Lindex Group (Stockmann Group)

Osakkeet
,
1494

Kauppalehden jutusta: ”Tähtinen ja Stockmannin Tallinnan-liiketoimintaa pyörittävä Stockmann AS ovat riitauttaneet LähiTapiolan vaatimukset Helsingin käräjäoikeudessa. Sen käsittely ei ole vielä alkanut.

Stockmann AS on osapuolena siksi, että kuka tahansa saneerausohjelmassa mainittu velkoja voi riitauttaa toisen velkojan vaatimukset. Emo-Stockmann on velkaa Tallinnan-yhtiölle 40 miljoonaa euroa.

Tähtisen mukaan välimiesoikeuden tuomitsema 15,9 miljoonaa euroa pitäisi maksaa vasta jos saneerausohjelmaa muutetaan. Sitä taas ei muuteta ennen kuin kaikki samaa riitaa koskevat oikeusprosessit on käyty läpi. Lopputulos voi olla jotain muuta kuin tuo 15,9 miljoonaa euroa.”

5 tykkäystä
1495

Q&A:ssa kommentoitiin tärkeää asiaa logistiikan kustannusten suhteen. Rahtihinnat heijastuvat 4-6 kuukauden päähän, mikä tarkoittaa, että Q3 rahtikustannukset ovat peräisin alkuvuodesta. Siitä rahtihinnat ovat puolittuneet, mikä tarkoittanee pientä boostia Q4 marginaaleihin ja vielä suurempaa Q1 marginaaleihin.

28 tykkäystä
1496

Hyvä ja mielenkiintoinen bongaus. En tosin itse usko tuolla olevan kovin suuri vaikutus kannattavuuteen, mutta tukee toki osaltaan. Mielestäni tästä rahtihintojen vaikutuksesta oli nimittäin joskus laskelmaa tässä ketjussa ja rahtihintojen vaikutus per vaate on loppujen lopuksi suht pieni osa kustannuksista. Yhteen konttiin kun mahtuu niin jumalattomasti vaatetta.

Kaivelin vielä, niin viime syksyltä löytyi tosiaan keskustelua aiheesta:

4 tykkäystä
1497

Pyysingin Aki on kirjoitellut Stockmannista. :slight_smile:

"Jotkut algoritmit oksensivat Stockmanninsa varmaan heti, kun lukivat kolmannen kvartaalin liiketuloksen tippuneen 32,7M€ → 6,0M€. Tosin oikaistu liiketulos laski vain 32,9M€ → 22M€. Liiketulosta oikaistaan joko oikeasti satunnaisilla kuluilla tai sitten Tietoevryn jokavuotisilla kertaerillä. Oikeusriidasta Q3 kirjattu 15,9M€ varaus voidaan laskea Päivi Räsästäkin selvemmäksi kertaeräksi. Eiköhän Tapiolan tavaratalon vuokrasopimuksen saneerauskohtelusta riidellä juuri tasan sen yhden kerran.

Tulos kuitenkin heikkeni, koska Lindex rakensi keskusvarastoa ja dollari vahvistui. Tämä oli parempi selitys kuin pelkkä ”ostohinnat nousivat”."

"Olen kuitenkin osarin luettuani ja webcastia katseltuani jotenkin semioptimistinen Lindexin lähitulevaisuuden suhteen. Käsittämättömän hyvin se on joka tapauksessa pärjännyt kaikenlaiset koronat ja sotilaalliset erikoisoperaatiot.

Pyysingin toverituomioistuin tuomitsee Stockmannin osakkeen varsin edulliseksi, mutta riskipitoiseksi. Pidän kuitenkin mahdollisena myös skenaariota, jossa Heinrich Georg Franz Stockmannin 1862 perustama yritys selviää edessä olevasta taantumasta ja tekee ainakin sen jälkeen nykyiseen pörssikurssiin suhteutettuna messevää tulosta."

