Supermicro (SMCI) - Kuin pikku NVIDIA

Sama tuli nyt mieleen, eli yhtiö joutuu käärimään hihat ja todistamaan olevansa pörssikelpoinen. Siksi tarvitsevat aikalisän. Sen mitä ehdin lukaista, niin tässä on skandaalin elementteja. Ja heijastuksia koko AI perheeseen. Toivottavasti ei mitään Enron tyyppistä aukea esiin. Silloin tarvittaisiin jo Fediä apuun. Jensenin sijoittajapuhelu lienee nyt illan tavoitellumpia ohjelmia. Koska hän joutuu nyt
a) luomaan uskoa siihen, että megacäppien investoinnit maksavat itsensä takaisin. Odotan jotain konkreettisia lausuntoja tuohon suuntaan
b) SMCI:n tämänhetkinen tilanne loi lisäpainetta ja korostaa kohdan a) tärkeyttä ja luottamuksen palauttamista

Jännä ilta ja huominen edessä

6 tykkäystä

Otan nyt sijoituslomaa Supermicrosta kunnes 10-K raportti on saatu ulos ja muutenkin yleistilanne selvinnyt. Mutta tietysti tarinan seuraamista jatkan, koska yhtiön palvelut ovat niin keskeisiä mm. NVIDIAn asiakkaille. Jensen eilenillan sijoittajapuhelussaan antoi kyllä lähes suoraa tukea Supermicrolle. Ei maininnut yhtiötä nimeltä, mutta vesijäädytys on Jensenin mukaan “must” mm. Blackwell ratkaisuissa.

Ei ole pitkä aika kun Bank Of America antoi yhtiölle 500 miljoonaa vakuudetonta käyttöpääomaa, kesällä se tapahtui. Ajattelin silloin ehkä liian liian suoraviivaisesti, että BofA on penkonut riittävästi yhtiötä lainaa antaessaan.

4 tykkäystä

Eilen Supermicron toimari Charles Liang julkaisi rauhoittelevan raportin. Charles sanoo luottavansa omiin taloustiimeihinsä.

Charles kertoo omin sanoin, että liiketoiminta rullaa hyvin. Mulla on lähinnä yksi asia, mitä itse olen tässä SMCI lomalla miettinyt. Mikä on todennäköisyys sille, että 10-K raportti edelleen myöhästyy, eikä yhtiö saa tarvitsemaansa käyttöpääomaa. Osakeannit tai muut rahoitusjärjestelyt voivat siirtyä. Vaikka tilauskanta on tosi iso, niin kassa voi kuihtua. Likviditeettikriisi? Tällä olisi jo vaikutusta Blackwellin levitykseen. Ehkä asia kannattaa tiedostaa, mitäs muut ajattelette?

0001375365-24-000032 (d18rn0p25nwr6d.cloudfront.net)

1 tykkäys

Ei ole. Supermicron tekemä tavara on bulkkia. Jos he eivät kykene, joku muu voi tehdä saman tavaran NVIDIAlle. Korkeintaan viivästyttää toimituksia hieman ja/tai nostaa tavaran hintaa. Ja jos NVIDIAn rahanteko on uhattuna, he kyllä voivat järjestää rahoitusta että tavara saadaan ulos. Tarvittaessa ostavat koko nakkikioskin pois… tosin saattaisi aiheuttaa kulmakarvojen nousemista kilpailuviranomaisissa.

6 tykkäystä

Super Micro Ex-Employee Accused AI-Server Maker of Accounting Violations — WSJ

Super Micro Shares Surge Amid AI Boom; Company Faces Early Stage Probe Into Alleged Accounting Violations Following Short Seller Targeting And Accusations From Ex-Employee $SMCI

5 tykkäystä

-13% ja halttiin.

US justice department investigating SuperMicro.

6 tykkäystä

Supermicron 10K Q4 2024 eli 30.6.2024 päättyneen Q4:n ja koko tilivuoden 10K eli vuosikertomus on edelleen julkaisematta. Mihinköhän tämä vaihe tulee päättymään? Yhtiö jauhaa ratkaisujaan maailmalle ja merkittävä osa Nvidian ratkaisuista menee ymmärtääkseni aika suunnitelmallisesti asiakkaille, ja SMCI:n räkkeihin. Sijoittajana tilanne ei ole mun juttu enkä ota arpalippua, mutta tilanteella on oma viihdearvonsa. Alkais nyt tapahtumaan jotain!

2 tykkäystä

Olen merkannut ylös, että tällä hetkellä eräs deadline 10-K:lle on 27.11. Liittyy johonkin lainasopimukseen jota rikotaan elleivät näin tee. Piti tarkistaa mistä tämä tieto peräisin → Löytyy pikkuprinttinä 8-K raportista.

4 tykkäystä

No niimpä, itse arvelen Supermicron joutuvan ahtaalle juurikin tuon takia, että tarvitsevat käyttöpääomaa aika-ajoin lainamarkkinoilta. Kiitos @JiiGee nostosta!

1 tykkäys

Ernst & Young on irtisanoutunut Supermicron tilintarkastajuudesta. Auts.

"We are resigning due to information that has recently come to our attention which has led us to no longer be able to rely on management’s and the Audit Committee’s representations and to be unwilling to be associated with the financial statements prepared by management, and after concluding we can no longer provide the Audit Services in accordance with applicable law or professional obligations.”

9 tykkäystä

…ja premarket sitten reagoi tähän…

Uuuuf. Lievä hiustenleikkuu osakekurssiin käyttäen moottorisahaa. Jopa NVIDIA ottaa tästä hieman sivuosumaa, oletettavasti koska pieni pelko on että vaikuttaa heidänkin bisneksiin jos Supermicro on oikeasti lirissä.

9 tykkäystä

Oikeasti lirissä? - en ole nähnyt vastaavaa ikinä näin ison yhtiön osalla. Tätä ennenhän oli jo epäilys keittokirjasta olemassa ja tämähän vahvistaa sen.

14 tykkäystä

Mitenkäs tällaista tilannetta voi treidata? Ei hirveästi löydy vertailukohtia historiasta, uncharted territory kirjaimellisesti :). Laitoin pienen shortin (100 kpl) auki 33-tasolta, stop 33.30. Mikä lienee käypä hinta ennen kuin potkitaan ulos nassesta?

2 tykkäystä

Lyhyitä shortteja päivän sisäisenä. Olemalla nopea, kun uutinen tulee ulos, shortti “silmät kiinni”. Seuraavaksi saisi huomenna tehdä mielellään hourly LH:n, josta voisi taas shorttia katsella.

  • @Alan_Cali En suosittele miettimään kurssin kehitystä mihinkään aikaisempaan verrattuna. Nämä on aina yksittäisiä tapahtumia. Tyypillistähän on, että yhtiö pyrkii rauhoittamaan lausunnoillaan tilannetta, joka sitten saa ostopurskeita, jota kautta volatiliteetti kasvaa. Tämä kerää treidaajia paljon, eri tasoisia, joten muutamien sekuntien nopeat wickit on myös tyypillisiä. Turvalliset treidipaikat on noissa ääritiloissa, jossa nopeasti lasketaan rajusti tai vastaavasti noustaan. Niistä countertrend - itse en jätä valvottamaksi, koska stopparit ei aina toimi noissa heti. Ainoastaan kokeneiden kannattaa näihin käyttää aikaansa, muutenhan nämä menee show-puolelle.
  • mitä seurannut jenkkikollegoita, niin aika yleisesti tämä on aika harvinainen tilanne. Auditoija joutuu keskeyttämään työnsä, miettikää. Hindenburgin shorttirapsa oli jo paljastava. Toki on mahdollista, että business on tervettä ja tässä on ahneus taas voittanut. Valtavat sanktiot, yritysjohdon vaihto, niin voinee jatkaa toimintaansa, kunhan rahoitus on järjestelty. Jotain tällaista.
4 tykkäystä

Harmillisesti missasin tapahtuman aamulla (DJT:ssä fokus). Aika flättinä meni sitten koko päivän. Mutta joo, tarkoitin enemmän tuota price discovery -puolta tästä eteenpäin. Ei taida kellään olla ohjekirjaa tilanteeseen.

2 tykkäystä

By Bill Alpert

As Super Micro Computer’s stock fell by a third Wednesday, after its auditor’s acrimonious resignation, the computer maker’s investor relations contact came unplugged.

Some $9 billion in market cap was fizzling, but questions emailed to the IR address got the response: “Your message couldn’t be delivered.”

That morning, Super Micro disclosed that its auditor Ernst & Young had resigned a full week earlier. E&Y questioned the company’s “integrity and ethical values,” according to the Wednesday 8-K filing. The accounting firm was unwilling to be associated with financial statements prepared by management.

“We are resigning due to information that has recently come to our attention which has led us to no longer be able to rely on management’s and the Audit Committee’s representations,” E&Y’s resignation letter said.

“Supermicro disagrees with E&Y’s decision to resign, and we are working diligently to select new auditors,” the company told Barron’s in an email. Super Micro said it doesn’t expect that a resolution of the issues raised by E&Y will result in a restatement of previously reported results.

Those results don’t include Super Micro’s results for its June 2024 fiscal year. Ernst & Young had been hired last year to audit the 2024 fiscal year report, but with E&Y’s resignation, that 10-K report won’t arrive soon. Super Micro has scheduled a business update call on Nov. 5.

The company’s share price fell a further 4% in premarket trading Thursday.

Companies have had to disclose a change in auditors since the 1970s, and they have had to disclose accounting issues since the 1980s. Businesses will switch accountants to save money, so changing auditors isn’t unusual. But a resignation and disagreement like E&Y’s is uncommon.

In July, E&Y resigned as auditor of the solar panel maker SunPower. In 2015, PricewaterhouseCoopers quit as auditor of chip maker Marvell Technology, decrying lax accounting controls. When fraud toppled Sino Forest in 2012, E&Y resigned as auditor of the Canada-based harvester of Chinese timber.

SunPower sought bankruptcy protection and its shares were delisted from Nasdaq in August. Marvell acknowledged that sales had been prematurely reported, and its CEO resigned. Sino Forest was liquidated in bankruptcy, and Canadian authorities found that its top executives had committed securities fraud.

Of some 5,700 changes in auditors at U.S. firms from 2004 to 2020, about 1,200 were resignations, according to a recent study by the accounting researchers Brian Bratten, Samer Khalil, and Wenyin Li.

Even when an auditor’s resignation doesn’t result in an earnings restatement, there may have been disagreement over estimates of future results, said Bratten, an accounting professor at the University of Kentucky. Poor estimates can cause problems later, he told Barron’s.

And disclosure of a resignation, like E&Y at Super Micro, can roil a stock. The number of securities filings that mentioned auditor resignations swelled amid the 2007 financial crisis, according to data from AlphaSense.

Super Micro was a darling of this year’s frenzy for artificial intelligence stocks. Microsoft, Meta Platforms, Alphabet and Amazon spent tens of billions apiece on artificial intelligence data centers, where computers are filled with Nvidia accelerator chips. Super Micro was the best-known supplier of those computers.

Before a 10-for-1 stock split in October, Super Micro’s stock shot from $280 to $1,200 and raced neck-and-neck with shares of Nvidia for the affection of Wall Street. Even after Wednesday’s jolt, Super Micro stock is up 20% on the year.

There were warnings.

In 2020, Super Micro and its chief executive Charles Liang settled — without admitting fault — an investigation by the U.S. Securities and Exchange Commission that alleged the company had improperly accounted for about $200 million in expenses and sales.

