkunrakentajan jutussa pyöritellään rakennusalan firmoista.
Pörssikonkari Angervuo spekuloi jopa yrityskaupoista ja muistelee ruotsalaisten hankintoja.
Ruotsalaisten market cap on kertaluokkaa isompi kuin suomalaisella, eipä ihme kun ovat tehneet tulosta eikä alaskirjauksia. Mutta ehkä tuloskin paranisi jos koko kasvaisi suomalaisen raksafirman hankkimalla?
SRV:n tapauksessa pitäisi saada Kokkilat yli 40% omistusosuudellaan innostumaan asiasta.
Muut omistajat alkavat varmaan olla kypsyneet matalahkoonkin lunastushintaan, kurssi onkin laskenut jo yli 15 vuotta putkeen eli 2007 IPO:sta lähtien, tasaisen varmasti…
Kokkilan ja firmojen (Pontos,SRV)avaus oli kova - Kampin Kauppakeskuksen myynti.
Sitten onkin seurannut listautumisen jälkeen lähinnä pettymyksiä ja ongelmia, eikä vähiten Venäjän takia.
En näe mitään syytä miksi Kokkilat eivät olisi valmiita luopumaan ongelmia tuoneesta yrityksestä, jos joku siitä kohtuullisen summan maksaisi.Ehkä tuo olisi tänä päivänä jo sen verran terveellä pohjalla, että voisi joku olla kiinnostunutkin.Joskus kauan sitten omistin - Isä–Kokkilan takia. Kaukana on ne ajat - mutta pitääpä ketjun innoittamana vähän tutustua taas tähän.
Nyt jaarittelin vain historian pohjalta.
Kyllähän Kokkiloilla tekemistä riittäisi ilman SRV:täkin. Löytyy niin pääomasijoituksia kuin kiinteistösijoituksia, itse yllätyin kun nyt katsoin.
Pontoksen kautta omistus SRV:stä 17%, ja sitten Kolpi, Havu, Lareale, Tungelin 22%, ja vielä Kokkila-nimillä lisää 1,7%. Eli yht n. 41%
TJ-Sippolallakin muuten komeasti 141400 osaketta ja 0,83% osuus osakkeista. Varsinkin jos on omaa rahaa käyttänyt, eikä vain tullut ‘sitoutetuksi’.
@Olli_Koponen on tehnyt uuden laajan raportin SRV:stä. Laajat raportit ovat kaikkien luettavissa, eli siitä vain lukemaan. 
SRV on viime vuosina tervehdyttänyt liiketoimintaansa eikä ole enää kriisiyhtiö. Kestävään tuloskäänteeseen liittyy vielä markkinahaasteita ja yhtiökohtaisia riskejä, mutta käänteen jatkuessa osakkeessa olisi merkittävää nousuvaraa. Tämä yhdistettynä mielestämme rajattuun osakkeen laskuvaraan nostaa SRV:n riski/tuottosuhteen houkuttelevaksi osakekurssin laskun jälkeen.
Tuli lennolla luettua vuosien tauon jälkeen raksafirman laaja raportti läpi, sektori tullut sijoitusten osalta tarkoituksella kierrettyä kaukaa jo aika kauan. Oli oikein selkeä ja hyvä raportti. Muutama huomio tai kysymys alla @Olli_Koponen.
Ennusteet-taulukossa (s.28) pääriveillä tai segmenttien riveillä on mielestäni jotain häikkää luvuissa. Segmenttien summa (rakentaminen+sijoittaminen) heittää päärivien luvuista paikoitellen aika paljonkin, esim. liikevaihto, liikevoitto, tulos ennen veroja-riveillä.
Mitä DCF-laskelman vuosittaiset bruttoinvestoinnit 8,1MEUR pitää sisällään, raaka-ja tonttimaan hankintaa vai jotain muutakin?