39 tykkäystä
1498

Tässä on Salkunrakentajan juttu Stockmannista, jonka lukasee läpi muutamassa minuutissa.

“Kauppakonserni odottaa edelleen koko konsernin liikevaihdon kasvavan ja oikaistun liiketuloksen paranevan edelliseen vuoteen verrattuna. Tulosennuste perustuu olettamukseen, että kulutuksessa ei tapahdu suuria muutoksia loppuvuoden aikana.”

“Stockmann-divisioona jatkaa saneerausohjelman toteuttamista, ja Lindex tutkii uusia kasvumahdollisuuksia.”

6 tykkäystä
1499

Otin IR:ään yhteyttä ja kerroin oman näkemyksen raportoinnin ja viestinnän ongelmista. Ovat tunnistaneet ongelman itsekin ja tavoitteena on saada yhtiö analyytikkoseurannan piiriin pikimiten :+1:

70 tykkäystä
1500

Mahtavaa, että näiden puheiden perusteella siis OP:n seuranta ei vissiin edusta Stockalle itselleenkään analyytikkoseurantaa :grin: Mutta kyllähän tämä tosiaan kipeästi sellaista analyysia kaipaa, jossa yhtiöön perehdytään ihan kunnolla. OP:n analyysi nyt on muutenkin kaikkien yhtiöiden kohdalla pintapuolisempaa kuin Inderesin. Puhumattakaan sitten itse analyysin laadusta Stockan suhteen kuten moneen kertaan tässä ketjussa todettua.

16 tykkäystä
1501

Samaan kiinnitin yllä olevassa itsekin huomiota ja nauroin makeasti ääneen :smiley:

10 tykkäystä
1502

Veikkaan että tämäkin on saneerauksen takana eli analyytikkoseuranta alkaa siinä vaiheessa kun saneerauksesta päästään ulos.

Itse elättelen toivetta että kunhan Korkeimman oikeuden päätös tulee - oletettavasti ennen vuoden vaihdetta - niin sen jälkeen lopuille caseille tehdään järjestelyt esim. sulkutili jonne talletetaan loppujen vaatimusten mukainen summa ja haetaan saneerauksen ennenaikaista päättämistä. Ja sitten aletaan miettimään isompia muutoksia.

11 tykkäystä
1503

Nonni pääsenpähän itsekin viimein kirjoittelemaan fiiliksiäni tästä kvartaalirapsasta kun kiireet ovat hieman helpottaneet.

Perjantain Q3 ei tosiaan ulkkareille kelvannut ja kurssi tuli rumasti tonttiin ja se näkyi erittäin rumasti päällekirjoittaneen salkussa joka veteli tähän(kin) osariin kunnon retardipainolla. :grinning:

Pikavilkaisullahan kvartaalirapsa näytti suhteellisen rumalta kun sitä vertasi viime vuoden raporttiin, totuus sen takana ei ollut onneksi ihan niin yksinkertainen ja tämä oli tosiaan ihan hyvä rapsa kuten Seinäkadun Keisari omassa viestissään kertasikin.

Lindexin tulos hieman laski viime vuoteen verrattuna eikä sitä käy kieltäminen vaikka valuuttaoikaisut tekisikin, arvotus on tämän firman kohdalla kuitenkin niin alhainen että pienet tuloslaskutkin voi sormien läpi katsella ilman että silmiä täytyy alkaa siristämään ja hopiumia vetämään.

