Voisikohan olla kehitteillä joku yritysjärjestely, joka selittäisi Robinin lähdön ja “väliaikaisen tj:n” tulon pääomistajan leiristä? Ostaako vai ei ostaa?
1 tykkäys
Tämä voi olla hyvin mahdollista. Muistaakseni sisäpiiri ei ole nyt toviin ostellut osakkeita? Juhani Elomaa osteli keväällä / kesällä useampaan otteeseen “pieniä” määriä, mutta nyt hetkeen en muista nähneeni ilmoituksia tällaisista.
EDIT: Tämä voi tosin myös johtua siitä, että ei ole ostoikkuna auki
Yritysjärjestelyt ovat mahdollisia ja hyvän trackin omaavana yrityksenä uskon järjestelyiden luovan osinkoja enemmän omistaja-arvoa. Ramsayta en näe itse vain väliaikaisena toimitusjohtajana, vaikka projektiluonteisuus onkin mahdollista. Alalla on pakko hakea synergioita sääntelyn lisääntyessä, toivottavasti ei hätäillä kassan kanssa.
Inderesin aamukirjeestä poimittua:
“Raportin suurimpia kiinnostuksen kohteita tulee olemaan Pääomarahastojen uusmyynti.”
“Odotamme Garantian jatkavan erittäin hyvää suorittamistaan ja ennustamme vakuutusmaksutuottojen kasvavan noin 4,3 MEUR:oon OP-yhteistyön siivittämänä.”
“Konsernitoimintojen osalta kulutason pitäisi laskea Q3:n aikana selvästi, kun H1:n aikana tehdyt kulusäästöt alkavat tulla läpi. Mielestämme konsernitoimintojen kulurivien osalta varaa selityksille ei ole ja kulujen täytyy laskea vastaamaan konsernin uutta kokoluokkaa.”
“Myös tarkempia syitä toimitusjohtajan yllättävälle irtisanomiselle lähdetään hakemaan Q3-raportista.”
En suuresti yllättyisi, jos uusmyynti ja kulujen karsiminen tuottaisivat pienen pettymyksen. Se selittäisi tj:n potkut.
4 tykkäystä
Harvassa ovat ne kerrat kun firma lyö pöytään ennätystuloksen sillä kvartaalilla kun tj saanut kenkää. Yleensä juuri päinvastoin. Konsernikulujen osalta olen kyllä varsin luottavainen, sillä henkilöstömäärät ovat laskeneet (voi laskea Taalerin nettisivuilta), rahoituskulut laskevat kun lainat maksettiin Q2 pois ja Mobifyn irtaantuminen pudottaa niin ikään kulutasoa (myyty Q2:lla). Uusmyynti on ollut suhteellisen tahmeaa, kysymys on lähinnä että miten hitaasti noiden tuotteiden myynti on lähtenyt liikkeelle. Mielenkiintoinen raportti jälleen tulossa. Btw omistajien kannalta on hyvä, että saadaan vtj Haaparinne kameran eteen. Karri kuitenkin on yksi foundereista ja häneltä olisi tarkoitus kysellä vähän, että mihin suuntaan omistajat haluavat Taaleria viedä/pääomamassaa käyttää.
12 tykkäystä
Mielestäni kulujen karsiminen ja uusmyynti on varsin pieniä asioita ja tuntuu vähän lillukalta toimarin erottamiseksi varsinkin sellainen uusi on ihan hiljattain hankittu. Todennäköisempänä syynä pitäisin näkemyseroa toimarin ja suurimpien omistajien välillä. Toki on mahdollista, että jossakin asiassa kaupoissa ryssitty pahemman kerran.
Minusta tässä haisee jonkin asteinen valtataistelu. Olen kiinnittänyt huomiota Mathur Ranjit on nostanut omistustaaan viime ajat ja AC Invest Five B.V. on noussut kymmenen suurimman omistajan joukkoon.
1 tykkäys
Q3 tulos ulkona https://www.inderes.fi/fi/tiedotteet/taaleri-oyjn-osavuosiraportti-11-3092021-taalerin-jatkuvat-tuotot-kasvoivat-ja. En nyt osaa olla tästä oikein mitään mieltä suuntaan tai toiseen eli jäädään odottelemaan @Sauli_Vilen kommentteja.