“We fell short of our standards, and we have implemented numerous remedial actions and internal control enhancements to prevent such errors from recurring,” said Liang, after he settled.

Those accounting issues were highlighted in a January 2023 report by the activist short selling firm Spruce Point Management, which also pointed out Super Micro’s related-party dealings. Still, the stock rose nearly fourfold over the course of 2023, as Super Micro’s sales grew.

On Aug. 27 of this year, the activist firm Hindenburg Research reported on its own three-month investigation of Super Micro. Hindenburg said that employees who had left amid the earlier accounting scandal were hired back. It described what it said were undisclosed related-party dealings. And it told of Super Micro’s 2006 guilty plea for exporting banned technology to Iran, and of more recent sales to Russia and China.

In 2006, the company said it had set up an export-control program after becoming aware of the investigation.

In a letter to customers, CEO Liang called the Hindenburg report false and misleading. He promised to address its allegations “in due course.” Asked by Barron’s about a response, the company said nothing.

Three days after the Hindenburg report, Super Micro told shareholders that its June year 10-K would be late. The Sept. 30 announcement said Super Micro’s board had formed a special committee to look into the company’s accounting controls.

Wednesday’s 8-K reveals that E&Y had expressed concerns about Super Micro’s candor and accounting controls as far back as July.

“Auditors typically perform an integrated audit on both the internal control environment of the firm and the financial statements,” said accounting professor Bratten. “The better the internal controls over financial reporting, the less likely there are to be errors in the financial statements.”

7 tykkäystä

Mitäköhän tässä nyt tekisi. Kaikki vaikutti hyvältä, näköjään liian hyvältä… Tekisi mieli heittää kaikki laput mäkeen

1 tykkäys

Salkun arvo kasvoi 5% kun lisäsin shortteja avauksesta. Ei ihan jokapäiväistä herkkua, mutta kelpaa. En kyllä uskaltaisi omistaa, mutta ei sijoitusneuvo. Minä en vain uskaltaisi.

E: kiitos @DayTraderXL tuosta jutusta. Muistelinkin että Marvellilla oli jotain vastaavaa. Tuossa voisi olla mahdollinen exit: kirjat kuntoon ja CEO pihalle.

4 tykkäystä

Mitäs täällä arvellaan SMCI:n draaman seuraavassa jaksossa tapahtuvan. Itse en malta olla speguloimatta, koska yhtiö on kuitenkin AI kassavirtojen keskellä toimittamassa AMD:n, Intelin ja Nvidian ratkaisuja. Yllättävän hitaasti markkina-arvo putoaa, vielä 19 mrd. Itse ajattelen, että yhtiö on käytännössä likviditeettikonkurssissa. Yhtiöllä on ollut pieni käyttöpääoma. Nettovelkaa 500 milliä. Yhtiö on ottanut lyhytaikaista lainaa, ja varmaan lainoista kohta alkaa laueta pykälät maksaa takaisin. Ja kunnialliset yhtiöt (minun mielestä) AMD, Intel ja Nvidia eivät tietenkään voi ottaa mitään riskejä hinnoittelulla tms. pelastaakseen kaveriaan. Loppuratkaisut on siis tätä osakeviihdettä. Tietysti toivon, ettei tästä ilmene jotain tutkittavaa SMCI:n kavereiden suuntaan…kyllähän SMCI:n konkurssi dippaa AI toimialaa, koska silloin syntyy toimitushäiriöitä…ehkei paljon, mutta sen verran että Nvidia voi ottaa hittiä.

4 tykkäystä

Ihan ensimmäinen mieleeni tuleva asia on yksinkertaisesti se, että yhtiö poistetaan Nasdaqista.
Tosin historiassa näistä on selvitty sakoilla ja yritysjohdon vaihdoillakin. Sitten tietysti joku näistä nykyisistä valmistajista voisi ostaa liiketoiminnan (henkilöstön ja tuotantotilat).

3 tykkäystä