Niin pankit paketoivat suomalaisten ottamia asuntolainoja joukkovelkakirjoiksi. Garantian asuntolainatakaukset on yksityishenkilön asuntolainalle myönnettäviä täytetakauksia, jossa takaaja vastaa päävelasta vain siltä osin kuin suoritusta ei saada päävelan vakuudeksi annetusta omaisuudesta. Garantia tarjoaa täytetakauksia yhteistyössä useimpien pankkien kanssa lukuunottamatta Nordeaa ja OP:ta.
Finanssivalvonnan myöntämän toimiluvan mukaan Garantia voi jälleenvakuuttaa suurten riskien vastuitaan ja tehdä vastavakuusjärjestelyjä. Katsoin tuosta vuoden 2019 vuosikertomuksesta, että Garantia harkitsee laajentavansa jälleenvakuutussuojan käyttöä asuntolainatakauksiin.
Vaikuttaa täysin hölynpölyrahastolta, jossa matalia tuottoja saavutetaan viherpesulla. Silti, jos ihmiset laittavat tuommoiseen omia rahojaan niin hienoa että Taaleri on siellä niitä keräämässä.
Muistaakseni Peter Seligson totesi viime vuoden puolella ollessaan Yle Puheen Pörssipäivässä vieraana, että jenkit ostavat ruskeaksi värjättyä paperia pelkästään sen vuoksi, että luulevat sen olevan ekologisempaa. Ja luultavasti vielä maksavat siitä vähän enemmän. Oli miten oli, itse ajattelen tällaisten ESG vivahteisten rahastojen olevan Taalerille win-win -tilanne, sillä mikäli ihmisten kulutus- ja sijoituskäyttäytyminen on tuon Seligsonin kuvaaman kaltaista, ei lyhyellä juoksulla oikeastaan ole väliä, onko se viherpesua vai oikeaa ESG:tä. Pitkällä aikavälillä tietysti jyvät erottuvat aina akanoista…
Kumma kyllä markkinareaktio uutiseen on ollut tympeä. Taalerin kurssi on laskenut yli seitsemästä eurosta jo lähelle sellaisia tasoja, että mikäli osaketta lyödään vielä, niin tähän on pakko tulla mukaan taas omistajaksi . Joko nyt vihdoin saa julistaa 8 euron momentum-ilmiön kuolleeksi?
Juu miinusmerkkinen Impakti oli rahastolla alkuun. Sellainen impakti rahastolla kuitenkin oli, että nyt 6,50€ on muodostunut inverse-Mount Sauli.
Hiljalleen näyttää Taaleri kipuavan ylöspäin. Tälle päivää Goldman myynyt 884 lappua ja Barclays 350 lappua myytynä. Taitaa olla noilla Swiss Re:n ja Berling Capitalin meklareilla eläkevirka Taaleria myydessä. Saahan ne tuolla pelillä sen 15000 lappua kuussa menemään. 8 momemtum saattaa toteutua, jos meklari kahvilla tai ruokiksella, kun joku suurempi tulee ostamaan.
Minusta isot asiat Taalerille on seuraavat järjestyksessä:
Vakavaaraisuus poikkeuslupa
Taaleri on saanut luvalle jatkoa, joka ei pakota välittömiin hätisiin toimiin alla olevissa
Voi johtaa pahassa tapauksessa osakkeen omistajille epämieluisiin toimiin mm. anti
Texasin tuulipuistosta irtaantuminen
iso asia on pääoman vapautuminen muuhun käyttöön
Tuottopotentiaali ilman irtaantumista arvoitus
Garantian irtaantuminen
iso asia on pääoman vapautuminen muuhun käyttöön
Jauhaa silti kokoajan kassavirtaa/tuottoa yhtiölle, arvo kasvaa ajan saatossa
Tuohon järjestykseen noilla perusteilla asiat itse laittaisin.
Edellä käytiin Garantiasta hyvää keskustelua. Itselläni on hankala ymmärtää tuota “Garantiapeikko” asettelua. Garantia on ihan ok bisnes ja jauhaa tuottoa, vaikka tulisi jonkinlainen lama. Esimerkkinä rahastobisnes on syklistä ja kyykkää ja tätä taustaa vaikka paria seuraavaa vuotta ajatellen minusta ihan hyvä, että pääoma Garantian tasaisessa bisnesksessä kuin jossain muussa, joka syklisenä osumaa mahdollisesti. Jos nyt sijoitus ja asunto markkinat ottaa kahden vuoden luisun niin todennäköisesti kaikki rahastoyhtiöt ottavat osumaa ja kovasti. Samalla se vaikuttaa todennäköisesti kiinteistöjen arvoihin ja kiinteistörahastot ottavat osumaa. Esimerkkinä Capman voi leikata kuluja ja saneerata salkunhoitjaia ja väkeä pihalle, kunnes yhtiössä enää Lasse Lippalakkimies toimitusjohtajana. Ennen sitä voi muutamat pikkutakin hiat repetyä. Sitten ihmetellään, että takauksia on pakko pitää lamasta huolimatta ja ne jauhaa edelleen rahaa, vaikka ei niin kovalla tuotolla. Samoin Texasissa tulee, vaikka Suomessa on lama. Applet, Androidit ja Teslat pitää edelleen ladata. Yhtiöt haluvat ESG sysitä vihreää energiaa. Tällä vain tuon omaa näkökantaani esille, että pidän Taalerin “Allweather portfoliosta”. Kaikki ei ole laitettu siihen huipputuotto-odotukseen, mutta noista mainituista se tuotto saatetaan joku kaunis päivä rullata ulos isompana. Siihen asti tuottaa yhtiölle ehkä hiukan matalamapaa tuottoa, mutta antaa selkänojaa vaikeina aikoina.
Edit: Impaktista vielä sananen. Laitan omat pelimerkkini mielummin veikkaukseen, että Garantian ja samalla Taalerin vaaavaraisuus vaatimukset pienevät Impaktin myötä. Miten tämä tapahtuu voi jokainen miettiä omassa päässään. Kaikki nyt kuitenkin pyörii pelimerkkeineen asian kimpussa irtaatuunko Garantia vai ei. Kaikki muu uutisointi Taalerista jää huomiotta, vaikka Garantia-Peikko Taalerin linnan nurkassa näyttää päuivä päivältä pienemmältä.
Minusta tuo vakavaraisuuden poikkeuslupa ei ole tänä vuonna kovinkaan relevantti, koska yritys sai luvalle jatkoa. Toki ensi vuonna pitää sitten asiaa katsoa uudelleen, jos Garantiasta ei ole päästy eroon. Texasin tuulipuistosta irtautuminen olisi mukava positiivinen uutinen, enkä ylipäätään usko että yhtiö ei pääsisi omistuksestaan eroon. Garantiapeikko perustuu nimenomaan siihen ajatukseen että ilman Garantiaa yhtiö saisi samalle pääomalle paremman tuoton, samalla kun se luo turhia riskejä vakavaraisuuteen. Tämän vuoksi on mielestäni välttämätöntä että Garantiasta päästään eroon. Syklisiähän nämä varainhoitoliikkeet ovat, siitä ei päästä mihinkään ja hyvä niin.