Heinä–syyskuu 2021, segmenttiraportointi, jatkuvat toiminnot
- Segmenttiraportoinnin mukainen liikevaihto kasvoi 0,9 prosenttia 12,3 (12,2) milj. euroon.
- Jatkuvat tuotot kasvoivat 4,2 prosenttia 9,2 (8,8) milj. euroon. Pääomarahastot-segmentin jatkuvat tuotot kasvoivat 6,3 prosenttia 4,8 (4,6) milj. euroon ja Strategiset sijoitukset -segmentin jatkuvat tuotot laskivat 0,1 prosenttia 3,9 (3,9) milj. euroon.
- Tuottopalkkiot olivat 0,0 (0,1) milj. euroa, ja sijoitustoiminta tuotti 3,1 (3,3) milj. euroa.
- Segmenttiraportoinnin mukainen liikevoitto oli 4,6 (5,0) milj. euroa, joka vastaa 37,3 (40,7) prosenttia liikevaihdosta.
- Pääomarahastot-segmentin hallinnoitava varallisuus kasvoi 27,4 prosenttia 2,1 (1,7) miljardiin euroon.
Heinä–syyskuu 2021, IFRS-raportointi, jatkuvat toiminnot
- IFRS:n mukainen jatkuvien toimintojen liikevaihto kasvoi 28,7 prosenttia 13,2 (10,3) milj. euroon.
- Liikevoitto oli 4,6 (3,7) milj. euroa ja IFRS:n mukainen tilikauden tulos lopetetut toiminnot huomioiden oli 3,2 (4,7) milj. euroa.
- Tulos / osake oli jatkuvista toiminnoista 0,11 (0,10) euroa, lopetetuista toiminnoista 0,00 (0,08) euroa ja tilikauden tuloksesta 0,11 (0,17) euroa.
3 tykkäystä
En nopealla vilkaisulla mitään kovin negatiivista löytänyt. Mutta sellainen asia ensimmäisenä alkoi askarruttamaan, kun hallinnoitava varallisuus kasvoi 27 pinnaa, mutta tulos ei seuraa perässä. Kulujen piti pienetä, mutta onko käynyt näin, että kuluhallinta pettänyt? Sauli kyllä on maininnut, että Taaleri tekee tulosta yleensä tuottopalkkioilla joita ei ollut. En tarkastellut sen tarkemmin mistä hallinnoitavan varallisuuden liäys on tullut. Voi toki olla, että ei ole ehtinyt kunnolla vaikuttamaan tulokseen.
3 tykkäystä
Lainaus tiedotteesta: Suora webcast-tilaisuus analyytikoille ja medialle järjestetään 5.11.2021 klo 11.00. Tilaisuus on suomenkielinen. Webcast-lähetystä voi seurata verkossa: Osavuosiraportti Q3 2021. Tilaisuus tallennetaan, ja se löytyy myöhemmin myös Taalerin sijoittajasivuilta osoitteesta Taaleri - Raportit ja esitykset
Voisikohan tuossa olla kyseessä että pääomia on saatu lisää (vaikkapa tuulirahastoon), mutta tuottapalkkiot seuraavat perässä vasta kypsemmässä vaiheessa kun hanke alkaa tuottaa?
1 tykkäys
Tähän yritin itse viitata vähän kirjoituksessa. Aktia kaupassa tuli joka tapauksessa Taalerin suuntaan rahastoja ja en nyt ulkoa muista niiden kokoluokkaa.
Edit: Sauli kirjoitteli jo kommentit ja tuottopalkkiot olivat siirtyneet seuraavalle vartille. GRantia vähän pehemä ihan ok muuten näyttää.
1 tykkäys
On kyllä sekava raportti (taas). Kuvaavaa on se, että tämä on ainoa tulosraportti missä minulla meinaa tulla kiire, vaikka luulenkin tuntevani kohdeyhtiön aika hyvin 
Mutta mutta, ohessa vielä yhteenveto:
Energia 
Jatkuvat palkkiot odotuksia paremmat ja kulut alhaisemmat => run-rate ebit vaikuttaisi olevan odotuksia korkeampi
Vanhoista tuulirahastoista kirjataan ~20MEUR tuottopalkkioita (todennäköisesti seuraavan parin vuoden aikana). Meillä oli ennusteissa 7MEUR ja tähän liittyi isoa epävarmuutta, nyt tuo 20MEUR tuntuu olevan pitkälti “in the books”
Muut Pääomarahastot
Tulos jäi odotuksista, kun tuo Asunto6 siirtyi Q4:llä, tästä oikaistuna oltiin ihan linjassa
Kulut vähän alle odotusten ja pahimmat pelot siitä, että nämä kulut laukkaavat katosta läpi hälvenee.
Tuo 0,5M sijoitusten alaskirjaus liittyy käsittääkseni Turun Toriparkin poistoihin. Tuo Toriparkki ollut käsittääkseni erinomainen sijoitus ja siitä tullaan kirjaamaan ihan tuhdit tuottopalkkiot (ehkä 2022?) eli tässä mielessä tuo poistojen tuoma miinus ei ole mikään alaskirjaus.
Garantia 
Kasvu pysähtyi, kun yritystakauskanta sulaa odotuksia nopeammin, ei dramatiikkaa tässä
Kulut vähän odotusten
Vakuutusteknisesti ihan älytön suoritus jälleen
Konsernitoiminta
Kulusäästöt tulivat läpi täysimääräisesti
28 tykkäystä
Selkeä ja luotettava raportointi on mielestäni pörssiyhtiölle yksi tapa luoda omistaja-arvoa. Onneksi Taaleri sentään siirtyi kvartaaliraportointiin, mutta ilmeisesti parannettavaa olisi vielä.
Uusi bisnesidea Inderesille: konsultointipalvelu, jolla raportointia kehitetään selkeäksi ja ymmärrettäväksi.
Ei tainnut tästä raportista löytyä syitä toimarin potkuille, joten ehkä @Warren_Fyffet mainitsemat “näkemyserot” ovat todennäköinen selitys.
6 tykkäystä
Taalerilla tuota raportointia vaikeuttaa tosi paljon tuo meneillään oleva muutos ja konsernin yleinen sekavuus. Kyllä tuo paranee itsestään jo merkittävästi, kun VH-myynti ei enää 2022 alusta pyöri mukana raportissa ja tasetta saadaan siivottua (kertaerät häviää).
TJ potkuista ei tosiaan ole mitään selkeää syytä, raportti on itseasiassa monella tapaa yllättävän hyvä (lähes aina potkuja seuraa ihan läpip**ka raportti). Kysyn tätä potkuasiaa videohaastiksessa 
16 tykkäystä
Mihin aikaan tulee videohaastattelu😳
Tässäpä tämä! Ihan informatiivinen paketti oli
17 tykkäystä
Kiitos videosta. Kyllä se selkeytti taas (paitsi toimarin vaihdon osalta) ja jopa herätti luottmusta sekä loi uskoa strategian toteutukseen. Mutta kyllä sitä silti pysähtyy aika usein miettimään, että miksi sivutoimisena sijoittamista harrastava ihminen seuraa tällaista himmeliä ja jopa sijoittaa siihen. Rajallisia aikaresursseja voisi käyttää tehokkaamminkin. 
Kiitos myös kommenteista. Olisi jäänyt itse osarista moni asia tajuamatta.
5 tykkäystä
Koska tätä on pitkälti himmelin monimutkaisuuden takia saanut ostaa halvalla, ja 378 % vakavaraisuuden perusteella osakkaille tullaan jakamaan vielä melkoinen potti?
Toivottavaa toki olisi, että firmasta tulisi helpommin ymmärrettävä, jotta se kiinnostaisi entistä useampaa.
3 tykkäystä
Uudelta toimarilta toivotaan uutta vaihdetta myyntiin, eli Aktia-kanavan rinnalle enemmän omaa myyntiä. Hyvä että ei olla liikaa Aktian varassa. Myös Garantialta on uusia tuotteita odotettavissa, ja kasvu asuntolaina-asiakkaissa on ilmeisesti ollut hyvinkin tyydyttävällä tasolla. Tähän kun vielä lisää vanhojen tuulirahastojen isot odotettavissa olevat palkkiot (20 miljoonaa varovaisuusperiaatteiden mukaisesti arvioituna, eli voivat olla enemmänkin) niin ei todellakaan ollut sellainen raportti kuin toimarin lähdön perusteella odotin. Mutta kun kyseessä on tällainen himmeli, niin kurssireaktio jäi aika maltilliseksi.
3 tykkäystä
Olipas hyvä haastattelu. 
Tämän perusteella ei haittaisi vaikka Karri jatkaisi pidempäänkin.
2 tykkäystä