Itse analyysista:
Ensi vuodelle odotat jo kasvavaa liikevaihtoa ja reilusti kasvavaa tulosta, nojaten parempikatteisen gryndin volyymin merkittävään kasvuun. Että tämä voisi toteutua, se vaatisi käytännössä kohtuu merkittävän määrän gryndikohteiden aloituksia tämän vuoden Q2 ja Q3 aikana? Huomioiden keskiverto kerrostalon n.15-18kk rakennusaika että em. hankkeet ehtisi tuloutua ensi vuodelle. Uusien asuntojen myynti on kuitenkin markkinadatan perusteella syväjäässä tällä hetkellä, mistä herää kysymys että miksi uskot että nyt tulevan n. puolen vuoden aikajänteellä yhtiö saisi omaa gryndiä käyntiin (=asuntoja myytyä tai vähintään ennakkovarauksia asiakkailta) ennusteesi vaatimalla volyymilla? Rakennusteollisuuden ja Hypon ekonomistien viimeaikaiset markkinakommentit, mm. viimeisimmässä Talouselämässä, ei ainakaan anna kovin luottavaista kuvaa että trendi muuttuisi paremmaksi tämän vuoden aikana, saatika tulevien muutaman kuukauden aikana.
Hei @Emilio ja kiitos palautteesta!
Segmenttitietojen eroaminen konserniluvuista johtuu muista toiminnoista ja eliminoinneista, joita emme ole erikseen näyttänyt segmenttitiedoissa.
Investointeja kalustoon ja tontteihin ja sitä kautta kasvuun.
Kyllähän se raportissakin on tuotu esiin, että aloituksia tarvitaan vielä kevään tai kesän aikana, jotta odotuksiimme päästään ensi vuonna. Helppoa se ei varmasti tässä markkinatilanteessa ole, mutta odotellaan nyt rauhassa, mihin suuntaan markkina kehittyy.
Itsekin pidän oman asuntotuotannon tuloutumista 2024 hyvin optimistisena. Ottaen kuitenkin huomioon yhtiön arvon (n. 60 M€) eipä hintaan ole ladattu oman asuntotuotannon tuomia voittoja.
Mikäli vanhoista virheistä on opittu, on keskipitkälläkin aikavälillä aivan sama onko oman asuntotuotannon sisäänmuutto 2024 vai 2025.
Eipä SRV päässyt yllättämään positiivisesti.
Paljon ei tarvitsisikaan parantaa, ja arvostus näyttäisi matalalta.
Lähimenneisyyden kriisit ostaritappioineen, Venäjän ostareineen ja kaksine osakeanteineen ovat sattumalta luoneet rakennusyhtiön, joka on rahoitusasema on vahva, ja toisaalta myymättömiä asuntoja ei hintariskeineen / rahoitusriskeineen juurikaan ole (kun ei ollut resursseja aloittaa niitä).
Ohjeistus ennallaan, näkymät vielä vaisut
Kuluvalle vuodelle SRV arvioi liikevaihdon laskevan vuoteen 2022 (770 MEUR) verrattuna. Operatiivisen liikevoiton arvioidaan olevan positiivinen, mutta vuoden 2022 operatiivista liikevoittoa matalampi (2022: 18,9 MEUR). Näkymien osalta asuntomarkkinan tilanne on heikko, mutta toimitilarakentaminen on pitänyt paremmin pintansa. Markkinan luomat mahdollisuudet kuluvalle vuodelle ovat kuitenkin laihat, joten merkittävämpää kasvua sekä liikevaihtoon että tulokseen saadaan odottaa vuosille 2024-2025. Näkymät ja aloitukset eivät myöskään anna odottaa merkittävää kasvua vielä omaperusteisista asunnoista vuonna 2024, mutta olemme jo ennusteissamme hyvin maltillisilla tasoilla niiden osalta.
Linkataan nyt tämäkin tänne.
