Syvänmeren mineraalit - 10x tai nollaan

Olen jo hetken aikaa seurannut syvänmeren kaivuutuotteita ja tuottajia. Alalla on monia startup-henkisiä toimioita, jotka kaikki pitävät sisällään erittäin mielenkiintoisia 10+x sijoitus caseja. Ketju on tarkoitettu koottuun yleiseen sektori keskusteluun. Foorumin hive-mind aktivoitukoot.

Mitä on deepsea kaivanteet?

Deepsea eli (DS) kaivanteet ovat kategoria jossa meren pohjasta kaivetaan tai ongitaan metalleja. Teknisesti ja käytännössä tätä on kahdenlaista; noduulien poimintaa ja sedementin kaivamista/imemistä. Maailman merien alta on löytynyt useita alueita joilta löytyy suuria määriä konsentroitunutta malmia tai suoraa metallia.

Noduulit

Noduuleita löytyy varsinkin Tyynestävaltamerestä. Noduuli on satojen miljoonien vuosien aikana muodostunut, yleensä tennispallon kokoinen, metallipallo. Tämä pallo ei vaadi juurikaan jalostusta pl. metallien erottelu. Se on metallinen ja melkoisen puhdas. Näitä on tietyillä alueilla aivan perkeleesti. Noduuleista löytyy usein kobolttia, nikkeliä ja magnesiumia sekä myös muita metalleja. Merkittävin yksittäinen tämän alan startup on TMC (The Metals Company). Noduulien noukkiminen on hyvin steriili toimenpide verrattuna maanpääliseen kaivamiseen tai merenalla sedimentin imemiseen. Ohessa kuva mistä noduuleita löytyypi. Varsinkin tuo Clarion Clipperton Zone (CCZ) on hommassa iso koukku.

Noduulit merenpohjassa näyttävät tälle

Merenpohjan sedementit

Muodostumistapa on hyvin erillainen kuin noduuleilla. Aktiiviset ja tukkiutuneet meren pohjassa olevat kuumat lähteet sylkee mereen maan kuoren alta kaasuja ja kiveä. Maapallon elämä alkoi luultavasti näissä ympäristöissä aikoinaan. Siellä missä näitä venttiilejä on ollut on usein suuria konsentraatioita mineraaleja. Idea on louhia ja imeä pohjassa oleva sedimenttikerros, jonka jälkeen normaali mineraalien jalostusprosessi jatkojalostaa tuotteen metalliksi. Maanpääliseen kaivamiseen verrattuna mineraalirikkaus on moninkertainen ja alan toimiat (startuppeja jälleen) ehdottavat kaivamis kulujenkin jälkeen tarjoavan kymmeniä prosentteja paremman hinnan vrt. maanpäälinen kaivaminen.

Miksi?

Mineraaleja tarvitaan kiihtyvää tahtia. Uudet kaivokset ovat ympäristö ongelmia ja niiden käyntiin saaminen on hidas prosessi. Maanmuokkaus on myös todella capex intensitiivistä. DS kaivanteet ehdottavat ympäristö ystävällisen tavan tuottaa metalleja.

Miksi kaikki toimiat ovat startupeja?

YKn alainen merenpohjien lainsäädäntö on vielä auki. Puhutaan ISA päätöksestä. ISA päätös piti tulla viime kesänä. Ei tullut. Seuraava DL sille on tuleva kevät. ISA:n suurin murhe on ympäristö kysymykset. Käytännössä kaikki DS starupit odottavat ISAn päätöstä että heillä on laillinen pohja kaivaa mineraalit ylös

Sijoitus kohteet

Itse olen tunnistanut 2 DS sijoitus casea.

TMC

TMC on maailman suurin DS startup. Jotain 500m USD marketcap (01/2025). He ovat myöskin suurin merenpohjan tutkija akatemian rinnalla. TMCn toiminta perustuu CCZ noduulipoimintaan. Se mikä tekee TMCstä “parhaan” noduulifirman on heidän sopimusket polynesia/micronesian/melanasian valtioiden kanssa. Jostain YKn soppareista löytyy pykälä joka tarjoaa maailman valtioille osuuden meren pohjan resursseista. Pienet saarivaltiot saavat niitä enemmän. TMC on aselmoitunut itselleen edellisen 10v aikana eksklusiivisen toimiluvan usean saarivaltion kanssa toimia DS operaattorina CCZn alueella. Host-valtio saa osan voitoista. Oheisella kuvalla on huomoitavaa että tyynivaltameri on iso ja nuo alueet on todella isoja.