Paljon parjattu retailkin veti plussalle vaikka tässä kvartaalissa taisi olla jo Helsingin tavaratalon vuokrakulutkin mukana ja tätä voi pitää erittäin positiivisena asiana.
Itiksenkin tavaratalon pienentämisestäkin saatiin lisäinfoja ja sitä voi myös pitää erittäin positiivisena että nykyinen vuokrasopimus on lyhyt ja mahdollisesti koko tavaratalosta päästään irti parin vuoden sisällä.
Jos itiksestä pääsee kokonaan irti niin retailinkin kokonaisuus näyttää taas hieman terveemmältä kun siellä ei ole lähtökohtaisesti yhtä yksikköä joka tekee tappiota vuodesta toiseen.
Joku ifrs velhoi toki korjata ja laskea retailin todellisen tuloksen nämä vuokravelat huomioiden jos se on mahdollista. :grimacing:

Kaiken kaikkiaan rapsa ei mitään järisyttävän suuria yllätyksiä tarjonnut mikä on erittäin positiivista kun tässä ei minkään varsinaien bumtbibumsaas-kasvan kanssa olla tekemisessä vaan liiketoiminta on suhteellisen perinteistä jossa tavara ja raha liikkuvat edestakaisin tiskin yli.

Negatiivista pitää tämänkin kvartaalin jälkeen heittää Stockmannin tiedotukselle, kerran nämä katoavat epsit voi vielä jossain määrin ymmärtää, mutta tämä on toinen kvartaali putkeen jossa hyvä suorittaminen katoaa sen taakse ettei tuloslukuja osata pyöritellä sellaiseksi joka näyttäisi todellisen suorittamisen tason.

Markkinoilla kun on muutenkin epäuskoa Stockmannin tarinaan niin sitä ei ainakaan helpota jos firma itsekin sekoilee tiedotuksen ja numeroiden kanssa joka kvartaali.

Saneerauksen päättämistähän tämä keissi huutaa ja sitä että kassaa päästäisiin jakamaan ulos jossakin muodossa, hyvä kuitenkin että kassaa tällä hetkellä käytetään Lindexin logistiikkakeskuksen investointiin eikä se täysin homehdu inflaation syötävänä, senkin suhteen voisi kuvitella että kun keskus saadaan aikanaan pyörimään suunnitellusti niin tämän kanssa tehtäisiin leaseback jolloin seiniin sitoutuneet rahat voitaisiin jälleen palauttaa johonkin josta on odotettavissa parempaa tuottoa kuin kiinteistön seinistä.
Seurannasta vielä sen verran että IR:n sähköpostiin kannattaa tosiaan laittaa aiheesta sähköpostia sillä aina se paremmalta näyttää jos tämän kyselijöitä on useampi kuin kolme henkilöä.

@SijoitusSeppo a voisin vielä sen verran kiusata että mikä sai vanhan Stockmann karhun mukaan laivaan :wink:, pitikö mukaan hypätä ihan vai sen takia että @Pohjolan_Eka jätti tämän laivan ja pitää todistaa että Eka oli liian aikaisessa exitin kanssa.

image
image1080×1173 53.1 KB

Espin Lindexströmmiä ja seuraavaa tiedotustilaisuutta taas odotellessa.

26 tykkäystä
1504

Hauska anekdootti mutta taisi olla juuri sama Q2-osaripäivä kun Eka hyppäsi pois ja minä sisään :smile:.

Itselläni oli vielä keväällä näkemys, että viime vuosi olisi tuloksen puolesta huippu ja tänä vuonna tehtäisiin heikompi tulos ja parempia ostopaikkoja olisi vielä edessä. Tuon 19.7. posarin jälkeen kun vahvistettiin että tulos paranee niin tämä osoittautui vääräksi arvioksi ja itseni ainakin vakuutti että näin epävarmassa maailmantilanteessa tuollainen ohjeistus uskallettiin antaa jo näin aikaisessa vaiheessa vuotta. Hinta oli valitettavasti vain ehtinyt jo karkaamaan, mutta tuo q2-osaridippi antoi mahdollisuuden hypätä kelkkaan. Lueskelin sitä rapsaa silloin pikapikaa ABC:llä ja tulin siihen johtopäätökseen, että nyt myydään kyllä väärin perustein ja onnistuin avaamaan position aika lailla päivän pohjissa. Lähinnä tuo varmuus tämän vuoden tuloksesta toi luottoa lyhyellä aikavälillä, itse olen mukana tässä keississä saneerauksen loppumista silmälläpitäen ja lisäilen sopivissa paikoissa kuten nyt Q3 osarin jälkeen 2€:n pinnasta.