Uskaltaa varmaan sanoa että historiaa tehtiin, kun yhtiö myi kvartaalilla yhden…kyllä, luit oikein…YHDEN asunnon 
Toki valmiiden myymättömien varasto sekä rakenteilla olevat myymättömät yhteensä reilu 100 kpl mikä ei ole onneksi kovin suuri jos vertaa esim YIT:n vastaavaan.
Mitä tulee Ollin ennusteisiin ainakin ensi vuoden osalta niin niitä pitänee reivata alaspäin, ei tuo asuntomarkkina tule niin piristymään että yhtäkkiä aloituksia saataisiin kesällä tai edes loppuvuodesta.
S:tanan Rakennus Virma on toukokuussa kolmesta kaupasta, joista isoin 250meur+ tornitalo on tosin vielä alustava, kaksi muuta 25+35 meur. Rakennus 2023-26.
Eipä silti, ainahan SRV on kauppoja saanut ja osannut valmistaa, tulosta vain ei firmalla ole tullut.
Tärkeää saada kauppaa, jotta ankea markkina ei jätä tuotantokuoppaa. Toivottavasti riskit osataan nyt hinnoitella, ja tornitalot menevät tehokkaalla ja laadukkaalla rutiinilla.
Toisaalta, projektien aloitus korkeiden korkojen aikana voi myös viestiä että rakennuskustannukset ovat mahdollisesti laskeneet.
Linkattuna myös Inderesin kommentit
Evli nostanut nyt viikon alussa tavoitehintaa 4,1 → 4,4 eur. 2025e EPS 0,93 eur 
Merkille pantavaa, että suositus ja tavoitehinta perustuvat lyhyen ajan näkymiin, kun raportin mukaan pidemmän aikavälin (yli vuosi) odotukset ovat olennaisesti lyhyen aikavälin näkymiä paremmat.
Eihän tässä tarvitse odotella kuin ensi vuoden puolelle, niin tämän päivän pidemmän ajan näkymät alkavat muuttua lyhyen ajan näkymiksi. Vuoden 2025 tulosennusteella P/E hieman yli 4 nykykurssiin peilaten. Tällöinkin oltaisiin vasta puolivälissä yhtiön itsensä tavoittelemasta liikevoittotasosta.
LapWallin ilmoitusten mukaan SRV olisi tilaajana Metsä Woodin hankkeessa.
Onko SRV:n saamaan tilausta Metsä Woodilta tiedotettu ja mikä mahtaa olla SRV:n urakan arvo?
SRV raportoi Q2-tuloksensa ensi viikon torstaiaamuna, ja tässä olisi Ollin ennakkokommentit.
SRV raportoi Q2-tuloksensa torstaiaamuna 20.7.2023. Odotamme liikevaihdon ja operatiivisen tuloksen laskeneen selvästi vähäisen asuntorakentamisen takia. Tulos tulee alkuvuonna olemaan heikko hiljaisen asuntomarkkinan ja matalakatteisen urakoinnin osuuden nousun vuoksi, mikä pitää myös koko vuoden tuloksen vertailukauden alapuolella. Näkymissä kiinnostuksen kohteena on asuntorakentamisen tilanne, mikä ei vielä osoita selkeitä merkkejä käänteestä. Lisäksi seuraamme tilauskannan kehitystä ja operatiivisen toiminnan suorituskyvyn parantamisen etenemistä.
Maakuntalehti Kaleva uutisoi tänään, että Oulun kaupunki on saanut SRV:ltä hinnan keskeneräisen Torihotellin parkkihallin päällä olevan paikoitusalueen kuntoon laittamisesta.
40 autopaikalle tulee hintaa 270 000€ ja samalla valmiusaste myös parkkihallissa nousee.
Mukavat katteet SRV saanee tästä, kun Oulussa poliittinen paine saada Kauppahallia palvelevat autopaikat käyttöön.
Nopeasti laskien pelkkä alueen pintaus olisi voinut maksaa ehkä n. 20t€, mutta liittynee tuohon jotain pientä rakenteellista hommaa ja viimeistelyä.
