TL;DR:
RedEye likely to raise fair value range based on Q4 report.
4 tykkäystä
SSH:n sijoittaja sivuilla nähtävillä investors call ja esitysmateriaalit. Superkvartaali saatiin, Teemu ja Niklas esiintyivät kyllä luottamusta herättävästi. Erityisen vaikutuksen tekee, että käytännössä koko FY 2021 liikevaihdon verran toistuvaa liikevaihtoa kasassa vuoden päätteeksi. Ja kovasti vanhoille ja uusille tuotteille vaikuttaa olevan kysyntää. NQX:n osalta odotetaan Traficomin sertifikointia ja pipelinessa on jo tilauksia. PrivX(PAM markkina) alkaa majakka-asiakkaiden myötä muuttua mainstreamiksi. Yksi uusi karvan alle miljoonan PrivX ARR tilaus. Miten näistä lähtökohdista voisi tänä vuonna tulla muuta kuin merkittävää kasvua? Jos tuon ARR liikevaihdon saa tietoturvayhtiön “stickyillä” tuotteilla romutettua vuodessa niin kumma olisi. Ohjeistuksena kuitenkin ‘vain’ liikevaihdon kasvu vuodesta 2021. Viime vuoden ennuste oli liikevaihdon huomattava kasvu, mikä kyllä toteutuikin. Olisi kyllä kiva saada numeerisia ohjeistuksia niin ei näitä merkityksiä tarvitsisi arpoa.
Toki Aten analyyseihin tutustuneet tietävät, että nykykurssiin on jo paljon kasvua leivottukin, mutta ei ihme, sillä alkaa aika hyvissä kasvuasetelmissa skaalautuva bisnes olla. Harmi, että Inderesin seuranta loppui, sillä Aten kriittinen näkökulma oli tervetullutta ja kyllä tästä rapsasta ja olisi ollut mielenkiintoista kuulla Atenkin ajatukset. Viimeiseksi jääneessä laajassa rapsassa 2022 liikevaihdon ennuste oli 21,8 miljoonaa euroa eli kovat kasvulukemat oli Atenkin excelissä, vaikka tavoitehinta oli reilusti nykykurssin alle.
Bonuksena tj Teemun parhaat heitot investor callista (otin pienia vapauksia litteroinnissa):
“On the business model side, we are now an ARR company, customers pay us subscriptions like Helsingin Sanomat”
“On technology side we used to have a history of doing everything by ourselves. – We used to cut our own hair, we used to paint our own paintings. Even the pictures in these slides are taken by me.”
“Niklas(CFO) loves the money I think, so he likes to keep it”
Olen Teemu Tunkelo fani.
17 tykkäystä
Jäi eilen huomaamatta tällainen pieni kauppa. Jostain syystä en myöskään huomannut että olisi näkynyt Inderesin feedissä. Juuri mainittiin lehdissä, miten Suomessa ei olla varauduttu kyberhyökkäyksiin, alkaakohan jo näkyä? Otettu SSH:n omilta sivuilta.
PRESS RELEASE: SSH PrivX MSP Edition is gaining momentum – SSH wins a significant MSP deal in Finland
SSH PrivX MSP Edition is gaining momentum – SSH wins a significant MSP deal in Finland
Helsinki, Finland
SSH and a leading MSP provider have signed a significant purchase frame agreement. The MSP will use PrivX MSP Edition for the use of Privileged Access Management in their managed service customer environments. The deal value is estimated to be some hundreds of thousands of Euros annually. The initial contract period is five years.
As part of PrivX growth strategy, we announced two industry-focused PrivX Editions in June 2021, the PrivX OT (Operational Technology) and PrivX MSP (Managed Service Provider) Editions. Since the announcement, the PrivX OT Edition has been accepted by several leading manufacturing industrial customers. They are strengthening their security posture by introducing Zero Trust, Just-In-Time (JIT), and Just-Enough Access (JEA) privileged access management in their operational technology environments.
PrivX MSP Edition has equally gained momentum. Several significant MSP customers in EMEA have chosen PrivX MSP Edition to improve the security posture of their customer environments. Telcos and Cloud Service Providers, Systems Integrators, and IT consulting companies have chosen SSH to improve security and increase automation in managing and controlling privileged access in their data center and cloud ecosystems. The users of the system are application owners, infrastructure administrators, SW developers, DevOps engineers, and third-party experts.
The majority of cyberattacks and breaches involve compromised passwords and user credentials. PrivX MSP edition is used to monitor, protect, audit, and manage accounts accessing customers’ critical data at rest, in transit, and in use. According to Market Watch, Privileged Access Management Market is expected to grow 32% annually and reach USD12 billion by 2026. We see the manufacturing and IT-as-a-service segments grow faster than the overall PAM market.