Tulin taas tähän mukaan ja lähiajan metaennusteeni on edelleenkin “Saulin Seiska”, joka uskoakseni nostaa kurssin takaisin järkeville tasoille. Kelpaisi kyllä pikavoitto näin vaakasuorassa markkinatilanteessa
Minusta poikkeusluvan jatko on merkityksellinen asia Taalerille. Mielestäni parempi jatkaa poikkeuslupaa ettei Garantiaa tai mitään muutakaan tarvitse myydä hintaan mihin hyvänsä. Garantia kasvaa ja voi hyvin. Itse uskon, että aika tekee tehtävänsä ja siitä tuee aikanaan houkuttelevampi kohde muille. Esimerkkinä muutos keskuspankin rahapolitiikassa voi saada Garantian uuteen valoon. Mutta näin löysän rahan aikana pikavoitot on pop ja paine luopua Garantiasta pikavoittona on kova. Tiedän jokatapauksessa useampia menestyneitä sijoittajia, jotka näkee vakuutusbisneksen erittäin houkuttelevana. Tällä hetkellä se ei ole kovin kovassa huudossa, mutta ajat muuttuvat. Eräs kuuluisa on tavannut sanoa, price is what you pay, value is what get.
Texasista kuuluu odotettuja uutisia, mutta eipä osakkeenomistajan/sijoittajan näkökulmasta auennut vielä kaupan yksityiskohdat. Otsikosta päätellen kuitenkin voitollinen.
Lisäys: Jos @Sauli_Vilen lähti kesälomille tänään, niin seuraako @Matias_Arola Saulin kanssa Taaleria? Saisiko lyhyen kommentin edellä mainituista, kiitos?
Laaja raportti 11/19: Odotamme Taalerin irtautuvan Texasin tuulihankkeesta H2’19:n aikana ja kirjaavansa hankkeesta noin 5 MEUR:n myyntivoiton.
Inderes 04/20 ennuste: Tavoitehinta 6,5€ ; 2020e Nettotulos 5,3 M€
Touko-kesäkuun hyvä kehitys, poikkeusluvan jatko ja Texasin tuulihankkeen myynti luovat kyllä mielestäni selkeän paineen Inderes-ennusteen ja myös tavoitehinnan nostolle.
Ylipäätään Taalerin viimeaikainen kehitys on ollut niin vahvaa että olen valmis luopumaan pikavoittojen tavoittelusta hieman pidemmän holdin hyväksi. Alle 6,5€ hinnalla Taaleri on täysin alelaarissa enkä mitenkään nää että yhtiötä voisi rationaalisesti hinnoitella tuon alle, vaikka markkina ottaisi syksyllä pientä takapakkia.
Taalerillahan on vielä 0,16€ osinkoa jakamatta ja mielestäni yhtiön rahoitustilanne antaa nyt myöten jakaa tämän osingon syksyllä. Käytännössä tuo 0,16€ osinkosumma vastaa kokoluokaltaan Texas-hankkeen myyntivoittoa. Markkinatilanteen jatkuessa nykyisenkaltaisena on myös ensi vuonna tulossa kohtuullisen hyvä osinko. Tähän päälle vielä Garantia-optio ja yritysjärjestely-optio niin osakkeen omistajalla alkaa olla aika hyvät kortit seuraavalle 12 kuukaudelle.
Kah, Pohjolassa repesi takin hiat ekana. Näyttää edelleen olevan Pohjolan Eka nonnero muuri vähän alle 7€ pinnassa.
Tässä minusta hyvä osoitus Taalerin bisnesmallista, josta itse tykkään. Riski tavallaan siirrettiin tässä tapauksessa suurelta osin rahaston omistajille, mutta Taaleri edelleen hyötyy, jos Tuulivoimahankkeen tuotto realisoituu suuremmaksi. Se saa tuottoa olemassa olevalle osuudelle ja lisäksi siivua rahastopalkkioina rahaston kautta. Hankkeista irtaantuminen ei ole tavallaan helppoa nykyisessä korona tilanteessa, mutta hoituu omia kanavia pitkin.
Taalerin juna puksuttaa kokoajan. Garantiaan kohdistuu hirvittävä huomio ja kaikki muu tuntuu unohtuvan. Nytkin tuotot tavallaan siirrettiin vuoksi eteenpäin, mutta niin tehtiin veroillekkin. Tuijotetaan tulosta ja esimerkkinä kassavirta jää aika vähälle huomiolle(mitä Garantia esimerkkinä tuo ihan kivasti.)
Noh en nyt ihan takinkäännöstä puhuisi. Olen mielestäni koko ajan viestinyt että osake on ollut aikaisemmilla kursseilla erityisen edullinen lisä salkkuun ja oikeastaan luovuin osakkeesta vain koska aiemmin Mr. Market löi kurssin lähemmäs 7.2€ ilman kunnon syytä ja oli parempia kohteita tarjolla. Esimerkiksi yhtiön kilpailija United Bankers on siitä hetkestä tähän päivään tuottanut sellaiset 20% samalla kun Taaleri lähti mörnimään alaspäin. Sain tätä taas lisäiltyä salkkuun törkeällä ylipainolla edulliseen keskihintaan ja nyt on ilon ja onnen päivät kun saa taas ‘normaalin vuosituoton’ muutamassa päivässä. Toki kannattaa pitää silmät auki jos kurssi löisi yli esimerkiksi 8€ tuntumaan lähiviikkoina niin sitten pitäisi taas harkita myyntiä. On tämä kengurumarkkina kyllä hieman rasittava kun se ansiottomasti palkitsee edestakaisin veivausta. Mielummin sitä vaurastuisi fiksuilla holdisijoituksilla .
Sinulla on hieno pitkän aikavälin visio yhtiölle @Warren_Fyffet. Oma positio tälle lapulle salkussani on olla ryöstökapitalistin uhri ja haluaisin mielummin nuo potentiaaliset satumaiset tuotot lähikuukausina. Ei kyllä kärsivällisyys riitä mitenkään olla tämän syklisen osakkeen kyydissä vuosia, koska silloin tulee uuden romahduksen riski ja yhtiöllä on historiallisesti ollut suuria ongelmia korkeiden kulujen kanssa. Tämä taas aiheuttaa riskin että kannattavuus romahtaa täysin ja yhtiön tuotot menevät nollaan (niin kuin maaliskuussa meinasi käydä) ja sitten pitää taas odotella vuosia että saa rahaa irti yhtiöstä
Juu takin kääntö on pientä liioittelua ja sinulla on hyvin perusteltu arvosijoittamisen lähestyminen yhtiöön. Mielipiteesi muuttui joka tapauksessa huomattavan nopeasti eikä siinä ole sinänsä mitään pahaa, juuri niin pitää toimia, kun yhtiössä tapahtuu muutoksia.
Itse olen aloittanut ostokset jossain 2015 ja yhtiön on salkussani varmaan siellä top 10 sijoituksissa suurudeltaan. Kyllä itselläni on yhtiöitä veivailtu samoin ja olen nostellut painoa pikkuhiljaa. Nyt viime ajat olen ollut vähän varovainen. Suurin syy on varovaisuuteen on anti mahdollisuus(, joka nyt sitten väheni merkittävästi, perustelut voi lukea edeltä.) Koska omistus on palkkatuoloihin verrattuna esimerkkinä isohko niin ei tätä hirveitä viitsi lisäillä. Nyt tilanne on muuttunut merkittävästi, koska varavaraisuuden poikkeuslupaa jatkettiin ja tuulipuistosta irtaannuttiin. Mitä itse yhtiötä seurannut niin siinä kurssi heiluu melkoisesti riippuen ostajista ja myyjistä. Tilanne itse yhtiössä ei välttämättä suuresti muutu. Taalerilla on ihan hyvä veivata ja niin olen tehnyt itsekkin. Minulla on Taaleria kahdella välittäjällä ja veivaukset on pääosin halvemmalla. Veivaukset on samoin erittäin pieniä. En nimittäin uskalla ottaa riskiä, että jotain tapahtuu. Esimerkkinä tuota tuulipuistoirtaantumista oli hankala arvata näin kesäloman alle. Mitä tuohon arvostukseen tulee niin varmaan aika samoilla linjoilla asiasta ollaan.
. Joko nyt vihdoin saa julistaa 8 euron momentum-ilmiön kuolleeksi? 
.