SRV:n kannalta merkityksellisempää olisi nähdä Oulun torialueen vetovoiman lisääntyminen, mikä voisi innostaa jotain operaattoria ja SRV voisi saada osan n. 13-14 miljoonan rakentamisistaan takaisin sekä urakan loppuun vedettäväksi.
Olli haastatteli talousjohtaja Jarkko Rantalaa yhtiön Q2:sta.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:20 Q2’23
01:16 Tilauskanta
02:27 Kannattavuus
05:03 Näkymät
EDIT:
Tässä olisi vielä aamarikommentti:
EDIT2:
Tärkein unohtui, kyllähän se analyysikin sieltä oli tullut. 
SRV:n tulos jäi ennusteistamme ja näkymät ovat edelleen heikot asuntorakentamisen osalta. Tilauskanta on kuitenkin kasvussa toimitilarakentamisen vetämänä. Toimitilarakentaminen pitääkin liikevaihtoa yllä lähivuosina, kunnes asuntorakentamisen aktiviteetti hiljalleen elpyy. Asuntorakentamisen selkeä palautuminen vie arviomme mukaan vielä vuoden 2024 yli ja myös ensi vuosi jää kuluttajahankkeiden osalta vaatimattomaksi. Tulosparannuksen liittyviin riskeihin nähden arvostus on lähivuosille korkea eikä mielestämme pitkän aikavälin potentiaaliin ole juurikaan nousuajureita lyhyellä aikavälillä.
Halvalla menee mutta menköön…
Tosin firman arvokin on sen verran alamaissa, että jonkinlainen summa / osake kuitenkin kyseessä
2022.
Ei vaikuta operatiiviseen liikevoittoon jota siis ohjeistetaan. Mutta raha on rahaa
4 MEUR / 17 mkpl osaketta = 0,235 EUR/ osake
4/2022 annin yhteydessä SRV kirjasi Venäjän omistukset alas, jäljelle jäi 2,6 MEUR
11/2022 Okhta Mall myytiin 4,3 MEUR
Vielä on myymättä 50% Pietarin Pearl Plazasta
2Q23 osarista: alaskirjausten ja ruplan kurssimuutoksen jälkeen SRV:n omistusten kokonaisarvo Venäjällä on 3,0 miljoonaa euro
SRV myy pääosan jäljellä olevista Venäjän omistuksistaan jatkaen irrottautumistaan Venäjältä
SRV on 1.8.2023 toteutetulla kaupalla myynyt tytäryhtiönsä SRV Russia Oy:n osakekannan kyproslaiselle Geomare Investments Limited -kiinteistösijoitusyhtiölle. Myynti on osa SRV:n toimenpiteitä, joilla se irrottautuu Venäjän liiketoiminnoista. Kaupan kohteeseen kuuluvat lisäksi SRV:n venäläiset tytär- ja osakkuusyhtiöt ja niiden omistuksessa olevat SRV:n jäljellä olevat tonttiomistukset Venäjällä sekä vähemmistöomistus Moskovan lähellä sijaitsevasta 4Daily -kauppakeskuksesta. Lisäksi SRV:n Venäjän liiketoiminnasta vastannut henkilöstö siirtyy kaupan mukana.
Toteutetun kaupan jälkeen SRV:n ainoa jäljellä oleva omaisuuserä Venäjällä on 50 prosentin omistus Pearl Plaza -kauppakeskuksesta Pietarissa. Kauppakeskuksen toinen omistaja on kiinalainen Shanghai Industrial Investment (Holdings) Co., Ltd. SRV jatkaa kumppaninsa kanssa aktiivisesti neuvotteluja, joilla SRV tähtää omistuksensa myyntiin myös Pearl Plaza -kauppakeskuksesta.
SRV Russia Oy:n myyntihinta on noin 4 miljoonaa euroa. Myynnillä ei ole vaikutusta SRV:n operatiiviseen liikevoittoon.
Uusi myynti:
Vanha myynti ja alaskirjaukset:
