Toi miten Taalerin Banksterit on järjestellyt noiden vanhojen tuulipuistojen rahoituksen ja sillä pystynyt nostamaan IRRiä ja sitä kautta buustaamaan omia tuottiksia, on kyllä investoinpankki bisnestä parhaimmillaan.
Zädäm, uus rahoitusrakenne, IRR katosta läpi ja extra 10 milliä taskuun. 
Nostan 
Sieltä päivitetty raportti. Tavoitehinta säilyi. Suositus edelleen “lisää”.
Yllekirjoittanut taitaa kiittää ja kumartaa tuotoista sekä siirtyä katsomaan tapausta sivummalta.
https://www.inderes.fi/fi/osinkovirta-pitaa-tuotto-odotuksen-riittavana
Yksi mahdollisuus ylivahvan taseen purkamiseksi Taalerilla olisi valtuutus 2 miljoonan oman osakkeen hankkimiseen. Pieni vaihto kuitenkin rajoittaa omien osakkeiden ostoja merkittävästi. Myyntilaidasta on vaikeaa ostaa isompia määriä vaikuttamatta päivän kurssiin. Näetkö @Sauli_Vilen mitään mahdollisuuksia suurempiin määriin omien osakkeiden ostoissa? Olisiko esimerkiksi mahdollista, että omistustaan hieman keventäneeltä vakuutusosakeyhtiö Henki-Fennialta ostettaisiin suurenpi määrä kerralla? Vai onko tämä täysin hakuammuntaa? Toisin sanoen, onko omien ostot voitonjakona käytännössä rajautunut keinovalikoiman ulkopuolelle edellä mainituista syistä?
Osaisiko joku asiasta paremmin perillä oleva valaista seuraavaa mysteeriä?
Taalerin Inderes-sivulla Avainluvut-taulukossa kerrotaan, että osinkoa on jaettu tänä vuonna 1,32€.
Kuitenkin sekä Inderesin pörssikalenterissa että yhtiön omilla sivuilla tämän vuoden osingoksi on mainittu vain 0,32€. Myös yhtiön sivulla ilmoitettu viime vuoden osinkotuotto (3,90%) heittää aika tuntuvasti tuosta Inderesin ilmoittamasta (16,3%).
Onko kyseessä kenties näppäilyvirhe (nolla muuttunut ykköseksi)? Jos on, koskeeko sama myös tämän ja tulevien vuosien osinkoennusteita? Jos ei, niin mistä tuo ylimääräinen euro on ilmestynyt, ja odotetaanko sen ilmestyvän myös tämän ja tulevien vuosien osinkoihin?
Taaleri jakoi 1e ylimääräisen osingon kesäkuussa, kun oli myynyt varainhoidon Aktialle. Oman käsitykseni mukaan Taalerilla on edelleen ylimääräistä pääomaa minkä se tulee palauttamaan jossain muodossa omistajille (osingot, omien osakkeiden ostot) tai vaihtoehtoisesti investoimaan uudelleen. Tuoreessa johdon haastattelussa tuota asiaa käsitellään hieman. Kannattaa lukea viimeisin raportti ja katsoa tuo video.
Kiitoksia, tämä valaisi asiaa.
Tuntuu vähän nurinkuriselta, että yhtiö itse ei ilmeisesti laske tuota ylimääräistä osinkoa mukaan osinkotuottoon.
Oli pääomanpalautustakin mukana tuossa 1€:ssa,eikä pelkkää osinkoa, vaikuttaneeko sitten osinkotuoton laskentaan.
2014 alkaen saadut pääomanpalautukset ovat omistajalle verotuksen näkökulmasta ihan samanlaisia kuin osingot - osa on verotettavaa saantihetkellä, ei vaikutusta hankintahintaan.
Eli omistajan kannalta nämä olisi mielekkäintä niputtaa raportoinnissa samaan laariin nykyään, vaikka kirjanpidollisesti eri pääomaerästä lähtevät.
Ennen 2014 saadut po-palautukset ovat hyvin erilaisia kuin osingot - alentavat hankintahintaa, kun veroja ei peritty saantihetkellä.
Tämä on kyllä analyytikon kannalta tosi hankala case. Väitän, että jos laitettaisi useampi analyytikko tekemään tästä analyysiä, niin kaikki saavat eri lopputuloksen. Optimisti näkee tässä osissa selvästi nykykurssia enemmän arvoa (etenkin Garantia) ja lisäksi luottaa yhtiön kykyyn allokoida pääomaa tuottavasti. Pessimistillä alkaa turnauskestävyys olla loppu näihin jatkuviin lupauksiin osien arvon purkautumisesta ja pessimisti perustelee Taalerille konglomeraattialennusta osien summaan.
Sinänsä ymmärrän kyllä ihan hyvin molempia laitoja. Osissa on kiistatta paljon arvoa, mutta kyllä tuohon arvon purkautumiseen liittyy vielä jonkin verran epävarmuutta. Lähinnä tuo split pääoman palautus/yritysjärjestelyt. Yritysjärjestelyissä vaikka yhtiön träkki onkin isossa kuvassa tosi hyvä, niin kyllähän tuo kieltämättä vähän jännittää, että 1) maltetaanko pysyä Pääomarahasto-segmentin sisällä ja 2) voiko siellä tehdä omistaja-arvoa luovia diilejä kun hinnat ovat pilvissä.
Tuo omien osto olisi kyllä kiinnostava työkalu Taalerille. Aiemminhan tuota ei ole voitu käyttää kiitos RaVa-ryhmittymän. Nyt kun RaVa ei enää kiusaa, niin omia osakkeita voitaisi kyllä ostaa.