For more information on PrivX MSP Edition, please visit: Privileged Access Management for Managed Service Providers
Learn more about PrivX: PrivX - Privileged Access Management Solution
About SSH
SSH helps organizations safeguard their mission-critical digital assets at rest, in transit, and in use. We have 5,000+ customers worldwide, including 40 percent of Fortune 500 companies, and major organizations in Finance, Government, Retail, and Industrial segment.
We are committed to helping our customers secure their business in the age of hybrid cloud and distributed IT and OT solutions. Our Zero Trust solutions offer safe electronic communications, secure access to servers and between servers. Our teams in North America, Europe, Asia along with a global network of certified partners ensure customer success. The company’s shares
4 tykkäystä
Kiitos nostosta! Meni minullakin ohi. Hurja ennuste markkinan kasvuvauhdista.
3 tykkäystä
Omia nostoja Q4 sijoittajapuhelusta, ja ajatuksia muutenkin tuloksen jälkeen.
70 uutta asiakasta, pääosin subscription based sopimuksia. Tämä on merkittävää koska:
- Näiden asiakkaiden vaikutus 2021 liikevaihtoon oli pieni, koska tilaus liikevaihto tuloutui vain viimeiselle kvartaalille, tai osalle siitä. Nämä sopimukset tuovat kasvua 2022, kun ne vaikuttavat liikevaihtoon koko vuoden
- SSH:n strategia on landing and expansion (ulkomuistista). Eli tavoitteena saada asiakkuus, ja sen jälkeen saada asiakas ostamaan lisää tuotteita/ominaisuuksia. Olisikin mielenkiintoista tietää SSH:n net retention rate, eli kuinka hyvin tässä onnistutaan.
- SSH on viestinyt keskittyvänsä isompiin asiakkuuksiin, mikäli tässä on pysytty, jokainen asiakas on jo alussa arvoltaan merkittävämpi.
- Tunkelo: we have sticky products and long contracts. Tämän pitäessä paikkansa jokainen asiakas on edelleen aina keskimääräistä merkityksellisempi.
Privx kasvu jatkui kolminumeroisena, ja jatkunee tänäkin vuonna ison vuodenvaihteessa julkistetun sopimuksen myötä. Tässä PrivX kasvu historia:
Ohjeistus:
- Uusi omistaja ja johto aloittivat 2020 koronapandemian alkaessa. 2021 oli ensimmäinen kokonainen vuosi, ja annettu ohjeistus pidettiin. Tämä on tärkeää ja kasvattaa luottamusta sijoittajissa SSH:n pitkän ja vaikean taipaleen jälkeen.
- Uusi ohjeistus oli pehmeä liikevaihdon osalta. “Liikevaihto kasvaa edellisvuodesta”. Toivon, että tämä oli konservatiivinen ohjeistus ja se tullaan ylittämään.
ARR:
- Jatkuva vuosilaskutus on nyt 15.4 MEUR, ja yhtiön 2021 liikevaihto oli 15.8 MEUR. Tämä tarkoittaa sitä, että ohjeistuksen saavuttaminen tuntuu olevan äärimmäisen helppo saavuttaa. Nyt on rakennettu jatkuvan laskutuksen pohja, jonka päälle on helppo rakentaa.
- Subscription based ARR oli vuoden vaihteessa 7.3 MEUR ja kasvoi QoQ 16 % ! Todella kova kasvu. Alla olevan kuva Q2/21 ARR on epävarma, koska yhtiö ilmoitti sen aluksi virheellisesti ja sen jälkeen korjasi vain että ARR kasvoi Q2 → Q3
Rahavirta ja tase:
- Yhtiö tekee nyt positiivista kassavirtaa, joka vähentää riskiä paljon tietenkin.
- Tase vahvistui myös huomattavasti, jonka Niklas erikseen nosti esiin. Tase tuplattiin 2021 (18.6 MEUR → 35.6 MEUR)
Yhtiö rekrytoi ja panostaa kasvuun:
- Saksaan avattu toimisto
- Palkattu Italian ja Espanjan kielisiä myyjiä
Arvostus:
-Markkina-arvo nyt noin 100 MEUR
-TTM P/S 100/15.8 = ~6x
-2021 EBITDA 1.1 MEUR
-TTM P/EBITDA 100/1.1= ~90x
-Menneet luvut eivät siis perustele arvostuksessa mitään, kasvua on hinnoiteltu sisään reilusti. Pidän kuitenkin ajurit huomioonottaen realistisena SSH:n tulevien vuosien voimakasta liikevaihdon ja tuloksen kasvua.
Muuta:
- HPJ osti taas osavuosikatsauksen jälkeen osaketta, erittäin positiivinen signaali.
- Tectia käännettiin Japanin kielelle, uusia avauksia siis myös Tectian osalta.
- Edelleen korostetaan yhtä strategian osaa: “Pistemäisistä tuotteista kokonaisratkaisuihin”
- Liikevaihto kasvaa joka osa-alueella:
13 tykkäystä
-Mutta kuka myy(ja miksi?), tainnut 4kpl 100k pottia tulla myyntiin, viim viikon - parin aikana
Foreigners omistusryhmän omistus nousi viime marraskuussa 0.81 % → 30 %, ja on kasvanut nyt helmikuussa 37.05 % (kuva alla). Onkohan foorumilaisilla tietoa mikä tässä taustalla? Minulla mennyt aivan ohi jos on ollut jotain uutista omistusjärjestelyistä yms.
2 tykkäystä
Oisko joku muutos tilastointikäytänteissä tms. Rahoitus ja vakuutuslaitokset vastaavasti pienentyneet samassa suhteessa. Käppyrät kuin peilikuvia toisilleen. Suurimpien omistajien listalla, eikä hallintarekkarissa mitään vastaavaa muutosta.
2 tykkäystä
3 tykkäystä
Eilen myös hallituksen jäsen / varajäsen tankkasi saman verran.
3 tykkäystä
Naapurifoorumilta bongattu tj katsaus päivättynä eiliselle. Urlin perusteella nauhoitettu tulevaa AGM:iä varten. Kohdassa 13.40 tj Tunkelo antaa vuoden 2022 liikevaihdon näkymäksi huomattavan kasvun. Tilinpäätöstiedotteessa luvattiin vain kasvua verrattuna vuoteen 2021. Mielestäni on eri asia ennustaa kasvua tai huomattavaa kasvua. Suomen kryptograafisin posari? 
Luultavasti vain huolimatonta sijoittajaviestintää.
edit. Nyt huomasin, että tuolla SSH:n AGM sivuilla olevassa videossa ei ole mainintaa huomattavasta kasvusta, joten otan tämän videolinkin pois, jos oli virheellistä tietoa siinä. Sain myös vastauksen, että ohjeistus ei ole muuttunut.
7 tykkäystä
Olipahan jytky. Huomattavasti mukavampi omistaa ohjeistuksella kasvaa huomattavasti kuin että kasvaa.
Mistä tämän videon siis sait?
Ps. Vuodelle 2021 ohjeistettiin myös huomattavaa kasvua. Toteutuma tiedetään…
2 tykkäystä
Mielenkiintoinen uutinen blokkikaupasta:
1 tykkäys
Kauppalehden foorumeilla on ainakin yksi nimimerkki kertonut että hänelle oltaisiin aiemmin tarjottu isoa könttää osakkeita, mutta jätti tuolloin ostamatta ja katuneensa sitä että ei silloin ostanut. Lieköhän nyt sama blokki ja sama kaveri kyseessä…?
Myyntilaidalla ollut jo pari viikkoa isompia 50k - 100k potteja, jota on täydennetty jos saanut myytyä. Yleensä tällainen iso blokkikauppa kertoo että myyjä sai nyt myytyä loput kerralla jollekin, eli nyt olisi baana auki tasokorjaukseen kun potit ei ole enää tulppana. Toki usein tuo myyty potti tulee 10% ylempänä myyntilaidalla jälleen vastaan, kun sen uusi omistaja rahastaa.
Liikevaihto Q4 nousi yli 100% verrattuna edellisvuoteen ja SaaS kehittyi myös hyvin, ja nyt nuo ennusteet liikevaihdon noususta 2022. Voi olla että huomattava liikevaihdon nousu ennuste vahvistetaan virallisestikin jossakin vaiheessa. Tj tankannut viime viikkoina osaketta omalla rahalla. Päälle viime päivien sentimentti.
Pitäisi olla nousupainetta lähipäiville.
3 tykkäystä
USA:ssa on nostettu tietoturva entistä enemmän yritysten ja organisaatioiden tietoisuuteen 21.3.2022 Bidenin tiimin toimesta. Listalla on minusta asioita, jotka osuvat aika hyvin SSH:n tuoteportfolioon
- deploy modern security tools
- encrypt data
- Develop software only on a system that is highly secure and accessible only to those actually working on a particular project.
Ja samat asiat toki pätevät Euroopassa ja koko maailmassa. Eli markkina varmasti kasvaa ja on aktiivinen. Nyt on näytön paikka
- markkina vetää
- SSH:n tuotteet ovat huippulaatua ja juuri uudistettu
Tekemistä / myyntiä vailla valmis menestystarina!
4 tykkäystä
8 tykkäystä
8 tykkäystä
Ollutkin ikävä uusia kauppoja, mutta laatu korvaa määrän. Varmasti taustalla myös kokoajan tapahtuu - toteutuneiden kauppojen expandäyksestä tuskin kun erikseen tiedotetaan.
3 tykkäystä
8 tykkäystä