Mutta oma possa on vielä noin -10% pakkasella, joten Ekalla ainakin toistaiseksi ollut parempi ajoitus kuin itsellä. :blush:

31 tykkäystä
1505

Stockakin mukana näköjään vastustamassa tätä uudistusta. Itse en tätä kritiikkiä kyllä ymmärrä Stockan näkökulmasta, sillä ihan kätevästi Stockalle pääsee jatkossakin halutessaan autolla parkkihalliin. Uskoakseni tämä uudistus toisi vain lisää ihmisvirtoja Stockankin lähistölle, joten en tosiaankaan ymmärrä tätä kritiikkiä. Jos puhutaan pelkästään alueen vetovoimasta, niin olen kyllä täysin eri mieltä tästä kuin Nortama.

Joillekin Espan varrella toimiville pienyrittäjille asia voi toki olla eri, kun autolla ei pääsekään enää ihan lähelle. Kokonaisuudessaan Stockan kannalta näen kuitenkin kasvavan ihmisvirran pelkästään hyvänä asiana. Jos mietitään ylipäätään mikä pitää keskustan elinvoimaisena, niin se on mielestäni juurikin tämän kaltaiset ratkaisut. Ne jotka haluavat ultrahelppoa shoppailua autoilun suhteen, suosivat tälläkin hetkellä kehäteiden varressa olevia kauppakeskuksia.

15 tykkäystä
1506

Menee jo ohi aiheesta, mutta kävelykatujen vastustus on perinteikäs vuosikymmeniä jatkunut harrastus. Sitä perustellaan liike-elämän elinvoimaisuudella, vaikka tutkimukset kertovat päinvastaista tarinaa. Kävelykadut piristävät keskusta-alueen kaupankäyntiä. Suurin osa keskusta-alueen ostovoimasta myös liikkuu jalkaisin, pyörällä tai julkisilla, toisin kuin autoilua puolustavat ajattelevat. Olen aivan liian laiska kaivamaan lähteitä, mutta onhan niitä lukuja ollut esimerkiksi isompien kaupunkien vuosittaisissa raporteissa. Olettaisin, että johonkin sellaiseen raporttiin tai tutkimukseen tämä Helsingin katupuolen päätöskin perustuu, ei se ihan vain viherasia ole. Tämä autot ja liike-elämä on vähän sellainen ikuisuusmyytti, johon törmätään vuodesta toiseen.

16 tykkäystä
1507

Jep. Itselläni ei ole tiedossa maailmalta yhtäkään kaupunginkehityshanketta, joissa kävelykeskustaa laajentamalla olisi keskusta-alueen vetovoima laskenut. Harvoin jaksaa mitkään asiat pistää vihaksi, mutta näin omistajana kyllä suorastaan vähän suututtaa Stockan asenne tässä. Tuntuu että tässä ei edes ajatella päällimmäisenä omaa bisneksen etua, vaan tämä on jotenkin poliittinen kysymys. Mitä se ei saisi olla pörssiyhtiölle. Tai vaihtoehtoisesti siellä ollaan oikeasti aivan kujalla siitä mikä ajaisi oikeasti yhtiön etua, kun ei uskota edes tutkimustietoon. Yhtä hirvittävä asia sekin.

10 tykkäystä
1508

Mielestäni tämä havainto ei mene ohi aiheesta, vaan on jatkumoa vuosikymmenien perinteelle tehdä isoja virhearvioita bisneksen kustannuksella tässä yhtiössä.