Taalerilla selkeästi ymmärretään omien ostojen logiikka, ohessa Elomaan suora lainaus Kauppalehdestä:
” ”Saatamme hankkia omia osakkeita, koska se on tapa kasvattaa yhtiön arvoa. Veroedun lisäksi osakkeenostoilla pääsee hyödyntämään erilaisia markkinatilanteita”, Elomaa sanoo.”
En pidä ollenkaan poissuljettuna, että osa noista minun ennustamista osingoista tulisi takaisin omien ostojen kautta. Varsinkin jos yhtiön hallitus uskoo, että osissa on merkittävää arvoa, niin omien ostojen käyttämättä jättäminen olisi sääli.
Laitetaan ensin tunnelmat tästä “mörnijästä”. Tuli lueskeltua tuota vuosikymmenen triplaa ja katsottua tuloksia ja allekirjoittaneella oli siinä Taaleri valikoitu ja yksi peruste oli lähtö alhaiselta arvostustasolta. Siellähän oli raportuitu sitten Taalerin tuotto ja kisassa tarkistellaan ainoastaan hintaa. Yllättäen Taaleri oli mörninyt allekirjoittaneen salkussa eniten yöspäin 72%. No en tiedä tarkalleen paljonko kurssi oli, mutta muistan itse ostelleeni Taaleria pieniä eriä 6,xx€ ja edelleen jonkun 5,9x€. Edellä kyseltiin onko osinko prosentit oikein ja tuolle 6€ tasolle se prosentti on 22%. Tuotto ei mikään surkea ole ollut. Mutta mielenkiintoista kyllä tunnelma on juuri kuin Sauli esitti turnauskestävyys on koetuksella. Alkoi vähän tuntua, että arvo saadaan esiin ja sitten lähtee toimari ja arvon esiin tuominen tuli vähän yllättävästä suunnasta.
Ketjusta taitaa löytyä arvio, jossa pelkästä Garantiasta kannattaa maksaa nykyhinta. Sitten lukee Jkuusiston lauselman vähän ylempää niin tämä voi olla mitä vain arvoltaan. Samalla aloin sitten miettimään onko tuolle Texasille saatu joku hintalappu? Tuntuu, että arvoa siellä täällä ja onko Taaleri oikein tuota pääomaa tuhonnutkaan.
Itse päädyin keventämään omistustani. Taaleri ei ole enää sama keissi mihin aloitin sijoittamaan. Henkilöstö ja johto ei ole enää sama, mutta voi sieltä edelleen osaamista löytyä. Istutaan kyydissä hiukan pienemmällä painolla, aika näyttää mikä on oikein.
Raportissa tais olla Garantian liikevoiton osalta ennusteissa luvut väärin.
“Taaleri Energia’s focus is on utility scale onshore wind and solar PV energy, but it is expected that in the next few years, electrical storage will emerge as a major area of interest and that will be a natural extension for the business, says Kai Rintala.”
Mielenkiintoista. Täytyy toivoa, että tästä tulee lisäbisnestä Wärtsilällekin.
Uusille markkinoille 
“We are delighted with this deal, which brings the number of investments from the Taaleri SolarWind II fund to ten and represents its entry into a new market. Lithuania has excellent wind resources and a clear plan to increase the share of renewable energy in its power generation mix. Our joint venture with Lords LB paves the way for further investments in the Baltics and we look forward to continuing to build on this partnership”, said Taaleri Energia’s Managing Director, Kai Rintala.
Nämä SolarWind2 uutiset on Taaleri sijoittajille oikeasti relevantteja, koska mitä nopeammin tuo rahasto menee täyteen niin sitä nopeammin päästään keräämään SW3 rahastoa. SW3 pitäisi olla kokoluokaltaan tuplasti SW2 suurempi ja tämän pitäisi tehdä Energian jatkuvasta liiketoiminnasta hyvin kannattavan. Energia on kuitenkin Garantian ohella konsernin arvokkain omaisuuserä ja Energian potentiaali on segmenteistä suurin.
Eli SW3:n (suunniteltu)koko on sitä luokkaa, että kannattavuuden pitäisi parantua selvästi?
Osaatko Sauli arvioida tuon uusille markkinoille levittäytymisen merkitystä esimerkiksi tässä tuulivoimassa? Lähtökohtaisesti voisi ajatella olevan positiivinen asia, mutta ei liene ihan ilman mitään riskiä nämä laajentumiset tapahtua, vai kuinka? Jos ei muuta, niin poliittinen riski lienee aina läsnä 
Taaleri on itse puhunut tuosta suunnilleen 2x koosta. Tuossa Energiassa on kiva että rahastot skaalautuu suht hyvin koska kohteet voi olla isojakin ja se isompi sijoitusmassa ei ole ongelma vielä tuossa kokoluokassa. Energian kulutaso alkaa nyt olla sillä tasolla missä sen pitää olla (tiimi kasassa etc). Jos tuo Energia ei skaalaudu 2023-2024, kun SW3 tulee niin kyllä sitten siellä on sitten isompia rakenteellisia ongelmia.
Kyllähän tuo leveämpi markkinapeitto helpottaa pääoman allokaatiota, kun on enemmän kohteita tarjolla. Yleensä nämä ekat kohteet on vaikeimpia kun pitää tutustua markkinaan, löytyää yhteistyökumppanit yms.
Lisäksi kyllähän tuo maantieteellinen hajautus laskee jonkin verran salkun riskitaso.