Kun ISA antaa juridisen pohjan aloittaa kaivaminen TMC tulostaa rahaa. TMCtä voisi pitää kans osittain Trump-pelinä sillä Trumpin-amerikan politiikka on hyvin resurssikeskeistä america-first menoa. Useat republikaani edustajat lisäksi lobbaavat kotimaassa ja YKssa ISA koodin kiirehtimisen puolesta

Green Minerals AS

Norjalainen sedimentti startup. Paljon-paljon pienempi kuin TMC. Tekniikka on kans eri. Heidän piti saada lupa norjan hallitukselta vuoden vaihteessa kk sitten. Vasemmisto kuitenkin esti tämän. Norjassa on vaalit nyt keväällä ja oikeisto-liberaali puolue on voittamassa vaalit uusimpien pollien mukaan. Vastaavasti nykyinen hallituksessa istuva suuri työväenpuolue on saamassa merkittävän vaalitappion. GM sanoi päätöksen jälkeen että tämä siirtää aikataulua noin vuodella. Heillä loppuu käteinen ennen tätä, joten anti on odotettavissa. GM on kuparipeli. Alueet jotka norjan luoteis puolelta löytyy on tunnistettu pääasiassa sisältävän kuparia. GM aikoo operaoida capex kevysti kuin Norjassa pohjanmerellä toimivat öljyyhtiöt. Tarkoitus on ilmeisesti myös käyttää alueella jo olevaa infraa kuten käytöstä poistettuja öljynporaus lauttoja.

TLDR

  • Poliittinen 10+x globaali sijoituscase
  • Teknologinen riski matala
  • Poliittinen riski korkea
  • Peli vihreälle teknologialle ja strategisille resursseille
22 tykkäystä

Kiinnostava tapaus tuo Clarion-Clipperton Zone. Onkohan teknologinen haaste kuitenkaan niin alhainen kuin esität? Merialueet on tuolla syviä ja syvällä paine valtava.

Joka tapauksessa otan itsekin tämän nyt seurantaan.

4 tykkäystä

TMC:stä hieman lisää taustaa:

  • kassassa rahat loppu Q3/24:n jälkeen 0,3M$ :red_circle:
    – lainarahoitusta ja likviä eri tavoin käytössä 63M$ asti
  • 17,5M€ anti tekeillä 1$/osake hintaan (The Metals Company Announces US$17.5 Million Registered)
    – mukaan tulee vielä warranteja 0,5 / osake ja niissä strike 2$
  • Tappiot 20,5M$ Q3:lla, josta kassavirta -5,7M$

https://www.globenewswire.com/news-release/2024/11/14/2981685/0/en/The-Metals-Company-Provides-Third-Quarter-2024-Corporate-Update.html

Vielä riittää SPAC -yhdistymisen ja muun rahankeruun jälkeen kassassa rahaa viedä toimintaa eteenpäin - ainakin toistaiseksi.
Vanhoissa SPACeissa ja toki muissakin kasvuyrityksissä osakepohjaiset palkkiot dilutoivat omistuksia tehokkaasti. Niin näyttäisi tässäkin, pitää kaivella tuota vielä lisää.


Muita poimintoja Q3 raportista

After years of conversations with shareholders, it’s clear that the delivery of the Mining Code by the ISA is viewed as a key catalyst for TMC. Recent discussions with Member States and the incoming ISA Secretary-General give me confidence that there is no change in the ISA’s commitment to deliver on its mandate. But until we have sufficient regulatory progress—whether through delivery of the Mining Code or clarity on the ISA’s application review process—investors can rest assured we won’t be raising funds for CAPEX for the Hidden Gem production system upgrades.

In the meantime, we’re watching promising momentum in Washington, with several initiatives expected to gain traction post-election. One of Washington’s strongest nodule resource development supporters, Rep. Elise Stefanik, has been tapped as UN Ambassador, and Marco Rubio, another key supporter, is set to become Secretary of State, which oversees the ISA file. We anticipate the Pentagon’s long-awaited report on nodules to be released soon, and we’re encouraged by the increased U.S. interest in the ISA’s work.

Ja tämä odotettu raportti siis oli ilmeisen myönteinen
https://www.globenewswire.com/news-release/2024/12/30/3002615/0/en/TMC-Applauds-U-S-Congressional-Mandate-for-2025-Defense-Department-Feasibility-Study-on-Nodule-Refining.html

ISA -päätös tulossa mahdollisesti kesäkuun kokouksessa. Seuraava sessio on tämän mukaan maaliskuussa, mutta päätös tarvitsee lisätietoja, joita ainakin Nauru olisi toimittamassa vasta maaliskuun tapaamisen jälkeen

NORI has set the date of June 27, 2025 for its expected submission of its ISA exploitation application. According to the ISA Council’s decisions ISBA/28/C/24 and ISBA/28/C/25, if NORI submits an application for a plan of work for exploitation before the RRPs have been adopted, the ISA Council at its next meeting, as a matter of priority, will consider the process for considering such an application. The ISA Council is not scheduled to meet again until March 2025 and the Company believes it is unlikely that the ISA Council would consider an application for a plan of work for exploitation before this session. In light of this, Nauru has formally requested that the ISA clarify the submission and review process for such an application at the March 2025 meetings before NORI submits the Application and, therefore, has decided to submit the Application after the March 2025 meetings on June 27, 2025.


Nämä nyt päällisin puolin ja nopeasti kaiveltuna.
@luettelo: onko jotain ajatusta @Sir_Graham mainitsemasta teknologian kypsyydestä sekä noduulien kaivamisen tuottopotentiaalista?

Hmm… lisäys vielä SPAC pääomien osalta. Itsellä oli SOACia aikanaan salkussa ja tuli hieman seurattua ja laitettua laput ulos kohdeyrityksen löytymisen myötä.
Ainakin SPACin pääomat vedettiin pois 90%:sti :grin:

Mitä tuosta sitten jäi kassaan tai tuliko jotain lisärahoitusta toista kautta :man_shrugging:

8 tykkäystä

Tämä on varsin hyvä kysymys. Vaikka paineet ovat suuria, niin ilmeisesti niiden suhteellinen koko prosessin eri vaiheissa kuitenkin hallittava. Vertaan siis käyttöpaineet ja paine-erot noukkimisessa, suodattamisessa ja tietty nostamisesassa. TMC on jo nostanut tonneittain noduuleja osana tutkimusprosessiaan: https://www.youtube.com/watch?v=xAtWBOtFIQY. Ei tuo varmasti triviaalia ole, mutta en ole mistään kuullut tai lukenut että nimeomaan operointi olisi erityisen haastavaa tai blokkeri.

Tässä hyvin tiivistyykin koko homman suurin yksittäinen riski eli YKn ISA päätöksen maalitolpilla on ollut tapana vaihtaa paikkaa. Tämä sitten tietty siirtänyt tuotannon alkamisen ajankohtaa, joka johtaa kassakirstun pohjan löytämiseen ja lisärahoituksen tarpeeseen. Edellisissä kvartaaliraposreissa on kovasti painotettu että kulut per kvartaali on pienentynyt jne, eli cash runway olisi tätä kautta pidempi.

Koko hommahan ei ole USAn varassa suoranaisesti. TMC operoi ja tukeutuu amerikkalaiseen teknologiaan, mutta itse CCZ:n host valtiot ovat tyynenvaltameren saarivaltioita ja ohessa oleva video kertoo että noduulit prosessoitiin Japanissa. Noduuli malmit varmasti päätyisivät globaalissa markkinassa myös USA:n mutta myös muihin maihin, joissa metalleja paljon käytetään. USA:lla on tokj paljon enemmän sananvaltaa YK:n elimessä kuin Naurun kokoisella valtiolla.

Muista valtioista lisäksi. Varsinkin Kiina on myös kiinostunut noduulien hyödyntämisestä. Myös muita valtiollisia toimioita noduulit kiinnostaa kovasti. EI tässä ihan kilpajuoksussa olla, mutta kyllä tässäkin TMC:n kaltaiset sopimuksellisesti hyvin poisitoituneet toimijat voittaa.

4 tykkäystä

Redditistä löytyy jonkin verran aktiivinen keskusteluhuone, jonne tänäänkin on tullut uutta keskustelua: https://www.reddit.com/r/TMC_Stock/

Lisäksi Youtubesta löytyy yllättävän hyviä ja relevantteja videoita yleisesti ISAsta, CCZstä ja myös ihan suoraan esim TMCstä. Tässä Voxin laadukas 11 minuuttinen, joka selittää ISAn ja CCZn historiaa. Varmaan nopein tapa saada perusymmärrys aiheesta: https://www.youtube.com/watch?v=pf1GvrUqeIA.

1 tykkäys

Tässä ei ole mitään uutta. Olin 1980 luvulla töissä Rauma-Repolan Meriteknisellä tehtaalla, jossa valmistettiin mm. MIR-pienoissukellusveneitä, kunnes CIA kielsi puuhastelun. Siellä oli myös paljon erilaisia kehitysprojekteja esim. nodulien nostamiseen. Valmistumisvaiheessa olleet teekkarit lähetettiin maatalousnäyttelyyn tutustumaan perunannostokoneisiin. No kehitysvaiheeseen pääsi laite, joka toimi samalla tavalla kuin pölyimuri (tosin vedellä), joka olisi nostanut noduleja lähellä pintaa sijaitseviin koreihin ja sieltä edelleen laivaan. Suomi oli aika kehittynyt noihin aikoihin meriteknisellä alalla. Harmi, että kaikki lopetettiin.

6 tykkäystä

Noduulien imurointi syvänmeren pohjista on saanut hiljattain erikoisen käänteen. Tutkijat nimittäin havaitsivat, että noduulit tuottavat merkittäviä määriä happea elektrolyysillä. Nyt selvitetään kuinka suuri merkitys tällä on syvänmeren ekosysteemeille. Ilmeisesti on mahdollista, että syvänteiden ekosysteemit ovat riippuvaisia noduulien tuottamasta hapesta.

Niin ja kun syksyllä kuuntelin Northern Miner -podcastiä, niin tämä oli herättynyt epäluuloa noduulien imemisen tulevaisuudesta.

4 tykkäystä

Joo, tuohan sai kesällä paljonkin palstatilaa. Se onko hommassa pohjaa on eri asia. Useat aikaisemmat vertaisarvioidut paperit aiheesta kertovat nettoarvolta päinvastaista mekanismia, niinkuin tämänkin paperin abstraktissa kerrotaan.

CCZ alueellahan TMC:n ja muiden tutkoiden toimintaa häiritään. Siellä on ollut useita kohtaamisia. Lueskelin kesällä juurikin tästä aiheesta analyysiä. Siellä epäiltiin mm. kyseisen paperin laatua ja asennoitumista. Paperin päätutkiat ovat ilmeisesti melkoisen aktiivisia aatteen miehiä/naisia. TMC ja muut puolestaan ovat julkaiseet omia tutkimuksiaan. Nekin puolueellisia. Sinänsä ISAn päätöstä ei helpota että tukimustuloksia julkaisevat ovat melko kaukana asian puoluellisuuden keski-akselilta.

Sitten tulee tietty se kysymys että mikä on pienempi paha; hakata Indonesian sademetsiä nikkelikaivoksen tieltä ja siirtää miljoonia tonneja maata. Kuin myös kuluttaa ja liata vettä. Tai kuinka koboltti Kongosta on lapsityövoiman tuotosta. Mineraalibisneksessä ei tietääkseni ole ikinä ollut pro-ympäristö ratkaisua. On kai valittava vain pienemmästä pahasta. Tai elettävä ilman mineraalia. Ei ole vaikea arvata miten kuluttaja tässä asiassa äänestää jaloillaan. Tai valtio (markkinalueet), joilla on agressiivisia vihreitä tavottetia.

2 tykkäystä

Olen itse seuraillut tuota yhtiötä jo jonkun aikaa, ja olen vakuuttunut, että pohjan imuroinnilla on pienempi ympäristövaikutus kun louhinnalla. Toivottavasti USA (ja Eurooppa) toimii riittävän nopeasti, koska Kiina & co sen joka tapauksessa tekevät.

Meressä olevien mineraalien hyödyntäminen tasapainottaisi nykyistä epäbalanssia, jossa Kiina voisi halutessaan hankaloittaa sähköistymistä länsimaissa.

Minulla on myös pieni omistus yhtiössä, vaikka tiedän, että lottopallohan se on. Sen sijaan teknologiassa en näe mitään ylitsepääsemätöntä. Aikaisemmin ketjussa mainittiin Rauma-Repolan intressit tässä. Muistan itsekin olleeni miettimässä konsepteja nodulien hyödyntämiseen joskus 80-luvulla.

Toivottavasti Barron & kumppanit saavat luvat ja laittavat tämän arvomineraalien lähteen toimimaan!

5 tykkäystä

Itselläni on ihan samanlainen “strategia” TMCssä. Puhtaasti spekulatiivinen yolo-positio, jonka tuotto-odotus on joko 10+x tai 0e. Riskinhallinan suhteen kaava on sama kuin pokeripöydässä: panos on sen kokoinen ettei sen häviäminen tapa, vaikkakin harmittaa

2 tykkäystä

Mulla täsmälleen myös näin.
Ostin pienen määrän ennen kuin ISA-tekee päätöksen.
Jos lupa myönnetään, kurssi varmasti ampaisee ylöspäin.
Vaikka lupa tulisikin, on matkassa vielä monta mutkaa edessä ennen kuin bisneksestä tulee isossa mittakaavassa kannattavaa.
Jos kaikki meneekin mönkään, niin menköön. Sen verran pieni rahasumma mulla on kiinni tässä.
Katsotaan kuinka käy. Arpa on heitetty.

4 tykkäystä

TMCn piti julkistaa jo aikaisemmin viivästetty strategia ja feasability study. Annettu uusin DL oli tammikuu. Tammikuu loppui. Toimari kuitenkin esitti tämmöistä. Eli Trump on muuttanut yhtälöä merkisevästi ja mieluummin ottavat asiasta selvää enemmän ennenkuin hätäilevät. Jos oikein olen ymmärtänyt tämä feasability study pitää sisällään myös tuotanto kulu ja tuotto ennusteita kun toiminta alkaisi

1 tykkäys

Uusi artikkeli missä käydään läpi TMCn sijoitusriskiä ja mahdollisuuksia. Ei mitään uutta tai mullistavaa jo asiaan vihkiytyneelle: Deep-Sea Nodule Collection: Why Some Investors Are Missing the Boat (Guest Post by Craig Shesky) - The Oregon Group - Critical Minerals and Energy Intelligence

Kaikki sähkökemiallisen jännitesarjan epäjalot metallit esiintyvät luonnossa jonkun hapon suoloina tyyliin sulfaatti, sulfiitti tai sitten happeen yhtyneinä eli oksideina. Kemiallisesti on täysin mahdotonta, että nämä tuottaisivat happea merenpohjaan. Kun näistä noduleista mahdollisesti jalostetaan metalleja, pitää ne pelkisttää. Tähän prosessiin tarvitaan aika paljon energiaa. Ajatus, että nämä tuottaisivat happea on täysin absurdi.

1 tykkäys

Kyllähän ne tutkijatkin yllättyivät siitä, että noduulit tuottivat happea, eivätkä aluksi meinanneet uskoa tuloksia. Niin ne tutkijat kuitenkin väittävät, että noduulit olisivat sähkökemiallisesti aktiivisia. En ole kyllä mikään sähkökemian asiantuntija, eli mitään henkilökohtaista mielipidettä minulla ei asiasta ole. Ilmeisesti suurin osa noduuleista on silikaatti- tai oksidipohjaisia mineralogialtaan.

1 tykkäys

Juuri näin. Silikaatitkin ovat piihapon suoloja, joskin niissä saattaa olla myös happea mukana. Olisi todella vaikea uskoa (mahdodonta) , että nämä molekyylit luovuttaisivat happiatomejaan ilman katalyytteja ja runsasta ulkoista energiaa.

1 tykkäys