Nyt kun yhtiö on viimeisen puolen vuoden aikana noussut eräänlaiseksi yksityissijoittajien lempilapseksi kannattaa viimeistään perehtyä yhtiön historiaan lukemalla vaikkapa viimeisten parin-kolmen vuosikymmenen tapahtumat yhtiön omalta sivulta tai wikipediasta.

Kerrataan hieman joitain huippukohtia lähivuosikymmeniltä:

Venäjän ensimmäinen Stockmann-tavaratalo avattiin Moskovassa vuonna 1998.

Vuonna 2004 avattiin Moskovaan myös Seppälä ja kaksi uutta tavarataloa. Koko 2000-luvun ensimmäisen vuosikymmenen yhtiö keskittyi voimakkaaseen laajentumiseen Venäjällä. Seuraavan vuosikymmenen aikana näitä virheitä sitten paikkailtiinkin lopulta myymällä koko Venäjän tavaratalotoiminta. Venäjä-strategia ei keskittynyt kuitenkaan vain Venäjälle, vaan myös Helsingin lippulaivatavaratalossa keskityttiin palvelemaan lähinnä venäläisiä asiakkaita.
Onneksi bisneksellä meni niin heikosti, että Venäjältä jouduttiin lähtemään jo hyvissä ajoin ennen nykyistä kriisiä.

Suomen johtava etäkauppa Hobby Hall täytti 50 vuotta 29.6.2012.

Tänä vuonna on siis johtavan etäkaupan Hobby Hallin 60-vuotisjuhla. Bisnes kuitenkin myytiin vuonna 2016.

Kesällä 2014 Mika D. Rubanovitschin perustama “Pelastetaan Stocka – Siellä on kaikki” -Facebook-ryhmä keräsi mediahuomion lisäksi yli 3 500 jäsentä kolmessa viikossa. Kolmen viikon keskusteluista kerättiin 55-sivuinen raportti, joka luovutettiin Stockmannin johdolle.

Jo 8 vuotta sitten asiakkaat ja yksityissijoittajat joutuivat antamaan toimivalle johdolle neuvoja siitä miten bisnestä pitäisi pyörittää. Tilanne kuulostaa hyvin samanlaiselta kuin nykyhetki, kun yksityissijoittajat ja suomalaiset rahastot laittelevat firman johdolle ja IR:lle neuvoja miten tuloksia kannattaa esittää ja mitä Lindexille pitäisi tehdä.

Uudistunut Tampereen Stockmann vietti avajaisiaan marraskuussa 2014. Tavaratalo sai muutoksen myötä 4 000 neliötä lisätilaa.

Jokainen Tampereen keskustan läpi kävellyt tietää miten hyvä investointi tämä oli.

Tampere ja sinne 2010-luvun lopulla rakennettu ratikka onkin hyvä vertailukohta Helsingin kävelykeskustan laajenemiselle. Molemmat muuttivat ja muuttavat kaupunkirakennetta merkittävästi parempaan suuntaan. Yhteistä on myös se, että molemmat kohtasivat kiivasta vastustusta erityisesti alueen yrityksissä ennen töiden alkua. Toki ratikan töiden aikana Hämeenkadun saavutettavuus oli heikkoa muutaman vuoden aikana, mutta lopputuloksena Tampere on nykyään Suomen vetovoimaisin kaupunki ja ratikka huippusuosittu.

Helsingin keskustan kiinteistö myytiin maaliskuussa 2022.

Vuosikausia ennen tätä myyntiä yksityissijoittajat ja analyytikot toivoivat muutosta kohti kiinteistösijoitusyhtiötä, joka vuokraisi pinta-alaa omistamissaan kauppakeskuksissa. Lopulta firma ajautui niin huonoon jamaan, että kruununjalokivi jouduttiin myymään.

Kun tätä janaa katsoo, en pidättäisi hengitystä mm. Lindexin listautumisen osalta.

Edit: Kadun muuttaminen 1-suuntaiseksi ei muuten tee siitä vielä kävelykatua. Meni tosiaan puurot ja vellit sekaisin.

8 tykkäystä
1510

Keskustatunnelista tuleekin sopivasti mieleen taas yksinäin jälkikäteen käsittämätön virhe yhtiön lähihistoriasta, jota ei historia-sivustolla ole valitettavasti mainittu: Nimittäin 600-paikkaiseen parkkihalliin tehdyt investoinnit 2010-luvulla. Toki tämä oli osa isompaa huoltotunnelin rakennustyötä, jonka avulla tavaraliikenne saatiin tunneliin ja lastaus maan alle. Lisäksi samalla tehtiin tavaratalon sisällä remontteja.

Tämä ei silti poista sitä faktaa, että Helsingin parhaimmalla paikalla maan parhaimpien joukkoliikenneyhteyksien äärellä oleva kauppakeskus päätti laittaa miljoonia kiinni siihen, että autolla paikalle saapuneet asiakkaat saisivat halpaa parkkitilaa. Irvokkainta tässä investoinnissa on se, että samaan aikaan yhtiön strategiassa oli vahvana ajatuksena tuo ulkomaalaisten asiakkaiden houkuttelu myös lippulaivaan Helsingin keskustaan. Toki jotkut itänaapurin asiakkaat omalla autolla paikalle kenties kurvailivat, mutta isoin ulkomaalainen asiakasmassa saapuu edelleen paikalle lähijunalla, raitiovaunulla, bussilla tai kävellen laivalta tai lentoaseman kautta.

6 tykkäystä
1511

Tässä mennään mielestäni nimenomaan sille poliittisille puolelle, jos ajatellaan että Espan muuttaminen yksikaistaiseksi hankaloittaa keskustaan tuloa autolla. Ikäänkuin kaikki olisi autoilijoita vastaan. Tosi asiassa kun tuo Espan yksikaistaiseksi muuttuminen ei hidasta keskustaan saapumista kuin Skattan suunnasta, josta aika harva ylipäätään lähtee autolla tulemaan Stockalle. Sitten jos Manskulta otetaan kaistoja pois, niin voidaan mielestäni alkaa puhua autoilun vaikeuttamisesta, jolla saattaa jotain vaikutusta olla Stockankin liiketoimintaan.

Onneksi nämä asiat eivät ole kuitenkaan Stockan päätettävissä, vaikka mielestäni tosiaan nyt tuhlataan aivan väärään asiaan väärällä tapaa resursseja. Itseäni suoraan sanottuna suututtaa tuo Nortaman ja Stockan toiminta tässä.

4 tykkäystä
1512

Muistaakseni Helsingin teettämässä selvityksessä 7 prosenttia keskustan liikkeiden liikevaihdosta syntyy autoilevista asiakkaista. Näiden kauppiaiden itkut tärkeistä autoilevista asiasta ovat ihan käsittämättömiä. Perustuvat pelkkää mutuun eikä tutkittuun tietoon. Pelkästään noloa, että Stockan johtaja omalla naamallaan menee lehteen laukomaan höperöitä kommentteja.

9 tykkäystä
1513

-Vaihtelee varmaankin paikkakunnittain, Tampereella autoilijat tuo tutkimuksen mukaan 29%:a keskustanmyynnistä.

1 tykkäys
1514

Tarkastettu, tavatalojen myynnistä Helsingin keskustassa autoilijoiden osuus on 12 %. Lukuni oli väärin, mutta mittakaava oli suurin piirtein oikealla hehtaarilla. Tampereen 30 % kuulostaa kyllä epärealistisen korkealta, etenkin ratikkaliikenteen käynnistymisen jälkeen. Lisäksi keskustaan ja sen lähelle on rakennettu viime vuosina paljon. Jokainen voi miettiä kummasta Stocka hyötyy enemmän: Ratikasta vai siitä, että Hämeenkatu olisi edelleen pyhitetty autoille?

3 tykkäystä